编者按

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金披(pī)露落幕，基金经理(lǐ)的调(diào)仓路线被完整曝光。首季行情变化以春节为轴，节后市场(chǎng)热点从复苏(sū)线逐渐发散到中特估、人工智能(néng)、机(jī)械制造(zào戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画)等多个领域，尤(yóu)其是AI的里(lǐ)程碑式突破带火了科技一众赛道(dào)，这让一季度公募(mù)仓(cāng)位(wèi)顺势(shì)而为(wèi)变化明显。

　　在国内的公募基金中，科(kē)技成长阵营(yíng)中的旗(qí)手之一冯明(míng)远，目前在管的(de)产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业(yè)绩较为(wèi)一般，但是在(zài)管规模仍维(wéi)持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一季度的(de)调仓(cāng)来看，在他的成名作信澳新能源产(chǎn)业最新季报中，保(bǎo)留了(le)上一季度的七只(zhǐ)重仓，同时(shí)用(yòng)中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替(tì)换了比亚迪(dí)、斯(sī)莱克和保隆科(kē)技，可以看出其坚守新能源的大框(kuāng)架，在细分赛(sài)道中不断寻(xún)找性价比更优的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一季(jì)报中(zhōng)他仅仅调换(huàn)了两(liǎng)处标的(de)，用(yòng)金域医学(xué)和蓝(lán)晓(xiǎo)科技替(tì)换(huàn)了药明康德和瑞丰新材(cái)，特(tè)别是合成(chéng)树脂(zhī)板块的蓝晓(xiǎo)科技(jì)成为年内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒吃药(yào)大类赛(sài)道中龙头的持(chí)续青睐，茅(máo)台持股量与上季持平稳居首位。而他也一(yī)如既往地表(biǎo)示，会在优质的(de)股票(piào)里寻(xún)找价值，去(qù)翻更多(duō)的石头。众所周知，三(sān)大白酒(jiǔ)龙头(tóu)是多(duō)位顶流(liú)的最(zuì)爱，“酒神(shén)”之(zhī)一的刘彦(yàn)春在其成名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓(cāng)就依(yī)次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五(wǔ)粮(liáng)液，足见(jiàn)其白酒(jiǔ)信仰(yǎng)之深。

　　整体(tǐ)来看，消费(fèi)和新能源(yuán)在公募基(jī)金组合配置(zhì)中的压舱(cāng)石地位(wèi)依然稳固(gù)，同时中特(tè)估、芯片、软件、机械制造成进(jìn)攻热点，公募在经历去年的整体(tǐ)业绩低(dī)谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合的(de)α。值得关(guān)注的是，公募名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷思(sī)考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。交易占比创新(xīn)高代表了主线行情确立，但我(wǒ)们认为(wèi)太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某个阶段也总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星反(fǎn)思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公(gōng)布的两只(zhǐ)A股基(jī)金一季报，在管理时间(jiān)更长的易方达蓝筹精选(xuǎn)混合(hé)中，3月31日(rì)时前五(wǔ)大重(zhòng)仓(cāng)的(de)占比均超(chāo)过了9.5％接(jiē)近顶配，这其(qí)中(zhōng)除去(qù)腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅(máo)台外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸州老窖、洋河(hé)股份(fèn)。相似(shì)的一幕也出(chū)现在他(tā)管理的易方达优质(zhì)企业三年上。

　　该(gāi)基金的一季报显(xiǎn)示，仅是前五大的重仓次序有所(suǒ)不同，而实际上腾讯和茅(máo)台同以占(zhàn)比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅(fú)减(jiǎn)持了另外三大白酒标(biāo)的。再看另外(wài)的(de)半壁重仓股(gǔ)，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行(xíng)均是(shì)持续(xù)上榜的(de)老面(miàn)孔，惟一(yī)的变化(huà)是(shì)他用中国海洋石(shí)油替换了上(shàng)一季(jì)的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报(bào)中也对(duì)调仓思路有所阐述：“基(jī)金在一季度股票仓位基(jī)本稳定(dìng)，对(duì)结构进行了调整，增加了消(xiāo)费(fèi)等(děng)行(xíng)业的配置，降低(dī)了(le)金融等行业的配置。个(gè)股方面，我们仍然持有(yǒu)商业模式出色(sè)、行业格局清(qīng)晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明(míng)星基金(jīn)经理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在和张萍(píng)合管(guǎn)的银华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白(bái)酒股。对(duì)比上一季度仅有(yǒu)三大白酒龙头和古井贡(gòng)酒来看，这(zhè)一季其(qí)新进重(zhòng)仓(cāng)了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此推断，其思(sī)路可能是想(xiǎng)利用次(cì)高端和(hé)地产酒来增加组合(hé)的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白(bái)酒标(biāo)的(de)为爱美(měi)客(kè)、安井(jǐng)食品、海大集团，而这三者在上(shàng)一季度就是前(qián)十中(zhōng)的(de)标(biāo)的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季(jì)报中(zhōng)强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入(rù)二季度，改(gǎi)善(shàn)弹性会加大(dà)。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等供应(yīng)链(liàn)，餐(cān)饮的恢复是确定的(de)；其次，看(kàn)好线下场景恢复(fù)后，需求相对刚性的医(yī)美以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少醒(xǐng)这一季(jì)将“喝酒(jiǔ)吃药”的(de)主打思(sī)路体(tǐ)现(xiàn)得淋(lín)漓(lí)尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于(yú)另一重(zhòng)仓五粮液(yè)有所减持；医药方面，他对重(zhòng)仓表现得是(shì)有所取舍(shě)：首先(xiān)，他选(xuǎn)择加仓(cāng)了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十大(dà)重仓(cāng)股的第五位；其次，他选择小幅减持(chí)了(le)创新(xīn)药(yào)龙头迈瑞医疗；此外，他用金域(yù)医学替换了(le)CXO龙头的药明康德(dé)，而新(xīn)进重(zhòng)仓的前(qián)者年内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域(yù)医学去年作(zuò)为核(hé)酸检测机构，业(yè)绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代(dài)，公司(sī)主营回归本源后(hòu)依然亮点(diǎn)众多，作为第三方(fāng)医学检验及病理诊断服(fú)务(wù)商，金域医学近日率先推出国内(nèi)首个国家药(yào)品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批(pī)的膀(bǎng)胱(guāng)癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光(guāng)伏(fú)储能(néng)

　　除去上周率(lǜ)先交卷主打产业链上游的施成外，本周(zhōu)一众新(xīn)能源(yuán)高手中的顶流冯明远所管产品一(yī)季(jì)报全部披(pī)露(lù)，截至4月19日(rì)收(shōu)盘，目前他所管理的(de)6只产品维持年(nián)内小幅正收益。当前冯(féng)明远(yuǎn)在管基(jī)金中(zhōng)，任职(zhí)管理最长(zhǎng)的就是代表作新(xīn)能源产业股(gǔ)票。从被(bèi)调出的三只产品看，其中斯莱克的(de)主营与(yǔ)新(xīn)能源产业链关系不(bù)大。

　　而(ér)在新(xīn)进重仓的三只标的中，占(zhàn)比相对最高的就(jiù)是非传统新能源产业赛道龙头中伟(wěi)股份，这家(jiā)主营锂电池(chí)正极体研(yán)发的公司，主要产(chǎn)品是三元前驱体(tǐ)和四(sì)氧化三钴，从(cóng)近(jìn)期发布的(de)年度业绩快报来(lái)看，公司的主营与净利润均实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据(jù)《红周刊》对其季报的全面梳理，在(zài)信澳研(yán)究优(yōu)选中(zhōng)还出现了一只新的重仓股银邦股(gǔ)份，这也是一家高科(kē)技公司，主营业务(wù)中有分布式(shì)光(guāng)伏发(fā)电系(xì)统。

　　在季报总结(jié)中，他表(biǎo)示：“本基金(jīn)的投(tóu)资(zī)主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新(xīn)能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体走(zǒu)势(shì)与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净(jìng)值也(yě)出现小幅震荡。对(duì)于(yú)二(èr)季度，展望TMT板(bǎn)块部分公司(sī)加入AI或数字经济(jì)等热门概(gài)念的(de)创新，以及半导体和制(zhì)造业(yè)正经(jīng)历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正(zhèng)面效应。我们会继续(xù)在新能源(yuán)、科技(jì)、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的优质个股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮中(zhōng)快速(sù)走红(hóng)的类型。天天(tiān)基金网显示，早在去年(nián)底时他就已经是“双二百(bǎi)”的(de)基金经(jīng)理了，而他在管(guǎn)的7只基金今(jīn)年同时段(duàn)几(jǐ)乎全(quán)线飘红，特别是动态策略混合年内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰(fēng)晋信低碳先(xiān)锋(fēng)股票为例，最新的基金(jīn)一季报显示，其重(zhòng)仓的新能源产业(yè)链(liàn)中股票依(yī)然为上季的7只，它们分别是宁(níng)德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上(shàng)述(shù)标(biāo)的年初(chū)至(zhì)今表现(xiàn)一(yī)般。但他此前(qián)曾公(gōng)开表示，看(kàn)到了新(xīn)能源类(lèi)似2019年的(de)投资(zī)机会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中长期(qī)维(wéi)度(dù)看，新能源产业还具备较长的生命周(zhōu)期(qī)，不少细分板块还能(néng)维持(chí)较长(zhǎng)时间(jiān)的(de)高速增长，而经过市场的调(diào)整，我们看到行业中的优质公司对应2025年的盈(yíng)利中枢在当前市值(zhí)的投资(zī)价值。或许，新能源行(xíng)业的终局如大部(bù)分制(zhì)造业一样是一个竞争(zhēng)充分、利润极度压缩的市场，但在发展过程(chéng)中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前(qián)两位，2019年(nián)状元刘格菘今年业绩开(kāi)局不顺，最新数(shù)据(jù)显示目前在(zài)管(guǎn)产品(pǐn)年内回撤全(quán)部(bù)超过了10％，以他的代表作之一的广(guǎng)发小盘成长来看(kàn)，基(jī)金一季报表(biǎo)明他(tā)的重仓行(xíng)业配置思路依然(rán)首选新能源。

　　对比分析其基(jī)金相关产品的2022年(nián)四季(jì)报和一季(jì)报，《红周刊》发现他所持有的是完(wán)全一(yī)致的10只股票，虽然第(dì)一大重仓股(gǔ)依然是半导(dǎo)体公司圣(shèng)邦股份，但是整体新能源(yuán)的地位似乎进一步稳固，比如晶(jīng)澳科技从第三升(shēng)至第二位(wèi)，隆基(jī)绿能从第六升至第(dì)四位。同时极(jí)为罕见的情况是(shì)，如果按(àn)照保(bǎo)留小数两位来(lái)统计，竟(jìng)然所有10只标的股(gǔ)持仓量(liàng)与上一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格(gé)菘(sōng)在基金季报中表(biǎo)示：“报告期内，基金的持仓(cāng)结构并没有进行大幅(fú)度的调整，依然(rán)围绕已经建立全球比(bǐ)较优势的高端(duān)制造产业链布局。我们对重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投资(zī)中相信基本(běn)面优秀和增量(liàng)价(jià)值积(jī)累的公司。经过(guò)调(diào)整(zhěng)，行(xíng)业(yè)估值水平已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在市场定(dìng)价中(zhōng)未被充分(fēn)认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移(yí)动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的(de)丘栋荣外(wài)，中泰资管(guǎn)的姜诚是(shì)近(jìn)几(jǐ)年(nián)出镜相对较多的基金经理，而他的(de)业绩特(tè)别从去年迄今(jīn)颇为抗(kàng)打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理(lǐ)的(de)8只基(jī)金中，除(chú)去刚满两个月(yuè)的(de)中泰元和价值精选不纳入(rù)统(tǒng)计外(wài)，其余7只(zhǐ)基金均实现了正收益(yì)，特别(bié)是兴诚价(jià)值一年(nián)持(chí)有的(de)收益率(lǜ)接近(jìn)了14％，同(tóng)时还(hái)有(yǒu)两只基金净值(zhí)增(zēng)长(zhǎng)也超(chāo)过了(le)10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年(nián)为例，对比基金四季报(bào)和今(jīn)年一(yī)季(jì)度可以看(kàn)出，姜(jiāng)诚实际上只是微调了一个席位，而新调进(jìn)来的(de)中国铁建(jiàn)恰好就是中字头中的(de)典型(xíng)代表公(gōng)司，该股从年初至今上涨超过(guò)了40％。由(yóu)此，该(gāi)基金所重仓的中字头公司达到了四家。而(ér)从相(xiāng)关标的的年(nián)内涨跌幅(fú)来看，表现最(zuì)好的是游(yóu)戏股(gǔ)吉比(bǐ)特，最新(xīn)该股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈(tán)到了坚守的价值投(tóu)资，同时也谈(tán)到了今(jīn)年大热的AI：“在(zài)海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期因素(sù)，淡化(huà)短(duǎn)期因素(sù)。人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)的发展是一个(gè)长期因素，我们(men)还没(méi)有(yǒu)足够的把握去戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资机会，但可以尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的(de)资产是我们的(de)投资目标。好(hǎo)资产(chǎn)的标准(zhǔn)是(shì)活得久、站得牢(láo)、竞争优势(shì)维持得长、平均净资产(chǎn)收益率高(gāo)，以及在好的(de)公司(sī)治理加(jiā)持下能够把(bǎ)长期利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其投资风格(gé)同为公(gōng)募中少(shǎo)数的深度价值。天天基(jī)金(jīn)网(wǎng)显示，2023年(nián)年初以来，他(tā)所管理(lǐ)的基金全线飘红，6只产(chǎn)品年内净值增长(zhǎng)率(lǜ)全部超过了(le)10％。以他(tā)任职(zhí)回报最(zuì)高的景顺长城(chéng)能源基建为例，能够清(qīng)晰地看(kàn)到其(qí)偏爱高估息和低估值类(lèi)股票的痕(hén)迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万(wàn)股，从而使该股从上一季的(de)第三重仓升(shēng)至第二(èr)重仓，不过中国电信却退出了前一季的前(qián)十。同时他加(jiā)仓(cāng)了(le)川(chuān)投能源、紫金矿业、华能(néng)水电，新近(jìn)重仓(cāng)了(le)铜陵有色和(hé)神火股份，表明了其对这(zhè)一类资源股格外(wài)垂青(qīng)。此外，他对(duì)于小众的中南(nán)传(chuán)媒(méi)和凤凰传媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金季报(bào)中，他表(biǎo)示基(jī)金(jīn)仓位基本(běn)稳定，主要(yào)增加(jiā)了有(yǒu)色行业配置(zhì)。“当下是AI发展初期(qī)，中(zhōng)国企(qǐ)业处于(yú)落后位置，无论是AI核心(xīn)模型的研发(fā)、新型商业模式的(de)迭代以及底层芯片制造，我们都希望国内企业(yè)能(néng)在不远的将来迎头赶(gǎn)上。近期而言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市场基本上是基于美股映(yìng)射在(zài)炒作相关题材，对于这样(yàng)的行情，需要对(duì)其可持续性(xìng)保持(chí)审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺(shùn)长城的基金(jīn)经理余广(guǎng)是2012年的公募状(zhuàng)元，目(mù)前其担任(rèn)基金经理也接(jiē)近(jìn)了13年。当前，其在管(guǎn)的产品为4只(zhǐ)，它们分别是核心竞(jìng)争力、核心招景(jǐng)混(hùn)合、核心中景一(yī)年、核心优选一年，从今(jīn)年(nián)的(de)表现(xiàn)来看，虽然所管产品涨幅不大(dà)，但也整齐划一地实现了正(zhèng)收(shōu)益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的核心(xīn)竞争力为例，第(dì)一季度他在前十中调仓了(le)四个席位，其中新进(jìn)的公司半(bàn)数为中字头，它们就是中国海油和(hé)中国移(yí)动，与它们携(xié)手进入的还(hái)有(yǒu)安徽合力和紫(zǐ)金矿业。而(ér)这样的调整立(lì)竿见影，除去(qù)两只中字(zì)头外(wài)，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔(bá)为第一(yī)重仓的(de)电动车龙头爱(ài)玛(mǎ)科技(jì)，年内(nèi)迄(qì)今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中的总(zǒng)结与“中(zhōng)特估”基(jī)本吻合：“基金坚(jiān)持自下(xià)而上，看重公司基本面，注重公(gōng)司的(de)核(hé)心竞争力、高品(pǐn)质、长期(qī)发展，以合理或(huò)偏低的估值水平买入持有(yǒu)。在经济复苏(sū)和(hé)企(qǐ)业盈利修(xiū)复的预期下(xià)，我们(men)较(jiào)为(wèi)看(kàn)好今年的权(quán)益市场，特别是前期(qī)调整(zhěng)较(jiào)为充分，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司(sī)

　　与蔡嵩(sōng)松(sōng)同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是(shì)其去年3月接手的(de)银河智联(lián)主题净值快(kuài)速拉升，截至(zhì)本周(zhōu)四的年(nián)内涨幅(fú)已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作(zuò)银河创新(xīn)成长。从郑巍在管基金的当季重仓行(xíng)业风(fēng)格来看，除去银河(hé)和美生活(huó)还有(yǒu)较强的新能源(yuán)属性外，其余产品几乎一(yī)边倒地偏(piān)向了TMT领域(yù)。

　　就(jiù)以智联(lián)主题为例分(fēn)析，最(zuì)新的十大重仓股除去用友网络(luò)和海(hǎi)康(kāng)威视(shì)外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别(bié)是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均(jūn)已实(shí)现(xiàn)了涨幅翻番，而(ér)这(zhè)四只标(biāo)的均是第(dì)一季度(dù)新(xīn)近重(zhòng)仓的公司(sī)。同时，郑巍山(shān)所保留的(de)上一季重仓股仅有金(jīn)山办公和国网通信(xìn)。对比来看被调(diào)出的标的，中(zhōng)国长城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山在季(jì)报总结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本(běn)基金严格(gé)执行基金合同(tóng)的配(pèi)置(zhì)范围，切合主题(tí)，主要围绕智慧智联、信息技术等的概念范(fàn)畴展开。一季度智联(lián)主题继续增加了(le)软件服务、信(xìn)息(xī)技术的配置比例。围绕数字经济和新的(de)信(xìn)息技术(shù)应用展开投资。二(èr)季度，将(jiāng)会继续围绕(rào)信息技术(shù)、数字经济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭(zāo)遇非议人物同(tóng)期(qī)成名的还(hái)有华安胡宜斌，作为当年公司力(lì)捧的三位基金经理中最年(nián)轻者，他(tā)可谓是少(shǎo)年得志，但(dàn)后来所管产品几经(jīng)浮沉，好(hǎo)在今年卷土重来(lái)。天天基金网数据显示(shì)，年(nián)内他所(suǒ)管理的7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好的(de)还是他的成名作华(huá)安(ān)媒体(tǐ)互联(lián)网混合(hé)。

　　具体(tǐ)聚焦(jiāo)该基金(jīn)，我(wǒ)们发现他所(suǒ)保留的上一个(gè)季度重(zhòng)仓股(gǔ)只有王府(fǔ)井和华大(dà)九(jiǔ)天，而将剩余的八个席位全部更换。从(cóng)最新的(de)标的来看，这(zhè)其中就(jiù)有近期大火的芯片(piàn)新贵(guì)寒武纪。从新(xīn)进重仓标的年(nián)内表现来看，其中中(zhōng)文在线的年内涨幅已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化(huà)、美亚柏(bǎi)科等标(biāo)的年内(nèi)涨幅也是(shì)超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除(chú)的锦(jǐn)江酒店(diàn)、首旅酒店、中(zhōng)国(guó)平安等公司，目前年内至今仍然(rán)体现(xiàn)为股价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表示：“当下我国仍处(chù)经济结构转型时期，我们相信未来(lái)科技创(chuàng)新(xīn)和(hé)消费升级仍(réng)将成为(wèi)经(jīng)济总量增长核心驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖(jiān)端技术突破(pò)、新材料、新能源、新消费等领(lǐng)域(yù)仍将诞生大量投资(zī)机(jī)会(huì)，在策略上(shàng)，我(wǒ)们已将(jiāng)挖(wā)掘、发现和配(pèi)置基金合(hé)同主题范围(wéi)内的科技创新和受益于国民经济(jì)持续(xù)增长(zhǎng)的消费及原(yuán)材料放在前(qián)所未有高(gāo)度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季度同样强势(shì)回归。天(tiān)天基金网数(shù)据(jù)显示，他(tā)目前在管的基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是万家科技创新(xīn)迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分(fēn)析他的成名作万家行业(yè)优选(xuǎn)。

　　基(jī)金(jīn)一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做(zuò)出了一处(chù)调整，也就(jiù)是用中微(wēi)公(gōng)司替代了四季度末的兆(zhào)易创(chuàng)新(xīn)。但(dàn)就是这只新进(jìn)标的，目前年内的(de)涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅(fú)超过70％的金山办公交(jiāo)相辉映。对于当(dāng)季度(dù)的调(diào)仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增持了(le)机器视觉和医疗器械(xiè)行业(yè)的部分个股，相应地略微(wēi)降低了(le)半导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计(jì)算机软件(jiàn)和半(bàn)导体行业(yè)为(wèi)主，总体风(fēng)格偏(piān)成长。”

　　邹曦(xī)超限(xiàn)重仓恒(héng)立(lì)液压(yā)

　　陈良(liáng)栋布局消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一(yī)季报来看，这些相对(duì)低调的领域也开始越发(fā)受到明(míng)星(xīng)基金(jīn)经理(lǐ)们的追捧(pěng)，比如融通基金(jīn)的明星基金(jīn)经理邹曦，这位任职已经逼近15年半(bàn)的老将(jiāng)善(shàn)战周期，目前在公(gōng)司仍然管理6只基金产(chǎn)品，其代表(biǎo)作是(shì)2012年开(kāi)始管理、迄今任职回报超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出炉的(de)季报来看，在上一季(jì)度没有单一标的持(chí)仓比例超(chāo)限后，这一(yī)季度(dù)头三大重仓股竟然全部(bù)超(chāo)过10％的比例上限，它们(men)分别(bié)是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合(hé)力，虽(suī)然去年下半年以来重(zhòng)仓中(zhōng)就没(méi)有了三(sān)一重(zhòng)工，但实际(jì)上在(zài)当季(jì)的重仓行业中，机(jī)械制造(zào)是仅次于(yú)房地产(chǎn)的(de)第(dì)二行业。

　　对于调仓的思路，他在季(jì)报(bào)中就(jiù)表示：“本(běn)季度增加了工程机械、家(jiā)居、顺周期装(zhuāng)备、医药(yào)等(děng)行业的配置。目前组合配置偏(piān)向周期价(jià)值，同(tóng)时保持了科技、消(xiāo)费板块的适度配置(zhì)。组合结构主(zhǔ)要(yào)围绕国内经济稳增长的主线展开，相关配置集(jí)中(zhōng)在(zài)优质房地产股、地产产(chǎn)业链，以(yǐ)及顺周期(qī)装备等板(bǎn)块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制(zhì)造的兴趣也越来越浓，例如(rú)兰(lán)石重(zhòng)装(zhuāng)年报(bào)的十大流通股股东中，富国(guó)天惠(huì)新进上(shàng)榜排名第六(liù)位(wèi)。

　　而长城基金的明星基金(jīn)经理(lǐ)陈良栋，其在(zài)圈内以善战高(gāo)端制造板(bǎn)块(kuài)闻名，目前他在公(gōng)司所管理(lǐ)的(de)产品数达到了(le)6只，尤其是他参(cān)与管(guǎn)理(lǐ)的(de)长城科创板两年定开(kāi)业绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间最长的长城(chéng)新兴(xīng)产业为例，可(kě)以看(kàn)到一季(jì)度与众不(bù)同的一点是，消(xiāo)费(fèi)电子(zi)赛道股(gǔ)票(piào)在其中(zhōng)占据明显的数量优势。具(jù)体说来，虽然在基金(jīn)十(shí)大重仓中不见耳熟能(néng)详的(de)龙(lóng)头立讯精密，但大体包(bāo)括华测(cè)导航、东山(shān)精密(mì)、电连技术、和而泰、科(kē)大讯飞都能被划入到消费电子的(de)大(dà)范(fàn)畴中，也就是说(shuō)其占据(jù)了十(shí)大重(zhòng)仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了(le)看(kàn)好的原因：“预期今年(nián)下半年或明(míng)年，消(xiāo)费电(diàn)子会有一(yī)个触底回升的(de)过程。如果叠加在汽车产(chǎn)业链上的布局，我判断可能对收入(rù)利润(rùn)拉动更大。消费电子(zi)的复苏可能只是(shì)一(yī)个周(zhōu)期的(de)因素。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因素(sù)显示，目前该板(bǎn)块去库存可能也进入到尾(wěi)声阶段(duàn)，接(jiē)下来(lái)苹果新(xīn)品推出或是行(xíng)业复苏(sū)契机。

　　而(ér)在高端(duān)制造(zào)这一(yī)领域(yù)中(zhōng)，还有不可忽视的一(yī)环就是军(jūn)工(gōng)装备。同时作为成长股三大主阵营“新(xīn)半军(jūn)”中的(de)重要一级，军(jūn)工虽然很难有(yǒu)持续性的表(biǎo)现(xiàn)，但也隔三差五(wǔ)会有(yǒu)亮眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮派基金(jīn)经理(lǐ)万方方，是(shì)圈(quān)内(nèi)少数同时(shí)管理(lǐ)两(liǎng)只军(jūn)工主题(tí)的基金(jīn)经理。

　　以万(wàn)方方管理时间(jiān)最(zuì)长的军工安全(quán)混合为例，实(shí)际上一(yī)季度他仅(jǐn)在十大重仓股中做(zuò)出了一处(chù)调整，也就是用昊(hào)华科技替代了(le)上(shàng)一季的新雷能。从整体10只(zhǐ)标的(de)所属(shǔ)细(xì)分来看(kàn)，明显中航系乃至航空(kōng)航天赛(sài)道占据优势。而(ér)这一思(sī)路在他管(guǎn)理(lǐ)的高端装备龙头乃至全(quán)市场基金中(zhōng)都(dōu)体现得颇为明(míng)显(xiǎn)。进(jìn)一步(bù)对照两只军(jūn)工(gōng)主题(tí)产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的(de)公司有八家(jiā)，惟二的(de)区别是高端(duān)装备(bèi)龙头中用复(fù)旦微电和西(xī)部超导替代了前者中的钢(gāng)研(yán)高纳和昊华科技。

　　他(tā)在季报(bào)中的阐述思路清晰：“着重探究未来两(liǎng)年(nián)确定(dìng)性的(de)产业趋(qū)势和(hé)高(gāo)增长的细分(fēn)赛(sài)道，组合构建从2023年(nián)全年维度在高确定性的(de)航空(kōng)发(fā)动(dòng)机(jī)赛道、景气度弹性(xìng)潜(qián)力较高的航天导弹产业链(liàn)、航空装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举(jǔ)例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画