30年(nián)“不败”的可(kě)转(zhuǎn)债信仰，突然之(zhī)间(jiān)出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值的(de)可转债，*ST搜特的可转债搜(sōu)特转(zhuǎn)债(zhài)今(jīn)天(tiān)又是(shì)暴跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年可转债(zhài)历(lì)史上从(cóng)未有过如此低(dī)价(jià)可转(zhuǎn)债(zhài)，与此同时(shí)，各类低价转债接连雪崩(bēng)。分析认为，资(zī)金开始担心退市和违约风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场(chǎng)今天也继(jì)续不乐(lè)观，自周(zhōu)二盘中(zhōng)冲高到3400点跳水之后，市(shì)场持续回落，上证指数今天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要指(zhǐ)数和(hé)多数板块下(xià)跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额(é)8481亿元，与前一日有所缩量(liàng)。

　　行(xíng)业板块方面，此前(qián)最(zuì)牛的传(chuán)媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色(sè)等也(yě)跌超3％；纺(fǎng)织(zhī)服装、电力、旅游等行(xíng)业(yè)逆势飘(piāo)红上涨。

　　不过北上(shàng)资金却是逆势抄底，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整(zhěng)个低价转(zhuǎn)债市场

　　30年没有过的可转债退市历史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公(gōng)司(sī)和蓝盾转(zhuǎn)债被告知(zhī)要退市(shì)，打破(pò)了30年(nián)来的可转债没有(yǒu)出现正股和转债退市的历(lì)史。接(jiē)着(zhe)没几天，*ST搜(sōu)特锁(suǒ)定(dìng)面(miàn)值退市(shì)，搜特(tè)转债持续(xù)暴跌，第2只打(dǎ)破历史(shǐ)来(lái)得太快。蓝盾转债已(yǐ)停牌(pái)，而搜(sōu)特(tè)转债还(hái)在交(jiāo)易(yì)。

　　退市(shì)危机之下，搜(sōu)特转(zhuǎn)债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜(sōu)特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值(zhí)100元的(de)转(zhuǎn)债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的(de)正股*ST搜特(tè)还在一(yī)字跌停(tíng)，最新收盘价0.56元，触发面值退市已没什么悬念。

　　接连(lián)的退市情形，以及可能面临的违(wéi)约。彻底带崩(bēng)了整个低价(jià)转债，过去的双低策略似乎(hū)也不(bù)再奏效。思创转债暴(bào)跌(diē)11％，而正股思(sī)创医惠只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌(diē)8.19％，而正(zhèng)股(gǔ)塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉转债等跌超6％。

　　如(rú)今又(yòu)涌现(xiàn)大(dà)批价格跌破100元的低价转债，而一年前市场还在关注“消灭”100元以下可转(zhuǎn)债，一度没有转债(zhài)价格低于100元。如今是多(duō)只接连闪崩(bēng)断(duàn)崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期(qī)波动剧烈

　　上证指数周二(èr)在券商(shāng)、银行等金融(róng)股带动之(zhī)下，一度冲上3400点，而(ér)后快速跳(tiào)水。然后(hòu)持续下(xià)行，今日又跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有分析表示，近期市场波动加剧(jù)，资金分歧较大。

　　华(huá)泰证券(quàn)近日策略(lüè)点(diǎn)评表示，4月新增社融、新增(zēng)信(xìn)贷、M2同比均(jūn)低于Wind一致预期，一(yī)季度冲量明显+票据利率下行，数据(jù)走(zǒu)弱在方向上不(bù)超预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比(bǐ)走(zǒu)高，冷热不(bù)匀(yún)再(zài)现，居民中长贷在(zài)1Q脉冲式修(xiū)复过(guò)后(hòu)明显走弱，单(dān)月新增创(chuàng)历史新(xīn)低，与(yǔ)地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微升，基数效应外，主因C端新增存款转(zhuǎn)负；3）私(sī)人(rén)部门中(zhōng)长贷仍在修复→全A非金融企业盈利全年或(huò)拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财(cái)报数据反(fǎn)映的制(zhì)造业库存及产能周期位置看，弹性或(huò)有抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年限(xiàn)。金(jīn)融(róng)数(shù)据再次(cì)印证复苏成色需巩(gǒng)固，或提(tí)升政(zhèng)策加码(mǎ)“恢(huī)复和(hé)扩大需求”的(de)可(kě)能(néng)。

　　前海开源(yuán)基金近日也表示，后续来看市场回落空间(jiān)有限：

　　第(dì)一(yī)、4月出口仍超(chāo)预期，外需仍有韧性。4月出口同比增(zēng)长8.5％，好于市场预期(qī)，除基数效(xiào)应外，欧(ōu)美(měi)的韧性与东盟相对强劲的需求均支撑了外需，内(nèi)需同样在修复(fù)下(xià)市场分子(zi)端边际(jì)向好。

　　第二、国内(nèi)外流动性仍(réng)然偏好(hǎo)。国内看，4月政(zhèng)治(zhì)局会议仍然(rán)强调(diào)稳(wěn)增(zēng)长，应对(duì)弱复苏下流动性大概率仍然维持宽(kuān)松，同(tóng)样仍可能有(yǒu)增量政策出台，对(duì)市(shì)场均是呵护而非压(yā)力；海外(wài)看，5月FOMC会议后市场基本(běn)已定价美联储本轮加息已(yǐ)至顶点(diǎn)，仍然存(cún)在区域银行风(fēng)险隐患同(tóng)时(shí)通胀仍在下行(xíng)下(xià)，后续海外流动(dòng)性难更紧，外资对国内市场(chǎng)的流出压(yā)力不大(dà)。

　　总体来看，权重板块内部(bù)的分化，热门(mén)板块交易性的波(bō)动是指数调整主因，但在内需修复、外需韧(rèn)性，且国内政策呵护延续(xù)、外资流出压力不大下市(shì)场无大风险，震荡(dàng)修(xiū)复延(yán)续。

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