个人养(yǎng)老金(jīn)业务试(shì)点落(luò)地半年(nián)，你参与(yǔ)了吗(ma)？

　　自去年(nián)11月27日开始，个人养(yǎng)老金(jīn)开始进入(rù)为期一年的试点，在全国选取了(le)36个试点城市和地(dì)区进行推进(jìn)。据人力(lì)资源和社(shè)会保(bǎo)障部(bù)数(shù)据显示，截至今年3月末，个人养老金开(kāi)户数量达到3324万，市场空间初步打(dǎ)开。

　　作为个人养老金业务的(de)代销主渠道(dào)之一(yī)，证(zhèng)券(quàn)公司凭借(jiè)其与权益产品的紧密联系和与(yǔ)投(tóu)资者的(de)深度了解，在(zài)养老(lǎo)基金销(xiāo)售方面已有多(duō)方实(shí)践。时值个人养(yǎng)老(lǎo)金业务试点推(tuī)行半年之际，中国基(jī)金报记者深入(rù)多家券商，了(le)解个人(rén)养老(lǎo)金代销中的(de)“苦(kǔ)与(yǔ)乐”。

　　发挥财富管理优(yōu)势

　　券商深耕个人(rén)养老金(jīn)市场(chǎng)

　　中国基金(jīn)报(bào)记者 闫晶滢

　　试点半年以来(lái)，个人养老金(jīn)业务正在获得更多证券公(gōng)司(sī)的重视。

　　早(zǎo)在去年11月个人(rén)养老金试(shì)点(diǎn)落地(dì)，14家(jiā)券商(shāng)获得代销资(zī)格。截(jié)至今年3月31日(rì)，证监会更新名(míng)录中个人养老(lǎo)金基金数量增加至143只，券商数量扩容(róng)至(zhì)18家，平安证券、安信证券及中信证券（山(shān)东）、中信证券华南新增获批。

　　作(zuò)为(wèi)公(gōng)募(mù)基金最主要的(de)代销方之一(yī)，证券公司在(zài)个人养老金(jīn)业务试点的铺开和(hé)推广中持续发力，个人养老金业务也成(chéng)为大型(xíng)券商们财富管理(lǐ)转型的重要抓手。通过精心布局产品及(jí)渠(qú)道，与基金投(tóu)顾服务结合，试点券商充分发挥(huī)财富管理优(yōu)势，做“精”养(yǎng)老(lǎo)基(jī)金销售。

　　产品布局(jú)：要(yào)全更要精

　　投(tóu)顾大(dà)有可(kě)为

　　目前，个人养(yǎng)老金可投(tóu)资的产品主要有四(sì)类：银行理财、储蓄存款、养老保险、公募基金。据人社(shè)部(bù)个人养老金产品名录(lù)显示，当前上线个人(rén)养老金产品共有652只，其中(zhōng)储蓄类产品、理财(cái)类产(chǎn)品、基金(jīn)类产(chǎn)品(pǐn)、保险(xiǎn)类产(chǎn)品分(fēn)别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下，证券公司代销个(gè)人养(yǎng)老金产(chǎn)品资格受到明显限(xiàn)制，仅部(bù)分具备保(bǎo)险兼业(yè)代理(lǐ)牌照的证券(quàn)公司可(kě)销(xiāo)售养老保(bǎo)险，大多(duō)数试点券商(shāng)将视线聚焦于公(gōng)募基金上进行重点(diǎn)开拓，发力“全布(bù)局”。

　　例如，海通证(zhèng)券在2022年年报中(zhōng)表示，其(qí)顺利获得(dé)首(shǒu)批个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)基(jī)金销售资格，完成全部40家基金管理公司共计126只(zhǐ)个人(rén)养(yǎng)老金基金产品的上(shàng)线，基本实现个人养老金公募基金产(chǎn)品全(quán)覆盖(gài)。

　　中信建投个人(rén)养老金业(yè)务负责人向中国基(jī)金报记(jì)者介绍称，中信建投已引进华(huá)夏基金等(děng)发行(xíng)养老(lǎo)基金管理(lǐ)人的137只(zhǐ)Y份额(é)产品，后续将不断完(wán)善产品池。东(dōng)方(fāng)证券亦表示(shì)，目前已基本实现(xiàn)了养老公募基金(jīn)的全(quán)覆盖。

　　银河证券相关业务负责人(rén)指出，从客户(hù)服(fú)务办理(lǐ)的角度看，大(dà)部分客户更愿(yuàn)意(yì)在产品货(huò)架丰富的机构办(bàn)理个(gè)人养老金业务(wù)。因此在服务体系(xì)的基础架构上，风格(gé)多样、风险(xiǎn)收益(yì)多元的产品货架能够带给客户(hù)更好的服务办理体验，产(chǎn)品布局的“全面(miàn)”是个人(rén)养老金(jīn)业务的基础。

　　与(yǔ)此同时，从(cóng)客户投资选择的角度讲，大部分(fēn)客户(hù)对于金(jīn)融产(chǎn)品的特征和策略(lüè)的(de)认知、对(duì)自身投资能力(lì)、投资(zī)意(yì)愿、投资目的的认知较为模糊(hú)。帮(bāng)助客(kè)户做好“养老规划”、协助客户筛选“合适的产品”，就成为服务机构的(de)“核(hé)心竞争力”。在全面引入个人(rén)养老金可投(tóu)资的产(chǎn)品类(lèi)型的基础上(shàng)，各家(jiā)机(jī)构需要深入、充分、严谨(jǐn)地研究每类产品的特性；结合存量(liàng)客户(hù)的个性化(huà)画像和客(kè)户(hù)特点，为客(kè)户提供切实(shí)可行的(de)产品评估体系和养(yǎng)老规划(huà)方案。

　　实际上，对于个人(rén)投(tóu)资(zī)者(zhě)来说，当前阶段认可并开通个人养老金账户的理由，一是来(lái)自开户(hù)渠道的多重(zhòng)福利(lì)动员，二是个(gè)人养(yǎng)老金带来的个(gè)税抵扣(kòu)优(yōu)惠。但不可否认的是，虽然开户(hù)数量众多，但缴存比率仍(réng)不理想(xiǎng)。

　　由(yóu)于个人养(yǎng)老金退休后才能(néng)取出(chū)，这(zhè)每年12000元自然是(shì)需要在账户内充分利用长期(qī)投资，但如何(hé)投资也令不(bù)少投资者犯难：买(mǎi)什么、买多少(shǎo)，在哪买、怎么买，选择越多(duō)，困难越(yuè)多。现有养老(lǎo)产品的选择(zé)已令投资(zī)者目不(bù)暇接，如何让投资(zī)者选择(zé)到适合(hé)自己(jǐ)的产品，证券公(gōng)司的(de)投顾力(lì)量大(dà)有可为。

　　“中信建投拥有近万名高素质的(de)投资顾问，帮(bāng)助客户(hù)甄选适(shì)合自身(shēn)的养老产(chǎn)品(pǐn)，做好养老规划(huà)和资产配置，做到客户的‘好医生’。”前述负责人称，中信建投采取线上线下(xià)相结(jié)合的方式，注(zhù)重交流和体验，为客(kè)户提供有温度的专业服务。

　　国泰君安在(zài)推广个人(rén)养老金业(yè)务(wù)时曾介绍，其(qí)结合个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金基(jī)金特点，细化(huà)形(xíng希望的拼音是什么)成“甄(zhēn)选100个人养老金(jīn)基金评价标(biāo)准(zhǔn)”，综(zōng)合基(jī)金公(gōng)司治理(lǐ)水(shuǐ)平(píng)、投研能力、业绩评价、风险管理、声(shēng)誉口碑量化(huà)评价，优选(xuǎn)值得信赖的(de)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)基金；选出“综(zōng)合优选”、“养老专家(jiā)”、“投(tóu)研(yán)大咖”、“风(fēng)险收(shōu)益性价比”、“聚焦股息(xī)”等特色养老金基金产品清(qīng)单，满足(zú)养老金客(kè)户个性化养老需(xū)求。

　　渠(qú)道：打造(zào)“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工(gōng)

　　不得(dé)不承认的(de)是，虽(suī)然证(zhèng)券公司营(yíng)业网点数量在“金融圈”内并不算少，但远难以与大(dà)型商业银(yín)行的优(yōu)势相匹敌。

　　此(cǐ)前兴业银行召开(kāi)的2022年报发布(bù)会上，该行高管透露，截至2022年末，该(gāi)行已经累计开立(lì)个人养老金账户(hù)229.16万(wàn)户，位列全行业第三位，市场占有率(lǜ)超10％，仅次(cì)于建设(shè)银行(xíng)和工商(shāng)银行。相比之下(xià)，鲜有券商愿意(yì)公布投资者(zhě)通过(guò)其渠道开通个人养老金账(zhàng)户的(de)情况。

　　产品方面，国家社(shè)会保险(xiǎn)公(gōng)共(gòng)服务(wù)平台上仅可查询商业银行(xíng)个人养老(lǎo)金业务开办情况。其(qí)中(zhōng)显示(shì)，23家获准开办个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务的(de)银行(xíng)中，有22家开(kāi)设了资金(jīn)账(zhàng)户和(hé)储蓄交易业务(wù)，8家(jiā)同时开展了基金交易业务、保险(xiǎn)交易业务(wù)和理财(cái)交易(yì)业(yè)务。

　　与(yǔ)大(dà)型商业银(yín)行所拥有的产品和渠道(dào)优势相比(bǐ)，证(zhèng)券(quàn)公司个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务的(de)规模相对有(yǒu)限，仍处于积(jī)极开拓阶段。

　　不过，虽然网点(diǎn)数量难以比拼，但券商发力个(gè)人(rén)养老金业务，自有其独特“打(dǎ)法(fǎ)”。记者注(zhù)意到，多家券(quàn)商在推广个(gè)人养老金业务时，将“一站式(shì)”服务作为宣传重点。

　　例如(rú)，国泰君安此前(qián)表示，其个人养老金业(yè)务(wù)从(cóng)引(yǐn)导客户形成(chéng)科学养老理(lǐ)财观(guān)念的(de)长远视角出发，为(wèi)客户提供从产品策略、到(dào)产品(pǐn)优选、再到组合(hé)配置的(de)全周期(qī)专(zhuān)业资(zī)配服务和一站(zhàn)式的产品选择。中(zhōng)信(xìn)证券亦推出个人养老金投资一站式解决方案“信(xìn)养计划”，为客户提供含(hán)账户(hù)管(guǎn)理、资产配置、服(fú)务(wù)陪伴于一体(tǐ)的个人养老(lǎo)金(jīn)投资综合服(fú)务。

　　除了(le)“引进来”并全(quán)方位服务投资(zī)者外，“走(zǒu)出(chū)去(qù)”也是部分券商开拓(tuò)个人养(yǎng)老金业(yè)务的解(jiě)决方案。东方证券副(fù)总裁徐海宁(níng)向记者介绍，东方(fāng)证券基于对(duì)个人养老金目标(biāo)客(kè)群(qún)的深(shēn)入研究，将开发大中型企业作为个人养(yǎng)老金客户拓展的重(zhòng)点(diǎn)方向(xiàng)，制定了“上海(hǎi)深度、全国广度(dù)”的推广计划。

　　具(jù)体而言，东方证券协同(tóng)系统(tǒng)内成员公司开展走进(jìn)企业推广个人(rén)养老金活(huó)动(dòng)，为企业单位员工提供(gōng)个(gè)人养老(lǎo)金上门服务，免去客(kè)户(hù)前往营业厅办理业务(wù)路上花费的时间，提(tí)高服务效率，节约客(kè)户(hù)时(shí)间。展(zhǎn)业(yè)初期组(zǔ)织(zhī)了(le)超过100场的(de)个人养老金走进企业(yè)服务活动，覆盖企业员工近万(wàn)人(rén)。

　　个人养老金制(zhì)度试(shì)点(diǎn)半(bàn)年

　　持有体(tǐ)验成产(chǎn)品(pǐn)胜负(fù)手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年(nián)11月下旬(xún)，券商(shāng)代销个(gè)人养老金业(yè)务“开(kāi)闸”，多(duō)家获资质的(de)机构(gòu)正式展业，逐鹿个人养老金市场。如(rú)今(jīn)，个人养(yǎng)老金制度实施已有半年，相关产品的收益率和回撤情况、产品能(néng)否真正满(mǎn)足养(yǎng)老(lǎo)诉求(qiú)等问题，持(chí)续成为(wèi)市场关注焦点(diǎn)。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只进不出”，认购的产品又是(shì)为了(le)满足(zú)养老需求(qiú)，投资者更希望能实(shí)现低波动、低回撤。如何做到(dào)从(cóng)中(zhōng)长(zhǎng)期保值增值同时又(yòu)让客户体验良好是个人养老产品成败的关键。

　　提供更匹(pǐ)配的(de)养(yǎng)老产(chǎn)品

　　同时服务(wù)上寻求创新突破

　　眼(yǎn)下，个人养老金业务(wù)已然成(chéng)为券商财富管理(lǐ)转型的(de)核心(xīn)方向之(zhī)一。通过不断(duàn)完(wán)善客(kè)户(hù)服务(wù)体系，满足客户多层次金融需求，促进财富管理业务高质(zhì)量(liàng)发展，券商在业务内(nèi)涵上正不断挖潜。

　　多名(míng)券(quàn)商业内人士表(biǎo)示，在客户分类服务方面，会根据(jù)国家(jiā)政策选择社保(bǎo)关系在先行城市（地区）、能享受税优且对税(shuì)优敏感(gǎn)、对(duì)理财(cái)有初步(bù)认知的客(kè)户进行(xíng)第一阶段(duàn)的重点服务，对其他客户会随(suí)着试点(diǎn)扩大和(hé)客户画像的覆盖进行(xíng)后续服务。

　　东方(fāng)证(zhèng)券副总裁徐(xú)海宁表示，证券(quàn)公(gōng)司可重(zhòng)点关注企(qǐ)事业单位员(yuán)工，特别(bié)是大中型城市具有一定经营规模的企业员工，他们能够享受个税抵扣的优势，具备一定投(tóu)资意识和(hé)财(cái)务认知；这类(lèi)人群对未来退休有一定的规划和想法。

　　同时，由于个人养老金(jīn)是一(yī)个(gè)增量市场，对证券(quàn)公司而言(yán)，针对潜在客(kè)群可以全市场覆盖。证券公司可以通(tōng)过投研优势和专业投顾队伍，创(chuàng)造更多(duō)养(yǎng)老(lǎo)投(tóu)资场景(jǐng)，跟踪(zōng)了解客户的风(fēng)险偏好，结合稳(wěn)健、平衡、积极等不同风险类型的养(yǎng)老基金，帮助客(kè)户建立个人养老金投资计(jì)划。此外，证券公司可以(yǐ)通过加(jiā)强顾问(wèn)服务(wù)，帮助客(kè)户(hù)有效应对投资组(zǔ)合净值的(de)波(bō)动，引导客户持续参与养老(lǎo)金投资，提(tí)升客(kè)户(hù)养老投(tóu)资的获得感、体(tǐ)验(yàn)感。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人表示，会(huì)针(zhēn)对不同风(fēng)险承受能力(lì)、不(bù)同(tóng)年龄结构和不同资金体量制定个(gè)性化(huà)养(yǎng)老策(cè)略。比如对每年(nián)享税(shuì)优的(de)1.2万个人养老金，为(wèi)居民(mín)（无需开户）提(tí)供(gōng)符合监管部(bù)门(mén)要求的金融机构和金融产(chǎn)品清单、通俗(sú)易懂的“养(yǎng)老看隔壁”理财案例、养老讲堂(táng)等信(xìn)息和交易服务；对1.2万之(zhī)外的资金，提供更丰(fēng)富的“安养计划(huà)plus”养老金(jīn)融服务(wù)，包括养老计算器(qì)、个(gè)性化的补(bǔ)充养(yǎng)老解决方案、定期的(de)养老方案(àn)跟(gēn)踪报告(gào)以及(jí)养老直播服务，做(zuò)好(hǎo)“老百姓身边的(de)养(yǎng)老专家”。

　　在服务创新方面，徐(xú)海宁认为，证(zhèng)券公(gōng)司需要有长远眼光，打造增量市场，承担起构建(jiàn)养老(lǎo)金第三支(zhī)柱的重要使命。

　　第一(yī)，在获客及投教方面，应加(jiā)大资源投入(rù)，通过教育和(hé)陪伴，提高(gāo)客户对个人养老金的认(rèn)知。走进(jìn)企事业单(dān)位，通过上门服(fú)务的方式触达企业和客户，举办专(zhuān)题讲座、在线研讨(tǎo)会和投资(zī)教育(yù)活动，帮(bāng)助客户了解个人(rén)养老金的重要(yào)性、投(tóu)资策略(lüè)和(hé)长期规(guī)划(huà)，激发客户对个人(rén)养老金(jīn)产品的兴(xīng)趣和参与(yǔ)度。

　　第二，在App服务功能优化(huà)方面，建立内容丰富的一站式(shì)个人养老金专(zhuān)区(qū)，既包括(kuò)产品购(gòu)买(mǎi)、定(dìng)投(tóu)、持仓查询等基础功(gōng)能，提供丰(fēng)富的养(yǎng)老资讯和实用养(yǎng)老工具（如(rú)节税计算(suàn)器），加(jiā)强与客户的深度互动。

　　第三，在金融(róng)科技(jì)应用方面，引(yǐn)入智能(néng)科技和人(rén)工智能技术，通过数据(jù)分析(xī)和算法(fǎ)模型，根(gēn)据客户(hù)的风险承受(shòu)能力(lì)、资(zī)产(chǎn)状况(kuàng)和目标(biāo)退休年限，定制化推荐养老金产品组合，并(bìng)提供实时投(tóu)资(zī)组合跟踪和风险管理工具，帮助客户更好地实现养(yǎng)老投(tóu)资保值增值。

　　中信(xìn)建投(tóu)个人养老金相关业务负(fù)责人则(zé)表示，可以通过“人+科技”，在大数(shù)据智能客户分(fēn)析系(xì)统的基础上(shàng)，可以针对不(bù)同养老诉求(qiú)的客(kè)户达成“千(qiān)人千面”的个性化服务(wù)，人是“1”，科技（线上与线下结合(hé)）是后面的“0”，二者有机结合，为(wèi)不同(tóng)生命周(zhōu)期和年龄(líng)阶段的(de)客户(hù)提(tí)供专业的、一对(duì)一(yī)的养老配(pèi)置服务。

　　运行半年七成收益告负

　　客户体验成产品胜负手

　　个人养老金制度实施已有半年，产品收益和回(huí)撤率大不大？产品能不能满足真正的(de)养老诉(sù)求？这些(xiē)问题都是投资(zī)者的重要关注(zhù)点。

　　记者注(zhù)意到，目(mù)前养老目标基(jī)金(jīn)的整(zhěng)体收(shōu)益水平并不乐观。Wind数据显示，全市(shì)场149只公募(mù)养老基金产品，近(jìn)七成收益(yì)告负。其中，业(yè)绩垫底(dǐ)的一(yī)只(zhǐ)个人养老目标基金自成立以来回报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平安稳健养老一年Y、中(zhōng)欧预见养(yǎng)老2025一年(nián)持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月(yuè)成立以来回报(bào)均(jūn)为3.15％，紧随其后的是兴全(quán)安泰稳(wěn)健养老一年(nián)持有Y，自成立(lì)以来回报为2％，另有富(fù)国、万(wàn)家、华宝(bǎo)、景顺长城、南方、华(huá)夏等(děng)旗下超10只养老目标(biāo)基金(jīn)收益在1％以(yǐ)上(shàng)。

　　多位券商业内人士表示(shì)，由于资金“只进不出”，认(rèn)购的(de)产(chǎn)品又是为了满足(zú)养老(lǎo)需(xū)求(qiú)，投资者(zhě)更(gèng)希(xī)望能实现低波动、低回(huí)撤。如何做到从(cóng)中长期保值增值(zhí)同时又让客户(hù)体验(yàn)良好是(shì)个人养老(lǎo)产品成败的核心。

　　“养(yǎng)老属性的(de)产品应力争为客户保值(zhí)增值，否则将违背客户通过(guò)投(tóu)资达(dá)到(dào)‘养老目(mù)的’的初衷。”银(yín)河证券相(xiāng)关业务负责(zé)人介绍，目前个人养老金可投资的4类(lèi)产品风险收益(yì)特点明(míng)显(xiǎn)，有(yǒu)的类别更侧重本金安全、有的类别更侧重资产增值；但同(tóng)时，每(měi)个(gè)类别很难做到在保(bǎo)证其特点(diǎn)达到的同时又(yòu)规避掉(diào)该类产品的风险或缺陷。“从不同客群情况来看，低波(bō)低回撤对于(yú)离退休时点较近(jìn)的投资者比较合适，性价比高的中(zhōng)波(bō)动中回撤、高(gāo)波动高回撤特征产品对于还有20-30年才(cái)退休(xiū)的(de)投资者也(yě)是可以选择(zé)的，拉长周期看也能满足客(kè)户(hù)养老类资(zī)金的保值增值(zhí)效(xiào)果。”

　　为达(dá)到上述两个目的，前提是有(yǒu)一套完整、自洽、适(shì)用、有效(xiào)且(qiě)动态适配的产品评价体系，通过该(gāi)体系的评价，能较为清晰地区分出产(chǎn)品的“性价比”（如风险收益比等）、能公平、公正地对(duì)同(tóng)类或者同策略产品进行综合评判。如(rú)此(cǐ)，才能真正将好的产品、合(hé)适的产(chǎn)品推荐给合适的客户群体。

　　“养老组合(hé)基金分为(wèi)目标风(fēng)险型和(hé)目标(biāo)日(rì)期型两大(dà)类(lèi)，投资者可以根据自身投(tóu)资目标和(hé)风险承受(shòu)能力(lì)选择(zé)具体(tǐ)的产品。比如低(dī)风险偏好(hǎo)的(de)客户可选择目标日(rì)期(qī)型中的稳健类产品(pǐn)，通过严格控(kòng)制股票资(zī)产仓位降低(dī)产品波动，带给(gěi)客(kè)户相对稳健的收益。”徐海宁表示，目前我国城镇(zhèn)职工养老金替代率(lǜ)尚(shàng)有不(bù)足，根据国际(jì)经验，如(rú)果(guǒ)退休(xiū)后的(de)养老金(jīn)替代率(lǜ)大于(yú)70％，即(jí)可维持退休(xiū)前的生(shēng)活水平，养老(lǎo)金投(tóu)资(zī)的增值功能也是(shì)一个(gè)重要考量。由于(yú)个(gè)人养(yǎng)老金取用需(xū)要达到年龄等(děng)条件，投(tóu)资(zī)资(zī)金具(jù)有长期性，可(kě)以达到几十年(nián)，能(néng)够承受一定(dìng)的短(duǎn)期波(bō)动，对于追(zhuī)求长(zhǎng)期(qī)投资收益的客户，可以配置(zhì)一(yī)定高比例资金在权益型资产上，实现养(yǎng)老(lǎo)投资的保值增值目标(biāo)。

　　中(zhōng)信建投个人养老(lǎo)金相关业务负责人也认为，个(gè)人养老(lǎo)金产品具有一定的普惠金融属(shǔ)性，需(xū)要(yào)关(guān)注老百(bǎi)姓长(zhǎng)期保(bǎo)值增值的养老需(xū)求。站在资产角度，想要(yào)实现(xiàn)长期资金的稳健(jiàn)投(tóu)资回报，资产配置不(bù)可或缺。通过投资(zī)不同品种、不同(tóng)收益特征、低相(xiāng)关性(xìng)的金(jīn)融资产，有(yǒu)助于(yú)实现风险分散(sàn)、降低总(zǒng)体波动，从而(ér)更好(hǎo)地满足投资者的(de)养老投资目标。

　　推动个(gè)人养老金业务高质量(liàng)发(fā)展

　　道阻(zǔ)且长(zhǎng)

　　在个人养(yǎng)老金(jīn)业务积(jī)极发展(zhǎn)的(de)同时，与渠道网点和客户众多的银行等机构相比，券商(shāng)如(rú)何(hé)突破自(zì)身瓶颈(jǐng)，实现差(chà)异化的(de)发(fā)展，可以说是“道阻(zǔ)且长”。

　　银河证券相关(guān)业务负责(zé)人表示，银行、券(quàn)商(shāng)、基金独立(lì)销售机构都(dōu)可(kě)参与(yǔ)到为(wèi)客户提(tí)供个人养老基金(jīn)服(fú)务，几类(lèi)机构优势(shì)互补(bǔ)，严格(gé)意(yì)义上说是竞合(hé)而非竞(jìng)争更非(fēi)“相杀”关系，每类机构(gòu)或者(zhě)每(měi)家机构可以根(gēn)据自己的资(zī)源禀赋，充分(fēn)发(fā)挥(huī)自身优势，服务(wù)好(hǎo)有养老投资需求的(de)投资者。

　　“在政策(cè)上，未来还有(yǒu)以下(xià)三方面诉求：一(yī)是增强(qiáng)基础设施建(jiàn)设，能在(zài)服(fú)务时效性上(shàng)与银行拉平，提供7×24小(xiǎo)时的开(kāi)户(hù)、下单服务(wù)；二是增加产(chǎn)品销售范(fàn)围(wéi)，在养老品类上更加丰(fēng)富，除特殊产品(pǐn)外，增加可为客户提供的养老产品(pǐn)（如养老理财）；三(sān)是明确养(yǎng)老规划业务合规性(xìng)，为不同的(de)客户提供基(jī)于客(kè)户需求(qiú)和画像的(de)养老规划方案。”上述(shù)负责(zé)人提(tí)到。

　　中信建(jiàn)投个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)相关业务负(fù)责人(rén)提出，当(dāng)前的政策要求下，客户如果(guǒ)想在券(quàn)商端参与个人养(yǎng)老金投资，需要分别在银行端(duān)、个税(shuì)端进行一系列前序(xù)操作(zuò)步骤，对于尚不熟悉业务流(liú)程(chéng)的投(tóu)资者来讲(jiǎng)，体验不太(tài)友好(hǎo)。

　　“此外(wài)，由于(yú)政(zhèng)策对代销个人养老金产(chǎn)品的管理要求，券商(shāng)暂(zàn)时(shí)无(wú)法上线储(chǔ)蓄类、理(lǐ)财类、保险(xiǎn)类产(chǎn)品，可供(gōng)投资者(zhě)选(xuǎn)择的产品种类较为单(dān)一，难以进(jìn)一步为投资者提供更(gèng)丰(fēng)富的个人(rén)养老金配置(zhì)方案。未来期待(dài)能够从政策端进一步(bù)简化投资(zī)者的办理流程，提(tí)升(shēng)客户体验；给予券(quàn)商在多样化(huà)个人养老(lǎo)金(jīn)品种的引入和研发上的政策支持(chí)，丰富客(kè)户(hù)多元化的投资选(xuǎn)择。”该负(fù)责(zé)人(rén)称。

　　开(kāi)户热(rè)投资冷(lěng)

　　券商发力(lì)个人养老第(dì)二曲线

　　中国(guó)基金报记(jì)者 莫琳

　　随着个人所得税(shuì)退税的(de)开始，不少人发现自己的退(tuì)税比去年多了不少(shǎo)，仔细询问之下(xià)才(cái)发现，是因为去年底开通(tōng)了个人养老金业务，并入了金。这一消息(xī)大(dà)大刺激了不少本(běn)来不(bù)想开(kāi)户的年轻人(rén)。

　　根据人社部(bù)披露(lù)的数据，截至今年3月底，个人养老金参加人数达3324万人。与3月初的(de)2817万人相比，短短的(de)一个月的时间里，增加(jiā)了(le)500万户，开户速度明显提升。

　　虽(suī)然开户数快速(sù)攀升(shēng)，但是个人(rén)养老金累计(jì)缴(jiǎo)费约(yuē)200亿元，人(rén)均缴(jiǎo)费低于1000元。此外，据中国保险资(zī)管业协会(huì)执(zhí)行副会长兼(jiān)秘书长曹(cáo)德(dé)云透露，在截(jié)至2023年3月开(kāi)立个人养老(lǎo)金账户的(de)三千多万人中，仅900多万人完(wán)成了资(zī)金储存。

　　从记者走访的结果来看，个人养老金产品(pǐn)的收益(yì)率(lǜ)远低于预期，是大多人不愿意入金的主(zhǔ)要原因(yīn)。而选择开(kāi)户的原因主要是为了“薅羊毛”（金融机构出台了不(bù)少(shǎo)吸引客户开(kāi)户的(de)优惠政策(cè)）。

　　如何解(jiě)决(jué)“开户热投资冷”的问(wèn)题？银河(hé)证(zhèng)券相关(guān)业务负(fù)责(zé)人(rén)认(rèn)为(wèi)，这是一个专业活(huó)，既需要(yào)了解客户的经(jīng)济状况、风(fēng)险(xiǎn)偏好和养老规(guī)划(huà)，也需(xū)要(yào)业务人员及(jí)其所在机构有比(bǐ)较(jiào)专(zhuān)业(yè)且综合的服(fú)务能力。

　　也有部分投资者认(rèn)为，个人养老金产(chǎn)品(pǐn)每年封顶(dǐng)12000元，难(nán)以(yǐ)充分满(mǎn)足个人或家(jiā)庭养(yǎng)老的全面需求(qiú)，还需要结合其他(tā)商(shāng)业产品等(děng)综合考虑(lǜ)；大多(duō)数产品流动性差，难(nán)以预防到退休前的应急资(zī希望的拼音是什么)金需(xū)求。

　　从产品端改善“开户热投(tóu)资冷”

　　虽然近半年(nián)来，个人养老金产(chǎn)品正在逐(zhú)渐丰富，但是“开户热(rè)投资冷”的现(xiàn)象没有(yǒu)随之(zhī)发生改(gǎi)变。

　　中国保险资(zī)管业协会(huì)执行副会长兼秘书长曹德云在近期举办的2023清华五道口(kǒu)全球金融论(lùn)坛(tán)上表示，目(mù)前(qián)个人养(yǎng)老金试(shì)点效(xiào)果(guǒ)呈“两(liǎng)低三(sān)不”漏(lòu)斗状，即建立账户人数占基本养老(lǎo)保险参保人(rén)数比例低、已缴(jiǎo)费人(rén)数(shù)占(zhàn)建立账(zhàng)户人数(shù)比例低；产品供应(yīng)不(bù)均衡、选购渠(qú)道不畅(chàng)、民(mín)众参保(bǎo)意愿不强。

　　针对产品供应不均衡(héng)的问题，国家金融监(jiān)督管理总局出手，率先增加养老(lǎo)保险产品的供给。近日，国(guó)家金融监(jiān)督管理总局已向业内(nèi)就关于促进(jìn)专属商(shāng)业养老保险(xiǎn)发展(zhǎn)有关事项征求意见。根据(jù)征(zhēng)求意见稿，专属商(shāng)业(yè)养老保险拟由试点业务转(zhuǎn)为(wèi)常(cháng)态化业务。

　　业内人士(shì)表(biǎo)示，随着专属商业养老保险转为(wèi)常态化(huà)业务，参与该项业(yè)务的险企(qǐ)数量将(jiāng)增加不少(shǎo)。此外，专属(shǔ)商业养老(lǎo)保险(xiǎn)是对(duì)接个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)制度的主要保险产品，这(zhè)意味着个(gè)人养(yǎng)老金保险产品(pǐn)名单(dān)也(yě)将扩容。

　　据了解，专属商业养老保险采取(qǔ)“保证+浮动”的收(shōu)益模式，提供(gōng)稳健型(xíng)、进取(qǔ)型(xíng)两种风格账户供客(kè)户选(xuǎn)择。据各家保险公司披露(lù)的专属商业养老保险产品2022年结算利率，稳健账户结算利率(lǜ)约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结(jié)算(suàn)利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现有的个人养老保险的收益率。

　　在增加(jiā)产(chǎn)品供给的同时(shí)，多家金(jīn)融机构呼吁从(cóng)产品设计(jì)端解决“开(kāi)户(hù)热投资冷”的问题。

　　在(zài)银河证(zhèng)券相(xiāng)关业务负(fù)责人看(kàn)来，“老龄风险”与(yǔ)其他投资风险相比，有其(qí)更加突(tū)出的特点，包括为(wèi)退休人群提供(gōng)稳定安(ān)全有保障(zhàng)且(qiě)抗通(tōng)胀(zhàng)的收(shōu)入补充来(lái)源、对冲长寿(shòu)风险(xiǎn)、为高龄人群储备(bèi)失能(néng)养护和医(yī)疗应(yīng)急资产、为退(tuì)休人(rén)群规划遗(yí)产、将养老投资(zī)与养(yǎng)老保障/养(yǎng)老生活无(wú)缝对接等。

　　养老金融产品的(de)设计初心，必须(xū)切实(shí)从客户(hù)需求(qiú)出发(fā)；养老金融产品的设计理念，必须紧密围绕承担、减(jiǎn)少或转移上述“老龄风险”主旨(zhǐ)；养老金融产品的设计成果，应该(gāi)更多的让利于民、普惠百(bǎi)姓，运用好(hǎo)专业的金融工具、做(zuò)艰难但长期(qī)正确的事。

　　因此(cǐ)，能否设计出充分利用资本市场具有良好增值(zhí)能力资产的养老(lǎo)产品取决(jué)于发(fā)行人（或管理人）的产品设计能力和资产管理能力。“证券公司作为财富管理(lǐ)服务提(tí)供商，可以与产(chǎn)品发行人（或管理人）合作，根据客户需(xū)求设计出在养老功能(néng)方面更有(yǒu)竞争(zhēng)力的产(chǎn)品(pǐn)”，上述负责人表示(shì)。

　　中信建投也希望能参与(yǔ)到具体的产品(pǐn)设计之中。其个人养老业务负责人(rén)建(jiàn)议(yì)，参考部(bù)分发达国家的经(jīng)验(yàn)，未来(lái)除(chú)了股(gǔ)、债配置，或在未来可以考虑增加底层可投标的(de)类型，如REITS、衍生(shēng)品(pǐn)、雪球等另类资产，丰富(fù)投(tóu)资者的可选(xuǎn)标的，更好(hǎo)地分散投资风险。

　　励正集团中国区总裁张雨萌建(jiàn)议，应(yīng)该(gāi)避免“开(kāi)空(kōng)账(zhàng)”。也(yě)就是说，参与者可(kě)以(yǐ)直(zhí)接(jiē)在开户的时候(hòu)做(zuò)投资选(xuǎn)择。这样在开户(hù)的时候就可以形成(chéng)闭环体(tǐ)验。

　　针(zhēn)对(duì)参与个人养老金可能面临的流动性问题，长城人寿保险股(gǔ)份有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司总(zǒng)经理(lǐ)王玉改近日表示，保险(xiǎn)公司可(kě)以通过“保(bǎo)单质押贷款”等多种金融工具(jù)来解决客户(hù)对短期资金(jīn)的需(xū)求。

　　券商发力个人补充养老金融方案(àn)

　　此外，针对1.2万(wàn)难以满(mǎn)足个(gè)人或家庭养老的全面需(xū)求，多家券商还发力个人养(yǎng)老金(jīn)账(zhàng)户以(yǐ)外的个人补(bǔ)充养老(lǎo)金融方案，例如银河(hé)证券的“安养计划plus”、中信(xìn)证券(quàn)的“信养计划”等。

　　银(yín)河(hé)证券产品中心副(fù)总经理(lǐ)鹿宁告诉记者，目前(qián)，银河(hé)证券已根据在职群体(tǐ)养老(lǎo)规(guī)划(huà)的(de)长期性、稳健性(xìng)、安全性等特点，已(yǐ)退休人群养老需求的流动性、安全(quán)性、稳健性等特点(diǎn)，设计(jì)出多层(céng)次、多元化、个性化的养老配置方案，积极(jí)履行养老保障社会责(zé)任(rèn)，力争为居民提供持(chí)续(xù)卓(zhuó)越(yuè)的养老规(guī)划与(yǔ)满足(zú)不同养(yǎng)老需求的资(zī)产配置服务。

　　中信(xìn)证(zhèng)券的(de)“信养计划”则基于个人(rén)养老场(chǎng)景，引入(rù)更丰富的养老型年金、增(zēng)额终身寿等不(bù)同品类产品，覆盖养(yǎng)老(lǎo)收益性资产和保障性资产，满足客户多样化、多层级的养老资产配置需求。

　　针对三大支(zhī)柱养老金(jīn)业(yè)务中(zhōng)的(de)企业年金业务，银河证券还上(shàng)线(xiàn)了自研(yán)的年金综合(hé)评价系统(tǒng)。该(gāi)系统可以(yǐ)通过客户提供的“脱(tuō)敏”后年金组合净值与(yǔ)持股比例(lì)等数据(jù)，结合公(gōng)募基(jī)金、股市债(zhài)市数据，展示客户委托年金(jīn)组合的评价(jià)结果。此外，也可(kě)以利用(yòng)年金机制间接服务背(bèi)后的企(qǐ)业员工和机构事(shì)业单(dān)位职工。

　　截至目前，银河证券(quàn)基(jī)金研究中心已为部分省市提供(gōng)职(zhí)业年金(jīn)的组合(hé)评(píng)价与(yǔ)管(guǎn)理咨询服务(wù)，也计划(huà)结合机(jī)构条线(xiàn)业(yè)务规划为(wèi)央企与国企提供企业年金(jīn)组(zǔ)合(hé)评价等综合金融服务。

　　银(yín)河证券副(fù)总裁(cái)罗黎(lí)明告(gào)诉记(jì)者，公(gōng)司自(zì)主开发建设部署的年金(jīn)综合评价系统及研究(jiū)咨询服务，具有养老属(shǔ)性的综(zōng)合(hé)金融服(fú)务体(tǐ)系(xì)均是公司积极响(xiǎng)应国家养老(lǎo)发展战略而推出(chū)的新(xīn)服务(wù)，体现了在第(dì)二、三支柱上的积(jī)极筹划。

　　“我们高(gāo)度重视(shì)三(sān)大支柱养老金业(yè)务，目(mù)前公司已初(chū)步建立了个人养老(lǎo)金及个人养老(lǎo)金融(róng)服务体系(xì)，充分利用金融产品(pǐn)代(dài)理销售牌照和保险(xiǎn)兼(jiān)业代理(lǐ)牌照(zhào)，为百姓(xìng)提(tí)供(gōng)更加有温(wēn)度(dù)、有态度的个人养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸(xī)睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)记者赵心怡

　　“现(xiàn)在个人养老(lǎo)金账户开通过程非常‘丝滑’，并(bìng)且(qiě)有不(bù)少开户人在(zài)我们介(jiè)绍之前都已有(yǒu)所了解，感觉这(zhè)项制度(dù)的普及度和(hé)客(kè)户认(rèn)识程度在不断(duàn)提升。”某大型银行的客(kè)户(hù)经理林漪（化(huà)名）向记者表示。

　　“但也(yě)有很多人只(zhǐ)是开(kāi)了账户并没有(yǒu)存钱，或存(cún)了钱没有开始投资，主要因为(wèi)不知道如(rú)何(hé)选择产品或者有(yǒu)其他顾虑。”林漪还告诉记(jì)者，“这种情况下我们就会再用PPT或者是(shì)纸(zhǐ)质资料向(xiàng)客户进行详(xiáng)细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养老(lǎo)金制(zhì)度正式落地，在北京(jīng)、上海、青岛(dǎo)等36个先(xiān)行城(chéng)市（地区）启动实施(shī)。距离个人养(yǎng)老金制度落地已(yǐ)经过去半(bàn)年，民(mín)众接受度和业(yè)务进展情(qíng)况如(rú)何？从业人员在具(jù)体实操过程中又遇到了哪些(xiē)困难？不同年龄段的群体会怎样理解这(zhè)项制度(dù)？

　　近日，本报记者实(shí)地探访(fǎng)上(shàng)海(hǎi)地区几家(jiā)银行网点和券(quàn)商营业部，了解(jiě)个人养老金(jīn)制(zhì)度(dù)近半年的落(luò)地(dì)情况。

　　年轻人(rén)更关注(zhù)税收优惠

　　中(zhōng)老年人更在意退休后多一份保障

　　根据人社部和国家社会保险公共(gòng)服务平台数(shù)据可知，个人养老金(jīn)制度经过半年时间的发(fā)展，在(zài)产品种类、数量和(hé)参与人数方面都有所增加。

　　某券商营业部财富管理相关岗位的黄宁（化名(míng)）告诉记(jì)者(zhě)：“很多客户都对个(gè)人养老金业(yè)务热情高(gāo)涨，有直接(jiē)到营业部(bù)咨(zī)询的，还有很(hěn)多(duō)是打(dǎ)电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍(biàn)对个人(rén)养老金业务的热情和关注度比“90后”更高，并且除(chú)了个人咨(zī)询和开(kāi)户外，还(hái)有不少企业员工、学校教师、退伍(wǔ)军人(rén)等通(tōng)过(guò)企业和单(dān)位组织(zhī)来(lái)了解(jiě)、参与个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)投资。

　　记(jì)者(zhě)了(le)解了身边两位不同(tóng)年龄段、均(jūn)已(yǐ)购买(mǎi)个(gè)人养老(lǎo)金产品的朋友后发现，两(liǎng)人所关注的问题“焦点”的(de)确有所不(bù)同。

　　一位(wèi)在上海地(dì)区(qū)金融机(jī)构工作的“80后”告诉记(jì)者，自(zì)从工作以来(lái)，她每年都将(jiāng)收入的一(yī)部分拿来强制(zhì)储蓄，有了个人养老金制(zhì)度后，就分一部分在(zài)个人养老金账户(hù)中(zhōng)，这部分强制储蓄的钱(qián)即使存长期(qī)也不会(huì)影(yǐng)响她未来的生活(huó)质量，并且放进个人养老金(jīn)账户是在基(jī)本养老保险之外多一份积(jī)累。

　　而(ér)另一(yī)位工(gōng)作不(bù)久的“90后”表示，他(tā)现阶(jiē)段最在意(yì)的就是(shì)买个人养老金(jīn)可以享(xiǎng)受税收(shōu)优(yōu)惠，直(zhí)接考虑到退(tuì)休后(hòu)的(de)生活质量还有点遥远。

　　针对(duì)上述两种不同的想(xiǎng)法，黄宁也(yě)向记(jì)者坦言(yán)，他们在(zài)日常(cháng)介绍个人养老金业(yè)务(wù)的过程中确实会考虑(lǜ)到(dào)不同年龄群体的不同(tóng)需(xū)求和想法，进(jìn)而(ér)更好地(dì)“对症(zhèng)下药”，比(bǐ)如给刚工(gōng)作不久的(de)年轻人着重介绍“退休后多(duō)一份保障”推广效果就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　然(rán)而，在个(gè)人养老金(jīn)业务取得进展的同时，还有不少已经了解(jiě)个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务的民(mín)众仍在“观望(wàng)”。从(cóng)现有数据可(kě)知，截至2023年3月底，虽然(rán)有3000多万人(rén)开通了个人(rén)养老金账(zhàng)户，但完成(chéng)资金存(cún)储(chǔ)的只有900多(duō)万人。

　　林漪在银(yín)行端(duān)个(gè)人养老金业务的开(kāi)展中感受到，一些(xiē)客户开(kāi)了户但没存储的(de)主要顾虑(lǜ)是(shì)锁定时间(jiān)太(tài)长，担心之后如果(guǒ)要(yào)大笔用钱时会很“棘手”；另外(wài)一(yī)些客户则是(shì)认为在个人养老金产品并非专门(mén)设(shè)计且收益优势不明显，目(mù)前个人养(yǎng)老金(jīn)可以购买的养老储蓄(xù)、银行养老理(lǐ)财(cái)、养老保险产品、养老目标基金(jīn)四类(lèi)产品(pǐn)，即使不通过个人养老(lǎo)金账户也可以直(zhí)接买，且(qiě)收(shōu)益差距不大(dà)。

　　黄宁(níng)则从券商从业人员的(de)角度谈到了推广个人养老金业务过程中的(de)“困境”。他表(biǎo)示：“券商端个人养老金只支(zhī)持代销(xiāo)公募基金，无法代销存款、银行理财(cái)、商业养老保险，有些(xiē)客户风险承受能力较低，想(xiǎng)寻(xún)求更(gèng)低风险等级的(de)产品(pǐn)，纯(chún)公募基(jī)金难以达到资(zī)产配置的需求。”

　　此外，还(hái)有一(yī)部分(fēn)年轻人向记者直言，对于离退休(xiū)还较遥远的群体来说，养(yǎng)老需求当(dāng)然也需要考虑，但眼下的生活(huó)和经济(jì)状(zhuàng)况才是更重要的。

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