财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其(qí)）随着公女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理(lǐ)大(dà)幅调仓(cāng)换股(gǔ)的(de)动向和投资方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海(hǎi)康威视(shì)、美的集(jí)团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶(jīng)晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技(jì)、中(zhōng)国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛(gé)兰，也(yě)开始布(bù)局人工智能(néng)，加仓(cāng)同花(huā)顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰(lán)等顶流(liú)开(kāi)始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期(qī)成长(zhǎng)价值的(de)基金经理仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，如曾经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风(fēng)

　　2023年一季(jì)度(dù)，是(shì)人(rén)工智能的盛典(diǎn)。面对火出天际的(de)AI赛道(dào)，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还是不为(wèi)所动继续坚守“初(chū)心(xīn)”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股，可见(jiàn)越(yuè)来越(yuè)多的基金(jīn)经理选择了前者。“不(bù)买(mǎi)AI就(jiù)是等死，追买AI可能是(shì)找(zhǎo)死(sǐ)，横(héng)竖都是死，不如搏一(yī)把再(zài)死(sǐ)，也(yě)许富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的(de)生动写(xiě)照。

　　光(guāng)大证券统计数据也(yě)证(zhèng)明了这一(yī)点(diǎn)，公募(mù)基金一季(jì)度(dù)大幅(fú)加(jiā)仓TMT板块中的计(jì)算机和通信行(xíng)业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一(yī)直深耕(gēng)医疗的葛兰(lán)在(zài)内(nèi)，众多知(zhī)名基金经(jīng)理布(bù)局(jú)AI。具体来看，中(zhōng)欧(ōu)阿尔法混合一季(jì)度大手笔新进(jìn)中芯(xīn)国际、上海电影，其中前(qián)者(zhě)加(jiā)仓1366.4股，还(hái)加(jiā)仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧(ōu)研究(jiū)精选混合一季度新(xīn)进(jìn)金山(shān)办公(gōng)14.37万(wàn)股。此外(wài)，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季度新进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公(gōng)的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股(gǔ)中也能看出葛兰的人工智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以及终(zhōng)端的应(yīng)用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作只是(shì)公募基(jī)金经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知(zhī)名基金经理(lǐ)调仓动向可(kě)以看(kàn)出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的(de)周蔚文也在一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出(chū)世(shì)，海外大(dà)模型以及相关人(rén)工智能的(de)产业趋势受到市场关注，并很快(kuài)扩散到国(guó)内(nèi)产业界(jiè)，市(shì)场聚焦于上(shàng)游算(suàn)力、传输和下游运用，在经济(jì)复苏相(xiāng)对温和的(de)情(qíng)景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子(zi)行业受(shòu)到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，万达电(diàn)影新入他所(suǒ)管(guǎn)理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一(yī)年(nián)持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康(kāng)威视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热(rè)股均(jūn)为新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子(zi)板块(kuài)带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证券研报称，从(cóng)历史上来看(kàn)，30％是(shì)主动偏股公募基金大类行(xíng)业配(pèi)置比例(lì)一个很重要的临界(jiè)值(zhí)，往往预示着某个女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路板(bǎn)块进(jìn)入过热阶段。截至2023年一季度(dù)末(mò)，主(zhǔ)动偏股公募(mù)基金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存(cún)安全距离(lí)。从这点看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基(jī)金经(jīng)理并未上车(chē)。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一(yī)部分仍坚守新能(néng)源(yuán)，也有一(yī)部(bù)分试图低位捡拾新(xīn)能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格菘。据(jù)了(le)解，广发(fā)基(jī)金(jīn)成长团队(duì)对新能(néng)源(yuán)的(de)钟爱业内(nèi)闻名，最新披(pī)露的一季报中(zhōng)也(yě)证实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双擎升级，从其十(shí)大重仓股来(lái)看，前五(wǔ)大(dà)重仓股(gǔ)的占比(bǐ)均超过(guò)了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光(guāng)电(diàn)源、亿(yì)纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份(fèn)，均属于新(xīn)能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能(néng)、荣盛石化等个股，且新晋晶科(kē)能源(yuán)为十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格(gé)菘(sōng)在一季(jì)报(bào)表达了仍对新能源保持信(xìn)心，“我们对(duì)本产品重点持仓的(de)光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优(yōu)秀和(hé)增量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未被(bèi)充分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的(de)睿远(yuǎn)成长(zhǎng)价值(zhí)混(hùn)合前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为中国移动、宁德时代、三安(ān)光(guāng)电、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年(nián)年底(dǐ)该基金增持了宁德时代、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹。值(zhí)得(dé)关注的是，加仓幅度最多(duō)的是光伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡(yí)混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆(lǎn)等(děng)。他(tā)表示，“我们曾经提到(dào)了新能源板块的(de)一(yī)些(xiē)风险点，这(zhè)些风(fēng)险(xiǎn)点在经过(guò)大(dà)半年的消(xiāo)化后(hòu)，在这个估值分(fēn)位以及股价(jià)位置下，我们认为新能源(yuán)板块(kuài)的风险因素已经充(chōng)分释放，目前(qián)这个时间段，新能(néng)源非常具有吸引力(lì)。在一(yī)季度(dù)我们对于电动车、光伏(fú)、储(chǔ)能、海风的一(yī)些标的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于(yú)人工智能(néng)，他认为，“太(tài)阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段总会(huì)消退(tuì)。”

　　实际(jì)上(shàng)，许(xǔ)多(duō)基金经(jīng)理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经(jīng)理章恒在接(jiē)受财联社(shè)记(jì)者采访时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜(xǐ)欢去(qù)追逐风口，他(tā)选择会在全市(shì)场做(zuò)行(xíng)业(yè)轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的(de)行(xíng)业(yè)，你(nǐ)重仓押进去(qù)，不确定性来的(de)时候，无论是基(jī)金(jīn)经(jīng)理个人还是投资者，其实都是无(wú)法(fǎ)承受的。所以，任何一个行业(yè)，即(jí)使你再看好，也要控制持有比例，分散(sàn)风险。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王(wáng)崇一(yī)季(jì)女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路报表示暂(zàn)时无(wú)法(fǎ)预测其兑现(xiàn)节奏和时间，短(duǎn)期内(nèi)也很难(nán)在A股(gǔ)找到明显的受益标的(de)，就没有参与。不过(guò)他也认为这些股(gǔ)票的估值(zhí)体系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致(zhì)行情(qíng)下(xià)，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)重(zhòng)仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情(qíng)下(xià)，AI板块的未来走势(shì)将如何(hé)？

　　一(yī)部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目(mù)前仍(réng)维持TMT为全(quán)年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器(qì)以及光模(mó)块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观层(céng)面(miàn)上尚有空间，估值修复(fù)尚(shàng)未(wèi)结束，个股上是找(zhǎo)机(jī)会的格局(jú)。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度(dù)持续高企，上一轮行情催(cuī)化主要集中于大模型的突破进展；而4月(yuè)以(yǐ)来，我们观察到(dào)各(gè)个领域(yù)的(de)应用厂商正加(jiā)速AI融合(hé)应(yīng)用产品的研发和发布，其中办公场景进展相对较快，我们(men)预计5月(yuè)之后将(jiāng)进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶(jiē)段(duàn)。我们持续(xù)看多(duō)AI，并在应(yīng)用、算(suàn)力、模型(xíng)三层(céng)中建议投资者优先关注应(yīng)用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非也看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年之后是消费(fèi)的时代(dài)，但未来10年，最(zuì)牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另(lìng)一部分市场人(rén)士也指出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席(xí)分析师陈果，在A股(gǔ)二(èr)季(jì)度投资策(cè)略会上提到“今(jīn)年大概率还(hái)是一个偏成长风(fēng)格(gé)占优，尤其是很多科(kē)技(jì)股在(zài)过去几(jǐ)年(nián)其实没有(yǒu)太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没有太多表(biǎo)现。今年要(yào)推(tuī)动数字经济(jì)，今年半导体周期要(yào)见(jiàn)底，本(běn)身今年科(kē)技股(gǔ)的机(jī)会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应(yīng)该没有走完(wán)，但二季度可能会有一些波(bō)动。AI现在还是主题(tí)投资阶(jiē)段不太适合大多数的投资(zī)者，不适合在这个(gè)位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断，本轮(lún)AI板块已进入(rù)第一轮调整期，但对标2013年“移动互(hù)联网(wǎng)+”行情节奏(zòu)，预计本(běn)轮后续调整(zhěng)时长与幅度有(yǒu)限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望率先实现(xiàn)业绩兑现的环节(jié)，即(jí)满足(zú)“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域(yù)，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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