今(jīn)年(nián)1月，美(měi)国(guó)政府债务余额又一(yī)次触及法定上(shàng)限，这标志着美(měi)国(guó)再度陷(xiàn)入债务违约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多次警告称，如果国会(huì)不(bù)尽(jǐn)早采(cǎi)取行动暂停或(huò)提高(gāo)债务上(shàng)限，美国政(zhèng)府最早可能(néng)6月1日出现(xiàn)债务(wù)违约——而(ér)这(zhè)将对全(quán)球经(jīng)济和金融产(chǎn)生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面临债务违约(yuē)风险、两党就提高(gāo)债(zhài)务(wù)上(shàng)限进行争斗，这些画面在(zài)近些年似乎频频上演(yǎn)。那么，引发这一危机的根本——美国(guó)债务和债务上限(xiàn)究竟是怎么回(huí)事？美(měi)国债务为何(hé)不断滚雪球般扩大(dà)？美国又为何要人(rén)为地给债(zhài)务设(shè)定上(shàng)限？

　　美国债务(wù)为何(hé)不断逼近上限？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我(wǒ)们需要先了(le)解美国(guó)政(zhèng)府的债务(wù)从(cóng)何而(ér)来，以及其为何(hé)频频逼近上限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国(guó)政府在绝大部(bù)分(fēn)时期(qī)都处于财政赤(chì)字状态，即政府支出在多数总统任(rèn)期内都高于其财政收入(rù)。因(yīn)此，美国政府举债成了惯例(lì)，而政府债务规模(mó)也(yě)一直随着政府赤(chì)字(zì)的规模而增长(zhǎng)。

　　美国政府(fǔ)债务(wù)在近(jìn)年疯狂(kuáng)飙(biāo)升

　　近年来(lái)，美黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅国债务规模更是(shì)大幅(fú)增长。这(zhè)一方面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊(yī)拉克战争(zhēng)使得美国政府背负了庞大支出压力，另一方面，还因为美国人口老龄化导致(zhì)政(zhèng)府(fǔ)医疗支(zhī)出(chū)不(bù)断上升，拜登政府(fǔ)推出(chū)的大规模(mó)基建政策导致财政支出(chū)大增等(děng)。

　　与此同时，美国政府的税(shuì)收收入(rù)并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布什政府和特朗普(pǔ)政府批准(zhǔn)了(le)减税政策之后，税收压力更(gèng)是与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支出此(cǐ)消(xiāo)彼长的双(shuāng)重(zhòng)压(yā)力(lì)下，美国的(de)赤字规模近(jìn)年来如滚雪球(qiú)一(yī)般扩大，债务规模也就因此不断攀升(shēng)，在近年来(lái)频频逼近债(zhài)务(wù)上限也就不(bù)足为奇(qí)了。

　　美国政府债务占GDP的比(bǐ)重(zhòng)

　　美(měi)国(guó)债务为何(hé)会有上限(xiàn)？

　　而美国政府债务(wù)上限(xiàn)的出(chū)现，则最早可(kě)以追溯到上(shàng)世纪初的第一次世界大战(zhàn)。

　　在一战之前，美国并没(méi)有明确的(de)“债(zhài)务上限”，那时候只要白宫要发债借钱，美国国会基(jī)本照单(dān)全(quán)批。

　　但(dàn)在1917年，由于一战使得美国(guó)政府(fǔ)开支愈(yù)繁，债务规模越来越大，引发部分(fēn)美国(guó)议(yì)员(yuán)提出的反对（也(yě)有一些议(yì)员是(shì)为了反(fǎn)对美国(guó)参战），美国国会(huì)便(biàn)通过《第(dì)二自(zì)由(yóu)债券法(fǎ)案(àn)》，首次对(duì)联(lián)邦债务(wù)进行限(xiàn)额规(guī)定，以此来(lái)限制政府发(fā)债的规模(mó)。

　　1939年，由于预(yù)计美国将加(jiā)入第(dì)二次世(shì)界(jiè)大战，美国国会(huì)通(tōng)过《公共债务(wù)法案》，实质上正式(shì)确立了对美(měi)国政府债务总额的(de)限制。随后，美国国会(huì)又对其进行了(le)修订(dìng)，以(yǐ)更改(gǎi)上限金额。从此(cǐ)，提高债务上限就或多(duō)或少地成为了国会的惯例。

　　在(zài)历史上，美国债(zhài)务(wù)上限(xiàn)总共提(tí)高了(le)100多次。尤其是自1960年以来，美国两(liǎng)党已经提高了78次(cì)债务上(shàng)限(xiàn)，平(píng)均每9个月就会提高(gāo)一次(cì)——其中共和党总统执政期间曾(céng)提高49次，民(mín)主党总(zǒng)统(tǒng)执政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美国债务上限的上调幅度进一(yī)步加大，在最近几届(jiè)总统任期内更是如此(cǐ)：在奥巴马任期内(nèi)，美国最新债务上限为(wèi)18万亿(yì)美(měi)元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高(gāo)至(zhì)22万(wàn)亿美元（2019年3月(yuè)）。此后在(zài)新冠疫情期(qī)间，美国国会(huì)暂停(tíng)了债务上限，以暂时(shí)取消美国政(zhèng)府的(de)支出(chū)限(xiàn)制，这导致美国政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国(guó)近几届(jiè)政府大幅上调债务(wù)上(shàng)限

　　直到2021年(nián)，美(měi)国国会最新(xīn)一次提高债(zhài)务上限，美(měi)国债务上限已经提高至(zhì)现(xiàn)在的(de)31.4万亿美元(yuán)，相较(jiào)于1917年(nián)最初的债务上限115亿美元，已(yǐ)经足足增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么(me)美(měi)国不能取消(xiāo)债务上限？

　　本质(zhì)上来说，“债务上(shàng)限”是美国国会为(wèi)联(lián)邦政(zhèng)府(fǔ)设(shè)定(dìng)的举债的最(zuì)高额度，一旦触及这条“红线”，意味着美国财(cái)政(zhèng)部借(jiè)款授权用(yòng)尽(jǐn)，除(chú)非(fēi)国会(huì)调(diào)高债务上(shàng)限，否则白宫(gōng)无(wú)权继(jì)续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政(zhèng)府为什么要“自我限制(zhì)”，不能直接取消掉(diào)债务上限呢？

　　的确(què)，债(zhài)务上(shàng)限会(huì)对美国政府造成限制(zhì)，使其不能随心所以的(de)举(jǔ)债，但从理论上来说，这一限制也同(tóng)时(shí)对其美国政府的债务信(xìn)用(yòng)提供了保证。

　　这(zhè)是因为(wèi)，美国作为手握(wò)美元霸权(quán)的超级大(dà)国，本身并不受到发行美钞(chāo)的外在约束。如果美国政府开支无度(dù)、过度举(jǔ)债，将会导(dǎo)致美元贬值、通(tōng)胀失控，那(nà)么其债权(quán)信用(yòng)将(jiāng)受到损(sǔn)害，原(yuán)有债(zhài)权(quán)人权(quán)益(yì)也(yě)会遭受(shòu)稀(xī)释(shì)。

　　因此(cǐ)，只有通过“债务上(shàng)限”这(zhè)一(yī)内控举措，才(cái)能(néng)维(wéi)持(chí)美国政府的偿付信(xìn)用(yòng)，保证美(měi)元霸权地位。换(huàn)句话(huà)来说，“债务上限”理论上也相当于是美方(fāng)对债(zhài)权人(rén)的一种信(xìn)用(yòng)宣示。

　　中国和日本是(shì)美国(guó)债券的最大海外“债主”

　　为什么这(zhè)次债(zhài)务上限难以提高了(le)？

　　那么，在(zài)过去被频(pín)频(pín)上调的美国债(zhài)务上限(xiàn)，为什么(me)在现在会(huì)陷入无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按照规定，美(měi)国政府(fǔ)想要提高美国债务上限，往往需要美国国会两院的(de)通过(guò)。在此前的历史(shǐ)中，提高(gāo)债务(wù)上限在国会中绝大(dà)多数时候类似(shì)于(yú)一个“走过场”的周(zhōu)期性任务，两党并不会对(duì)此进行过于激烈的博弈(yì)。

　　但近年来，随着(zhe)美国党(dǎng)派(pài)分(fēn)歧不断(duàn)扩大，债务上(shàng)限问(wèn)题逐(zhú)步沦为两党(dǎng)的政(zhèng)治武(wǔ)器，被在(zài)野党(dǎng)用作了与执政(zhèng)党讨价还价(jià)的(de)砝码。黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅尤其是在当下美国两党(dǎng)分别占据两院多数席位的分裂背景下，这一斗(dòu)争就显得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民(mín)主(zhǔ)党占据参议院多数，而共(gòng)和(hé)党占据众议院多数。拜登要想提高债务上限，就需要和(hé)国(guó)会共(gòng)和(hé)党人(rén)达成一致。

　　然而(ér)，共和党(dǎng)人正试图利用债(zhài)务上限的最后期限，向拜(bài)登总统(tǒng)施(shī)压(yā)，要求他先同(tóng)意削减开支，再谈提高债务上(shàng)限。而民主党人坚持不愿(yuàn)让步，认(rèn)为(wèi)应(yīng)无(wú)条(tiáo)件提高债务上(shàng)限，这就导致(zhì)了当下的僵局。

　　拜(bài)登已经预定(dìng)于美东时间(jiān)周二（5月(yuè)16日）再度与国会(huì)领导人(rén)会面，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但值得(dé)注意的(de)是，如果(guǒ)拜登(dēng)和(hé)国会领袖们在周(zhōu)二仍无法取(qǔ)得突破性进展，这场危(wēi)机恐(kǒng)怕真(zhēn)就要无限逼近债务(wù)违(wéi)约的(de)“X日”了——因为拜登已经计划(huà)于(yú)本周三(sān)前往日(rì)本参(cān)加G7领导人(rén)峰会，并将在周末访问巴布亚(yà)新几内(nèi)亚，并举行美国-大(dà)洋洲(zhōu)国家峰(fēng)会，这意味着接下来留给拜登(dēng)和(hé)两(liǎng)党领袖谈(tán)判的(de)时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演

　　事实上(shàng)，十多年(nián)前，美国也(yě)曾上(shàng)演过类似(shì)局面(miàn)。

　　2011年，美国(guó)也曾面临(lín)类似严峻的违约风险：时任(rèn)美国总统(tǒng)奥巴马和众(zhòng)议(yì)院共和党(dǎng)人在谈判(pàn)最后一刻(kè)，才就债务上(shàng)限达成协议，勉(miǎn)强避免(miǎn)了一场债务(wù)违约灾(zāi)难。奥巴马及民主党在最后关(guān)头(tóu)妥协，同(tóng)意在十年内削减9000亿美元(yuán)的财政支出。

　　但在当(dāng)时，即便没有(yǒu)真正(zhèng)违约而(ér)仅仅是逼近违约，这一(yī)紧张局势也引发了全球资本市场剧烈(liè)波(bō)动，美(měi)股一度(dù)大跌，并直(zhí)接(jiē)导致标准(zhǔn)普尔首次下调(diào)美国的主权信用评级。这(zhè)使(shǐ)得美国面临更高的借贷成(chéng)本——美国第二年的借贷成本上升了(le)13亿美(měi)元，并在之后数年继(jì)续(xù)上涨，基本(běn)上抵消(xiāo)了当时(shí)两党谈判中的一些成本削(xuē)减措施(shī)。

　　对一些经济学(xué)家来说，上述的市场动荡也(yě)只是短期影响(xiǎng)。而更重(zhòng)要的是，从长期来看，财政支出削减意(yì)味着美国多年的预算紧缩，这可能会产生更严重(zhòng)的(de)长期影响——比(bǐ)如拖累美(měi)国(guó)的经(jīng)济复苏。

　　美国左翼智库(kù)经济政策(cè)研究所首席经济学家乔(qiáo)希(xī)·比(bǐ)文斯在回(huí)顾2011年债务危机时(shí)表示：

　　“在实施(shī)这些削(xuē)减措施时(shí)，我(wǒ)们仍处于相当低迷(mí)的经(jīng)济(jì)中(zhōng)，并且正处于(yú)从大衰退中复苏的(de)阶(jiē)段。他们(men)只是让复苏持续的时间远远超(chāo)过了(le)应(yīng)有的时间……在接下来的六七(qī)年里(lǐ)，美国政(zhèng)府没(méi)有提供真正有价值(zhí)的公共产品和服务，因为(wèi)它们（财(cái)政(zhèng)支出）被大(dà)幅削减。”

　　而(ér)如今这(zhè)场债(zhài)务上限危(wēi)机，也被许多人看作(zuò)2011 年债务上限(xiàn)危机的翻版(bǎn)：美国国会面临类似的分裂局面，美国经(jīng)济(jì)也(yě)正(zhèng)处于类似的(de)衰退环境之中。即便美国两(liǎng)党能够重演2011年(nián)的戏码，在最后关头提高债务上限，由此带(dài)来(lái)的短期市场动荡(dàng)和长期经济损(sǔn)害，恐怕也将再次重演。

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