编者按(àn)

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一季报公募基金披露落(luò)幕，基金经(jīng)理的调仓路线被完整(zhěng)曝光(guāng)。首季行情变化以春节为(wèi)轴，节(jié)后市场热点从(cóng)复苏(sū)线逐渐发(fā)散到中特(tè)估、人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破(pò)带火了(le)科技一(yī)众(zhòng)赛道(dào)，这让(ràng)一季度公(gōng)募仓位顺势而为变(biàn)化明显(xiǎn)。

　　在国(guó)内(nèi)的公募(mù)基金中，科技成长阵营中的旗手之一(yī)冯明(míng)远，目前在管(guǎn)的产品从10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但(dàn)是在(zài)管规模仍维持在230亿元的水平线上(shàng)。从第(dì)一季度的(de)调仓(cāng)来看，在他的成名作(zuò)信(xìn)澳新能源产业最新(xīn)季报中，保留了上(shàng)一(yī)季度的七(qī)只(zhǐ)重仓，同时(shí)用中伟股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科技(jì)替换了比亚(yà)迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以看出(chū)其坚守新能源(yuán)的大(dà)框架，在细分赛道中不断寻(xún)找(zhǎo)性价比更优(yōu)的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老(lǎo)将朱少醒(xǐng)，一季报中他(tā)仅仅调换了两(liǎng)处标(biāo)的，用金域医学和蓝晓科技(jì)替换了药(yào)明(míng)康德和瑞丰新材，特别(bié)是(shì)合成树脂板块的(de)蓝晓科技(jì)成为年内大(dà)黑马(mǎ)，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时他保持(chí)了(le)对喝酒吃药大(dà)类赛道中龙头的持续青(qīng)睐，茅台持股(gǔ)量与上季(jì)持平稳居首位(wèi)。而他也一(yī)如既往地表示，会在(zài)优质的股票里寻找价(jià)值(zhí)，去翻(fān)更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦(yàn)春在其成(chéng)名(míng)作景顺长城(chéng)新(xīn)兴成长(zhǎng)中，前(qián)三大重仓(cāng)就依(yī)次是茅(máo)台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，消(xiāo)费(fèi)和新能(néng)源在公募基金(jīn)组合配置中的压舱石地位依然稳固，同时中(zhōng)特估(gū)、芯片、软件、机械制造成进攻热点(diǎn)，公(gōng)募在经(jīng)历去年(nián)的整体业绩低谷后(hòu)，今(jīn)年竭力寻(xún)求组(zǔ)合的α。值(zhí)得关注(zhù)的是，公募名将们(men)对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷思考(kǎo)。“AI产业(yè)的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后续波动。目前TMT板块(kuài)的(de)交易(yì)占比已经超过了40％。交易占比创(chuàng)新(xīn)高代表了主(zhǔ)线行情确立，但我们认(rèn)为太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某个(gè)阶段也总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓(xiǎo)星增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公布的(de)两(liǎng)只A股基金一季报，在管理(lǐ)时间更长的易方达蓝筹精选(xuǎn)混(hùn)合中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的占(zhàn)比均超过了(le)9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去腾讯(xùn)外全部为白酒，不过(guò)除去加(jiā)仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖、洋河(hé)股份。相似的一幕(mù)也出现在他管理(lǐ)的易方达优质企业(yè)三年上。

　　该(gāi)基(jī)金的(de)一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，仅(jǐn)是前五大(dà)的重仓(cāng)次序有(yǒu)所不同，而实际(jì)上腾讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并(bìng)列第一位(wèi)。同时， 除去加仓茅(máo)台外(wài)，张坤也是小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了(le)另(lìng)外三大白酒标的。再看(kàn)另外的半壁重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊(yī)利、招行均是持续上(shàng)榜的老面孔，惟一的(de)变化(huà)是他(tā)用中(zhōng)国海洋石油替换了上(shàng)一季(jì)的药明生物。

　　张坤在季(jì)报(bào)中也对调(diào)仓思(sī)路有所阐述：“基金在一季(jì)度股票(piào)仓位基本稳定(dìng)，对结构进(jìn)行了调(diào)整，增(zēng)加了消费等行业的配置，降低了金融(róng)等(děng)行(xíng)业的(de)配(pèi)置。个(gè)股方面，我(wǒ)们仍然持有商业模式出色(sè)、行业(yè)格局清晰、竞(jìng)争力强的(de)优质(zhì)公(gōng)司。”

　　无独(dú)有偶(ǒu)，银华基金的明星基金经理李晓星，在和张萍合(hé)管的(de)银(yín)华盛世最新季报十大重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)，持有7只白酒股。对(duì)比上一(yī)季度仅有(yǒu)三大白(bái)酒龙(lóng)头和古井贡酒(jiǔ)来(lái)看，这一季(jì)其新(xīn)进重仓了山西(xī)汾酒、顺(shùn)鑫(xīn)农业和(hé)舍得酒业(yè)。

　　由此(cǐ)推断(duàn)，其思路可(kě)能是想利(lì)用(yòng)次高端和地(dì)产酒来增(zēng)加组合的进攻弹性。同时，其(qí)重仓的另三只(zhǐ)非白酒标的为爱美客、安井食品(pǐn)、海(hǎi)大集团，而这三者在上一季度(dù)就是前十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强调(diào)：“复(fù)苏仍(réng)然是主线，进入二(èr)季度，改善弹性会加大(dà)。方(fāng)向上，最(zuì)看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味(wèi)品等供应链，餐饮的恢复是确定的(de)；其次，看好(hǎo)线下场景恢复后，需求(qiú)相对刚(gāng)性的医美以(yǐ)及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老(lǎo)将朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃药”的(de)主打思(sī)路体现得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州茅(máo)台依然是(shì)他的最爱，不过他对(duì)于另一重仓五粮液(yè)有所减持；医药方面，他(tā)对重(zhòng)仓表(biǎo)现得(dé)是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至十(shí)大重仓(cāng)股的(de)第五(wǔ)位(wèi)；其次，他(tā)选择小(xiǎo)幅减持了创新药龙头迈(mài)瑞(ruì)医疗；此(cǐ)外(wài)，他用金域医学替换了(le)CXO龙头的药明康德，而新进重仓(cāng)的前者(zhě)年内目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域医学(xué)去年作为核酸检(jiǎn)测(cè)机(jī)构，业绩相当亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公(gōng)司主营回归(guī)本源(yuán)后依然亮点众多(duō)，作(zuò)为第(dì)三(sān)方医学(xué)检(jiǎn)验(yàn)及病理诊断服(fú)务商，金域(yù)医学近(jìn)日率先推出国内(nèi)首个(gè)国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基化检测项目(mù)，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储(chǔ)能(néng)

　　除去上周率先(xiān)交卷主打产业链上(shàng)游(yóu)的(de)施成外，本周一(yī)众新能(néng)源高手(shǒu)中的顶流冯明远所管产品一季(jì)报全部披露，截(jié)至4月19日(rì)收盘，目前他所管理(lǐ)的(de)6只产品维持(chí)年内小幅正收益。当前冯(féng)明远在管(guǎn)基金中(zhōng)，任职管理最长(zhǎng)的(de)就(jiù)是代(dài)表作新能源产业股票。从被(bèi)调出(chū)的三只产品看，其(qí)中斯莱克的主营与新能(néng)源产(chǎn)业链关系不大(dà)。

　　而在新进重仓的(de)三只(zhǐ)标的中，占比(bǐ)相(xiāng)对最高的就是非传统(tǒng)新能(néng)源产业赛(sài)道龙头中伟股份，这家(jiā)主营(yíng)锂电池正极体研(yán)发的(de)公司，主(zhǔ)要产品是三元前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近(jìn)期发布的年度业(yè)绩快报来(lái)看，公司(sī)的主营(yíng)与净利润均(jūn)实现50％以上的(de)逆(nì)势增(zēng)长(zhǎng)。而据(jù)《红周刊》对(duì)其季报的全面梳理，在(zài)信澳研究优选中还出现了一只新的重仓股(gǔ)银(yín)邦股份，这也是一家(jiā)高科技公司，主(zhǔ)营业务中有分布(bù)式(shì)光伏发电系统。

　　在季报(bào)总结中，他表示(shì)：“本基金的投资(zī)主要(yào)聚焦在(zài)新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细分板块(kuài)的整体(tǐ)走势(shì)与市场趋同，导致本基金的(de)净值也出现小幅(fú)震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块部分(fēn)公司加(jiā)入AI或数(shù)字经(jīng)济等热门概(gài)念(niàn)的(de)创新，以及半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)和制造业正经(jīng)历(lì)触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定正面效(xiào)应。我们会继续(xù)在新能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等(děng)主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯明(míng)远，2020年股基状(zhuàng)元(yuán)陆彬则是(shì)在(zài)新能源大潮(cháo)中快速走红的(de)类型(xíng)。天天基金网显示，早在(zài)去年底时(shí)他就已经是“双二百(bǎi)”的基金经理了，而他在管的(de)7只基金今(jīn)年同时段几乎全线飘红，特(tè)别(bié)是动(dòng)态策略混合年(nián)内涨幅超过10％一枝独(dú)秀(xiù)。

　　以(yǐ)他在管(guǎn)的汇丰晋信低(dī)碳(tàn)先锋股票为例，最新(xīn)的基金一季报(bào)显示，其重仓的新能源(yuán)产业链中股(gǔ)票(piào)依然(rán)为(wèi)上(shàng)季的7只，它们分别是宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)、亿纬锂(lǐ)能、天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴业(yè)，虽然上述标的(de)年初至今表(biǎo)现一般。但他(tā)此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的(de)投(tóu)资机会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源产业还(hái)具备较长的生命周期(qī)，不(bù)少(shǎo)细分板块还能维持(chí)较(jiào)长时间的(de)高(gāo)速增(zēng)长，而经过市场的(de)调整，我(wǒ)们看(kàn)到行业中的(de)优(yōu)质公司对应2025年的盈利中枢在(zài)当前市值的(de)投资价(jià)值。或许，新能源(yuán)行业的终(zhōng)局(jú)如大部分(fēn)制造业一(yī)样是(shì)一个竞争(zhēng)充分、利润极度(dù)压缩的市场，但在发展过程中不少(shǎo)公司一定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相(xiān高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱g)比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开(kāi)局不顺，最新数据显示目前(qián)在管产品(pǐn)年内回(huí)撤全部超过了10％，以他的(de)代(dài)表作(zuò)之一的广发小盘成长(zhǎng)来看，基(jī)金一季报表明(míng)他的(de)重仓行业(yè)配置思路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对(duì)比分析其基金相关(guān)产品的(de)2022年四季报和一季(jì)报(bào)，《红(hóng)周刊》发现他(tā)所持有的(de)是(shì)完全(quán)一(yī)致的10只股票(piào)，虽然第一大重仓股依然是半导体(tǐ)公司圣邦股份，但是整体新能(néng)源(yuán)的地位似乎进(jìn)一步稳固，比如晶澳(ào)科技从第三升至第二(èr)位，隆基绿能从第六升至第四位。同时极为罕(hǎn)见的情况是，如果(guǒ)按照保留小数两(liǎng)位来统计，竟然所有10只标的股持(chí)仓量与上一季度(dù)保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘(sōng)在基(jī)金(jīn)季报中(zhōng)表示：“报告期(qī)内(nèi)，基(jī)金的持仓结构并没有进行大幅(fú)度的调(diào)整，依(yī)然围绕已经建立全球比较优势的高端制造(zào)产业链布(bù)局。我们对重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源(yuán)车方(fāng)向保持相对乐(lè)观(guān)，投资中相信基本面优秀和增量(liàng)价值积累的公(gōng)司。经(jīng)过调(diào)整，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在(zài)历(lì)史低位(wèi)，产业链的变化在市(shì)场定价中未(wèi)被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中(zhōng)泰资管的(de)姜(jiāng)诚是近(jìn)几(jǐ)年出(chū)镜相对(duì)较多的基金(jīn)经理，而他的业绩(jì)特别(bié)从去年迄今颇(pǒ)为(wèi)抗打。2023年年初以来，在(zài)他所管理的8只基金中，除去(qù)刚满(mǎn)两个月(yuè)的中泰元和价值精选不纳入(rù)统(tǒng)计外，其余7只(zhǐ)基金均实现了正收益(yì)，特别是兴诚价值一(yī)年持有(yǒu)的收益(yì)率(lǜ)接近了14％，同时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具(jù)体以(yǐ)兴诚价值一(yī)年为例，对比基金(jīn)四季报和今年一(yī)季度可以看出，姜诚实(shí)际上只是微(wēi)调了(le)一个席位，而新调(diào)进(jìn)来的中国铁建恰好就是中(zhōng)字头中的典型代表(biǎo)公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该(gāi)基金所重仓的(de)中字头公司达到(dào)了四(sì)家。而从(cóng)相关标的的(de)年内涨跌幅来(lái)看，表(biǎo)现最好的是(shì)游(yóu)戏股吉比特，最新该股(gǔ)年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈到(dào)了坚(jiān)守(shǒu)的(de)价(jià)值投资(zī)，同时也谈到了今年大(dà)热的AI：“在海量信息(xī)中，我们需要(yào)重点(diǎn)关注长期(qī)因素(sù)，淡化短(duǎn)期(qī)因(yīn)素。人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带来的(de)伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产是我们的投资目标。好(hǎo)资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均(jūn)净资产收益率(lǜ)高，以及在好的(de)公司治理加持下(xià)能够把长期(qī)利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍无(wú)可，其(qí)投资风格同(tóng)为公募(mù)中少(shǎo)数的深度价值。天(tiān)天基(jī)金(jīn)网显(xiǎn)示，2023年(nián)年初以来(lái)，他所管理的基(jī)金(jīn)全线飘红，6只产品(pǐn)年(nián)内净值增长率全(quán)部超过了(le)10％。以他任职回(huí)报最高的景顺(shùn)长(zhǎng)城能源基建为例(lì)，能够清晰地看到其偏爱高估息和低估(gū)值类股票(piào)的痕迹。

　　一(yī)季报(bào)显示，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动大约15万股(gǔ)，从而使该股从上一季(jì)的第三重仓升至第二重仓，不过中国(guó)电信却退出了前一季的前十。同时他(tā)加仓了(le)川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能(néng)水电，新近重仓(cāng)了铜陵有色和神火(huǒ)股份，表明了其对这一类资源股格(gé)外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众的中南传媒和凤(fèng)凰传(chuán)媒(méi)依(yī)然持续(xù)青睐(lài)。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基(jī)本稳定(dìng)，主要增(zēng)加(jiā)了(le)有(yǒu)色行业配置。“当(dāng)下是AI发展初期，中国企业处于(yú)落后位置，无论是AI核心(xīn)模型的研发、新(xīn)型商业模式的迭代以及底层芯(xīn)片制造，我们都(dōu)希望(wàng)国内企业能(néng)在不远的将(jiāng)来迎头赶上。近期而言尽管(guǎn)我(wǒ)们认为(wèi)AI非常重要(yào)，但当前(qián)A股市场基(jī)本上是基于美股映射在炒作相(xiāng)关题材，对于这样(yàng)的行情，需要对其可持(chí)续性保持审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金(jīn)经理余(yú)广是(shì)2012年的公募状元，目前其担(dān)任基金经理也(yě)接(jiē)近了13年(nián)。当前，其在(zài)管的产品为(wèi)4只，它们分别是核心竞争力、核心(xīn)招景(jǐng)混合、核心(xīn)中景一年、核心优(yōu)选一年，从今(jīn)年的(de)表现来看，虽然所管产品涨幅不(bù)大，但也整齐划(huà)一地(dì)实现了正(zhèng)收(shōu)益。

　　以任职回(huí)报翻(fān)四倍的核心竞争力(lì)为例，第一季度他在前十中调仓了四个席位，其中新(xīn)进的公(gōng)司半数为中字头(tóu)，它们就是(shì)中国海油和(hé)中(zhōng)国移动，与(yǔ)它们携手进入的还有安徽合(hé)力和(hé)紫金矿(kuàng)业。而这样(yàng)的调整立竿见影，除去两只(zhǐ)中字(zì)头外，后两者年内的(de)涨幅也是超(chāo)过(guò)了30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第一重仓的电(diàn)动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的总结(jié)与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚持自下(xià)而上，看重(zhòng)公司基本面(miàn)，注重公司的核心竞(jìng)争力、高品质(zhì)、长期发(fā)展，以合理或偏(piān)低的估值水平(píng)买入(rù)持有(yǒu)。在(zài)经济(jì)复苏和企业盈利修复的预期下(xià)，我们较为(wèi)看好(hǎo)今年的权益市场，特别是前期调整较为充分，估(gū)值(zhí)较为低(dī)估的多行(xíng)业的龙(lóng)头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多(duō)只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒(hán)武(wǔ)纪

　　黄兴亮(liàng)布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期(qī)成名的郑巍(wēi)山今年(nián)业绩优异，特别是其去年(nián)3月(yuè)接(jiē)手的银河(hé)智联主题净值快(kuài)速拉升，截(jié)至(zhì)本周四(sì)的年(nián)内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过45％，这(zhè)一水平甚至超过了他的成名作银河创新成长。从郑(zhèng)巍在管基金的当季重仓行业(yè)风格(gé)来(lái)看，除去银河和(hé)美生活还有较强(qiáng)的新能源属性外(wài)，其余(yú)产品几(jǐ)乎一边倒(dào)地偏(piān)向了(le)TMT领域。

　　就以智联主题为例分析(xī)，最新(xīn)的十大(dà)重(zhòng)仓股除去(qù)用友网(wǎng)络(luò)和海康(kāng)威视外，年内最(zuì)新的(de)涨幅全部(bù)超过(guò)了30％，特别(bié)是海光信息(xī)、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股(gǔ)份均已实现了涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的均(jūn)是第一(yī)季度新(xīn)近重(zhòng)仓的公(gōng)司。同时，郑巍山所保留(liú)的(de)上一季(jì)重仓股仅有金山办(bàn)公和国网(wǎng)通信。对比来看(kàn)被(bèi)调出的标的，中国长城、中(zhōng)望软件、中国软(ruǎn)件等明显(xiǎn)涨幅稍(shāo)逊(xùn)一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报(bào)总结中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基金严格(gé)执行基金(jīn)合同的配置(zhì)范围，切合主题，主要围(wéi)绕(rào)智慧智联、信(xìn)息技术等的概念范畴展开。一季度(dù)智联主题(tí)继(jì)续增加了软件服(fú)务、信息技术的配置比例。围绕数(shù)字经(jīng)济(jì)和新的信息技(jì)术应用(高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱yòng)展开投资。二季度，将会继续围(wéi)绕信息技术、数(shù)字经(jīng)济的(de)范(fàn)畴(chóu)展开投(tóu)资。”

　　当年(nián)与(yǔ)这两位一(yī)度(dù)遭(zāo)遇(yù)非议人物同期成名的还有华安胡(hú)宜斌，作(zuò)为当年公司力捧(pěng)的三位基金经理中最年轻者，他可谓是少(shǎo)年得志，但后来所管产品几经浮沉，好(hǎo)在今年卷土重(zhòng)来。天(tiān)天(tiān)基(jī)金网数(shù)据显示(shì)，年内他(tā)所管理(lǐ)的7只基金全部(bù)涨幅超过(guò)20％，其中表现最好的还是他(tā)的成名(míng)作(zuò)华安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们发现他所保(bǎo)留(liú)的上一(yī)个季度重仓(cāng)股只有王府井和华大九天，而将剩(shèng)余的八(bā)个席(xí)位全(quán)部(bù)更换。从最新的标的来看，这其中就有近期(qī)大火(huǒ)的芯片(piàn)新贵寒武(wǔ)纪。从新进重(zhòng)仓标的年(nián)内(nèi)表现来看，其中中文(wén)在线(xiàn)的年(nián)内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚柏科(kē)等标的年内涨(zhǎng)幅也是超过(guò)了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的(de)锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至(zhì)今仍然(rán)体现为股价(jià)下跌。

　　至于大(dà)幅调仓(cāng)原因，他表示：“当下我国仍处经济(jì)结(jié)构转型时期，我(wǒ)们相信(xìn)未(wèi)来科(kē)技(jì)创(chuàng)新和(hé)消费(fèi)升级仍(réng)将成为经济(jì)总(zǒng)量增长核(hé)心驱动力(lì)，围(wéi)绕产(chǎn)业(yè)创新、尖端技术突破(pò)、新材(cái)料、新能源(yuán)、新(xīn)消费等(děng)领域仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和配(pèi)置基金合同主题范围(wéi)内的科技创新和受益于国(guó)民经济(jì)持续增长的消费及原材料(liào)放(fàng)在(zài)前所未有高(gāo)度。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家基金(jīn)名(míng)将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金网数据显示，他目前(qián)在管的基金年内(nèi)除(chú)去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别是万家科技创(chuàng)新迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析他(tā)的成名作(zuò)万家行业优(yōu)选。

　　基金(jīn)一季报显示(shì)，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是用(yòng)中微公司替代了四季度末的兆易创新。但就是(shì)这只新进标(biāo)的(de)，目前年内(nèi)的(de)涨(zhǎng)幅(fú)已经(jīng)超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相(xiāng)辉(huī)映(yìng)。对于当季度的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基(jī)金(jīn)增持了机器视觉和医疗器械行业(yè)的部分(fēn)个(gè)股，相(xiāng)应地(dì)略微降低了半导(dǎo)体行(xíng)业的持仓。截至季度末，基金持仓仍(réng)以计算机(jī)软件和半导体(tǐ)行(xíng)业为主，总(zǒng)体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一(yī)季报来看，这些相对低调的领(lǐng)域也开始越发受到明星基金经理(lǐ)们的追捧，比如(rú)融通(tōng)基(jī)金(jīn)的明星基金(jīn)经理邹曦，这(zhè)位(wèi)任职已经逼近15年半的(de)老(lǎo)将善战周期，目(mù)前在公司仍(réng)然管(guǎn)理6只基金产品，其代表作是2012年开(kāi)始管理、迄今任职回(huí)报超过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从(cóng)新出炉的(de)季报来看，在(zài)上一季度没有单(dān)一标的(de)持仓比例超限后，这(zhè)一(yī)季(jì)度头三大重(zhòng)仓股竟然(rán)全(quán)部超(chāo)过10％的比例(lì)上限，它(tā)们(men)分别是恒立(lì)液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓中的(de)汇川技(jì)术和(hé)安徽合力，虽然(rán)去年下半年以来重仓中就没有了三一重工(gōng)，但实际上在当季的(de)重仓行业中(zhōng)，机械制造(zào)是仅次于房(fáng)地产(chǎn)的(de)第二行业(yè)。

　　对(duì)于(yú)调仓的思路，他(tā)在(zài)季报中就表示：“本季(jì)度(dù)增加(jiā)了工(gōng)程机械、家居(jū)、顺周期装(zhuāng)备、医(yī)药等行业的配置。目前组合配置(zhì)偏向周期价值，同(tóng)时(shí)保持(chí)了(le)科技、消费(fèi)板块的适(shì)度配(pèi)置。组合结(jié)构主要围绕国内经济稳增长的主(zhǔ)线(xiàn)展(zhǎn)开，相关配置(zhì)集中在优质房(fáng)地产股、地产产业链，以及(jí)顺周期装备等板块。”此(cǐ)外(wài)，虽然未进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对机械制(zhì)造(zào)的兴趣(qù)也越来越浓，例如兰石重装年(nián)报的十(shí)大流通股股东中(zhōng)，富国天惠新进上榜排名(míng)第六(liù)位(wèi)。

　　而长城基金的明星基金(jīn)经(jīng)理陈(chén)良栋(dòng)，其在圈内以善战高(gāo)端制(zhì)造板块闻名，目前他在公司所管理的(de)产品数(shù)达到了(le)6只，尤其是他参与管理的(de)长城(chéng)科创板两年定(dìng)开业绩亮眼，最(zuì)新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间最长(zhǎng)的长(zhǎng)城(chéng)新兴产业为(wèi)例，可以看(kàn)到(dào)一季(jì)度与众不(bù)同的一(yī)点是，消费电子赛道(dào)股票在其中占据明(míng)显的数量优(yōu)势。具体说来，虽然在基金(jīn)十(shí)大重仓中不见耳(ěr)熟能详的(de)龙(lóng)头立讯精密，但大(dà)体包(bāo)括(kuò)华测导航(háng)、东(dōng)山(shān)精密、电连技术(shù)、和而泰、科大讯飞都能被划入到(dào)消费(fèi)电(diàn)子的大范畴中，也就(jiù)是说(shuō)其占据了十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释(shì)了看好的(de)原因：“预(yù)期今年下半年(nián)或明年，消费电子(zi)会有一个(gè)触底回(huí)升(shēng)的过程。如果(guǒ)叠加(jiā)在汽车产(chǎn)业链上的(de)布局，我(wǒ)判(pàn)断可(kě)能对收(shōu)入利润拉动更大。消费(fèi)电子的复(fù)苏(sū)可能(néng)只(zhǐ)是一个周期的因素。”而种种因(yīn)素显示，目前该板块去库存可能也进入到(dào)尾(wěi)声(shēng)阶段，接下来(lái)苹(píng)果新品(pǐn)推出或(huò)是行业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这(zhè)一领域中，还有不可忽(hū)视的一环就是军工装备(bèi)。同时作为成长股(gǔ)三(sān)大主(zhǔ)阵营“新(xīn)半军”中的(de)重要(yào)一级，军工虽然很(hěn)难(nán)有持(chí)续(xù)性(xìng)的表现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派(pài)基金经理(lǐ)万方方，是圈(quān)内少数同时管理两只军工主题(tí)的(de)基金经(jīng)理(lǐ)。

　　以万方方管(guǎn)理时间最长的军工安全混合(hé)为例(lì)，实际上一季度他仅在十(shí)大重仓股中做(zuò)出(chū)了一处调(diào)整，也就是用昊华科(kē)技替(tì)代了上一季的新雷能。从整体10只标的所属细分来看，明显中(zhōng)航系乃至航空航(háng)天赛(sài)道占据优势(shì)。而这一思(sī)路在他管理的高端装备龙(lóng)头乃至全(quán)市(shì)场(chǎng)基金中都体现(xiàn)得(dé)颇为明显。进一步对照两只军(jūn)工(gōng)主题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的(de)公(gōng)司有八家，惟二的区别(bié)是高端装备龙头中(zhōng)用(yòng)复旦(d高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱àn)微电和西(xī)部超(chāo)导替代了(le)前(qián)者(zhě)中的钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思路清晰：“着重探究未(wèi)来两年确定性的产业趋势和(hé)高增长的细分赛(sài)道，组合(hé)构建从2023年全年维度在高确(què)定性的(de)航(háng)空发动机赛道(dào)、景气度弹性潜力(lì)较高的航(háng)天导弹产(chǎn)业链、航空装备平台型(xíng)企业以及技术(shù)禀赋和壁(bì)垒高筑的(de)新(xīn)材料领域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊(kān)发于(yú)4月22日《红周(zhōu)刊(kān)》，文中(zhōng)提及个股仅为举例分析(xī)，不做(zuò)买(mǎi)卖推荐。）

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