金融界5月22日(rì)消息 日本股市走出了泡沫(mò)经济崩溃以来的(de)阴霾，再(zài)创新高。

　　22日收(shōu)盘(pán)，日本股市主要股(gǔ)指日经225指(zhǐ)数收(shōu)涨0.9%，报(bào)31086.82点(diǎn)，创1990年8月以来近33年(nián)的新高，同时也是自日本泡沫经济崩(bēng)溃以(yǐ)来的最高收(shōu)盘价。今年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛(shèng)表(biǎo)示日本可能正接近十年一遇的牛市。

　　海外资金是不可(kě)或(huò)缺力量

　　对(duì)于(yú)日本股市爆发，海外资金(jīn)是不可或缺(quē)的力量。数据显示，海外投资(zī)者对日本股(gǔ)票需求稳健。根据日(rì)本交易所集团，4月海外投(tóu)资者(zhě)净买入价值(zhí)2.15 万亿(yì)日元（约(yuē)合157亿美元）的日本股票，为2017年10月(yuè)以来最大规模的(de)外国人(rén)净(jìng)购买(mǎi)量。

　　不过，日本企业(yè)部门仍然是日本股(gǔ)票的最大(dà)净买家(jiā)，年初(chū)至今的买入量为1.1万亿日元(yuán)。

　　股神巴菲特成为(wèi)日本股市(shì)爆发(fā)导(dǎo)火索

　　尤其是股(gǔ)神(shén)巴菲特的出手，成为日本股市爆发的(de)导火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴菲特掌(zhǎng)管的伯克希尔(ěr)·哈(hā)撒韦公司（下(xià)称“伯克希尔”）首次披露(lù)，其收(shōu)购了日本前(qián)五大(dà)贸易公司每家(jiā)略高于5%的股份(fèn)。这(zhè)五大贸易(yì)公司(sī)分别是伊藤忠商事(shì)、三菱商事(shì)、三(sān)井(jǐng)物产、住友商事和(hé)丸红。自首次披露之后(hòu)，巴菲(fēi)特(tè)已3次购买并扩大了(le)对日本(běn)五大商社的股份持有量。

　　从(cóng)近期数(shù)据披露可以看出，伯(bó)克希尔哈撒韦(wéi)目前(qián)在日本持有的股票比(bǐ)在(zài)美(měi)国(guó)以外任何(hé)其他(tā)国(guó)家都多。今年早些时候，巴(bā)菲特增持了(le)日本五(wǔ)大商社，并暗示将进一步投资(zī)日本股(gǔ)票。现年92岁的他还在(zài)上个月罕见地访问日(rì)本。

　　在5月初(chū)巴(bā)菲特(tè)股东大(dà)会上(shàng)，巴菲特就这样说到(dào)：

　　投资日(rì)本商社的(de)决定其实非(fēi)常简(jiǎn)单(dān)，也非常容易理解，我们可能和(hé)这五家公司都有过(guò)业务来(lái)往。从整体来看，这些公司能够支付不(bù)错的分红，在(zài)某些情况下也(yě)会回购股票，我们也能很好地理(lǐ)解他们所拥有的一大堆业务，同(tóng)时我们还能通过融(róng)资解(jiě)决汇率风险问题。所以我们就开(kāi)始(shǐ)购买了，甚至这(zhè)件事(shì)情(qíng)一开始我(wǒ)都没有告(gào)诉阿贝(bèi)尔(ěr)。

　　此外，巴(bā)菲(fēi)特日(rì)本(běn)之行的部分原(yuán)因是(shì)为了向这些公司介(jiè)绍阿贝尔（伯克希尔非保险业务(wù)副董事长格雷格·阿贝尔，被视为巴菲特(tè)的(de)接班人(rén)），因为(wèi)接下(xià)来双方可能要(yào)共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如今看，提前(qián)三年布局的(de)巴菲特已经赚(zhuàn)麻了，巴菲特再次(cì)用行动告(gào)诉大家(jiā)姜还是老的(de)辣。

　　除了(le)巴菲特，还有(yǒu)其他大佬也在紧锣密鼓的行(xíng)动中。4月(yuè)初(chū)造访日本东京(jīng)的还有(yǒu)美国(guó)对冲(chōng)基金Point72创始人史蒂(dì)夫·科恩；对(duì)冲(chōng)基金Citadel在今(jīn)年早(zǎo)些时(shí)候决定重(zhòng)新(xīn)在东(dōng)京开设办事(shì)处，据《金融时报》报道，Citadel正(zhèng)在申(shēn)请在日(rì)本市场的运营牌(pái)照。

　　巴菲(fēi)特看好(hǎo)日本(běn)股市的(de)什么？

　　1、基本(běn)面的(de)变化

　　据日经中文网，日本综合商社的2022财(cái)年（截至2023年3月(yuè)）合并财报(bào)（国际(jì)会计(jì)准则(zé)）于5月9日全(quán)部出(chū)炉。日本5大商社的合计净利润超过约(yuē)4.2万亿日元(yuán)，增至美国著(zhù)名投(tóu)资家沃(wò)伦·巴菲特开始(shǐ)大量(liàng)持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍(bèi)以上句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思。

　　日(rì)本5大商社的合计净利(lì)润在短短2年(nián)时间(jiān)里增加到了4.3倍。股价也上涨到(dào)了巴菲(fēi)特宣(xuān)布持(chí)有股(gǔ)票的(de)2020年8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远远(yuǎn)超过巴菲特重仓(cāng)的美国(guó)苹果(guǒ)和(hé)美国可口可乐(lè)股票的上涨率。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰君(jūn)安国(guó)际宏(hóng)观在研(yán)报中指出在过去(qù)的三十年(nián)句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思中，日本经历了漫(màn)长而(ér)痛苦(kǔ)的通缩，也(yě)被(bèi)认为将会(huì)撤离(lí)世界舞台的中心。但(dàn)其并没(méi)有完(wán)全失(shī)去竞争优势，与此同时，在国际格局(jú)大变化的背景下(xià)，日本经济的边际变(biàn)化值得(dé)研究并重视。

　　国泰君安表(biǎo)示在(zài)新的地缘政治格(gé)局下，日本(běn)在亚太(tài)格局(jú)中扮演了更(gèng)加(jiā)重要的角色(sè)，同(tóng)时(shí)日(rì)本在(zài)芯片等产业发展(zhǎn)中(zhōng)野心(xīn)勃勃(bó)，这都成为(wèi)了边际上的(de)重要(yào)变(biàn)量。仔细(xì)观(guān)察日本的经济(jì)脉络，我们也会发(fā)现(xiàn)日本的设(shè)备(bèi)投资开始进入加速期(qī)，这(zhè)背后(hòu)有产业(yè)自身发展(zhǎn)的原因，也(yě)暗合地(dì)缘变(biàn)迁的逻辑。

　　值得一提的是，日本相对稳(wěn)定(dìng)甚至(zhì)略显僵(jiāng)化的政(zhèng)治格局(jú)，在(zài)全(quán)球动荡的大背(bèi)景下(xià)反而(ér)成(chéng)为了“避(bì)风(fēng)港(gǎng)”。与此同(tóng)时(shí)，劳动力的(de)下滑(huá)趋势固然不可避免，但良好的医疗体系以及(jí)人工智能的(de)发(fā)展，也意味着(zhe)劳动力萎(wēi)缩(suō)的风险在一定(dìng)程度上出现了下降。

　　3、日本监管层的推(tuī)动

　　近年(nián)来，日(rì)本监管层持续推(tuī)动企业经营能(néng)力的改善和(hé)价值的(de)修复(fù)，其中(zhōng)敦促企业对投(tóu)资者提高回报(bào)、鼓励企业公开(kāi)回购成为改革重要抓手。尤其(qí)是(shì)在今年(nián)3月底，东京证券交(jiāo)易所为了改变大量个股股(gǔ)价(jià)跌破(pò)净值的(de)情(qíng)况，发(fā)布(bù)《关于实现关注资(zī)金成(chéng)本和股价经(jīng)营要求》要求(qiú)上市公司提高(gāo)企(qǐ)业价值和资本效率从而提升股价后，日本股市开始掀(xiān)起一波回购热潮。

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