分析人士称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计(jì)全市场货(huò)币市场基金数量(liàng)上(shàng)将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重(zhòng)要(yào)货币(bì)市(shì)场基金监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施(shī)，从风险管理、人员及系统配置(zhì)、投资比例、交易(yì)行为、规模(mó)控制、申赎(shú)管理等多(duō)方面(miàn)对(duì)重要货币(bì)市场基(jī)金的基金管理人提出了更为(wèi)严格审慎(shèn)的要求(qiú)。

　　业内人(rén)士指(zhǐ)出(chū)， 《暂行规(guī)定》将(jiāng)提高(gāo)货币基金(jīn)的风险管理能力和透明度，降低(dī)投资风险。但(dàn)是，可能会对(duì)部分追求(qiú)高(gāo)收益的投(tóu)资者造成(chéng)一定影响。此外，预计(jì)全市场货(huò)币市场基金数(shù)量上将有一定出清(qīng)，对基金(jīn)管理人的产品体系(xì)结(jié)构布(bù)局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金是指因基(jī)金资产规模较大或者(zhě)投资者人数(shù)较(jiào)多、与其他金(jīn)融机构或者金融(róng)产(chǎn)品关(guān)联性较强(qiáng)，如发生重大风险，可能对(duì)资本(běn)市场和金融体系产生重大不利(lì)影响的(de)货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市(shì)场基金满足下列任一(yī)条件的，基金管(guǎn)理人应当在10个工作日内主动(dòng)向中国证监(jiān)会报告：基金资产(chǎn)净值连续(xù)20个(gè)交易日超(chāo)过2000亿元；基金份额持有人数量连续(xù)20个(gè)交(jiāo)易(yì)日超过5000万(wàn)个(gè)；中国(guó)证监会(huì)认定的符合重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)特征的其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截至2023年(nián)一季度末，市场上共有天弘余额宝货(huò)币、易方(fāng)达易理财货币(bì)A、建信嘉(jiā)薪宝货(huò)币A三只基金(jīn)规模(mó)超(chāo)过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有人户数来看，截至2022年(nián)末，天弘余(yú)额宝(bǎo)货币(bì)持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人(rén)士(shì)对记者(zhě)表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规模超过2000亿(yì)元(yuán)或者投资(zī)者数(shù)量大于(yú)5000万个的货币市场基金，监(jiān)管(guǎn)要(yào)求更加严格，基金(jīn)管理人需(xū)要(yào)增(zēng)强抗(kàng)风险(xiǎn)能力，并明确风(fēng)险防控(kòng)与处置机制(zhì)。这将促使基(jī)金公(gōng)司更加注(zhù)重(zhòng)风险管(guǎn)理和产品合规性，提高(gāo)产(chǎn)品(pǐn)的透明度和稳(wěn)定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是为了提升资(zī)管机构的风险管理能力，实现风险分散化，防止(zhǐ)风险过度集中、对金融安全(quán)产生(shēng)不利影(yǐng)响。在提升风控水平的(de)前提下，引导高收益产品打破刚兑，高安(ān)全产品收(shōu)益率回落至(zhì)与其风险相匹(pǐ)配的合(hé)理水(shuǐ)平。随着资管新规的逐(zhú)步(bù)落地，回归本(běn)源的主动(dòng)类(lèi)资管产品迎来发(fā)展(zhǎn)良机，财富管(guǎn)理行业百花齐(qí)放(fàng)。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了重要货(huò)币市场基(jī)金的附(fù)加监管要求，指出(chū)基金(jīn)管理人应(yīng)当遵循长(zhǎng)期稳健的经营(yíng)和投资(zī)理(lǐ)念，确保自(zì)身投(tóu)资研(yán)究(jiū)、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与(yǔ)危机(jī)应对等方面的能力水平(píng)与重要货(huò)币市场基金(jīn)管理规模(mó)相(xiāng)匹配，不得盲(máng)目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，重要货币市(shì)场基金的基金经理不得(dé)少(shǎo)于2人(rén)。在薪酬考核方面，基金管理人(rén)的(de)高级管理人(rén)员、基(jī)金经理(lǐ)等相(xiāng)关人员的(de)考核评价(jià)、薪酬激励等不得(dé)直接或(huò)者(zhě)间接与重要货币市场基金(jīn)的规模(mó)相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场(chǎng)基金的投(tóu)资运作指(zhǐ)标方面，也需要满(mǎn)足多项要(yào)求。例如，持有(yǒu)一家公司发(fā)行的证券市值不得(dé)超(chāo)过基金资产(chǎn)净值(zhí)的5％；投资于具(jù)有(yǒu)基金(jīn)托(tuō)管人资格(gé)的同一商业(yè)银行(xíng)发行的金(jīn)融(róng)工具占基金资(zī)产(chǎn)净值的比例不得超过15％；主动投资于流动(dòng)性(xìng)受(shòu)限资(zī)产的规模合计(jì)不得(dé)超过基(jī)金资产(chǎn)净值的 5％；投资组(zǔ)合的(de)平均剩(shèng)余期限不(bù)得超(chāo)过90天；投资组合的(de)杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币(bì)市场基(jī)金交易行为管理方面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确认大额申购申(shēn)请，避免(miǎn)出现接受单一投资者申购申(shēn)请后导致其持有份额超过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备金方面(miàn)， 基(jī)金管理人、基金托管人每月从重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金的管理费(fèi)、托管费中计提的风(fēng张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊)险(xiǎn)准备金比例不(bù)得低(dī)于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》是金融防风险的(de)重要(yào)举(jǔ)措。部分货币市场(chǎng)基金规模较大、投(tóu)资者数量较多(duō)，具有(yǒu)“牵一发(fā)而动全身”的重要影响，当出(chū)现风险事件时，可能会对金融市(shì)场的流动性安全产(chǎn)生(shēng)冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从考(kǎo)核(hé)机(jī)制(zhì)，还(hái)是从投资比例、久期、可变现资产的限制(zhì)，都是(shì)为(wèi)了更高流动性(xìng)考虑，重要货币(bì)市场基金防(fáng)范流动(dòng)性(xìng)风险的能力将进一步提升，将有(yǒu)效防止(zhǐ)出现2016年部分货币市场基(jī)金类似的流(liú)动性(xìng)风险事(shì)件。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在重要货币市场基(jī)金的(de)风险防控和监督管理机制(zhì)方面，《暂行规(guī)定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理人应当综合(hé)评张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊估重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金各类风险的成因、表(biǎo)现及影响，会同相关市场主体(tǐ)共同制定合理(lǐ)有(yǒu)效的风险(xiǎn)应对(duì)预案。风险应对预案应当报中国证(zhèng)监会备案，中(zhōng)国证监会(huì)对风险应对预案的有效(xiào)性、合(hé)理性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金发(fā)生重(zhòng)大风险(xiǎn)的，由(yóu)中国证监(jiān)会牵(qiān)头相关(guān)部门成立风险处置(zhì)小组，督(dū)促基金(jīn)管理(lǐ)人及相(xiāng)关市(shì)场主体(tǐ)依(yī)据(jù)风险应对预(yù)案等对重要货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什(shén)么影响？

　　有业内人士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定》将提高货币基(jī)金的风险管(guǎn)理能(néng)力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对部分(fēn)投资者造成(chéng)一定(dìng)影(yǐng)响，例如可(kě)能会对(duì)一些(xiē)追(zhuī)求高(gāo)收益的投资者造成一定冲击。此外(wài)，新规可能会导致一些(xiē)货(huò)币基(jī)金规模较小的产品退出市场，投资者需要(yào)注意选(xuǎn)择合适(shì)的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定(dìng)》有(yǒu)利于保护低风险偏好的投资(zī)者。相对于其他资管(guǎn)产品，货币市场基(jī)金具有着投资者数量庞(páng)大，风险(xiǎn)偏好较低的特点(diǎn)。部分规模较(jiào)大的(de)货币规模基金如出(chū)现风险(xiǎn)事件，或(huò)将对社(shè)会稳(wěn)定产生不利影(yǐng)响(xiǎng)。《暂行规(guī)定》提升了重(zhòng)要货(huò)币市场基金的(de)资产安全(quán)要求，有利于保护(hù)投资(zī)者(zhě)利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规定》施行(xíng)后，货币市场基金的规范化、标准化、投(tóu)资分散(sàn)化(huà)、安全(quán)化程度将(jiāng)有提升，未来是否在公布的重点货币(bì)基(jī)金名录内，可能是投资者(zhě)选择考量的潜在背书因素之一。预计(jì)全市场货币(bì)市场基金(jīn)数(shù)量上将有一定出清，对(duì)基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)的产品体系结构(gòu)布局(jú)、调整也(yě)提出了要求。

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