芦哲(zhé) 首席宏(hóng)观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要(yào)点

　　·核心观点(diǎn):我(wǒ)们(men)将影响(xiǎng)青(qīng)年失业率的(de)因素拆解为三(sān)方面：①青年(nián)失业人口，②青年总人口，③劳动参与(yǔ)率，失业率=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率）。通过三因素框架，我(wǒ)们发现16-24岁(suì)失业人口的增加不能(néng)完全(quán)解释青年失业率(lǜ)的上升，更重要却被忽(hū)视的(de)因素是青年人口和劳动参与率下降(jiàng)，带来16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从分母端大幅推高(gāo)青年(nián)失业率。假(jiǎ)如今(jīn)年3月分母端的青年劳动力(lì)与2020年(nián)持平(píng)，新增约(yuē)132万(wàn)青(qīng)年失业人口只能将失(shī)业率拉(lā)升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们认为，失业(yè)人口(kǒu)会随着经济复苏而减少，但青年劳动力(lì)的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青(qīng)年(nián)失业率中枢。

　　·青(qīng)年失业率(lǜ)的三(sān)因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参(cān)与率），据此可(kě)将青年(nián)失业率拆(chāi)解为青年失业人口、总人(rén)口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失(shī)业率上(shàng)升未必来自失业增加，不(bù)要忽略分母，劳动力(lì)的下降，也是抬高失业(yè)率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，三公分是多少厘米 三公分是多少毫米青年劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分(fēn)子端(duān)的(de)青年失业人(rén)口：（1）从总量(liàng)来看(kàn)，当前城(chéng)镇青年就(jiù)业(yè)人数约为(wèi)2587万人，失业人(rén)数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万(wàn)，较七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近7成青年失业(yè)者是(shì)主动辞职，被(bèi)裁员(yuán)比(bǐ)例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来(lái)看，三分之二的青年失(shī)业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的(de)结构变化较(jiào)大，呈(chéng)现出从制造到服务、知(zhī)识密集程度由(yóu)低(dī)到高两(liǎng)个(gè)特点。2010年农业和工(gōng)业吸纳了(le)50.3％的青年就业(yè)人口，2020年大(dà)幅降至(zhì)25.4％，流出的青(qīng)年就业主要(yào)转向服务(wù)业。以(yǐ)受教育年限作(zuò)为维(wéi)度，青年就业从知识(shí)密集程度较(jiào)低(dī)的行业流向(xiàng)较高行业，但是知识密集型行业的青年失业情况(kuàng)比整体失(shī)业(yè)更严峻(jùn)。

　　·（5）服(fú)务业复苏分(fēn)化或是一季度青(qīng)年失业人(rén)口仍增加的原因。经济复苏的主(zhǔ)力是知识密集程度较低的餐饮、零售等服务业，而知(zhī)识密集(jí)程度较高的生产(chǎn)性服务业复(fù)苏较慢(màn)，服务业(yè)就业复(fù)苏结(jié)构的分化(huà)，带来青年(nián)就业和25-59岁(suì)就业的(de)分化。

　　·分母(mǔ)端(duān)的青年劳动力：（1）青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年(nián)劳动力对应(yīng)的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万。另外，我国农村向城镇的人口转移也在减速，新增城镇人口从十三五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参(cān)与率出现超预期(qī)下(xià)降。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫(yì)情(qíng)以来仅仅三(sān)年，已经下降(jiàng)7.1个点。近三年(nián)青年劳(láo)动参与率的(de)下降(jiàng)主要有三(sān)方面原因(yīn)：一是16-24岁(suì)在校(xiào)生大幅增加(jiā)493万；二是部(bù)分群(qún)体因(yīn)就(jiù)业形势恶化而退出劳动(dòng)市场；三是就业观念(niàn)的变化(huà)导致初次进入劳动市场(chǎng)时间推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业(yè)人(rén)口的增加不能完全解释(shì)青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的上升。假如(rú)当(dāng)前青年劳动力与2020年相同，在失业人(rén)口增加(jiā)132万至632万人(rén)的情(qíng)况下，对应青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如(rú)图(tú)19。失业人口的增加只能解释当前(qián)青(qīng)年失(shī)业率的一(yī)部(bù)分，另(lìng)一部分则来自分母(mǔ)端，城镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　·（2）未来(lái)青(qīng)年失业率(lǜ)的变(biàn)动(dòng)可能出现以下三种情(qíng)况：①青年失(shī)业人口增加，同时劳(láo)动力减少，青(qīng)年失业率上升；②青(qīng)年失(shī)业人口与劳动(dòng)力均在(zài)减(jiǎn)少，但失业人口降幅不及(jí)劳动力降幅，青年失业率上升；③青年(nián)失业人口与劳动力均在减少，失业人(rén)口降幅大于劳(láo)动力降幅，青年失业(yè)率下降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业人口会(huì)随着疫情(qíng)后经济复苏而(ér)减少，但青年劳动力(lì)的(de)下降可能(néng)成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期(qī)来(lái)源，抬(tái)高青(qīng)年失业率的长期(qī)中枢(shū)。未来失业率的分母端(duān)越来越重(zhòng)要。

　　·风险提示：服(fú)务业(yè)分化未收窄；青年劳动参与率出(chū)现明显下降；外需、房地产等(děng)不及预期(qī)，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年(nián)失业率的三因素框架

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员缘于(yú)服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞职居多；三分之(zhī)二接受(shòu)过大(dà)学教育

　　2.2.行业(yè)：从制(zhì)造到(dào)服务(wù)，知(zhī)识密(mì)度(dù)从低到高

　　2.3.服(fú)务业复苏分化(huà)或(huò)是一(yī)季(jì)度青年失业人口仍增加(jiā)的原因(yīn)

　　3.分母(mǔ)端(duān)：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超(chāo)预(yù)期(qī)下降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业(yè)率的分母(mǔ)端可(kě)能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文(wén)

　　4月份16-24岁青年(nián)失业(yè)率(lǜ)攀(pān)升至20.4％，创下2018年(nián)有数据以来最高值。在(zài)疫情影响退散、经济逐步复苏的情况下，城(chéng)镇调查失(shī)业率较去年同期大幅下降0.9个点，但青年失业(yè)率(lǜ)却(què)较去年4月逆势(shì)攀升2.2个点。本篇报告将重点研究疫情后留下(xià)的(de)“疤痕效(xiào)应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失(shī)业率的三(sān)因素框架

　　失业率=失业人口/劳动(dòng)力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与(yǔ)率）

　　据此可(kě)见，影响青年失业(yè)率的(de)主要(yào)是三个因素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参与率(lǜ)，其中②③决定着青(qīng)年劳动力(lì)的(de)变化。这三个(gè)因素(sù)均为城镇口(kǒu)径(jìng)。

　　三个因素的变化都(dōu)不能忽视。当我们(men)讨论失(shī)业(yè)率时，经常(cháng)认(rèn)为失业率上升一定是失(shī)业增加的结果，这个判断(duàn)对于全年(nián)龄段失业率来说并没有(yǒu)问题，因(yīn)为(wèi)我国的劳动力总量（也称经济(jì)活动人口）在2015年之前(qián)一(yī)直在上升，2015年后略有下(xià)降，到2021年(nián)末下(xià)降了2.6％，年均降(jiàng)幅(fú)约0.4％。但青年失业率则不能忽视分母的变动，因为青(qīng)年劳动力波动幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年(nián)，青年失(shī)业人口只(zhǐ)增加4万(wàn)，青年(nián)劳(láo)动力(lì)却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业(yè)率大(dà)幅提(tí)高3.8个点。两次人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青(qīng)年失业人口从(cóng)496万增加(jiā)到500万，仅增加(jiā)了4万左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从六普(pǔ)的(de)9％提(tí)高到(dào)七普（2020年(nián)11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主要原因就(jiù)是(shì)失业率的分母在下降，16-24岁青(qīng)年劳动力人口在此期间从5481万人(rén)大幅减至(zhì)3903万人，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段劳动力(lì)数量(liàng)基本稳定在7.8亿，整(zhěng)体失业率的分母基本(běn)不变(biàn)。因(yīn)此，2010-2020年间，决(jué)定整(zhěng)体失(shī)业(yè)率变动的是失业(yè)人口数量（分子），但决(jué)定青年(nián)失业率变(biàn)动(dòng)的却是(shì)青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力(lì)总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端(duān)：新(xīn)增青年(nián)失业人员(yuán)缘于服(fú)务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居多；三(sān)分之二接受过大学(xué)教育

　　从总量来看，当前城镇青年就业(yè)人数约为2587万人，失(shī)业人数(shù)632万人，比(bǐ)去年(nián)4月(yuè)增加约70万，较(jiào)七(qī)普(pǔ)增加约132万(wàn)。国家统计(jì)局(jú)在3月就业数据解读时，披(pī)露了当(dāng)前(qián)青年就业和失业(yè)人数的基本情况：“初步测算3月份城镇青年9637万人(rén)，没(méi)有参与劳动(dòng)力市(shì)场的青(qīng)年6418万人，主体为在校学生；参与劳动力市场的青年3219万人，其中就(jiù)业人(rén)数2587万人、失业(yè)人数632万人。”[1]假设青年劳动力(lì)人数与去年基(jī)本持平，今(jīn)年4月青年(nián)失业率比去年同期高(gāo)2.2个(gè)点(diǎn)，青年失业人员比去(qù)年同期多70万(wàn)人左右，比2020年七普多(duō)132万人。

　　从增量看(kàn)，今年(nián)前四个月青年失业形(xíng)势好于去年同期(qī)。假设2022年以来青年劳动力总量维持在3219万，青年失业率(lǜ)每(měi)提高1个点，带来32万(wàn)左右的新增失业人口。尽管今年4月青年(nián)失业率(lǜ)比去年同(tóng)期(qī)高2.2个点，但从(cóng)新(xīn)增青年失业人口来看，今(jīn)年1-4月约为119万，去(qù)年同(tóng)期为125.5万。从增量来看，今年前四个(gè)月青年失业形(xíng)势要(yào)好于去年(nián)，这与当前(qián)经济逐渐(jiàn)恢复也有关系。

　　从节奏来看(kàn)，受夏季毕业(yè)影响(xiǎng)，我国青年(nián)失业率一般在上(shàng)半年逐(zhú)渐提高，7月(yuè)达到峰值，8月(yuè)开始逐步回落，预计5-7月青(qīng)年失业率或将(jiāng)继续(xù)小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原因(yīn)方面，近(jìn)7成青(qīng)年失业者(zhě)是主动辞职(zhí)，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。一种观(guān)点认为，青年群体由于工作(zuò)经(jīng)验和技能(néng)相对不熟(shú)练，往往(wǎng)在(zài)企业裁员时首当其冲。但根据月度劳动力(lì)调(diào)查(chá)数据，青年失业主要原因是主动辞职，被(bèi)裁员(yuán)的比(bǐ)例(lì)明显低于35岁以上(shàng)群体。根(gēn)据《2021年(nián)中国劳动(dòng)统计(jì)年(nián)鉴》，有工作意(yì)愿但从(cóng)未工作过(guò)的失业群(qún)体在(zài)16-24岁(suì)失业人口中占(zhàn)比59％，其(qí)他(tā)年龄(líng)群体中这一比例最高(gāo)是14.4％。我们剔除(chú)这部分失(shī)业人群后(hòu)，剩下的青年失业人(rén)口中，第一(yī)大失业原因是(shì)主动辞职，占比68.2％，单位倒闭(bì)破产(chǎn)占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例(lì)从高到低依(yī)次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度来看，三(sān)分之二的青年失业(yè)人员(yuán)接受过大(dà)学教(jiào)育。各年龄(líng)段失(shī)业人群中，年龄(líng)越低(dī)，平均受教育(yù)程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教育的，这一(yī)比(bǐ)例在其(qí)他三个(gè)年龄阶段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人(rén)口的受教(jiào)育程度(dù)也(yě)大致类(lèi)似，青年人由于(yú)年龄限制(zhì)，接受大学(xué)教育比(bǐ)例略(lüè)低于(yú)25-34岁，整体来看35岁以下就业人(rén)员的受教育程度大幅高于35岁以上。按(àn)照(zhào)接受(shòu)过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识(shí)密度从低到高

　　青年失业人(rén)口的行(xíng)业与(yǔ)青年就业分布基(jī)本一致(zhì)。青(qīng)年(nián)失业(yè)人口呈现出行业聚集的特点，主要集中在(zài)5个大类行业，2020年占比分别为：批发(fā)零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修理(lǐ)和其(qí)他(tā)服务业(yè)（6.7％），这5个(gè)行业占全部(bù)青年失(shī)业人口的65％左右。同时，这5个行业也(yě)是青年就(jiù)业集中的行业，吸纳了60.7％的青(qīng)年就业(yè)。从行业来看，青年失业人口(kǒu)的行业分布是由就业分(fēn)布决定的，吸纳就业(yè)占比较大的行业，往往也贡(gòng)献了较大(dà)规模的失业。因(yīn)此，在挖掘青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)来自何(hé)处之(zhī)前，需(xū)要研究(jiū)青年(nián)就业的(de)行业结构。

　　三公分是多少厘米 三公分是多少毫米="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230529080908581.png">

　　2010-2020年(nián)青年就(jiù)业的结(jié)构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程(chéng)度由低到高两个特点。

　　青年就(jiù)业从工农(nóng)业大量流入(rù)服务业。农林(lín)牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的(de)生产供应业，这(zhè)四个行业是国民经(jīng)济分(fēn)类的农业和工(gōng)业。2010年(nián)这四个行业吸纳(nà)了50.3％的青年(nián)就业(yè)人口，到2020年该比例大(dà)幅(fú)降至25.4％。其中，制(zhì)造业(yè)从37.4％降至22％，农(nóng)林牧(mù)渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降(jiàng)低(dī)15.4和(hé)9.0个点。有4个行业吸纳青(qīng)年就(jiù)业比例增加(jiā)超2个点，其中，教(jiào)育业为5.3％，租赁和商务(wù)服务为3.1％，信息技(jì)术(shù)为2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房地产等其他6个服务行业吸纳青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以受教育(yù)年限作(zuò)为维度，青年(nián)就业从(cóng)知(zhī)识(shí)密(mì)集程度较(jiào)低的行业(yè)流向较(jiào)高行业(yè)。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业(yè)人(rén)员的受教育年(nián)限(xiàn)，来计算各行业(yè)的知识密集程(chéng)度(dù)。有5个行业的平均(jūn)受(shòu)教育年限在14年以(yǐ)上，依次是：科学(xué)研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会(huì)工作（12.1），除(chú)金融业外，其他四(sì)个行业是过去十年(nián)青年就业(yè)流(liú)入的主要行业(yè)，吸纳青年就业(yè)比例的增幅均居前列(liè)。如(rú)图10，各(gè)行(xíng)业所吸(xī)纳的(de)青年就业比例变(biàn)动与(yǔ)行业平均(jūn)受教育年限(xiàn)基(jī)本(běn)一(yī)致，即青(qīng)年就业(yè)从(cóng)知(zhī)识(shí)密集程度较(jiào)低的行业(yè)流向较高行业。

　　但(dàn)是(shì)知识(shí)密集型行业(yè)的(de)青(qīng)年失(shī)业情况比整体失(shī)业(yè)更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业的青年失业比例(lì)（该行业的青(qīng)年失业人数/青年(nián)失业(yè)总(zǒng)人数），除以各行业的青年就业比例（该(gāi)行业的青年就业人数/青年(nián)就业总人(rén)数(shù)），来作为各行业失业(yè)率的近似替代(dài)指标。以这个(gè)指标来看，知识密集型行业的(de)青年失业率大多高于(yú)全年龄(líng)段失业率，如信息技(jì)术(shù)、教育、科研(yán)服(fú)务、公共(gòng)管(guǎn)理等(děng)行业，体现在(zài)图11中(zhōng)，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是一季(jì)度青(qīng)年失业人口仍增加的原(yuán)因

　　一季度(dù)服务业(yè)复(fù)苏(sū)出现分(fēn)化。今年一(yī)季度(dù)GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均值有(yǒu)2.2个点的增速缺口(kǒu)。分行(xíng)业(yè)来看，批发(fā)零售(shòu)业缺口为1.5个点，而建筑业(yè)、住宿餐(cān)饮业(yè)增速均(jūn)高于疫情前三年均值，这三个行业(yè)一季度复(fù)苏情况较好；知识(shí)密(mì)集程(chéng)度更高的房地产业、租赁(lìn)和商务服务业、信息技术(shù)服务业的缺(quē)口(kǒu)分(fēn)别(bié)为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏相(xiāng)对较慢(màn)。

　　因此(cǐ)从(cóng)失业率的分子端(duān)来看，当前青年失业人员(yuán)增(zēng)长的症结在于服务(wù)业就业(yè)复(fù)苏的结(jié)构不均(jūn)衡。一方面，随着受(shòu)教育水平的整体提高，青年就业(yè)大(dà)量流(liú)向(xiàng)知识密集型服务业(yè)，如教育、信息技术等行(xíng)业。另一方面，年初疫情影响减弱(ruò)后，经济复(fù)苏的主力是知(zhī)识密(mì)集程度较低的生活(huó)性服务业，而(ér)知识密集程度较高的生产性服(fú)务(wù)业(yè)复苏(sū)较慢。所以(yǐ)服务业就(jiù)业(yè)复苏(sū)结构(gòu)分化(huà)，带来的青年失业(yè)人口和25-59岁失业人口的分化。房地(dì)产、互联网、教育[1]等行业的一季(jì)度就业尚未出(chū)现明显(xiǎn)改善(shàn)，应(yīng)届生就业压力(lì)大(dà)；而住(zhù)宿餐(cān)饮等行(xíng)业就业已经出现(xiàn)回暖，但对于三分之二接受过大(dà)学教育的(de)青(qīng)年失(shī)业人口而言，这些行业的就业吸(xī)纳相(xiāng)对(duì)有限。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与率均下(xià)降，带(dài)来劳动力减(jiǎn)少

　　青年失业率(lǜ)的分(fēn)母端是城镇青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力，主要由青年人(rén)口和劳动参与率决(jué)定(dìng)。2022年我(wǒ)国开始步入人口负增长时代，城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)劳动(dòng)力可能将步入长期(qī)下降通道，这将从分母端推升青年(nián)失业率，或成为疫情后就业“疤(bā)痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生人(rén)口与乡村迁入均(jūn)在减少

　　城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力首先取决于城镇青年人(rén)口数(shù)量，而后者来(lái)自于两部分，一是16-24年前的(de)出生人口，二是乡村到城镇(zhèn)的迁移人口，这(zhè)两部(bù)分(fēn)增量未来都(dōu)趋于(yú)下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力(lì)对(duì)应的出(chū)生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口分(fēn)别(bié)对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人(rén)口，而前(qián)者正好是(shì)建国以来的一(yī)轮(lún)“小(xiǎo)婴儿(ér)潮”时期(qī)，年均出生(shēng)人口超(chāo)2000万，其中1987年出生人口(kǒu)最高超过2500万(wàn)，到90年代开始明显步入下降通道(dào)。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减(jiǎn)少(shǎo)约4381万，降幅(fú)为(wèi)21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁(suì)人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期(qī)分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇(zhèn)的人口转移也在(zài)减(jiǎn)速。新(xīn)增(zēng)城镇(zhèn)人口从2016年(nián)开始逐年减少，十三五期间(jiān)（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人，但2022年只(zhǐ)有650万人(rén)。预计今(jīn)年(nián)随着疫(yì)情(qíng)影响(xiǎng)减弱(ruò)，人员流动恢(huī)复，新增(zēng)城镇(zhèn)人口数(shù)量会(huì)较去年有(yǒu)明显增(zēng)长，但可能(néng)仍然较(jiào)难回到十(shí)三五(wǔ)期间(jiān)超2000万的(de)规模。当前我国城镇化率(lǜ)已经达到(dào)65％以上，继续高速增(zēng)长空间有限，从乡(xiāng)村到(dào)城镇的迁(qiān)移人口数量整体将呈(chéng)现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期(qī)下(xià)降

　　青年(nián)劳动参与率有两个特(tè)点，一是低(dī)于其他(tā)年龄段群体，大部分青(qīng)年在(zài)校，并未(wèi)进入劳动(dòng)市场。二是近年(nián)来(lái)呈下(xià)降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预(yù)期下降。根据今年(nián)3月(yuè)统计局披露的青(qīng)年就业和失业人数，当前16-24岁青年的劳(láo)动(dòng)参与率约为33.4％，即(jí)9637万城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年人(rén)口中，有3219万进入或有意愿进入(rù)劳动市场(chǎng)。而2010和2020年两次人(rén)口普查(chá)时，青年劳动(dòng)参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前(qián)十(shí)年(nián)，青年(nián)劳动参与率下降6.7个(gè)点，但疫情(qíng)以(yǐ)来仅仅三年，该指标已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年(nián)青年劳(láo)动参与率的(de)下降主要有三方面(miàn)原(yuán)因。

　　一(yī)是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万。2010到2020的(de)十(shí)年(nián)间，16-24岁在校(xiào)生增加了706万，年均增加70.6万(wàn)；但(dàn)2019年(nián)末到2021年末，仅仅两(liǎng)年的时间里(lǐ)，该年(nián)龄段的在校生(shēng)增加了(le)493万，年均(jūn)增长246.5万(wàn)，远远快(kuài)于此前十年增速(sù)。

　　二是部分群体因就业形势恶化而退出劳动市场，在未来经济和(hé)就业好(hǎo)转后会(huì)回到劳动市场。2020年3月(yuè)，国(guó)家统计局曾在发布会指出(chū)当月“就业人员规模比1月份下降6％以上”，说明就业形势(shì)恶化时(shí)，也会影响劳(láo)动参与率。

　　三(sān)是就业观念的变化导致初次进入劳动市场时间推迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁劳动(dòng)参与(yǔ)率。从社会风气来(lái)看，对学历的(de)推崇导(dǎo)致本(běn)科毕业即进入就业(yè)市场的年轻人(rén)减少(shǎo)，加上考(kǎo)研、考公竞争激烈(liè)，发展至“二战(zhàn)”“三(sān)战”，客观上(shàng)会将部(bù)分青年(nián)人初(chū)次就(jiù)业时间从(cóng)16-24岁(suì)延(yán)迟到25岁之后，从(cóng)而导致16-24岁劳动(dòng)参与率出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能会越来越重(zhòng)要

　　失(shī)业人口(kǒu)的增加(jiā)不(bù)能完全(quán)解释青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的上(shàng)升(shēng)。假如当前青年劳动力与2020年相同(tóng)，在(zài)失(shī)业人口增加(jiā)132万至632万人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只能解释当(dāng)前(qián)青(qīng)年失业率的一部分，另一(yī)部分则来自分母端，城镇青年劳(láo)动(dòng)力的减少。

　　考虑到2020年(nián)我国人口已经开始负增长，未来青年失业率的变动可能出现以下三种情(qíng)况：

　　①青年失业人(rén)口增加(jiā)，同时劳动(dòng)力减少(shǎo)，青年失(shī)业率(lǜ)上升；

　　②青年失业人口与劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少(shǎo)，但失业(yè)人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上(shàng)升；

　　③青年(nián)失业(yè)人口与(yǔ)劳动力均(jūn)在减少，失业人口降(jiàng)幅大(dà)于劳动力降幅，青(qīng)年(nián)失业率下降。

　　我们认为，未来失业人(rén)口会随(suí)着经济复苏而减少，但(dàn)经(jīng)济(jì)复苏难以改(gǎi)变失业(yè)率的分母下降趋(qū)势。青年劳动(dòng)力的下(xià)降(jiàng)可能成为就(jiù)业(yè)“疤(bā)痕效应”的长期来(lái)源，抬高(gāo)青年(nián)失业率的长(zhǎng)期中枢。未来失(shī)业率(lǜ)的(de)分母端可能会越(yuè)来越重要，这也是人口长周期(qī)变化的影响之一(yī)。

　　5.附录：概念和数据(jù)说明

　　青年(nián)失业率的两(liǎng)个前置概念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必(bì)要明(míng)晰这一概念的两个要点：一(yī)是调查失业率是城镇(zhèn)就业范围(wéi)，并非针对全部(bù)就(jiù)业人(rén)口(kǒu)，不(bù)包括乡村就(jiù)业(yè)，2022年(nián)底我(wǒ)国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成(chéng)的(de)就业人口并未包含(hán)在(zài)内。因此(cǐ)，许多针(zhēn)对青年失(shī)业率的讨论以全国青年人口数量为出发点(diǎn)，未区分人口总(zǒng)量与城乡结(jié)构的问(wèn)题，有失偏(piān)颇。本篇报告(gào)如无特别(bié)说明，各概念均是指城镇就业口径。

　　二是(shì)失业率(lǜ)的分母不(bù)含没有劳动意愿的劳动年龄人口。按照统计局的定义(yì)，“劳动(dòng)力指年(nián)满16周岁，有(yǒu)劳(láo)动(dòng)能力，参加或要求参加社会经济(jì)活动的人(rén)员。包(bāo)括就(jiù)业人员和(hé)失(shī)业人员”，因(yīn)此没有(yǒu)就业意愿(yuàn)的(de)劳动(dòng)年龄(líng)人口不计入劳动力。根据《2022年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约(yuē)为(wèi)11.5亿(yì)，其中(zhōng)只有68％属于(yú)劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约(yuē)7.46亿，据此推(tuī)算城(chéng)乡失业(yè)人口(kǒu)可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来(lái)自全国(guó)月(yuè)度(dù)劳(láo)动力调查。该项调查制度(dù)于2005年(nián)正式实施，每年进行(xíng)两次全国劳动力抽样调查，调查范围为中国大陆的(de)城镇和乡村，调查对象(xiàng)为16岁及以(yǐ)上人口(kǒu)。2009年(nián)3月，为更及时准确反映(yìng)劳动力市场变(biàn)化情(qíng)况，建(jiàn)立了31个(gè)大城市月度劳动力(lì)调查制度(dù)。2013年4月，又将(jiāng)月(yuè)度(dù)劳动(dòng)力(lì)调查范围扩大至(zhì)65个(gè)城市(shì)。2016年1月，全(quán)国(guó)月度劳动力(lì)调查正式在全国范围内开展，调查范围覆盖全国所有地级市。

　　月度(dù)劳动力调查样(yàng)本比例约为0.2‰，是年度调查的五(wǔ)分之一左右(yòu)。全国每月(yuè)调(diào)查约12万户，2020年全国(guó)家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年度(dù)人口调查样本(běn)比例(lì)为1‰，五年(nián)一(yī)次的人(rén)口抽样调查样本比例为(wèi)1％。而每10年(nián)一次的人口(kǒu)普查则在长表部分纳(nà)入就业(yè)调查，长表抽样(yàng)比例是10％左右，因而人口普查(chá)的就业数(shù)据质量更高。

　　就(jiù)业人员总数会根据普(pǔ)查数(shù)据进(jìn)行(xíng)修正，但结构(gòu)数据仍会存在差异。比如2020年的(de)《劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》显示，2019年末全国(guó)就业人(rén)员(yuán)约为7.75亿人；而(ér)七普后(hòu)次(cì)年的年鉴将这一数据修正为7.54亿人(rén)左右，误差约2100万人(rén)。但结构数据(jù)的差异仍(réng)然(rán)存在。比如《2021年劳(láo)动统计年鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造业就业人员占比为(wèi)18.0％，而七(qī)普数据(jù)为(wèi)19.7％。

　　6.风险提(tí)示(shì)

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与(yǔ)率出现明(míng)显下降；

　　（3） 外(wài)需、房(fáng)地产(chǎn)等不(bù)及(jí)预(yù)期，经济和就业恢复(fù)偏慢(màn)。

　　报(bào)告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年(nián)就业(yè)：从三(sān)因(yīn)素框架看“疤痕效(xiào)应(yīng)”来自何处

　　研(yán)报(bào)撰写(xiě)人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观(guān)经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时间(jiān)：2023年5月26日(rì)

　　报告发布机构：德邦证券(quàn)股份有限公司

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