用友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云(yún)服(fú)务(wù)转型第二阶段进展明显不佳(jiā)。

　　2023年(nián)一季度，用友(yǒu)网(wǎng)络净亏损3.97亿元，创公司2001年(nián)5月上市以来单季最大亏(kuī)损；2022年净利润(rùn)2.19亿元，同(tóng)比下降69％，是2020年以(yǐ)来(lái)连续第(dì)三年净利下滑(huá)。与(yǔ)此(cǐ)对应的(de)是(shì)，2020年以(yǐ)来(lái)公司股价持续大(dà)跌。

　　这与用友(yǒu)网络(luò)3.0-I转型阶段营收(shōu)、净利同步大增、股价大(dà)涨的同向(xiàng)共振，大相迥异(yì)。

　　目(mù)前，用友网络股(gǔ)价为(wèi)21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年(nián)来单(dān)季最大亏损

　　净(jìng)利连续三年(nián)下滑

　　用友网(wǎng)络4月(yuè)28日(rì)晚间发布2023年第(dì)一季(jì)度报告，一(yī)季(jì)度实现营业(yè)收入14.75亿元，同比增(zēng)长15.3％；归属于上(shàng)市(shì)公司股东的净亏损3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年(nián)5月上市以来单季最大亏(kuī)损。

　　此前，用(yòng)友网络(luò)发布(bù)的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下(xià)降(jiàng)69％。这是在(zài)2019年创(chuàng)下净利11.8亿元的(de)历史最高点(diǎn)之后，用(yòng)友网络连续第三年净利下(xià)滑(huá)。

　　从股价(jià)来看，在2020年7月创(chuàng)下历史新(xīn)高之(zhī)后，用友网络股价就总体(tǐ)上呈(chéng)下降趋(qū)势(shì)。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投(tóu)资者被套

　　在2022年股(gǔ)价大跌前，用友(yǒu)网络在股价相对(duì)高点(diǎn)进行(xíng)了定增融资。此次(cì)定增(zēng)吸引了(le)不少机构参与，包括高毅(yì)、葛卫(wèi)东(dōng)等知名机(jī)构和(hé)投资者。

　　2022年(nián)1月，用(yòng)友网络披露定增(zēng)结果，增发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增(zēng)募资约53亿(yì)元。当时，在定增市场颇为活跃的私募(mù)大佬葛(gé)卫(wèi)东，也参与了定增，投入资(zī)金约2亿元。

　　但在定增结束(shù)之后，用友网络发(fā)布(bù)的202王菲是什么星座，王菲是什么星座的人1年业(yè)绩(jì)明显(xiǎn)不及(jí)市场预期，2021年净利(lì)润(rùn)为7.078亿(yì)元，同(tóng)比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友(yǒu)网(wǎng)络的2022年各季度业绩更是连续(xù)爆(bào)雷：一季(jì)报(bào)净(jìng)利(lì)润-3.932亿元，同(tóng)比下降(jiàng)2931.14％；半(bàn)年(nián)报净利润-2.558亿(yì)元(yuán)，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿(yì)元，同比下降(jiàng)525％。

　　在(zài)此(cǐ)背(bèi)景下(xià)，用友(yǒu)网络的(de)股价从2022年2月37元(yuán)的(de)高点(diǎn)，最低跌至2022年9月的16王菲是什么星座，王菲是什么星座的人.28元，跌幅近六成(chéng)。而葛卫东的总持股数，也从2022年一季(jì)度的(de)7626万股(gǔ)，到2022年三季度末退出前十大股(gǔ)东(dōng)，在此期间，其减持数量至(z王菲是什么星座，王菲是什么星座的人hì)少有4100万(wàn)股。其定(dìng)增投资也(yě)惨遭被套。

　　2022年以来(lái)，用友网络(luò)股价(jià)大(dà)跌(diē)。

　　云服务转型第二阶段道阻且(qiě)长(zhǎng)

　　在用友网络的发(fā)展历(lì)史上，其1.0阶段是通过财务(wù)软(ruǎn)件服务(wù)企业的会计电算化，2.0阶段是通过(guò)ERP软(ruǎn)件服务企业(yè)的信息化(huà)，现在的(de)3.0阶(jiē)段(duàn)是(shì)服务企业(yè)的数智化。

　　具体来说，从(cóng)2016年(nián)起，用(yòng)友的3.0-I战略(lüè)是转型云(yún)服务业务，引(yǐn)领中国企(qǐ)业级服务市场(chǎng)。在此(cǐ)基础上，公(gōng)司2020年(nián)进(jìn)入新的战略发展阶段（3.0-II），战略(lüè)目标是构建和(hé)运(yùn)营全球领先(xiān)的企业(yè)云服务平台。

　　2015年(nián)，用友(yǒu)网络正式发(fā)布了(le)完(wán)全基于互联网(wǎng)架构(gòu)的企业互(hù)联网开发平(píng)台。2017年以(yǐ)来，其(qí)云平台(tái)、财(cái)务云、人力云(yún)等(děng)云产品得到逐步发展，各领域(yù)云上线运营(yíng)、逐步融合。

　　从2017年开(kāi)始，用友(yǒu)BIP经历了第一个(gè)阶(jiē)段的”用友云”面世(shì)、云(yún)平(píng)台及领域服务快(kuài)速发展，第二个(gè)阶(jiē)段的统(tǒng)一底座和服务融合。2022年8月，经过6年(nián)的规模研发和持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新的发展阶(jiē)段。

　　从(cóng)公司业务占比来看，用友(yǒu)网络云服(fú)务转型取得(dé)了较(jiào)大成功。

　　2022年(nián)，其云服务业务实现收(shōu)入63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占总营(yíng)收的比重为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分点，已成为公司主要(yào)收入来源并继(jì)续扩大收入占比。

　　但(dàn)从高端(duān)市场份额来看，用(yòng)友却(què)还是(shì)没有多(duō)大突(tū)破。《2021年(nián)中国工业软件发展白皮书》显示，国产ERP软件整体市占率超过70％，其中用(yòng)友市占(zhàn)率达到(dào)40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件占有率仅(jǐn)有(yǒu)25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月(yuè)启用自己研发的MetaERP软件之后，用(yòng)友网(wǎng)络股价直接跌停。尽管华为(wèi)目前仅(jǐn)为自(zì)用，并不一(yī)定(dìng)会面向外部市场提(tí)供(gōng)高端ERP软件，但股价的跌停(tíng)，反应出(chū)市场对用友(yǒu)在高端ERP软(ruǎn)件市场竞(jìng)争力信心的严重不(bù)足(zú)，也反应了其(qí)在(zài)高(gāo)端市(shì)场的进展(zhǎn)不佳。

　　具体到财(cái)务和股(gǔ)价(jià)上，在(zài)用友网络(luò)3.0转型第(dì)一(yī)阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐(jiàn)增(zēng)长的同时，净(jìng)利润也在(zài)同时逐年增长，且(qiě)增幅远高于营收增幅(fú)。对应到股价上，在此期间，用友(yǒu)网(wǎng)络股价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的(de)第二阶(jiē)段，即(jí)2020年至今，其营(yíng)收(shōu)仅仅小幅增长(zhǎng)，几乎可以说是踏步不前，净利润(rùn)却大幅下跌，股(gǔ)价也因此大跌(diē)，公司市值严重缩水。

　　用友网络董事长王文京在(zài)2022年曾(céng)表示(shì)，3.0阶段，用友的(de)市值还是有很(hěn)大的提升(shēng)空(kōng)间。但(dàn)从目前(qián)的情况来看，用友3.0的第二(èr)阶段，道阻且(qiě)长(zhǎng)。

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