衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增(zēng)速超预(yù)期放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美(měi)国(guó)商务(wù)部经(jīng)济分析局公布数据显示，美(měi)国一季(jì)度(dù)实际GDP年(nián)化季环比(bǐ)初值为(wèi)1.1％，不(bù)仅较(jiào)前值的(de)2.6％大幅放(fàng)缓，为(wèi)连续两个(gè)季度放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得一提的(de)是，疫情(qíng)爆(bào)发之前的10年里，美(měi)国每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目主要有消(xiāo)费(fèi)者支出(chū)、出口、联邦政府、州和(hé)地方政府支(zhī)出以(yǐ)及非住(zhù)宅(zhái)固定投资，拖累项主要(yào)包括进口、私(sī)人库存投(tóu)资和住宅固(gù)定(dìng)投资。经济分析(xī)局表示，一季度GDP增速较去年第四季度放缓的主要原因(yīn)是私(sī)人(rén)库(kù)存(cún)投资回(huí)落(luò)以及(jí)非住宅固(gù)定(dìng)投(tóu)资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经济(jì)最大(dà)的组成部(bù)分(fēn)——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速(sù)为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季(jì)度的(de)0.68％有所放(fàng)缓(huǎn)，但为连续第(dì)四(sì)个季度(dù)拖累GDP，另外(wài)，住宅(zhái)投资连(lián)续第八个(gè)季度(dù)拖累GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最(zuì)大的拖累项是(shì)私人库存的(de)变(biàn)化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情以来的最(zuì)大纪录。

　　一(yī)季度(dù)，经济(jì)增(zēng)速大(dà)幅放缓的同时，通(tōng)胀再(zài)次升温。美联储高度(dù)关注的(de)通(tōng)胀指标——美国(guó)个(gè)人消(xiāo)费支出（PCE）物价(jià)指数，一季度年化季(jì)环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于(yú)前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能(néng)源的核心(xīn)PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的(de)是，这是核心(xīn)PCE连续(xù)第五次“击(jī)败”市场预(yù)期(qī)。

　　突发！“扣(kòu)押一艘(sōu)美国船只(zhǐ)”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗军队发表声(shēng)明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声(shēng)明表示，由(yóu)于一艘不明船(chuán)只与一艘(sōu)伊朗船只(zhǐ)在印度(dù)洋北部发(fā)生事(shì)故，导致(zhì)伊朗船只(zhǐ)上的2人死亡，数(shù)人受伤，不明船只的行为(wèi)违反了国际法。在伊朗船只向(xiàng)海上监视(shì)和救援中心发送请求后，伊朗(lǎng)海军立即开始拦截并(bìng)识别该未(wèi)知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动(dòng)中，不(bù)明船只的自动全球定位发送系统(tǒng)被关(guān)闭并频繁改变航线。在伊朗(lǎng)司法当(dāng)局的许(xǔ)可(kě)下，海军出动直升机扣押(yā)了该船只，并将其运至伊(yī)朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上(shàng)述(shù)的不(bù)明船只属于(yú)美国，挂着马绍尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据(jù)法(fǎ)新社消息(xī)称，美(měi)国(guó)海军(jūn)表示(shì)，伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军(jūn)27日在(zài)阿曼湾扣押(yā)了一(yī)艘油(yóu)轮(lún)，美方要求立(lì)即释放(fàng)这艘油轮(lún)。报道称，美国海(hǎi)军(jūn)驻巴林(lín)的第五舰(jiàn)队在一份声(shēng)明中称，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)油轮，在阿(ā)曼湾过境国际水域时被伊朗(lǎng)伊(yī)斯(sī)兰(lán)革命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄(é)媒曝光与冒(mào)牌乌克兰总统(tǒng)“友好”通(tōng)话，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的(de)视(shì)频显示，美(měi)联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频显示，鲍(bào)威尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威(wēi)尔误认为对(duì)方是(shì)泽(zé)连斯基，回(huí)答了从通胀前景到(dào)俄罗斯央行(xíng)等主(zhǔ)题(tí)的一系列问题。

　　美联储的(de)一(yī)名发言人美(měi)东时间4月(yuè)27日周四确认，鲍威尔(ěr)有过通话，称此事(shì)发生在今年1月，否认(rèn)存在泄密问题，其表示：

　　“鲍(bào)威(wēi)尔主席1月参加了一次谈话(huà)，对方(fāng)谎(huǎng)报自己是乌克兰总统。这是一次友好的(de)谈话，是我们在这(zhè)个(gè)充满挑(tiāo)战(zhàn)的(de)时刻支持乌克兰(lán)人民的背景下进行。没有(yǒu)谈到敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美(měi)联储认(rèn)为，曝(pù)光(guāng)的视频似乎经过(guò)编辑(jí)，无法确认(rèn)准(zhǔn)确性。上(shàng)述发(fā)言人还说(shuō)，通话事件已报交有关(guān)执法(fǎ)部(bù)门，出(chū)于(yú)对他们工作(zuò)的尊(zūn)重，美联(lián)储不会(huì)进(jìn)一步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论看似(shì)四平八稳、无(wú)伤大雅，但(dàn)事实(shí)就是，骗子能通过恶作剧(jù)的电话接触(chù)到鲍威(wēi)尔，这种(zhǒng)事实(shí)可能(néng)会导致(zhì)美联(lián)储的(de)安全(quán)性遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的担忧(yōu)主要是基于美(měi)联储作为主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威(wēi)尔等央行高官的言论通常受到投资者和商界(jiè)人士的密(mì)切关注，有时会引发股市波动。而且，美联储官员同他(tā)人的私下会面时常引(yǐn)发争议(yì)，因为外界认为，联储官员的(de)言(yán)论可(kě)能(néng)让在场的人掌握(wò)先机。

　　外界注意到，这次(cì)让鲍威尔(ěr)上(shàng)当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名(míng)之(zhī)辈。有媒体指出(chū)，两人这些年不止一(yī)次(cì)成功骗取国外政客和他们(men)通话(huà)，而且通常将(jiāng)将通(tōng)话视(shì)频(pín)公(gōng)之于众(zhòng)，就是为了恶搞西方(fāng)国家(jiā)的决(jué)策者。

　　据两(liǎng)人公布的(de)视频，可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思两(liǎng)人曾(céng)假扮乌克兰(lán)前总统波罗申科(kē)和德国前总理默克(kè)尔通话，默克尔当(dāng)时觉得可疑，但没有(yǒu)在对话中直(zhí)接问他们是不是冒牌货。今年早些时(shí)候，他们还(hái)曾(céng)假冒泽(zé)连(lián)斯基，和欧(ōu)洲(zhōu)央行行长拉加(jiā)德通话。

　　原油基(jī)本面未(wèi)变 关注宏观(guān)层面(miàn)不确定(dìng)性

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓延下(xià)，国内外(wài)油价出现(xiàn)大(dà)幅回落。4月26日晚间，国际(jì)油价出现(xi可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思àn)大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截(jié)至下午收(shōu)盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布(bù)伦特原油(yóu)交投(tóu)在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅(fú)均不(bù)到1％。可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思p>

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在接受期货(huò)日报记者采(cǎi)访时表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油(yóu)基本跟随昨晚外盘(pán)出现大幅下挫，但外盘(pán)原(yuán)油有所企稳，或为超(chāo)跌后的(de)情绪(xù)修复。

　　谈及(jí)为何内(nèi)盘(pán)表现弱(ruò)于(yú)外盘，海通期货(huò)能源化工研究中(zhōng)心负责人(rén)杨(yáng)安(ān)表示，一方面是由于(yú)近期油(yóu)轮运费(fèi)回(huí)落(luò)，运输成本下(xià)降，让(ràng)内外盘(pán)价差有所走弱(ruò)。另一方面是当前国(guó)内即(jí)将迎来(lái)五一假期，而目前(qián)国际市(shì)场宏观风(fēng)险具有很大不确定性，恰逢油(yóu)价大(dà)幅回调之(zhī)际(jì)，市场避险情绪高(gāo)涨，国(guó)内投资者(zhě)担(dān)忧情绪更(gèng)为明显，也使得内盘原油跌(diē)幅(fú)超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉(sù)记者，美国银行业危机风波(bō)再起(qǐ)，叠加(jiā)美国债(zhài)务压力及经(jīng)济衰(shuāi)退风(fēng)险可能削弱(ruò)欧美能源需求，风险资产(chǎn)面临较大压力，从而推(tuī)动本周油价油价下跌。而原油作为金(jīn)融属性(xìng)最强的大宗商品(pǐn)，在此前(qián)3月份就曾因(yīn)银行业危机出现暴(bào)跌，此次美国银(yín)行业风险再次(cì)升温继续(xù)引发市场恐慌，原油(yóu)的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能(néng)源化工分(fēn)析师(shī)杜冰沁也表(biǎo)示(shì)，近日(rì)宏(hóng)观情绪(xù)导致油价再度(dù)承压。随着美联(lián)储加息会议的(de)临近，美国第一共和(hé)银行的财报和股(gǔ)价表现(xiàn)或显示银行业危机仍未结束，叠加欧美经济数据(jù)表现仍然欠(qiàn)佳，美(měi)国消费者信心本月降至去年7月以来的(de)最低水平，市场对于美联(lián)储加息和海外(wài)经济(jì)衰退的(de)担(dān)忧持续升温(wēn)，

　　展望(wàng)后市，近期主(zhǔ)导原油市场走势(shì)的(de)宏(hóng)观风险何时会消散？在杨安看来(lái)，目前来(lái)看，美国银行业危机风险在未来一段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美(měi)联储(chǔ)议(yì)息会议将再迎来加息窗(chuāng)口，对此投资者(zhě)也高度关注(zhù)美联储(chǔ)利率政策的变化，宏观层面的(de)不确定(dìng)性成为影响(xiǎng)整(zhěng)个金(jīn)融(róng)市场的主要因素(sù)，这(zhè)是投资者需要注(zhù)意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储(chǔ)即将公(gōng)布加息决议，市(shì)场对美联(lián)储(chǔ)加息25个BP的概率预测在(zài)80％以上，并且由(yóu)于近(jìn)期美联储官员(yuán)表态偏鹰，对于后(hòu)续何时停止加(jiā)息仍有分(fēn)歧。欧洲央(yāng)行将于(yú)5月4日举行货币政策会议，基于当前欧(ōu)元(yuán)区的高(gāo)通胀(zhàng)水平，预计欧洲(zhōu)央(yāng)行和英国央(yāng)行也(yě)将维持加息政策，因此市场对于海外经济衰退(tuì)带来需求下行的担(dān)忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看原(yuán)油市场基本面(miàn)表现尚可(kě)，整(zhěng)体供需局势并未大幅恶化。杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)分析(xī)认(rèn)为，即将到来的五一长假(jiǎ)和美国(guó)夏季出(chū)行旺季预(yù)计对于需求会有一定支撑(chēng)，预计(jì)近期国(guó)际油价仍将面临宏(hóng)观情(qíng)绪和(hé)基本(běn)面(miàn)的博(bó)弈。

　　申万期(qī)货能化分析师董超也表示，后市(shì)原油供需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区的油价带来极大影响；此外美国原油活跃钻(zuān)井平台已(yǐ)经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后续的减产(chǎn)将很快到来；此外(wài)在5月美联(lián)储加(jiā)息后，宏观面的悲观(guān)情(qíng)绪或(huò)将逐步消(xiāo)退，后期原油市(shì)场(chǎng)将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份(fèn)油价上下区间将更为模糊，在(zài)美国储(chǔ)备政策难以(yǐ)改动的情况下，底部支撑力(lì)度变弱。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的(de)减产(chǎn)以及美国产量(liàng)的(de)下(xià)滑将(jiāng)有(yǒu)助于油价的稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月油价(jià)整体即将维(wéi)持区间振荡，振荡(dàng)幅(fú)度预(yù)计将更宽，受宏(hóng)观(guān)及基本(běn)面风(fēng)险波(bō)动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三(sān)公布的(de)EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽油需求较上期大(dà)幅增(zēng)长，在OPEC+减产的(de)主动预期管理下，预计今年年内剩余时段供应紧(jǐn)张(zhāng)将是原(yuán)油市场主基(jī)调，当然全球经(jīng)济面临衰退风险及欧美市场(chǎng)需求(qiú)疲弱也会在一(yī)定程度上抵消供(gōng)应紧张给市场(chǎng)带来的(de)担忧。总体来看(kàn)，当(dāng)前油价处在(zài)宏(hóng)观(guān)利(lì)空与供(gōng)应紧张局面(miàn)形成对峙的复杂局面下，短期内担忧情(qíng)绪主(zhǔ)导(dǎo)油(yóu)价(jià)回落，中长期来看油(yóu)价或(huò)继续大区(qū)间振荡。

　　高硫燃(rán)料油供需(xū)偏紧(jǐn)

　　昨日，因(yīn)原油大(dà)幅下挫，成本下降导致相关性较强的高硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥青等品种(zhǒng)也(yě)出现较(jiào)大(dà)跌(diē)幅。截至昨天(tiān)下午(wǔ)收(shōu)盘(pán)，燃料油、低(dī)硫燃料油和(hé)沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期(qī)高、低硫燃料油的下挫主要还是受到油价影响，自身(shēn)基(jī)本面表现(xiàn)尚可，其中高硫(liú)燃(rán)料油供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料(liào)油市场整体供应(yīng)持续偏紧(jǐn)。供给端方面(miàn)，随着发(fā)电(diàn)旺季的临近(jìn)，本月从中东进(jìn)口(kǒu)到新加坡(pō)的(de)高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)降(jiàng)至历(lì)史低点(diǎn)，环(huán)比下(xià)降三分之二，但同时本月俄(é)罗斯(sī)高(gāo)硫燃(rán)料油流(liú)入量有所上升，抵消了一部(bù)分中东出(chū)口的下滑；需求端方面，中东南亚公(gōng)用事业(yè)发(fā)电需求的增(zēng)长(zhǎng)以及稳定的(de)船燃(rán)加注活(huó)动都将对亚洲(zhōu)高硫燃料油市(shì)场形成良好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料(liào)油方面，杜冰沁(qìn)表(biǎo)示，此前(qián)科威特炼(liàn)厂(chǎng)计划(huà)外检修导致部分(fēn)船货延期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的装置(zhì)正(zhèng)在逐(zhú)渐重(zhòng)启，但由于开斋节整体进程较慢，预(yù)计原定本月底恢复的时(shí)间会有(yǒu)所推后，对于亚洲低硫(liú)燃(rán)料(liào)油市场供应的(de)收紧也将延长(zhǎng)，但同时低硫需求端(duān)表现也较为(wèi)平(píng)淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料油(yóu)在(zài)基本(běn)面的支(zhī)撑下，预(yù)计后(hòu)市走势(shì)或较原油更为抗跌，如若原油(yóu)企稳反(fǎn)弹，燃料油整体回升空间或更显著(zhù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨(yáng)安表示，短(duǎn)期内原油系品种波(bō)动将主(zhǔ)要(yào)受到原油价(jià)格的影响，不过基本面差异还是会(huì)让各品种表现有强(qiáng)弱之分(fēn)，具(jù)体来看，需(xū)求即(jí)将(jiāng)迎来旺季的高硫(liú)燃料油整体表(biǎo)现将强(qiáng)于低硫燃料油。

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