个人养老金业(yè)务试点落地半(bàn)年，你参与了吗(ma)？

　　自去年11月27日开始，个人养老(lǎo)金开始进入为期一年(nián)的试点(diǎn)，在(zài)全国选取了36个试(shì)点城市和地区进行推(tuī)进(jìn)。据人(rén)力资源和社会保障部(bù)数据(jù)显示，截至今年3月末，个(gè)人养老(lǎo)金开户数量达到3324万，市场空间初步打开。

　　作(zuò)为个人养老金业务的代(dài)销(xiāo)主渠道之一，证(zhèng)券公司(sī)凭借其与权益产(chǎn)品的紧(jǐn)密联(lián)系和与投资者的深度了解，在养老(lǎo)基金销(xiāo)售(shòu)方面已有多方实践。时(shí)值(zhí)个人(rén)养老金业(yè)务试点推(tuī)行半年之际，中(zhōng)国基金报记者(zhě)深入多(duō)家券(quàn)商，了(le)解个人(rén)养老金(jīn)代销中的“苦(kǔ)与乐(lè)”。

　　发挥(huī)财(cái)富管(guǎn)理优势

　　券商深(shēn)耕个人(rén)养老金市场

　　中(zhōng)国基(jī)金报记(jì)者 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养老金业务正(zhèng)在(zài)获得更(gèng)多证券公司(sī)的重视。

　　早在去年11月个人养老(lǎo)金试点落地(dì)，14家券(quàn)商(shāng)获得代销资格。截至今年3月31日，证(zhèng)监会更新名录中(zhōng)个人养老金(jīn)基金数量(liàng)增(zēng)加至143只，券商(shāng)数量扩容至18家，平安(ān)证券(quàn)、安信证券及中(zhōng)信证券（山(shān)东）、中信证券华南新增获批。

　　作为公募基金最(zuì)主要的代销(xiāo)方之(zhī)一，证券(quàn)公司在(zài)个人养老金业务试点(diǎn)的铺(pù)开和推广(guǎng)中持续发力，个人(rén)养老金业务也(yě)成为大型(xíng)券商(shāng)们(men)财富管理转(zhuǎn)型的重要抓手。通过精(jīng)心布(bù)局产品及渠道，与基金投(tóu)顾服务(wù)结合，试点(diǎn)券(quàn)商(shāng)充(chōng)分发(fā)挥(huī)财富管理(lǐ)优势，做“精”养(yǎng)老基(jī)金销售。

　　产品(pǐn)布局：要全更要(yào)精(jīng)

　　投(tóu)顾大有(yǒu)可(kě)为

　　目前，个(gè)人养老金可(kě)投资(zī)的产(chǎn)品主(zhǔ)要有四类：银行理财、储(chǔ)蓄存款(kuǎn)、养老保险、公募基(jī)金。据人社部个人养老(lǎo)金产品名录显示，当前上线个(gè)人养老金产(chǎn)品共有652只，其(qí)中储蓄类产(chǎn)品(pǐn)、理财类产品、基金类产品、保险类产品分别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相(xiāng)比之(zhī)下(xià)，证券(quàn)公(gōng)司代销个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金产品资格受到明显(xiǎn)限制，仅部分(fēn)具备(bèi)保险兼业代理(lǐ)牌照的证券公司可销售养老保险，大多数试点(diǎn)券商将视线聚焦(jiāo)于公募基金上进行重点(diǎn)开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证(zhèng)券在2022年年报中(zhōng)表示，其顺利获得首批个人(rén)养老金基金销售资(zī)格，完成全部40家基(jī)金管理公司共计126只个人(rén)养老金基金产(chǎn)品的上线，基本(běn)实(shí)现个人养(yǎng)老金公(gōng)募(mù)基(jī)金产品全(quán)覆盖。

　　中(zhōng)信建投个人(rén)养老金(jīn)业务负责人(rén)向中国基金报记者介绍称，中信(xìn)建投已引进华夏基金等发行养老(lǎo)基金管(guǎn)理(lǐ)人的137只Y份额产(chǎn)品(pǐn)，后续(xù)将(jiāng)不断完善(shàn)产品池。东方证券亦(yì)表示(shì)，目前已基本(běn)实现(xiàn)了养老(lǎo)公募基金的全(quán)覆盖。

　　银(yín)河证(zhèng)券相关业务(wù)负责(zé)人指出，从客户服务(wù)办理的(de)角度(dù)看，大部分客(kè)户更愿意在(zài)产品货(huò)架丰富的(de)机构办理个人养老金业务。因此在服务(wù)体(tǐ)系的基础架构上，风格多样、风险收益多元的产(chǎn)品货架能够带(dài)给客(kè)户(hù)更好的服务办理体验，产品布局的“全(quán)面”是个人养老金业(yè)务(wù)的基(jī)础(chǔ)。

　　与此同时，从客户投(tóu)资选择的(de)角度讲，大部分(fēn)客(kè)户对(duì)于金融产品的特征和策略的认知、对自身(shēn)投资(zī)能(néng)力、投(tóu)资意愿、投(tóu)资目的(de)的认知较为模糊。帮助客(kè)户做好“养(yǎng)老规划”、协助客户筛(shāi)选(xuǎn)“合适的产品”，就成为服务(wù)机构的(de)“核心(xīn)竞争力”。在全面引入(rù)个人养老金可投(tóu)资的产品类型的(de)基础上，各家机构需要深入(rù)、充分、严谨地研究每类产品的特性；结合(hé)存量客(kè)户的个性化画(huà)像和客户特(tè)点，为(wèi)客(kè)户(hù)提供切实可行(xíng)的产品评估体系(xì)和(hé)养(yǎng)老规划方案。

　　实(shí)际上，对于个(gè)人(rén)投资者来说，当前(qián)阶段(duàn)认可(kě)并开通个人养老金账(zhàng)户的理由，一是(shì)来自开户渠道的(de)多重福利动员(yuán)，二是个人养(yǎng)老金带来的(de)个税抵扣优惠。但不(bù)可(kě)否认的是，虽(suī)然开户数量众多，但缴(jiǎo)存比(bǐ)率仍不理(lǐ)想。

　　由于(yú)个人养老金退休(xiū)后才能取出(chū)，这每年12000元自然(rán)是(shì)需要在(zài)账户内充分(fēn)利用(yòng)长期投资，但(dàn)如何投资也令不少(shǎo)投(tóu)资者(zhě)犯难：买什么、买(mǎi)多(duō)少，在哪买、怎么买，选择越(yuè)多，困难越(yuè)多。现有养老(lǎo)产品的选择(zé)已令投(tóu)资者(zhě)目不暇接，如(rú)何让投资者选择到(dào)适合(hé)自(zì)己的产品(pǐn)，证券公司(sī)的投顾力量大有可为(wèi)。

　　“中(zhōng)信(xìn)建投拥有近万名(míng)高(gāo)素质(zhì)的(de)投(tóu)资顾问，帮(bāng)助客户甄(zhēn)选适合(hé)自身的养老(lǎo)产品，做好养老(lǎo)规(guī)划和资产(chǎn)配置，做到(dào)客户的‘好医生’。”前述负责人称，中信建投(tóu)采取线上线下相结合的方式，注重交流和体验，为客户提供有温度的专(zhuān)业服务。

　　国泰君安在推广(guǎng)个人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)时(shí)曾(céng)介绍(shào)，其结合(hé)个人(rén)养老金(jīn)基金特(tè)点，细化形成(chéng)“甄选100个人养老金基(jī)金(jīn)评价标(biāo)准”，综合基金公司治理水(shuǐ)平、投(tóu)研(yán)能力、业绩评(píng)价、风险管理、声誉(yù)口碑量化评价，优选值得信赖的养老(lǎo)金(jīn)基金；选出“综合优选”、“养(yǎng)老专家”、“投研大(dà)咖”、“风(fēng)险收(shōu)益性(xìng)价比”、“聚焦股息(xī)”等特色养老金(jīn)基(jī)金产品(pǐn)清单，满足(zú)养老金客户个性化养老需(xū)求。

　　渠道：打造“一站式(shì)”养老

　　拓展(zhǎn)“上(shàng)门服(fú)务”企业员工(gōng)

　　不得(dé)不承认(rèn)的是(shì)，虽然(rán)证券公司营(yíng)业网(wǎng)点数量在“金融圈”内并不算(suàn)少，但远(yuǎn)难以与(yǔ)大型商业银行(xíng)的优(yōu)势相匹敌。

　　此前兴(xīng)业银行召开的2022年报(bào)发(fā)布会上，该行高管透露，截至(zhì)2022年末，该行已经累(lèi)计开立个人养老(lǎo)金账户229.16万户，位列(liè)全行业第三位，市场占有率超(chāo)10％，仅(jǐn)次于建设银行和工商银行。相(xiāng)比之下，鲜有券商愿(yuàn)意公(gōng)布投资(zī)者通过其渠道开通个人养老金账户的情况。

　　产(chǎn)品方面，国家社会保险公共服(fú)务平台(tái)上仅可查(chá)询商业银行个人(rén)养老金(jīn)业务开办情(qíng)况。其中显示，23家获准开办(bàn)个人养老(lǎo)金业(yè)务的(de)银(yín)行(xíng)中，有22家开(kāi)设了资金账户和储蓄(xù)交易业务，8家同(tóng)时开展了基金交易业务、保险(xiǎn)交易业务和理财交易业务。

　　与(yǔ)大型商业银行所拥有的产品和(hé)渠(qú)道(dào)优势(shì)相(xiāng)比，证券公司个人养老金业务的规模相对有限(xiàn)，仍处于积极开(kāi)拓阶段。

　　不过，虽然网点(diǎn)数量难以比拼，但券商发(fā)力个人养老金业务(wù)，自有其独特“打法”。记(jì)者(zhě)注意到，多家券商在推广个人养老金业务时(shí)，将(jiāng)“一站(zhàn)式(shì)”服务(wù)作(zuò)为宣传重点。

　　例如，国泰君(jūn)安此前表示，其个人养老(lǎo)金业(yè)务从引导客户形成科(kē)学养老(lǎo)理(lǐ)财观念的长远(yuǎn)视角(jiǎo)出发，为(wèi)客户提(tí)供(gōng)从产品策略、到产品(pǐn)优选(xuǎn)、再到组(zǔ)合配置(zhì)的(de)全(quán)周期(qī)专业资(zī)配服(fú)务和(hé)一站式的产(chǎn)品选择。中信证券(quàn)亦推出个人养老金投(tóu)资一(yī)站式解决方案“信养计划(huà)”，为(wèi)客户提供(gōng)含(hán)账(zhàng)户管理、资(zī)产配置、服务陪(péi)伴(bàn)于(yú)一体的个(gè)人养老金投资综合服务(wù)。

　　除了“引进来”并全方位服务投资(zī)者(zhě)外，“走出去”也是部分(fēn)券商开(kāi)拓个人养老金业(yè)务的解(jiě)决(jué)方案。东方证券副总裁徐海宁向记(jì)者介绍，东方证券(quàn)基于对个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)目标客群的深入(rù)研究，将开发(fā)大中型企业作(zuò)为个人养(yǎng)老金客户拓展的(de)重(zhòng)点(diǎn)方(fāng)向(xiàng)，制定了“上海(hǎi)深(shēn)度、全国广度”的推广计划。

　　具体而(ér)言，东(dōng)方证券协同系统内成员公司开(kāi)展走(zǒu)进企业推广(guǎng)个人养老金活动，为(wèi)企业单位员工提(tí)供(gōng)个(gè)人养老金上门服务，免去客户前往(wǎng)营业厅办理(lǐ)业务(wù)路上花费的时间，提高服务效率(lǜ)，节(jié)约(yuē)客户时间。展业初(chū)期组织(zhī)了超过100场的个人养老(lǎo)金(jīn)走进企业服务活动(dòng)，覆盖企业员(yuán)工近万人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有(yǒu)体验成产品(pǐn)胜负手

　　中国基(jī)金报记者曹(cáo)雯璟(jǐng)

　　去年11月下旬(xún)，券商代(dài)销(xiāo)个人养老金业务“开闸”，多家获资(zī)质的(de)机构正式展业，逐鹿个人养老(lǎo)金市场。如今，个(gè)人养老金制(zhì)度实施已有半(bàn)年，相关产品的收益率和回(huí)撤情(qíng)况、产品(pǐn)能否(fǒu)真正满足(zú)养老诉求等问题，持续成为市(shì)场关注焦(jiāo)点。

　　多(duō)位券商(shāng)业内人士表示，由于资(zī)金“只进不(bù)出(chū)”，认购的产品又是为(wèi)了满(mǎn)足养老需求(qiú)，投资者更希望能(néng)实(shí)现(xiàn)低波动、低回撤。如(rú)何做到从中长(zhǎng)期保(bǎo)值增值同(tóng)时又让客户体验(yàn)良好是个(gè)人养老产品成败(bài)的关键。

　　提供更匹配的养老产(chǎn)品

　　同时服(fú)务上(shàng)寻求(qiú)创新突破

　　眼下，个人养老金业(yè)务已然成为券商财富(fù)管理(lǐ)转型的核心方(fāng)向之一。通过不断完善客户服务体(tǐ)系，满足客户多(duō)层(céng)次(cì)金融需求，促进财富管理业务(wù)高质量发展，券商在业务内涵上正不(bù)断挖潜(qián)。

　　多名券商业内人士表示，在客户分类服务方面(miàn)，会根(gēn)据国家政策选择社保关系在先行城市（地(dì)区）、能享受税(shuì)优且(qiě)对税优敏(mǐn)感、对理财(cái)有初步认(rèn)知的客(kè)户(hù)进行第一(yī)阶(jiē)段的重点服务，对其他客(kè)户会(huì)随着(zhe)试(shì)点扩大和客户画像的覆盖进行后续(xù)服务(wù)。

　　东方(fāng)证券(quàn)副总裁徐海宁表示，证券公(gōng)司可重点(diǎn)关注企事业单(dān)位员工(gōng)，特(tè)别是大中型城市具有(yǒu)一定(dìng)经营规模(mó)的企业员工，他们能够享(xiǎng)受(shòu)个税抵(dǐ)扣(kòu)的优势，具备一定投资意识和财务认知(zhī)；这类人(rén)群对(duì)未来退(tuì)休有一定的(de)规划和想法(fǎ)。

　　同时，由(yóu)于(yú)个人养老金是一个增(zēng)量市场，对证券(quàn)公司而言(yán)，针对潜在客群可以全(quán)市场(chǎng)覆盖。证券公司可以通(tōng)过(guò)投研优势和(hé)专业投顾队(duì)伍，创造更多养老(lǎo)投资(zī)场景，跟踪了解(jiě)客户的(de)风险偏好，结合(hé)稳(wěn)健、平衡、积极(jí)等不同风险类型的(de)养老基金，帮助客户建(jiàn)立个人养老金投资计(jì)划。此外，证券公司可以通过加强顾问服务，帮助客(kè)户有(yǒu)效应对投资组合净值的波(bō)动(dòng)，引导(dǎo)客(kè)户持续参与养老金(jīn)投(tóu)资，提(tí)升客户养老投资的获得感、体验感(gǎn)。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责人表示(shì)，会针对不同风(fēng)险承(chéng)受(shòu)能力、不同(tóng)年龄(líng)结(jié)构和(hé)不同资金(jīn)体量制(zhì)定个性化养老策略。比(bǐ)如(rú)对每(měi)年享(xiǎng)税(shuì)优的1.2万个人养老金，为居民（无需开户）提供(gōng)符合监管部(bù)门(mén)要求的金融(róng)机(jī)构和金融产品清(qīng)单、通俗易懂的(de)“养老看隔壁”理(lǐ)财案(àn)例(lì)、养老讲(jiǎng)堂等信息和交易服务；对1.2万之外的(de)资金，提供更(gèng)丰富(fù)的“安养计划(huà)plus”养老(lǎo)金融服务(wù)，包括养(yǎng)老计算(suàn)器、个性化的(de)补充养老解决方(fāng)案、定期的养老(lǎo)方案跟踪报告以及养老(lǎo)直播服务，做好“老百姓(xìng)身边(biān)的(de)养老专家”。

　　在服(fú)务创新方面，徐(xú)海宁(níng)认为(wèi)，证券公司(sī)需要(yào)有(yǒu)长远(yuǎn)眼光(guāng)，打(dǎ)造增量市场，承担起构建养(yǎng)老(lǎo)金第三(sān)支(zhī)柱的重要使命(mìng)。

　　第一，在(zài)获客及(jí)投教方面，应(yīng)加大资源投入，通过教育和(hé)陪伴(bàn)，提高客户对个人养老金的认(rèn)知。走进(jìn)企事业单位，通过(guò)上门(mén)服务的方式触达企(qǐ)业和客户，举办(bàn)专题(tí)讲座、在(zài)线研讨会和投资教(jiào)育活动(dòng)，帮助(zhù)客户了解个人养(yǎng)老金(jīn)的(de)重(zhòng)要性、投资策略和长期规(guī)划，激发(fā)客户对个人(rén)养老金产品的兴趣和(hé)参与(yǔ)度。

　　第二，在(zài)App服务功能(néng)优化方面，建立内(nèi)容丰富的一站式个人养老金专区，既包(bāo)括产(chǎn)品购买、定投、持仓(cāng)查询等基(jī)础功能，提供(gōng)丰(fēng)富的养(yǎng)老资讯(xùn)和实用养(yǎng)老工(gōng)具（如节税计算器），加强与客户的深度互(hù)动。

　　第三，在(zài)金融科(kē)技应用方面，引入智能科(kē)技和人工智能技(jì)术，通(tōng)过数据分析和算法模型，根据(jù)客户的风险承(chéng)受能(néng)力、资产(chǎn)状况和目标退休年限，定制化推荐养老金产品组合，并提(tí)供实时投(tóu)资组合跟踪和风险管理工具，帮(bāng)助客(kè)户(hù)更好(hǎo)地实(shí)现(xiàn)养老投资保值增值。

　　中信建投个(gè)人(rén)养老金相关业务负责人则(zé)表示，可(kě)以(yǐ)通(tōng)过“人+科技”，在大数(shù)据(jù)智能客户分析系统(tǒng)的(de)基础上(shàng)，可以针对(duì)不(bù)同养老诉求的客户达成“千(qiān)人千面”的(de)个性化服务，人(rén)是(shì)“1”，科技（线上与线下(xià)结(jié)合）是后面的(de)“0”，二者有机结合，为不(bù)同(tóng)生命周(zhōu)期(qī)和年龄阶段的客户提供专业的、一对(duì)一的养老配(pèi)置服务。

　　运行半年七成收益告负

　　客户体验成产品胜负手

　　个人养老金(jīn)制度实施(shī)已有半年，产品收益和(hé)回撤率大不(bù)大？产品能不(bù)能(néng)满足真正的养(yǎng)老诉求(qiú)？这(zhè)些(xiē)问题都是投资者的重要关注点。

　　记者注意到，目前养老目标基金的整体收益(yì)水(shuǐ)平并不乐观(guān)。Wind数据显(xiǎn)示，全市场(chǎng)149只(zhǐ)公募养老基金产品，近(jìn)七(qī)成收(shōu)益告负(fù)。其中，业绩(jì)垫底的一只(zhǐ)个人养老(lǎo)目标基金自成立以来(lái)回(huí)报为-7.27％，此(cǐ)外(wài)，还有超20只(zhǐ)产品收益在-3％左右。

　　而(ér)业绩表(biǎo)现较好的(de)有平安稳健养(yǎng)老一(yī)年Y、中欧(ōu)预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成(chéng)立以来回报均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健养老一年持有Y，自成立以来回报为2％，另有富(fù)国、万家、华宝、景顺长城(chéng)、南(nán)方(fāng)、华夏(xià)等旗(qí)下超10只养老目标基金收(shōu)益在1％以上。

　　多位券商业(yè)内(nèi)人士(shì)表示，由于资金“只进不出”，认购的(de)产品又(yòu)是为了满足(zú)养(yǎng)老需求，投资(zī)者(zhě)更希望能实现(xiàn)低波动、低回(huí)撤(chè)。如何做到从中长期保值增值同时又让客户(hù)体验良好是个人养老产品成败的核心。

　　“养老属(shǔ)性的产品应力(lì)争为客户保值(zhí)增值，否则将违背客(kè)户通过(guò)投资达到‘养老目的’的初衷(zhōng)。”银河(hé)证(zhèng)券相关业务负(fù)责人介(jiè)绍(shào)，目前个人养老金可投资的4类产品风险收(shōu)益特点明显，有(yǒu)的类(lèi)别(bié)更侧(cè)重本金(jīn)安全(quán)、有的类别(bié)更侧重资产增值(zhí)；但(dàn)同时，每个类别(bié)很难做到在保(bǎo)证其(qí)特点达到的(de)同时又规(guī)避掉(diào)该类产品的风险(xiǎn)或缺陷。“从不同客群情况来看(kàn)，低波低(dī)回撤对于离退(tuì)休时点(diǎn)较近的投资者比较合适，性价比高(gāo)的(de)中波动中(zhōng)回撤、高波动高回(huí)撤特(tè)征(zhēng)产品对于还有(yǒu)20-30年(nián)才退休(xiū)的投资(zī)者也是可以选择的(de)，拉长(zhǎng)周期看也能满足客户养老类(lèi)资金(jīn)的(de)保(bǎo)值增值效(xiào)果。”

　　为达到(dào)上(shàng)述两个目的，前提是有一套完整(zhěng)、自洽、适用、有效且动态适配的产品评价体系(xì)，通过(guò)该体系(xì)的评价，能较为清晰地区分出产品的“性价比”（如风险收(shōu)益(yì)比等(děng)）、能公(gōng)平、公正地(dì)对同(tóng)类或者(zhě)同策略产品进行综合评判。如(rú)此，才(cái)能真正将好的产品、合适的产品推荐给合适的客户群体。

　　“养(yǎng)老组合基(jī)金分为(wèi)目标风险型和目标日期(qī)型两大类，投资者可以根据自身投资(zī)目标和风险承受能力(lì)选择具(jù)体的产品。比(bǐ)如(rú)低风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好的客户(hù)可选择(zé)目标日期型(xíng)中的稳健类产品，通过严格(gé)控制股票资产仓(cāng)位降低产品(pǐn)波动，带给客户相(xiāng)对稳健的收益。”徐海宁表示(shì)，目前我国城镇职(zhí)工养老金替代率尚有不足(zú)，根据国际经验，如(rú)果退休后的养老金替(tì)代率(lǜ)大于70％，即可维持退休(xiū)前(qián)的生活水平，养老金投资的(de)增值功(gōng)能(néng)也是一个重要考量。由于个人养老金取用(yòng)需要(yào)达到年龄等(děng)条件，投资资金(jīn)具有长(zhǎng)期性，可以达到几十年，能够承受一定的短期波(bō)动(dòng)，对于追求长期投(tóu)资收益的客(kè)户，可(kě)以配置(zhì)一定(dìng)高比例资金在权益型资产上，实现养老投(tóu)资的(de)保值增值目标。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人也认为(wèi)，个人养老金产品具有(yǒu)一定的普惠金融属性，需要关(guān)注老百姓长期保(bǎo)值(zhí)增值的(de)养老(lǎo)需求。站在资产角度，想要(yào)实(shí)现长(zhǎng)期资金(jīn)的稳健(jiàn)投资(zī)回报，资产配置不可(kě)或缺(quē)。通过投(tóu)资(zī)不同品种、不同收(shōu)益特(tè)征(zhēng)、低相关(guān)性的(de)金融资产，有(yǒu)助于实现风险分散(sàn)、降低总体波动，从而(ér)更好(hǎo)地满足投资者的养老(lǎo)投(tóu)资目标。

　　推动(dòng)个人养老金业务高(gāo)质量发展

　　道(dào)阻(zǔ)且长

　　在(zài)个人养老金业(yè)务积极(jí)发展(zhǎn)的同时(shí)，与(yǔ)渠(qú)道网点和客户众多的银行(xíng)等(děng)机构相比，券商如(rú)何突(tū)破自(zì)身瓶颈，实现差异(yì)化的发展，可以说是(shì)“道阻(zǔ)且长(zhǎng)”。

　　银(yín)河(hé)证券相关(guān)业(yè)务负责人表(biǎo)示(shì)，银(yín)行、券商、基金独立(lì)销售机构都(dōu)可参与到为客(kè)户提供个人养(yǎng)老基金(jīn)服务，几类机(jī)构优势(shì)互(hù)补，严格意义上说(shuō)是竞合而非竞争更非(fēi)“相杀”关系(xì)，每(měi)类机构或者(zhě)每家机构可以根据(jù)自己(jǐ)的资源禀(bǐng)赋，充(chōng)分发挥自身优势，服务好有养老投资需求的投资者。

　　“在政策(cè)上，未来还有(yǒu)以下三方面诉(sù)求：一是增强基础设施建(jiàn)设，能在(zài)服务时效性上与(yǔ)银行拉平，提供7×24小时(shí)的(de)开户、下单服务；二是增加产品销售范(fàn)围，在养老品类上更加丰富，除特殊产(chǎn)品外(wài)，增加可(kě)为客(kè)户提供的养老产品(pǐn)（如养老理财）；三是明确养老(lǎo)规划业务合规性，为(wèi)不同的客户(hù)提供(gōng)基(jī)于客户需求和画(huà)像的(de)养老规划方案。”上述负责(zé)人提(tí)到(dào)。

　　中信建投个人养(yǎng)老(lǎo)金相关业(yè)务负责人提出，当前的(de)政策要求下(xià)，客户如果想在券商(shāng)端参与个人养(yǎng)老金投资，需(xū)要分别(bié)在银行(xíng)端、个税端(duān)进行一(yī)系列前序操作步骤，对(duì)于尚不熟悉(xī)业务流程的投资者(zhě)来(lái)讲，体验不太友(yǒu)好。

　　“此外(wài)，由于政(zhèng)策对代(dài)销个人养老金产品的管(guǎn)理要求，券商暂(zàn)时无法(fǎ)上线(xiàn)储蓄类、理财类(lèi)、保险(xiǎn)类产品，可(kě)供投资者选择(zé)的产品种类较为单一，难以进一步为投资者提供更丰富的个人养老金(jīn)配置方案沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表。未(wèi)来期待能够从政策端进一步简化(huà)投资者的办(bàn)理流程，提升(shēng)客户体验；给(gěi)予券商在多(duō)样化个人养老(lǎo)金品种的(de)引入和研发上的政(zhèng)策支持，丰(fēng)富(fù)客户多元(yuán)化的(de)投(tóu)资选(xuǎn)择。”该负责人称。

　　开户热(rè)投资冷(lěng)

　　券商发(fā)力个人养老第二曲(qū)线

　　中国(guó)基金报记者 莫琳

　　随着个人所(suǒ)得税退税(shuì)的开始，不(bù)少(shǎo)人(rén)发现自己的(de)退税比去年多了不少(shǎo)，仔(zǎi)细询问之下(xià)才(cái)发现，是因为(wèi)去年底开通了(le)个人养老(lǎo)金(jīn)业务，并入了金。这一消息(xī)大大刺激(jī)了(le)不(bù)少本来不想开户(hù)的年轻人。

　　根据人社部披露(lù)的(de)数(shù)据(jù)，截至今年3月底，个人(rén)养老金参加人数(shù)达3324万人。与(yǔ)3月初的(de)2817万人相比，短短的(de)一个月(yuè)的(de)时间里(lǐ)，增加了500万户，开户速(sù)度明显提升。

　　虽然开户数(shù)快(kuài)速(sù)攀(pān)升，但是个人养老金累计缴费约200亿(yì)元，人均缴费(fèi)低于1000元。此外，据中国保险(xiǎn)资管业协(xié)会执行副(fù)会长兼秘书长曹德云透(tòu)露，在截至2023年3月开立个人养老(lǎo)金账(zhàng)户的三(sān)千(qiān)多万人中，仅900多万人完成了资金储(chǔ)存。

　　从记者走访的(de)结(jié)果来看，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品的收益率远(yuǎn)低(dī)于预期，是(shì)大多人不(bù)愿意入金的(de)主(zhǔ)要原因。而选择(zé)开户的原因主要是为了“薅羊(yáng)毛”（金融(róng)机构出台了不少吸引客户(hù)开户的(de)优(yōu)惠政(zhèng)策）。

　　如何解决“开(kāi)户热投资冷”的问题(tí)？银河(hé)证(zhèng)券相关业务(wù)负责人认(rèn)为，这是(shì)一(yī)个专业(yè)活，既需要(yào)了解客户的经济状况、风险偏(piān)好和养老规(guī)划，也(yě)需要(yào)业务人员及其所在机构有(yǒu)比较专业(yè)且综(zōng)合(hé)的服务能力(lì)。

　　也有(yǒu)部分投资者(zhě)认为(wèi)，个人养老金产(chǎn)品(pǐn)每年封顶12000元，难以(yǐ)充分满足个人或(huò)家庭养老的全面(miàn)需求，还需(xū)要结合其他商(shāng)业(yè)产(chǎn)品等综合考虑；大多数(shù)产品流动(dòng)性(xìng)差，难以预防(fáng)到退休前的应(yīng)急资金需求。

　　从产(chǎn)品端(duān)改善“开户热投资冷”

　　虽然近半(bàn)年来(lái)，个人养老金产品正在逐(zhú)渐丰富，但是“开户热投(tóu)资(zī)冷”的(de)现象没(méi)有随之(zhī)发生改(gǎi)变。

　　中国保险资管业协会执行副会长兼(jiān)秘书长(zhǎng)曹(cáo)德(dé)云在近期举办(bàn)的2023清(qīng)华五道口全球(qiú)金融论(lùn)坛上表示，目(mù)前个人(rén)养(yǎng)老金试(shì)点(diǎn)效果呈(chéng)“两低(dī)三(sān)不(bù)”漏斗状，即(jí)建立账户人(rén)数占基本养老保险参保人(rén)数比(bǐ)例低、已缴费人数占建(jiàn)立账户人数(shù)比例低；产品供应不均衡、选(xuǎn)购渠道(dào)不畅、民众参保意愿不强。

　　针(zhēn)对产品供应(yīng)不(bù)均衡(héng)的问题，国家(jiā)金融(róng)监督管理总局出手，率先增(zēng)加养老(lǎo)保险(xiǎn)产(chǎn)品的供给(gěi)。近日，国家金融监督管理总局已向(xiàng)业内就关于促(cù)进专属商业(yè)养老(lǎo)保险发展有关事项征求意见。根据征求(qiú)意见稿，专属商业(yè)养(yǎng)老保险(xiǎn)拟由试点业务(wù)转为常(cháng)态化(huà)业(yè)务。

　　业内人士表示，随着专属商业养老(lǎo)保险转为常(cháng)态化业务，参与该项业务的(de)险(xiǎn)企数量将(jiāng)增加不(bù)少(shǎo)。此外，专属商(shāng)业养(yǎng)老保险是对(duì)接个人养老金(jīn)制度的主要保(bǎo)险产(chǎn)品，这意(yì)味(wèi)着(zhe)个人养老金保险产品名单也将(jiāng)扩(kuò)容。

　　据了解，专属商业养老保险采取“保证+浮动”的收益模式，提供稳健型、进(jìn)取型(xíng)两种(zhǒng)风(fēng)格账户供客户(hù)选择。据(jù)各家保险公司披露的(de)专属商业养老保险产品2022年(nián)结算利率，稳健账户结算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账户(hù)结算利(lì)率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高(gāo)于(yú)现有的个(gè)人养老保险的收益(yì)率。

　　在增加产品供(gōng)给的同(tóng)时，多家金融机构呼(hū)吁从产品设计端解决(jué)“开户(hù)热投资冷”的问题。

　　在银河证券相关(guān)业务负责(zé)人看来，“老(lǎo)龄风险”与其他投资风(fēng)险(xiǎn)相(xiāng)比，有沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表其更加(jiā)突(tū)出(chū)的特点，包(bāo)括为退(tuì)休(xiū)人群提供稳(wěn)定安全(quán)有保障且抗通胀的(de)收入(rù)补充(chōng)来源、对冲长(zhǎng)寿风险、为高龄人群(qún)储备失(shī)能养护和医(yī)疗应急资产、为退休人群规划遗产(chǎn)、将养老投资与养老保障(zhàng)/养老(lǎo)生活(huó)无缝(fèng)对接等。

　　养老金融产(chǎn)品的设计初心，必须切实从(cóng)客(kè)户需(xū)求出(chū)发(fā)；养(yǎng)老金融产品(pǐn)的设计理念，必须紧密围绕承担、减(jiǎn)少或转移上(shàng)述“老龄风险”主(zhǔ)旨；养老金融产品的设计(jì)成果，应该更多(duō)的让利于民(mín)、普(pǔ)惠百姓，运用好(hǎo)专(zhuān)业的(de)金融工具、做艰难但长期(qī)正确(què)的事。

　　因此，能(néng)否(fǒu)设计出(chū)充分利用资本市(shì)场具(jù)有良好增值能力资产的养老产品取决于发行人(rén)（或管理人）的产品设计能力和(hé)资产(chǎn)管(guǎn)理能力(lì)。“证券(quàn)公司作为(wèi)财富管理服务提供商，可以(yǐ)与产品发行人（或管理人(rén)）合(hé)作，根据客户需求设(shè)计出在养老(lǎo)功能方面更有竞争(zhēng)力(lì)的产(chǎn)品”，上述(shù)负责人表示。

　　中信建投也希望能参与(yǔ)到(dào)具(jù)体的产品设计之中。其个人养老业务负(fù)责人(rén)建议，参(cān)考部分发达国家(jiā)的经验，未(wèi)来除了股、债配置，或在未来(lái)可以考虑增加底层可投标的(de)类型(xíng)，如REITS、衍生品、雪(xuě)球等另类资(zī)产(chǎn)，丰富投(tóu)资者的可选(xuǎn)标的，更好地分散投资风险。

　　励正集团中(zhōng)国区(qū)总(zǒng)裁张雨(yǔ)萌建议，应该避免“开空(kōng)账”。也就是(shì)说，参与者(zhě)可以直接(jiē)在开户的时候(hòu)做投资(zī)选(xuǎn)择。这样在(zài)开户的时候就可(kě)以形成(chéng)闭环体验。

　　针对(duì)参与个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)可能面(miàn)临(lín)的流动性问题，长城(chéng)人寿保险股份有限公司总经(jīng)理王玉改近日表示(shì)，保(bǎo)险公司(sī)可(kě)以通过“保单质押贷款(kuǎn)”等多(duō)种金融工具来解决客户对短期资(zī)金的需(xū)求。

　　券商发力个人(rén)补充养(yǎng)老金融方案(àn)

　　此(cǐ)外(wài)，针对1.2万难以(yǐ)满足(zú)个人或家庭养老的全面需求，多家(jiā)券商还发力个人养老(lǎo)金(jīn)账户以外的个人(rén)补(bǔ)充养老(lǎo)金融方案(àn)，例如(rú)银(yín)河证券的“安养计(jì)划plus”、中信(xìn)证券(quàn)的“信养计划”等(děng)。

　　银河证(zhèng)券产(chǎn)品中(zhōng)心副总经理鹿宁告诉记者，目前(qián)，银(yín)河证(zhèng)券已根据在职群体养老(lǎo)规划的长期(qī)性、稳(wěn)健性、安全性等特(tè)点(diǎn)，已(yǐ)退(tuì)休人群养老(lǎo)需求的流动(dòng)性(xìng)、安全性、稳健性等特点，设计(jì)出多层次、多元化、个性化的养老(lǎo)配置(zhì)方(fāng)案，积极履行养(yǎng)老保障社会责任，力争(zhēng)为居民(mín)提供持续(xù)卓越(yuè)的养老规划与满足(zú)不同养老需(xū)求(qiú)的资(zī)产配置服务。

　　中信证券的“信养计划”则基于个人养老场景，引入更丰(fēng)富的(de)养老(lǎo)型年(nián)金、增额终(zhōng)身寿等不同(tóng)品类产品，覆盖养老收益(yì)性资产和保障性(xìng)资产，满足(zú)客户多样化(huà)、多层级的养(yǎng)老资产配置(zhì)需(xū)求。

　　针对三大支柱(zhù)养(yǎng)老金业务中的企业(yè)年金(jīn)业务，银河证券还上线了自研的年金(jīn)综合评价系统(tǒng)。该系统可(kě)以(yǐ)通过客户提供的“脱敏(mǐn)”后(hòu)年金组合(hé)净值与(yǔ)持股比(bǐ)例等数据，结合公募基(jī)金、股(gǔ)市(shì)债市数(shù)据(jù)，展示客户委托年金组合(hé)的(de)评价(jià)结(jié)果。此(cǐ)外，也可以利用(yòng)年金机制间接(jiē)服务背后的企业员(yuán)工和(hé)机构事(shì)业单位(wèi)职工。

　　截至目前(qián)，银河证(zhèng)券基金(jīn)研(yán)究中心已为部(bù)分省市提供(gōng)职(zhí)业(yè)年金的组合评价与管(guǎn)理咨询服(fú)务，也计划(huà)结合机构条线(xiàn)业务规划(huà)为央企与国企提供企(qǐ)业年金(jīn)组(zǔ)合评价等综合金融服务。

　　银河证券副总(zǒng)裁罗黎明告诉记者，公司自主开发建设部署的年金综合评价系统及研究(jiū)咨询服务，具有(yǒu)养老属性的综(zōng)合金融服务体系均是公司积(jī)极响应国(guó)家(jiā)养老发(fā)展战略而推(tuī)出的新服务，体(tǐ)现了在第二、三支柱上(shàng)的积极筹划。

　　“我(wǒ)们高度重(zhòng)视三大(dà)支柱(zhù)养老金业务，目(mù)前(qián)公司已(yǐ)初步建(jiàn)立了个(gè)人养老金及个人(rén)养老金融服务体系(xì)，充分利(lì)用金融产品代理销售牌照和保险兼业代理(lǐ)牌照(zhào)，为百(bǎi)姓提(tí)供更加有温度、有态度的(de)个人养(yǎng)老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者观察(chá)｜“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪浓厚(hòu)

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者(zhě)赵心(xīn)怡

　　“现(xiàn)在(zài)个人养老金(jīn)账(zhàng)户(hù)开通过程非(fēi)常‘丝滑’，并(bìng)且有不少开户(hù)人在我们介绍之前都已有所了解，感觉这项制度的普及度(dù)和客(kè)户(hù)认(rèn)识程(chéng)度在(zài)不断提升。”某大型银行的客户经(jīng)理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很多人只是(shì)开了账户并(bìng)没(méi)有存钱(qián)，或存(cún)了钱没有开(kāi)始(shǐ)投资，主要(yào)因(yīn)为不知道如何选(xuǎn)择(zé)产品或者有其(qí)他顾虑(lǜ)。”林(lín)漪还告诉记者，“这种情况(kuàng)下(xià)我们就会(huì)再(zài)用(yòng)PPT或者是纸质资料向客户进行(xíng)详(xiáng)细介绍和对比分(fēn)析。”

　　去年11月，个人养老金制度正(zhèng)式落地，在(zài)北(běi)京(jīng)、上海、青岛等36个(gè)先行城(chéng)市(shì)（地(dì)区）启动实施。距(jù)离(lí)个人养老金制度落地已经过(guò)去半(bàn)年，民众(zhòng)接受度和业(yè)务进(jìn)展情况如(rú)何？从业(yè)人员(yuán)在具体实操(cāo)过程中又(yòu)遇到(dào)了哪些困难？不同年(nián)龄段的群体(tǐ)会怎样理解这项制度？

　　近日，本报记者实地(dì)探访上海地(dì)区几家银行网(wǎng)点(diǎn)和(hé)券(quàn)商营业部(bù)，了解个人(rén)养老(lǎo)金制度(dù)近(jìn)半年的落(luò)地情况。

　　年(nián)轻(qīng)人(rén)更(gèng)关注税(shuì)收优惠(huì)

　　中老(lǎo)年人更在意退休后(hòu)多一份保障

　　根据人社部和国家(jiā)社会(huì)保险公共服务平台(tái)数据可知，个人(rén)养老金制度(dù)经(jīng)过半年时间的发展，在产品种类、数量和参与人数方面都有(yǒu)所增加。

　　某券商营(yíng)业(yè)部财富管(guǎn)理相关岗位的黄宁（化(huà)名）告(gào)诉(sù)记者：“很多客户都对个人养老金业务热(rè)情高涨(zhǎng)，有直(zhí)接到营业(yè)部咨询(xún)的，还有(yǒu)很多是打电话过来问。”

　　黄宁(níng)还(hái)观察(chá)到，“70后(hòu)”“80后”普遍对个人养老金业务的(de)热情和关注度比(bǐ)“90后”更高，并且除了(le)个人咨询和开户外，还(hái)有不少企业(yè)员(yuán)工、学校教(jiào)师、退(tuì)伍军人等(děng)通过企业(yè)和单(dān)位(wèi)组(zǔ)织来了解、参与(yǔ)个人养老金(jīn)投资。

　　记者了(le)解了身边(biān)两位(wèi)不同年龄段、均(jūn)已购买个人养老金产品(pǐn)的(de)朋(péng)友后发现，两人所关注的问(wèn)题“焦点”的确(què)有所不同。

　　一位在上海地区(qū)金融(róng)机构工作的(de)“80后(hòu)”告(gào)诉记(jì)者(zhě)，自从工作以来，她每年都将收入(rù)的一部分拿来强制储蓄(xù)，有了个人养老金制度后，就分一部分在个人养老金账户中(zhōng)，这(zhè)部分强(qiáng)制储蓄(xù)的(de)钱即使(shǐ)存(cún)长期也不(bù)会影(yǐng)响她未(wèi)来(lái)的生活质(zhì)量，并(bìng)且(qiě)放(fàng)进个(gè)人养老金账户是(shì)在基(jī)本(běn)养老保险之(zhī)外(wài)多一份(fèn)积(jī)累。

　　而(ér)另一(yī)位(wèi)工作不(bù)久的“90后”表示，他现(xiàn)阶段最在意的就是(shì)买个人养老金(jīn)可以享受税(shuì)收(shōu)优惠，直接考(kǎo)虑到(dào)退休(xiū)后的生活质(zhì)量还有点(diǎn)遥远。

　　针对(duì)上述两种不(bù)同的想法，黄宁也向(xiàng)记(jì)者坦言，他们在日常介绍个人养老金业务的过(guò)程中确(què)实会(huì)考虑到不同年(nián)龄群体的不同需求和想(xiǎng)法，进而更好(hǎo)地“对症下药(yào)”，比如给(gěi)刚工作(zuò)不久的年轻人着(zhe)重(zhòng)介绍“退休后多一份保(bǎo)障”推广(guǎng)效果就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　然而，在个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)取得进展(zhǎn)的同时(shí)，还有(yǒu)不少(shǎo)已经(jīng)了(le)解个人养老金(jīn)业务的民(mín)众仍在“观望”。从(cóng)现有数据可知(zhī)，截至2023年3月底(dǐ)，虽然有3000多万人开通了个人养(yǎng)老(lǎo)金账户，但完成资金存储的(de)只有900多(duō)万人。

　　林漪在银行端个人养老金业务的开展中感受到(dào)，一些(xiē)客户开了户但(dàn)没存(cún)储的主要顾虑是锁定时间太(tài)长，担心之后(hòu)如果要大(dà)笔用钱时会很“棘手(shǒu)”；另外一些客户(hù)则是认为(wèi)在个人养老金产品并(bìng)非专门设(shè)计且(qiě)收益优(yōu)势不明显，目前个人养老金可(kě)以购买的(de)养老储蓄(xù)、银行养老理财、养老保险产品、养老目标基金四类(lèi)产(chǎn)品，即使(shǐ)不通过(guò)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金账户也(yě)可以直接(jiē)买，且(qiě)收益差距不大。

　　黄宁则从券商从(cóng)业人(rén)员(yuán)的角(jiǎo)度(dù)谈到了(le)推广个人养老金业务(wù)过程中的“困境”。他(tā)表(biǎo)示(shì)：“券商端(duān)个人养老金只支(zhī)持代销公募基(jī)金，无法代销存款、银行理(lǐ)财、商(shāng)业养老(lǎo)保险，有些(xiē)客(kè)户风险承受能(néng)力较低，想寻求更低(dī)风险等级(jí)的产(chǎn)品，纯公募基金难以(yǐ)达到资产配置的需求。”

　　此外，还有一(yī)部分年轻(qīng)人向(xiàng)记者直言(yán)，对于离退(tuì)休还较(jiào)遥远(yuǎn)的群体来(lái)说，养老(lǎo)需求当然(rán)也需要考虑，但眼下的生活(huó)和(hé)经(jīng)济(jì)状况(kuàng)才是更重要的。

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