金融界5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周期轮回的白糖期货正在迎来(lái)疯(fēng)狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的最后一个交易日，在郑(zhèng)州商品交易(yì)所交易(yì)的白糖(táng)主(zhǔ)力期货合约收盘(pán)成功(gōng)站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的(de)是，如此关键的信息湮没在(zài)五(wǔ)一(yī)假期的兴(xīng)奋与(yǔ)快(kuài)乐(lè)之中(zhōng)，并未引(yǐn)起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关(guān)口(kǒu)，市(shì)场资金虎躯(qū)一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日(rì)，白糖主力合(hé)约(yuē)盘中继(jì)续狂飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口，创下(xià)7202元/吨的(de)高(gāo)点(diǎn)。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而上一次(cì)白糖(táng)主力期(qī)货合约打破7000元(yuán)/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼(bǐ)时的(de)白糖主力(lì)合约正在上演最后的(de)末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即(jí)第(dì)二天(tiān)（11月(yuè)29日），白糖主力合(hé)约盘中就创下(xià)7314元/吨(dūn)的周(zhōu)期(qī)高点(diǎn)，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一次的(de)白糖周期十分(fēn)准时，从未缺(quē)席过(guò)。而形成这种周期的原(yuán)因与(yǔ)白糖期货(huò)的(de)种植周期有关(guān)，一般甘蔗(zhè)的(de)每三年一个种植周期(qī)，这从根本(běn)决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白(bái)糖(táng)周期(qī)已经渐入高(gāo)潮，据(jù)生意社显(xiǎn)示，截至(zhì)5月(yuè)22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史对比来看，白糖(táng)价(jià)格已经创下2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖供给方面，减(jiǎn)产是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发布的全国(guó)食糖产销(xiāo)数据(jù)显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚(shàng)在生产(chǎn)外，其他省(区(qū))糖(táng)厂已全部收(shōu)榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进(jìn)入尾(wěi)声，除(chú)云(yún)南地(dì)区(qū)外，广西等(děng)主产区(qū)陆(lù)续收(shōu)榨(zhà)。由于广西前期受(shòu)不利天气(qì)影响，甘蔗单(dān)产降幅(fú)高(gāo)于(yú)预期(qī)，22/23榨季(jì)国内(nèi)糖(táng)产(chǎn)量延续下滑趋(qū)势。

　　据农业农村部预(yù)测(cè)，22/23榨季全国(guó)食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量(liàng)约(yuē)530万吨，同比减(jiǎn)少(shǎo)约80万吨。考虑(lǜ)国(guó)内白(bái)糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺(quē)口超过500万(wàn)吨。

　　短(duǎn)时(shí)间增(zēng)产对白(bái)糖来说(shuō)并不现实，由于国内糖料作(zuò)物种植(zhí)面积(jī)增(zēng)长有限，国内糖料(liào)作物产量也增长缓(huǎn)慢且有限(xiàn)，我(wǒ)国食糖产量整体保持平稳，年产量在(zài)1000万(wàn)吨左右(yòu)。目前国内食糖消费量每(měi)年在1500万(wàn)吨(dūn)左右，缺口部(bù)分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也(yě)不容乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联(lián)合国(guó)粮食及农(nóng)业组织（粮农(nóng)组织）发布(bù)的报告显示，4月国(guó)际(jì)食品价格(gé)指数出现1年(nián)以来的首次回升，食糖(táng)、肉(ròu)类及大米的世界(jiè)报价(jià)上涨。粮农组织食糖(táng)价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白(bái)糖全球主要生(shēng)产国和(hé)地区包(bāo)括巴西、印度、欧(ōu)盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大(dà)利(lì)亚等，其中前(qián)十位食糖产量约(yuē)占全球总(zǒng)产量的76%；前四(sì)大出口国分别(bié)是巴西、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整体贸易量(liàng)占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖国之一，印度正<谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里 #ff0000; line-height: 24px;'>谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里span style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里面临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上政府(fǔ)实施的出口限制(zhì)，世(shì)界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而(ér)动(dòng)

　　A股市场也(yě)是闻(wén)风(fēng)而动(dòng)，5月22日，两大白(bái)糖龙头(tóu)股中(zhōng)粮糖业、南(nán)宁糖(táng)业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收(shōu)盘大(dà)涨超4%。截至目前(qián)，今(jīn)年以来，中粮糖业累计(jì)上涨幅度超过30%，南(nán)宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈(dǎo)覆辙(zhé)，还是继续挑(tiāo)战极(jí)限(xiàn)，市场将会给出答案。

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