北京时间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲(fēi)特股东大会在奥马哈如期落下帷(wéi)幕(mù)，93岁的巴菲(fēi)特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半(bàn)小时的提(tí)问环节中，回答(dá)了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云(yún)集了来自全球各(gè)地的(de)投资者。“来自中国的投资者是最(zuì)多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家(jiā)杨德龙如此分享(xiǎng)自(zì)己(jǐ)在股东大会(huì)的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会谈到中国(guó)经(jīng)济，今年也(yě)不例外。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国都具(jù)有竞争(zhēng)力，都能达成繁荣发(fā)展的(de)前景。中国将会成为更好的国家，美国(guó)也(yě)可以如此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他(tā)也曾(céng)多次公开表示十分看好(hǎo)中国市场(chǎng)。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中(zhōng)国公司进行过投资(zī)部(bù)署，不过(guò)投资对象(xiàng)均为中国公司(sī)的H股。根(gēn)据公开资(zī)料，巴菲特曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长(zhǎng)的芒格也(yě)曾(céng)表示，“投(tóu)资wwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语人去投资中国是没有问题的。相(xiāng)较于投资美国而(ér)言，投资中国可以让你用便宜的价格买到一些更好(hǎo)的公司，而这即便有(yǒu)一些不确定因(yīn)素的(de)影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照(zhào)巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪些股票(piào)可能会得到他的青睐(lài)？

　　时代(dài)财经(jīng)根据巴菲特(tè)提出的“净资产收益率不低于(yú)20％而且(qiě)能稳(wěn)定(dìng)增长”的最(zuì)低标准(zhǔn)，加上其投(tóu)资(zī)特(tè)点，对A股5167家(jiā)上市公(gōng)司进行(xíng)了梳理，选出了相对(duì)符合(hé)巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占(zhàn)据三分之一，其中酒企表现尤(yóu)为出色；而(ér)从(cóng)近(jìn)3年的(de)净资产收益率来(lái)看，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家(jiā)”

　　此次(cì)选股，时代财经(jīng)首(shǒu)先考虑(lǜ)净资产收(shōu)益率指标(biāo)，且(qiě)出于对公司的(de)价值判断而不(bù)是(shì)价格判断，选择(zé)的是加权平均（年化）净(jìng)资产(chǎn)收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年(nián)），这一指标(biāo)达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过(guò)去(qù)3年的净资产收益率来看，排名第一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司。

　　其次，时代财(cái)经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通(tōng)过与其所属行(xíng)业(yè)算(suàn)术平均值进行对(duì)比，又从(cóng)100家公司中挑选出了估(gū)值相对(duì)行业平均值(zhí)偏低(dī)的67家(jiā)公司。

　　最后(hòu)，时代(dài)财经通过巴菲特(tè)的持仓变动发现，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快(kuài)消领域，同(tóng)时也在重金押注能源领域，如西(xī)方(fāng)石油、雪(xuě)佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴(bā)菲(fēi)特多(duō)次减(jiǎn)仓银(yín)行股，包括2006年入(rù)手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行，分别(bié)减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领(lǐng)域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进(jìn)行了行业筛选，还对海天味业等这类之前(qián)商品信誉受(shòu)过不良影(yǐng)响的公司进行了(le)剔(tī)除。最终，“淘”出了(le)18家相对符合巴(bā)菲特标准的公司(sī)。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这(zhè)18家(jiā)公(gōng)司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中(zhōng)饮料(liào)行业约(yuē)有(yǒu)5家(jiā)，占比近三分之一(yī)。而在近(jìn)五年内，酒企表现出色(sè)，净利润(rùn)复合(hé)年增长率均在(zài)22％以(yǐ)上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年(nián)净利润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多在饮料界，明星家电(diàn)潜(qián)力大

　　实(shí)际(jì)上，在A股市(shì)场上，有不(bù)少(shǎo)行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率(lǜ)为正，达(dá)到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高于其所(suǒ)属行业(yè)滚动(dòng)市(shì)盈率，所以(yǐ)或(huò)还需要等待入(rù)场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公司中，家用(yòng)电器(qì)行业公司上榜不(bù)少(shǎo)。其中，有专(zhuān)做厨(chú)卫(wèi)电器的(de)浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述三家企业的5年净利(lì)润复合年增长率表现略显(xiǎn)逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与行业(yè)市盈率之差来(lái)看，差(chà)距最大(dà)的(de)是(shì)主营集(jí)成(chéng)电路设计(jì)的中(zhōng)颖电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销的三(sān)人行(xíng)（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁(rén)露(lù)的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是(shì)公牛wwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍，与行业最新(xīn)市(shì)盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区(qū)间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年(nián)5月5日(rì)，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍(réng)是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选(xuǎn)出相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露(lù)露(lù)（000848.SZ）和德赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自(zì)2018年(nián)以来(lái)，股(gǔ)价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指(zhǐ)数的0.83％以(yǐ)及沪深(shēn)指数(shù)的(de)-0.35％。

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