周(zhōu)一(yī)的(de)股市(shì)震荡翻红，上周(zhōu)股市下(xià)跌期(qī)间净买入的“抄(chāo)底资金”笑了。

　　上(shàng)周(zhōu)五，资金借道股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）单日净买入(rù)39.5亿元；而(ér)上周5个交易日市场总体下(xià)跌期间，资金更是净买入220亿元，股票ETF“越(yuè)跌(diē)越买”的理性操作模(mó)式(shì)，在股(gǔ)市大幅(fú)下挫(cuò)的(de)时刻再度显(xiǎn)现。

　　从资(zī)金流向结(jié)构看，上证50、沪深300ETF等受到资金净流入，“中特(tè)估”长期投资价值被资金看好，而高位回调(diào)的(de)科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追逐；净流出方面，创业(yè)板(bǎn)、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF等宽基ETF，以及基建(jiàn)、非银(yín)、电力ETF等短期净流出(chū)三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口，资金出现短期避险，但鉴于多数标的估(gū)值仍在低位，多家机构仍看(kàn)好长期配置价值。

　　净(jìng)流入(rù)资(zī)金近40亿元

　　科创50、上证50净流(liú)入资(zī)金居前

　　上周五股市(shì)大跌，当日(rì)股票ETF总份(fèn)额增(zēng)长(zhǎng)32.58亿份(fèn)，以区间成交(jiāo)均价测(cè)算，当日净流入(rù)资金39.5亿元(yuán)；拉长时(shí)间(jiān)到上周(zhōu)5个交易日，5天股市调整期间，资金(jīn)更是净买入220亿元，展现(xiàn)了(le)资金逆市(shì)布局的特(tè)点。

　　从资金净(jìng)买入排行看，截至上周五，科创50ETF、上证(zhèng)50ETF净流入资金居前(qián)，都(dōu)超过11亿(yì)元。宽基(jī)指数中(zhōng)，华泰(tài)柏瑞(ruì)、易方达和嘉实(shí)基金旗(qí)下沪深300ETF，富国(guó)上证指数(shù)ETF等产品(pǐn)，净(jìng)流(liú)入资金也(yě)位居前列。

　　而从(cóng)5月15日(rì)收盘股市表(biǎo)现看，科创50、上证50、沪深300全(quán)部收红，上证50指数(shù)涨幅还超过1.7％，上周大跌期间的“抄底资金”，皆斩获了(le)不错的回报。

　　行业或主(zhǔ)题ETF中，近期(qī)震荡下行(xíng)的(de)半导(dǎo)体ETF成(chéng)为资金(jīn)净买入的榜首，单(dān)日(rì)净买入金(jīn)额接近5亿元，目前仍处于估值(zhí)低位的(de)医疗(liáo)ETF、中概(g三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口ài)互(hù)联(lián)ETF等产品也位居净流入资金前列，而在近日(rì)遭遇高位回调的游戏ETF，也(yě)受(shòu)到资(zī)金的逆市(shì)买入，不过(guò)目前游(yóu)戏ETF今年(nián)还有近(jìn)80％涨(zhǎng)幅(fú)，“AI+游戏”的投(tóu)资(zī)逻(luó)辑，在(zài)游戏板块行情冲(chōng)顶、收(shōu)益翻倍后，仍然(rán)有(yǒu)资(zī)金逆市(shì)净买入。

　　谈及资金的上述流向(xiàng)情况，一位公募股票权益(yì)基金经理表示，预(yù)计复苏仍是中国(guó)经济中长期的趋势，但耐用品复苏的(de)空间(jiān)受限、出口(kǒu)下行及(jí)地产销售恢复疲软将驱动市场展(zhǎn)现出更多结构性机会。不过，在短(duǎn)期市场(chǎng)炒作热度回(huí)落，波动率偏高(gāo)的情(qíng)况下，资金可能(néng)更(gèng)青睐(lài)用大盘(pán)宽(kuān)基指数，比如科创50、上证50、沪深(shēn)300指数(shù)等来跟踪市场，以获取整个(gè)市场的平均(jūn)回报。

　　而在行(xíng)业方面，沪上一家(jiā)公(gōng)募(mù)机构分析，由(yóu)于近(jìn)日(rì)以游戏(xì)为代表(biǎo)的TMT板块有所调整，主因是前期(qī)炒作有逐步退潮(cháo)趋势(shì)，中期在市(shì)场炒作热度有所回(huí)落。但从(cóng)长(zhǎng)期看，资金还会长(zhǎng)期关注数字(zì)化对生产(chǎn)力的(de)提升，因此，包括(kuò)计(jì)算机、互(hù)联网和(hé)传媒等(děng)调整下来(lái)的(de)行业，可能会继续(xù)受(shòu)到了资金的关(guān)注。

　　也(yě)有行业机构认为(wèi)，近期上证50、沪(hù)深300等权重指数ETF受到资金青(qīng)睐(lài)，可(kě)能与看(kàn)好“中(zhōng)特估”长期投(tóu)资(zī)价值有(yǒu)关。

　　民(mín)生(shēng)加银基金(jīn)表示，伴随大金融、大基(jī)建等权(quán)重股高位(wèi)调整，上周沪指下跌(diē)。前期(qī)部分板(bǎn)块短(duǎn)期上冲较快，导致博弈资金出现分(fēn)歧(qí)，随着建(jiàn)筑、银(yín)行(xíng)、石化等PB逐步修复，权重板块内(nèi)部(bù)出现分化，获利兑现需求叠加(jiā)经济数据不及预期(qī)，权(quán)重板块回调带动大盘指数回落。

　　不过，民(mín)生加银基金认为，从长远看，“中特估(gū)”或有望引领(lǐng)低估值央企的价值重估(gū)，有基本面支(zhī)撑的低估(gū)值央企或有望受益。

　　博时基(jī)金权益投资一部基金经理(lǐ)吴鹏(péng)也(yě)认为，“中特估”投资(zī)的部分底层逻(luó)辑仍旧(jiù)是过去(qù)的A股市场对部分传(chuán)统行业国央企的严(yán)重(zhòng)低配和低估。而(ér)在(zài)这种大幅低估和低配背景(jǐng)下(xià)，部(bù)分企(qǐ)业(yè)因(yīn)为自(zì)身经(jīng)营改(gǎi)善、高股息水平等特征，使得其(qí)估值修复成为了可能。虽(suī)然经过前期反弹，大(dà)金融整体估值(zhí)仍(réng)旧处于低位，由于(yú)情(qíng)绪(xù)和资金仍旧是主(zhǔ)导，短期表(biǎo)现存在剧(jù)烈波动可能；从中期看，整体大金融当前(qián)估(gū)值仍旧(jiù)处于中低水平，部分个股尤其是(shì)基本面(miàn)明显改(gǎi)善的个(gè)股(gǔ)，仍旧有估值(zhí)修复的空间(jiān)。

　　基建、非(fēi)银、电力ETF净(jìng)流出

　　三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口rong>估值水平仍具吸引力

　　在上(shàng)周(zhōu)下跌(diē)的A股市场中，股票ETF整体呈现“越跌越(yuè)买”趋(qū)势，净流入资金超出净流(liú)出资(zī)金。但也有部(bù)分短期(qī)涨幅偏高(gāo)、短期行情板块(kuài)，以及部分海外指数遭遇资(zī)金的净卖出。

　　从资金净流出榜(bǎng)单看，今年(nián)涨(zhǎng)幅超20％的(de)基建50ETF单日净流出4.76亿元(yuán)，为单日之(zhī)最。另外，证券(quàn)保险ETF、电力ETF指数(shù)基金(jīn)、恒生科技(jì)ETF等多只产(chǎn)品，单日净流出资金(jīn)也超过2个亿。

　　宽基指数中，今(jīn)年来“越跌越买(mǎi)”的创业板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净(jìng)流出现象(xiàng)，华夏、南方、富国旗(qí)下(xià)中证1000ETF产品，也在单日出现净流(liú)出，而今年涨(zhǎng)幅接(jiē)近20％的纳指ETF，也在股市调整中迎来“获利了结”资金(jīn)，单日净流出(chū)1.67亿元(yuán)。

　　沪上一家(jiā)公募机构评价，基(jī)建板块受益于(yú)“一带一路”板(bǎn)块(kuài)前期涨幅较大，有调整要求(qiú)，可能(néng)会受到获利盘(pán)的短(duǎn)期卖出。不过，从(cóng)长期(qī)看，经济复(fù)苏趋势确立后，“顺周期(qī)”板(bǎn)块的(de)整体机会值得关注。

　　民生(shēng)加银基金评(píng)价净流出的证券保险板块称，一季(jì)报陆续披露，非银(yín)金融业(yè)绩超预期，证(zhèng)券板块市场交(jiāo)投(tóu)活跃度较一季度(dù)显著改善，差异化最低结算备付金(jīn)缴纳比例机制引入，证券公司保证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例下调，经济温(wēn)和复苏(sū)下行业景(jǐng)气度有望持续修复。保险板块一季报净利润超预期，部分险(xiǎn)企凭借储(chǔ)蓄险的(de)产品力实现了一定的增(zēng)长，负债端V型反转趋势较明显(xiǎn)，资产(chǎn)端或有望(wàng)维持较高增速(sù)。

　　而针对电(diàn)力(lì)板块，民生加银基金认为，2023年宏观经济运(yùn)行总体回升(shēng)有望将促进电力(lì)消费需求(qiú)增长。受上年(nián)同期低(dī)基数等因素影响，预计(jì)今(jīn)年二(èr)季度电力消费增(zēng)速(sù)将有(yǒu)望回升。在电(diàn)力市场化改革的持续(xù)推进下，电价趋势有望(wàng)稳中小幅上涨，电(diàn)力现货市场和辅助服务市场机(jī)制有(yǒu)望持续推广，容量补偿(cháng)电价等机制或有望出(chū)台(tái)。

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