在华尔街经济(jì)学家(jiā)和央行官(guān)员争(zhēng)论美(měi)国经济是否以及何(hé)时会(huì)陷入衰退之(zhī)际，大(dà)型基金经理(lǐ)们并没(méi)有坐等答案(àn)揭(jiē)晓。

　　智通财经APP了解到，越来越多的专业选股人士将资金从(cóng)银(yín)行等(děng)对经(jīng)济敏感(gǎn)的(de)股票中撤(chè)出，转而投资公用事业和基本消(xiāo)费品等(děng)在经济(jì)低迷时期被视为具有弹性的股票。

　　美国银(yín)行汇编的数据显示(shì)，同(tóng)时做多和(hé)做空(kōng)的对(duì)冲基金已将其(qí)周(zhōu)期性股票与防御性股票的比(bǐ)例(lì)降至至少2012年以来2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗(lái)的最低水平(píng)。对(duì)于只做(zuò)多的基(jī)金(jīn)经理来(lái)说(shuō)，他(tā)们(men)对周期性公司(这些公司的命运取决于商(shāng)业周期的起伏)的相对敞口(kǒu)接近2008年以(yǐ)来的(de)最低(dī)水(shuǐ)平。

　　这一切都突(tū)显了(le)主(zhǔ)动(dòng)投资(zī)领域(yù)的悲(bēi)观情绪仍在加剧，尽管美股从去年10月低点反弹(dàn)，增(zēng)加了(le)5万亿美元(yuán)的(de)市值。

　　总而(ér)言(yán)之，以Savita Subramanian 为首的(de)美国银行策略(lüè)师(shī)表示(shì)，主(zhǔ)动选股者“为2009年式的衰退做好了准备”。

　　周(zhōu)期股相(xiāng)2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗对防御股的比例降(jiàng)至近(jìn)10年低点

　　最近对防御股(gǔ)的(de)偏好与去年不同，当(dāng)时对衰退的担(dān)忧蔓延，主(zhǔ)动(dòng)型基(jī)金(jīn)紧紧(jǐn)抓住周期股。这一立场表明，人们相(xiāng)信美(měi)联储(chǔ)有能力通过积(jī)极(jí)的抗通胀行动(dòng)实现软着(zhe)陆。现在，这种乐观(guān)情绪已经消散。

　　行业(yè)仓位数(shù)据进一(yī)步证明(míng)，专业人士持续看空(kōng)股市(shì)。在美国银行4月份(fèn)对基金(jīn)经理的(de)最(zuì)新调查(chá)中，现(xiàn)金持有(yǒu)量(liàng)保持在较高水平(píng)，相(xiāng)对于股票(piào)，债券比202两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗09年以(yǐ)来的(de)任(rèn)何时(shí)候都更受青睐。

　　高(gāo)盛合伙人John Flood上周(zhōu)表(biǎo)示(shì)，在市场开始逃离时，只(zhǐ)做多的基金被迫成为(wèi)FOMO(害怕错(cuò)过)买(mǎi)家(jiā)。

　　值得注意的(de)是，选股者的(de)谨(jǐn)慎(shèn)态(tài)度与基于图表信号配置资产(chǎn)的(de)计算机(jī)驱动策略形成了鲜明对比。由于股市稳(wěn)步上涨和(hé)市场波(bō)动性(xìng)下降，趋势追踪基金和波动性目标基金等(děng)系统性(xìng)资金管理公司近几个月增加(jiā)了(le)股票持有量。

　　德意志银行的投(tóu)资(zī)者仓(cāng)位模型最能说明这种分歧(qí)立场。德意(yì)志银行称，量化(huà)基金继续抢购股票(piào)，而自由裁(cái)量投资者的(de)敞口已降至一(yī)年(nián)区间(jiān)的底(dǐ)部。

　　看空者将 2023 年股市反弹的很大(dà)一部分归因于那些对价(jià)格(gé)不敏(mǐn)感的量(liàng)化(huà)投资者，他们别无选择(zé)，只能在股价上(shàng)涨时买(mǎi)入(rù)股(gǔ)票。看空者还(hái)警(jǐng)告称，持(chí)续数月(yuè)的股市反弹是(shì)不(bù)可持续(xù)的。由于标普500指数几次突破4200点(diǎn)的尝试都以失败告终，缺乏动能可能会(huì)限制量化基金的(de)需求。另一方(fāng)面，新一轮(lún)的(de)抛售(shòu)可能会促(cù)使(shǐ)量化基金改变路线，并退出股(gǔ)市。

　　好于预期(qī)的(de)经济数(shù)据(jù)和企业(yè)财(cái)报(bào)也提(tí)振股(gǔ)市。尽管(guǎn)各公司在(zài)本财报季的业绩超出(chū)预(yù)期，但目(mù)前来(lái)看，这还不足以让美国企业重回增长轨道。就连美联储(chǔ)官员也预(yù)测今年晚些时候会出(chū)现“温(wēn)和衰退(tuì)”。

　　不过(guò)，美国(guó)银行(xíng)的Subramanian表(biǎo)示，以史(shǐ)为(wèi)鉴，过早地为经济(jì)衰(shuāi)退做准(zhǔn)备(bèi)而(ér)采取防御(yù)措施，最终可能(néng)会(huì)付出高昂的代价(jià)。

　　Subramanian发现10个最(zuì)具周(zhōu)期性的行(xíng)业(yè)往往在衰退前的6个月内(nèi)表现优(yōu)异(yì)。直(zhí)到真正的经济衰退(tuì)到来，防(fáng)御(yù)性股票才(cái)开始(shǐ)大(dà)放异彩(cǎi)，尽管它们的(de)领先地位通(tōng)常会在下(xià)行(xíng)周期结束前逆(nì)转。

　　美国银行(xíng)的经济学家(jiā)预计，美国经(jīng)济衰退将从第三季度开始。

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