随(suí)着公募基金2023年一季报披露(lù)拉开帷幕，多位知名基金经理调仓换股以及对后市看法跃然(rán)纸上(shàng)。

　　银(yín)华(huá)基金李晓(xiǎo)星在一季报中表示，看好半导体、电动车、风光电储、军工等领域(yù)投资机(jī)会。他认为(wèi)AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会(huì)有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。投(tóu)资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能的垂直类应(yīng)用场景值得关注。

　　信(xìn)达(dá)澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报中(zhōng)表示(shì)，二季度(dù)，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制(zhì)造业(yè)正经历触底反弹(dàn)的复(fù)苏(sū)，市(shì)场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效(xiào)应(yīng)。会继续在新(xīn) 能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管姜诚、中信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)基金王睿等人也(yě)发布了一季报，均谈到了自己对AI领域的密切关(guān)注，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成(chéng)为第一大(dà)重仓股

　　李晓星一季度大幅调(diào)入AI相关(guān)概念股

　　一季报数据显示，从银华基(jī)金李晓星在管的10只(zhǐ)基金(jīn)来看，整体基金仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘精选、银华盛世精(jīng)选A、银华大盘定(dìng)开、银(yín)华丰(fēng)享(xiǎng)一年持有、银华心选一年持有(yǒu)A 在今年一季度小幅(fú)减仓(cāng)，其中(zhōng)，减仓(cāng)幅度最大(dà)的(de)是银(yín)华心选一年持有A，较去年底(dǐ)下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银(yín)华心怡A、银华心佳两年持(chí)有(yǒu)期、银(yín)华心享一年持有、银华心兴三年(nián)持有(yǒu)A 则在(zài)一季度(dù)小幅(fú)加仓，其中，加(jiā)仓幅度最大的是(shì)银华(huá)心兴三年持有A，较(jiào)去年(nián)底加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓(xiǎo)星旗(qí)下基金(jīn)产品大幅提高了港股仓位，比如银华心佳两年持(chí)有期(qī)港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华(huá)心兴三年持有A港股仓位从去年(nián)底14.93％上升到(dào)一季(jì)度(dù)29.58％。

　　持仓(cāng)方(fāng)面(miàn)，以李晓星代(dài)表作(zuò)银(yín)华中小(xiǎo)盘为(wèi)例，前十大重仓股变动较大。今年一季度，立讯(xùn)精密、金(jīn)山办公、用(yòng)友网络、中科创(chuàng)达、中微(wēi)公司、星环科(kē)技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯(xùn)精密成为第一大重仓股(gǔ)，截(jié)至一季报，该基金持(chí)有(yǒu)立讯(xùn)精密826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元(yuán)。一(yī)季度，该基金(jīn)还(hái)增持了精测(cè)电子，较去(qù)年底增(zēng)加(jiā)了16倍，目前持有市(shì)值(zhí)约(yuē)1.61亿元，新晋成为第(dì)7大(dà)重仓(cāng)股。值得(dé)注意(yì)的是，上(shàng)述“进新”个股大多数是AI相关(guān)概(gài)念股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳(ào)科技、德业股份(fèn)、晶(jīng)科能源(yuán)、海光信息、复旦微(wēi)电、锦浪(làng)科技则退出前(qián)十(shí)大。

　　减持方面，今(jīn)年一(yī)季度，该基金减持紫光国微、华海清科，分别较(jiào)去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一(yī)季报(bào)，该基金(jīn)分别持有紫光国微(wēi)、华海清(qīng)科(kē)189.3万股、63.1万，对(duì)应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二(èr)、四大重仓股(gǔ)。

　　在一(yī)季报中，李晓(xiǎo)星(xīng)再次用“千字小作文”表达了自己对市场的看法，基(jī)金君为大(dà)家做了(le)些(xiē)重(zhòng)点摘要(yào)。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国内的(de)宏观判断(duàn)依然(rán)是经济整(zhěng)体稳健(jiàn)复苏，产业结(jié)构调整继续升级，居民消费(fèi)信心逐渐恢复；我们判(pàn)断由(yóu)于(yú)国家自身实力的不断(duàn)增强，国际伙伴(bàn)跟(gēn)我们的利益共(gòng)同点变多(duō)，国际(jì)形势相对之前会趋暖(nuǎn)，国(guó)际贸易会逐渐触底回升(shēng)。

　　一季(jì)度市场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之(zhī)后又一革命(mìng)性的技术，现象级应用推出后，国内外(wài)各(gè)巨头加速入局(jú)。需要关(guān)注的是，AI 产业(yè)的发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续(xù)波动。投资机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算(suàn)力(lì)产业(yè)链(liàn)，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直(zhí)类应用(yòng)场景值得关注。

　　半导体方(fāng)面(miàn)，我们维持看好国产替代方向，集(jí)中在半导体设备、材料(liào)、零部(bù)件环节，中(zhōng)长期 看，伴随国产(chǎn)供应商(shāng)积极(jí)验证(zhèng)导入，国内晶圆产线建设将再(zài)度提速。在景气复苏(sū)方向，我(wǒ)们的(de)看 法(fǎ)边际转向积极，全(quán)球半导体(tǐ)下行周期(qī)接近尾声，经历了过(guò)去(qù)几个季度的去库存，有望在今(jīn)年下 半年重启(qǐ)上行周期，向上弹性取(qǔ)决于下游需求恢复的力度(dù)，数据中心有望率先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费(fèi)电子，关注相关(guān)左(zuǒ)侧布局(jú)机会。

　　新能源(yuán)板块是(shì)一季度(dù)被市场抛弃较(jiào)多的板块(kuài)，交易占比和估值已经(jīng)处(chù)于历(lì)史偏低的位置(zhì)。只是市场对(duì)于上涨的(de)标的更多地关注利好，对于下跌的板块更多地关注利(lì)空。我们总体认为(wèi)现(xiàn)在市场对于新(xīn)能源板块(kuài)的担忧(yōu)讨论，更(gèng)多(duō)是对于一个下跌板块的应激(jī)式(shì)反应。在去年的中报(bào)中(zhōng)，我们曾经提到了(le)新能源板块的一(yī)些风险点(diǎn)，这些风(fēng)险点在经(jīng)过大半年的消化(huà)后，在这个(gè)估值分位以及股价(jià)位置下(xià)，我们认为(wèi)新能(néng)源板(bǎn)块的风险因素已经充(chōng)分释放，目前这个时间段，具(jù)有较强吸(xī)引(yǐn)力。

　　此外(wài)，李晓星还看(kàn)好(hǎo)电动车、风光电储、军工(gōng)等(děng)领域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明(míng)远继(jì)续加(jiā)仓新能(néng)源(yuán)相关个股(gǔ)

　　一季报数(shù)据显示，信达澳(ào)亚(yà)基金冯明远(yuǎn)在管(guǎn)的6只基金平均仓(cāng)位(wèi)为92.27％，其(qí)中，信澳研(yán)究优选A的(de)股票仓位从去年底75.82％上升到(dào)今年一季度末(mò)87.68％，信澳新能(néng)源产业、信澳科(kē)技创新一年定(dìng)开A、信(xìn)澳星奕A则不同(tóng)程度小(xiǎo)幅(fú)减仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯明远(yuǎn)的代表作信澳新能(néng)源(yuán)产业为例，该基(jī)金一(yī)季度增持璞泰(tài)来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍(réng)位(wèi)列第一(yī)大重仓股。

　　此外，还增持了科(kē)达利(lì)、中伟股份、宁德(dé)时代(dài)、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅(fú)度(dù)最大的(de)是中伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目(mù)前(qián)持有市值2.16亿元，为(wèi)例第5大(dà)重仓股。

　　其(qí)中(zhōng)，中伟股(gǔ)份、华(huá)阳集团、祥鑫科技为“新进”前(qián)十大个(gè)股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退(tuì)出(chū)前十大之列。

　　一季度，该(gāi)基金对爱(ài)柯迪、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业进行不同程度(dù)减持，其中，减持幅(fú)度(dù)最(zuì)大的(de)是(shì)天齐(qí)锂业，今年一季度较去年底(dǐ)减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中表示，2023 年(nián)一季(jì)度 A 股市场经历了疫情复(fù)苏后的调整(zhěng)修复，经济先是在(zài)大家“强(qiáng)复苏”的(de)预期(qī) 中趋于(yú)明(míng)显的回暖，但基(jī)于(yú)“强预期，弱(ruò)现实”的(de)担忧，随后又出现了(le)显著的回调，从而总(zǒng)体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的投(tóu)资主要聚焦在(zài)新能源、科技(jì)、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细分板块的(de)整体(tǐ)走势(shì)与市场趋同(tóng)，导致本基金的净值也(yě)出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司加入 AI 或数字(zì)经济等(děng)热(rè)门概念的创新，以及半导体(tǐ) 和制造业正经(jīng)历触底反弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一定正面效(xiào)应(yīng)。我(wǒ)们会继(jì)续(xù)在新 能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等(děng)主要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面扎实(shí)的优(yōu)质个股，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资(zī)机会。

　　中信保诚(chéng)基金(jīn)王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日(rì)，中信保(bǎo)诚基金(jīn)旗下多位(wèi)基金经理也发布了(le)一季(jì)报。其中(zhōng)，中(zhōng)信保诚(chéng)基金(jīn)权(quán)益投资部总监王睿(ruì)在(zài)一季报中表示，宏(hóng)观经济目前处在(zài)一个温和(hé)复苏的通道，在海外(wài)加息进入尾声后，社会(huì)流动(dòng)性将(jiāng)相(xiāng)对宽松，宏观(guān)及(jí)货币环境有利于权(quán)益市(shì)场行情的开展，二季度指(zhǐ)数仍有可(kě)能会是震(zhèn)荡上行的(de)态势。

　　一季(jì)度，王睿(ruì)减表(biǎo)示持了部分短(duǎn)期达到(dào)目标价的相关品(pǐn)种，并(bìng)根据收(shōu)益(yì)率预期的变化调整了(le)一部分科技(jì)持(chí)仓。具体来看(kàn)，以(yǐ)其代表作中(zhōng)信保诚创新成长为例，该基金在一季度增(zēng)持(chí)了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升(shēng)科(kē)技(jì)、中(zhōng)航光电等个股，人福(fú)医(yī)药“新进”前(q画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东ián)十大。

　　王(wáng)睿在一季报(bào)中表(biǎo)示，对于(yú)人(rén)工智能这一非常宏(hóng)大的命题，他(tā)目(mù)前持谨慎乐观(guān)的(de)态度。首先我们(men)相(xiāng)信这是一项会对(duì)目前的生产和生活方式带来重(zhòng)大变化(huà)的技术变革(gé)，值(zhí)得我们(men)投入非常多的精(jīng)力去跟(gēn)踪和研究。但另(lìng)一方面，我们目前还无(wú)法相对(duì)准确的评(píng)估(gū)这项技术革命(mìng)给(gěi)具(jù)体公司和行(xíng)业格局(jú)带来的影响，也不(bù)能给出大部分公司(sī)一个(gè)相对清晰(xī)的定价，因此我们一季度暂时(shí)还没有(yǒu)明显增加(jiā)相关的持仓。后续我们会紧(jǐn)密(mì)跟踪。一季(jì)度我们持仓较多的电动车和光伏表现不佳，受到了(le)一(yī)些短期(qī)因素的干扰，投资者的信(xìn)心出现了波动。投资(zī)者(zhě)预期(qī)变化导(dǎo)致部分个(gè)股出现了较大回(huí)调(diào)，目前行业整体估值水平(píng)处于历史较低位(wèi)置(zhì)，而这两个行(xíng)业未来(lái)的发展方向还是(shì)相对比较确(què)定的(de)。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远(yuǎn画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东)没有(yǒu)躺平(píng)的一天

　　今日，中泰资管基金(jīn)经理姜诚也发布了一季报在一季报(bào)中(zhōng)，姜诚表示(shì)，一(yī)季度的(de)市(shì)场走势再次(cì)佐证了一个(gè)道理，即市场是(shì)难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关(guān)板块，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重要(yào)的事件之一，但(dàn)要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不(bù)同环节之间将如何(hé)分配？ 市场当前认(rèn)为的受益环(huán)节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了什么(me)程度以及渗透(tòu)率(lǜ)将多(duō)快提(tí)升？都是(shì)很容易让人(rén)兴奋、可细说起来又(yòu)让人不(bù)明就里的难题。谈资和投(tóu)资(zī)之间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基(jī)本原理(lǐ)告诉我们，价值会随着(zhe)时间增(zēng)长，而非随着利(lì)润波动。所(suǒ)以在海量信息中(zhōng)，我们(men)需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它(tā)带(dài)来的(de)投资机会(huì)，但可以尽量(liàng)回避它带来的(de)伤害(hài)。以尽可能低的(de)价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投(tóu)资(zī)目(mù)标。好资产的标准是(shì)活得久(jiǔ)、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在(zài)好的公司治理(lǐ)加持下(xià)能够把长期利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人分红。所以，我们会(huì)一如既往，不去猜测和追逐(zhú)市场热点。

　　具体持(chí)仓(cāng)方面，以姜(jiāng)诚代表作中泰星元价值优选A代表(biǎo)作为(wèi)例，该基金在一季度减持了中国建(jiàn)筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏(sū)泊尔(ěr)、海螺水(shuǐ)泥(ní)、美(měi)的集团，增持了工商银行、建发股份、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组合没(méi)有(yǒu)大的(de)变化(huà)，是因为长期(qī)观点没有大的变(biàn)化。对中国经济(jì)的长期乐(lè)观，结合(hé)当前市(shì)场提供的较低(dī)估(gū)值水(shuǐ)平，让我们(men)可(kě)以(yǐ)在热点不断切(qiè)换的市场中保持平和(hé)。但投资是一项(xiàng)苦差事，需要随时准备证伪(wěi)自己的观点，需要(yào)保持(chí)学习，永远没有躺平的一(yī)天。

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