30年“不(bù)败”的可转债信仰，突然(rán)之间出现“断崖式(shì)”崩(bēng)塌。

　　100元(yuán)面值的(de)可转债，*ST搜(sōu)特(tè)的可转债搜(sōu)特转(zhuǎn)债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从未有过如此(cǐ)低价可转债(zhài)，与此同时，各类低价转(zhuǎn)债接连雪崩。分析认为，资金开始担(dān)心(xīn)退市和违约(yuē)风险，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周二(èr)盘(pán)中冲高到3400点跳水之后，市场持(chí)续回落(luò)，上证指数今天又跌(diē)超(chāo)1％，收(shōu)跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数和多数板(bǎn)块下跌，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业板指数和(hé)科创50指数也跌超(chāo)1％。个股3790只(zhǐ)下跌(diē)，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿元，与前(qián)一日有所缩量。

　　行业板块(kuài)方面，此前(qián)最牛的(de)传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互(hù)联(lián)网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服(fú)装、电力(lì)、旅(lǚ)游(yóu)等行业逆势飘(piāo)红上涨。

　　不过北上资金却是(shì)逆势抄底，全天净买入13亿元(yuán)。

　　两只转债面临退市

　　带崩整(zhěng)个低价(jià)转债市场

　　30年没(méi)有过的可转债退(tuì)市历史(shǐ)，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公(gōng)司和蓝盾转债被告(gào)知要退市，打破了30年来的可转债(zhài)没有出现正股和转债退市的历史。接(jiē)着没几天(tiān)，*ST搜特锁定面值(zhí)退市，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌，第(dì)2只打(dǎ)破历史来(lái)得太快。蓝盾转债(zhài)已(yǐ)停(tíng)牌(pái)，而搜特转(zhuǎn)债还在交易(yì)。

　　退市危(wēi)机之下(xià)，搜特转债今(jīn)日(rì)再(zài)度暴(bào)跌19.85％，收报(bào)31.66元，而(ér)昨日搜特转债已经(jīng)暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖式暴跌(diē)，面值100元的转债如(rú)今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债的(de)正股(gǔ)*ST搜特还(hái)在一字跌停(tíng)，最新收盘价0.56元，触发面值退市已没(m1兆欧等于多少千欧，1兆欧等于多少欧姆单位换算éi)什么(me)悬念。

　　接连(lián)的退市(shì)情形，以及可能面临(lín)的违(wéi)约(yuē)。彻底带崩了整个低(dī)价转债，过去的双低策略似乎也不(bù)再奏(zòu)效。思创转债暴跌(diē)11％，而正股思创医惠(huì)只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股塞(sāi)力医疗只跌(diē)了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大(dà)批(pī)价格跌破100元的低价转债，而(ér)一(yī)年前市场还在(zài)关注“消(xiāo)灭”100元以(yǐ)下可转(zhuǎn)债，一度(dù)没(méi)有转债价格低于(yú)100元。如(rú)今是多只接连(lián)闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波(bō)动剧烈(liè)

　　上证(zhèng)指数周(zhōu)二在券商、银行(xíng)等金融股带动之下，一度冲上3400点，而(ér)后(hòu)快速跳(tiào)水。然后持续(xù)下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红(hóng)后(hòu)，市场持续走低。

　　有分析表示，近期(qī)市场波动(dòng)加剧，资(zī)金分歧较(jiào)大。

　　华泰证券近日(rì)策略点(diǎn)评表示，4月新增社融、新增(zēng)信(xìn)贷、M2同比均低(dī)于(yú)Wind一(yī)致预期，一(yī)季度冲量明显+票据利率下(xià)行，数据走(zǒu)弱在方(fāng)向上不超(chāo)预期，但幅度较预期(qī)更大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新增中长贷MA6同(tóng)比走高，冷热不匀再现(xiàn)，居(jū)民中长贷在(zài)1Q脉(mài)冲式修复过后明显走弱，单月新增创历史新低，与地产销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差(chà)微升，基数效应外(wài)，主因C端新增存款转(zhuǎn)负；3）私人部门(mén)中(zhōng)长贷仍在(zài)修复→全(quán)A非金融(róng)企(qǐ)业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差(chà)及财报数据反映的(de)制造业库存及产能周期位置看(kàn)，弹性或有限。金融数(shù)据再次(cì)印证复(fù)苏成色需巩固(gù)，或提(tí)升政策加(jiā)码“恢(huī)复和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近日也表示，后(hòu)续来看市(shì)场回(huí)落空间有限：

　　第(dì)一、4月(yuè)出口仍超预期，外需仍有(yǒu)韧性。4月(yuè)出口(kǒu)同(tóng)比(bǐ)增长8.5％，好于市场预期，除基数效应(yīng)外，欧(ōu)美的(de)韧性与东盟相对强劲的(de)需求均支(zhī)撑(chēng)了外需(xū)，内需同样在修(xiū)复(fù)下市场分(fēn)子端边际向(xiàng)好。

　　第(dì)二、国(guó)内外流(liú)动性仍然(rán)偏(piān)好。国内看，4月政治局会(huì)议仍然(rán)强调稳增长，应(yīng)对弱(ruò)复苏下流动性大概率仍然维持(chí)宽松(sōng)，同样(yàng)仍可能有增量政策(cè)出(chū)台，对市场均是(shì)呵(hē)护而(ér)非压力；海外看(kàn)，5月FOMC会议(yì)后市场(chǎng)基本已定价美联储(chǔ)本轮加息已至(zhì)顶点，仍然(rán)存在区域银行风险(xiǎn)隐患同时通胀仍(réng)在下行(xíng)下，后续海外流动性(xìng)难更紧(jǐn)，外资(zī)对(duì)国内市场的流(liú)出压力不大(dà)。

　　总体来(lái)看，权(quán)重(zhòng)板块(kuài)内部的分(fēn)化，热门(mén)板块交(jiāo)易(yì)性的(de)波(bō)动是指(zhǐ)数(shù)调整(zhěng)主因，但在内需(xū)修复、外(wài)需韧(rèn)性(xìng)，且国内政策呵护延续(xù)、外资流出压(yā)力不大(dà)下市场无大风险，震荡修复延续。

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