海通策略认为，全A盈利拐点(diǎn)已现，23Q1全A归母净利润累计(jì)同比为1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预计23年(nián)增速为10-15％。23Q1全(quán)A ROE（TTM，下同）为8.8％，预(yù)计(jì)23年ROE为9.3％。 上游盈利增(zēng)速(sù)持续下滑，利润向下游转移(yí)；中游制造盈利增速走弱，TMT降(jiàng)幅(fú)收窄，计算机和传媒表现亮眼；下游消费(fèi)盈利改善(shàn)幅度(dù)放缓(huǎn)，券商和(hé)保(bǎo)险盈(yíng)利大增(zēng)。 数字(zì)经济归(guī)母净利(lì)单季同比(bǐ)已经开始回升(shēng)，AI和半(bàn)导体产(chǎn)业盈利有待改(gǎi)善，其中受(shòu)益于国产替代的河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖半导体材(cái)料(liào)和半导体(tǐ)设备维持较高(gāo)增速，其中设备盈(yíng)利加速增长(zhǎng)；低碳经济景气度(dù)高(gāo)位回落，新型电网盈利增速持续提升，主要(yào)受益于储(chǔ)能(néng)的(de)快速(sù)发(fā)展(zhǎn)。

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