金(jīn)融界5月12日消息 国内期(qī)货市场收盘(pán)，商(shāng)品期(qī)货多数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系(xì)品种大幅反弹(dàn)上涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期(qī)货(huò)：白银深(shēn)跌，贵金属做多逻(luó)辑变了？

　　白银跟随大宗商(shāng)品跌势，价(jià)格深跌5％以上。根(gēn)据昨夜公(gōng)布的数据，美(měi)国4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于(yú)预(yù)期，反映出生(shēng)产物资通(tōng)胀压力进一步趋缓。结合此前发布的美国4月(yuè)CPI数据，6月(yuè)美(měi)联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑(jí)来看，一方面，此前加(jiā)息结束乃至降(jiàng)息已然成为一种共(gòng)识，因此本周(zhōu)在(zài)美(měi)联储越来(lái)越多官员(yuán)为鹰派站(zhàn)台的情况下(xià)，预(yù)计从加息结束到(dào)降息周期开启，仍有近(jìn)一个季度的时间，在此期间(jiān)将面临经济和政策的不确(què)定性，贵金属部分回吐前期(qī)超涨的幅度(dù)。另一方面，上(shàng)周(zhōu)初请失业金人数升至(zhì)2021年以来的最高水平，劳(láo)动力市场(chǎng)正在(zài)降温(wēn)。同时国内社融超预(yù)期下滑，白(bái)银因(yīn)工业属性(xìng)偏(piān)强(qiáng)大幅下跌，在情(qíng)绪修复之前难(nán)言企稳(wěn)，后续还需关注(zhù)海外衰退(tuì)预期的发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退预期与有(yǒu)色金属走势拖(tuō)累 白银如(rú)期大幅(fú)调整

　　前期强调从(cóng)宏观经(jīng)济衰退预(yù)期角度出(chū)发，有(y隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体ǒu)色金(jīn)属将会走弱，白银连(lián)续(xù)上涨后会面临调整行情，当前(qián)逐步(bù)兑(duì)现；宏(hóng)观经(jīng)济衰退预期将会继续影响有色金(jīn)属与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管美国经(jīng)济数据疲(pí)软增(zēng)加美联(lián)储政策(cè)转向宽松预期以及经济风险依然利好贵金属，但是(shì)美元(yuán)指(zhǐ)数(shù)大幅(fú)上升使得(dé)贵金属承压(yā)回落，而铜铝(lǚ)等有色(sè)金属大(dà)幅下行，拖累工(gōng)业属性较强的(de)白(bái)银(yín)走势，白(bái)银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期与有色金属大(dà)幅回落等因素综合影响(xiǎng)下，白银高(gāo)位回落，下方仍有一(yī)定的空(kōng)间(jiān)，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克(kè)）支撑；若(ruò)有效跌破该位置将会测试23美元(yuán)/盎(àng)司(sī)（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上方关注继续26美元(yuán)/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当前偏弱(ruò)行情仍未(wèi)走完，建议(yì)继续(xù)等(děng)白(bái)银行情企稳再低位做(zuò)多(duō)。美(měi)欧银行业(yè)危机引发避险需求，美联储政策收(shōu)紧(jǐn)预期(qī)迅速(sù)转向(xiàng)，美(měi)元美(měi)债走势偏弱，贵金属持续走(zǒu)强，当前继(jì)续关(guān)注调(diào)整行情；后续政策宽松转向隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体、经(jīng)济下行风险、银行(xíng)业(yè)风险与(yǔ)债务上(shàng)限风(fēng)险、央行购金持续等宏观因素下，黄金将会不断刷新历史新高，贵金属逢低做多配置依然(rán)是核心建议(yì)。

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