今年A股市(shì)场最(zuì)为火热的“中特(tè)估”板(bǎn)块(kuài)又将迎来重磅级(jí)指数(shù)ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报(bào)记者获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF，发行日期已经正(zhèng)式(shì)定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基(jī)金公司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日至(zhì)19日正式发(fā)售，其(qí)中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期(qī)为(wèi)5月15日至(zhì)19日(rì)，网(wǎng)上现金认购期为(wèi)5月17日19日，产品(pǐn)的首(shǒu)发募集上限均为(wèi)20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预(yù)期，多(duō)位业内人士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们看来，首(shǒu)先，中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主线，预(yù)计发行情况较为理想；其次(cì)，上(shàng)述ETF设置了发行(xíng)上限(xiàn)，加(jiā)上部分券商近(jìn)期对于基金的(de)发行(xíng)导向转(zhuǎn)为保(5k是多少钱 5k是什么意思bǎo)有(yǒu)量考(kǎo)核，也不会过份冲(chōng)刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　还(hái)有(yǒu)业内人士表示(shì)，中(zhōng)证国新央企主题系列指数有助于资(zī)本市(shì)场从科技领域、能(néng)源产(chǎn)业(yè)等多(duō)维(wéi)度服务央(yāng)企(qǐ)，强(qiáng)化股(gǔ)东回报，帮助投(tóu)资者走(zǒu)进(jìn)央企(qǐ)、认识央(yāng)企，支持央企(qǐ)利用(yòng)资本市场做强(qiáng)做(zuò)优做大，提升市(shì)场影响力、号召力，切实促进央企上市公(gōng)司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，正(zhèng)式对外(wài)“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日(rì)，包括广发(fā)、招商(shāng)、汇(huì)添富3家(jiā)基金公(gōng)司(sī)旗下的(de)中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF同时(shí)对外发布基金(jīn)发(fā)售公告(gào)。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式(shì)发售，其中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下(xià)股票认购期为5月15日(rì)至(zhì)19日(rì)，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模(mó)上看，3只基金(jīn)均设置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只基金费(fèi)率(lǜ)也稍(shāo)有差异，招(zhāo)商(shāng)及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份额小于50 万(wàn)份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份至100万份(fèn)之间的，广发(fā)中证(5k是多少钱 5k是什么意思zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若(ruò)是认购份额大(dà)于100万(wàn)份(fèn)的，认购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF由工(gōng)商(shāng)银(yín)行托管，汇添富中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的托管(guǎn)方则(zé)是中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟(nǐ)定于5月11日举办“发现央企投资价(jià)值促进央企估值回归”业务交(jiāo)流会暨国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF宣介会。5k是多少钱 5k是什么意思会议(yì)主旨为进一步探(tàn)索建立中(zhōng)国(guó)特色(sè)估值体(tǐ)系，引导(dǎo)央企投资价(jià)值发(fā)现，推动央企估值(zhí)回归(guī)合理(lǐ)水平。上(shàng)交所(suǒ)、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金公司(sī)等相(xiāng)关(guān)领导(dǎo)将出(chū)席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF未来都将在上交所上市，上(shàng)交(jiāo)所此次(cì)会议或(huò)为产品发(fā)行(xíng)预热。

　　不少(shǎo)行业(yè)人士也看好央企股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是(shì)近(jìn)期(qī)资本市场的行情主线(xiàn)，包括交易所、券商(shāng)、基金工商各方(fāng)对(duì)此也(yě)比(bǐ)较重视，基(jī)金(jīn)公(gōng)司(sī)肯定会重点发行，但目前(qián)市场上也(yě)存在不少央企(qǐ)主题(tí)基金(jīn)，因此预计此(cǐ)次央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF发行也会相(xiāng)对理性(xìng)。”一位基金(jīn)公司人士表现。

　　一位券商人(rén)士也表示，所在券商会参与其(qí)中一只央(yāng)企股东回报(bào)ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东(dōng)回报ETF契合目前(qián)资本(běn)市(shì)场(chǎng)的行(xíng)情主线，产品本身就比较好(hǎo)卖；其次，我们近期已将(jiāng)考核侧重点放(fàng)在产(chǎn)品保有量上，同时降低基金首发的(de)考(kǎo)核权重(zhòng)。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位基(jī)金公司(sī)人士也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的发行(xíng)大战不会在此次央企股(gǔ)东回报(bào)ETF上上演。“近(jìn)期多(duō)家基金公司上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续(xù)推向市场，而不是九(jiǔ)只同时获批发售(shòu)，就是(shì)为了避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度拼基金(jīn)首发，不(bù)过，目(mù)前(qián)市场上非常关注‘中特(tè)估(gū)’板块，预计(jì)发行情况(kuàng)也会比较(jiào)乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央企主(zhǔ)题产品

　　为(wèi)投资者带(dài)来分(fēn)享改革红利工具(jù)

　　“中特(tè)估(gū)”成为今年以来资(zī)本市场的热(rè)门，基金(jīn)公司也积(jī)极布(bù)局相关产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数(shù)据(jù)发现，今年以来全(quán)市场已有18家基金公司陆续申(shēn)报了(le)21只央(yāng)国企主(zhǔ)题(tí)基(jī)金，易方达、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等各大(dà)公募(mù)巨头都(dōu)有参与(yǔ)，其中嘉实(shí)、华(huá)安(ān)、银华基金(jīn)等多家机(jī)构，还各申(shēn)报了(le)主、被动(dòng)两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方(fāng)、银(yín)华还同时(shí)上(shàng)报了跟(gēn)踪“中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上报了中证国新(xīn)央企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上(shàng)述中证国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的发行，意味(wèi)着，个(gè)人和机构(gòu)投资者拥有配置央企特色指数、分(fēn)享改革红利的便(biàn)捷工具(jù)。

　　据(jù)业内人士表(biǎo)示，早在(zài)去年11月，证(zhèng)监会(huì)主席易(yì)会(huì)满提出“探索建立具有中国特色的(de)估值体(tǐ)系，促进市场资源配(pèi)置功(gōng)能更(gèng)好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指明了方(fāng)向，成(chéng)熟完善(shàn)的估值(zhí)体系(xì)对于资本市(shì)场的价值发现(xiàn)以及资源(yuán)配置(zhì)功(gōng)能的发挥有重要作用，也是资(zī)本市场支持实体(tǐ)经济发展的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国特色(sè)估值(zhí)体系”背景(jǐng)之下，央国企估值重塑的机遇，行(xíng)业(yè)对(duì)这一领(lǐng)域的产品积(jī)极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主(zhǔ)题基(jī)金，就是看准这类企(qǐ)业(yè)的(de)投(tóu)资价值(zhí)。”据一位基金公司(sī)人士表示，建立具(jù)有中(zhōng)国特(tè)色的估值体(tǐ)系，有助于提(tí)升(shēng)市场对国有上市企(qǐ)业的关注度，对(duì)企业(yè)估值层面的各类因(yīn)素做进(jìn)一步的(de)研(yán)究和探讨，强化相关领域在新环境下的资(zī)产价(jià)格预期。

　　此外，广发(fā)基(jī)金罗(luó)国庆表(biǎo)示(shì)，从长期来看，央国企板块(kuài)的投资逻辑是比较完备的：一是央企是实现国家战略发展的“排(pái)头兵”，不断受到政策的支持与(yǔ)引导；二是央企(qǐ)作(zuò)为(wèi)资(zī)本(běn)市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要(yào)作用；三(sān)是央企引领科(kē)技创新，研发占(zhàn)比(bǐ)逐年提升；四是央企仍是A股估(gū)值洼地。未来在不断完善中国特色现代资本市(shì)场下，预(yù)计国资(zī)央企(qǐ)有望(wàng)迎来(lái)估值修(xiū)复。

　　汇添富(fù)基(jī)金经理(lǐ)晏阳也表(biǎo)示(shì)，当前稳(wěn)健的经营业绩为央国企的估值重塑提供了(le)市场认可的基础。从盈(yíng)利能力方面(miàn)来看，近年来(lái)央国企ROE出现明显(xiǎn)企(qǐ)稳回升，目前已超过其他类型企业(yè)，高于A股平均水平(píng)，体(tǐ)现出央(yāng)国(guó)企较强的“价值创造”能力。从(cóng)成长性来看(kàn)，2022年三季度国资委旗下上市央企(qǐ)营(yíng)业总收入同(tóng)比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利(lì)润(rùn)同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出(chū)央国企的发展(zhǎn)韧劲(jìn)。展望未来，央国(guó)企上市公司质量的提(tí)升或将成为央国企估值(zhí)重塑的核心(xīn)动力。

　　招商(shāng)基(jī)金量化投(tóu)资部(bù)基金经理刘重杰也(yě)表示，从公(gōng)司经营的(de)角度(dù)看，上市央、国企的盈利能力相比A股(gǔ)市场(chǎng)整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息(xī)率过往长期领(lǐng)先，具(jù)备较高(gāo)的长期投(tóu)资(zī)价值，或更符合机构投资者(zhě)、个人养(yǎng)老金等(děng)配置性的需求。在中(zhōng)国特色估(gū)值体系(xì)的推进过程中，央企股东(dōng)回报指数具备较好的长期(qī)配置价值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟(gēn)踪的(de)央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指数是什(shén)么(me)？

　　答(dá)：中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数，指数(shù)由(yóu)国(guó)新投资(zī)有限公司定制，主要选取国务(wù)院国(guó)资委下(xià)属(shǔ)现(xiàn) 金分红或(huò)回购总额占(zhàn)总市值比率较高的50只(zhǐ)上市公(gōng)司证(zhèng)券作为指数(shù)样本， 以反映央企股东回报(bào)主(zhǔ)题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用(yòng)事业、石油石化、煤(méi)炭、建筑(zhù)材(cái)料(liào)、房(fáng)地产、机械设(shè)备等，前十大成(chéng)份股(gǔ)权重合计约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东回报(bào)指数(shù)有哪(nǎ)些(xiē)特(tè)色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回(huí)报指数聚焦(jiāo)高分红与高回购央企，指数(shù)近12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于(yú)主流指数的分红水平(píng)。

　　低(dī)估值：央企股东回报指(zhǐ)数当前(qián)市盈(yíng)率(lǜ)约为9倍(bèi)，相对于主流指数表现出更低(dī)的估值水(shuǐ)平(píng)，央(yāng)企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出(chū)较好的盈利(lì)水平和盈利稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集(jí)日基本是5月15日至5月(yuè)19日(rì)。投资(zī)者可选(xuǎn)择网上现金认购(gòu)、网下现(xiàn)金认购和网下股票认(rèn)购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目(mù)前(qián)这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募集规模上限为(wèi)20亿元，如(rú)果募集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF的费(fèi)用如何(hé)？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认(rèn)购(gòu)费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认(rèn)购(gòu)金额(é)低(dī)于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发(fā)旗(qí)下(xià)产(chǎn)品为(wèi)0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费(fèi)上，广发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后(hòu)续(xù)做市商如(rú)何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所(suǒ)上市。多家(jiā)公司(sī)后续(xù)将(jiāng)安排做(zuò)市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家(jiā)基金公司都由“实力派”来担纲(gāng)基金经理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任(rèn)基(jī)金经(jīng)理罗国庆为(wèi)广发基金指(zhǐ)数投(tóu)资部副总经理，而汇(huì)添富央企回(huí)报ETF采取了(le)双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数历史(shǐ)表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至(zhì)3月31日，央(yāng)企股东回(huí)报指数过去三(sān)年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪(hù)深300和上证红利指数(shù)的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指数的(de)投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值(zhí)较低，重塑中国特色估值体(tǐ)系背景下(xià)估(gū)值(zhí)提升(shēng)空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红(hóng)利属(shǔ)性更明显，追(zhuī)求分享高质量发展成果2、具备(bèi)一定抗通胀能力和抗(kàng)风险的(de)配(pèi)置(zhì)效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念(niàn)已经涨过一轮了，板块(kuài)持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低(dī)分位水(shuǐ)平。截至2023年(nián)4月底，中证(zhèng)央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央(yāng)企指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水(shuǐ)平。无(wú)论(lùn)横向对(duì)比(bǐ)还是纵向比较，央企整体估(gū)值水平与(yǔ)其经济地(dì)位并不(bù)匹配，亟待改(gǎi)善，在政策(cè)支持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的(de)主(zhǔ)线。从券商(shāng)机构的对外观点来看，多(duō)家券商明确表示今(jīn)年的投(tóu)资主线之一就是(shì)央(yāng)国(guó)企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国(guó)企价值重估这(zhè)一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚持数字经(jīng)济(jì)+国企改(gǎi)革主(zhǔ)线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国企改革的投资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新(xīn)一轮国企改革和中国特(tè)色估值(zhí)体(tǐ)系推(tuī)动(dòng)下(xià)，当前国企价值重估行情有望(wàng)持续并形成(chéng)主线行情。

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