今年AI波澜壮阔的大行情之下(xià)，引发了(le)全行业所有基金经理(lǐ)关注，而公募基(jī)金2023年一季(jì)报揭开(kāi)了基(jī)金(jīn)经(jīng)理的(de)观点和真实(shí)持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡嵩松(sōng)所管理的诺安积极回报基金，一季度主要投(tóu)资(zī)在人工智(zhì)能(néng)、算法、应用、算力端等(děng)领域，因抓住了市场(chǎng)机遇实现了超62％的收益，成为(wèi)今年以来(lái)业(yè)绩最领先的主动权益基金(jīn)。同时，较好的业绩也让(ràng)这只冠军基金一季(jì)度规(guī)模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多(duō)位明星基(jī)金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季(jì)报表示，一季度(dù)在(zài)人工智能相关(guān)产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱(bào)人工(gōng)智能

　　开年以(yǐ)来，计算机行业(yè)在人工智能板块(kuài)的(de)带动下，走(zǒu)出了波澜壮阔的行情。因抓(zhuā)住(zhù)市(shì)场(chǎng)机遇，业绩一路领跑，诺安基(jī)金(jīn)蔡嵩(sōng)松(sōng)的知名(míng)度更(gèng)上一层楼。

　　他在一季度积(jī)极拥抱(bào)AI，所管理的诺安积极回报成为2023年(nián)表现最强的主动权益基金(jīn)，最新观点(diǎn)备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问世，人(rén)工智能(néng)出(chū)现了突飞(fēi)猛(měng)进的发展，将(jiāng)影响几乎我们(men)所有的行业，或将成(chéng)为未来(lái)最强(qiáng)的产业趋势。

　　他还提到，海外(wài)引领，从算法大模型持(chí)续迭(dié)代(dài)，到各种应用接入(rù)AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进(jìn)，产业进展迅速。国(guó)内厂商也纷(fēn)纷开展(zhǎn)结合自(zì)身(shēn)业(yè)务(wù)的人工智能领域的研究，在(zài)股价(jià)飞(fēi)涨的背(bèi)后，是相关公司在产(chǎn)业端(duān)的积极布局，人工智(zhì)能浪(làng)潮不可(kě)逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季(jì)度(dù)主要投资(zī)在人工(gōng)智(zhì)能领域，算法、应用、算力端(duān)都有相应布局。

　　从(cóng)诺安积极(jí)回报的持仓(cāng)看，前十大重仓股进行了较大幅度的调整。相较去年底，除了中微公(gōng)司、沪(hù)硅产(chǎn)业仍出现在(zài)其(qí)前十大重仓股之列外(wài)，其他重(zhòng)仓(cāng)股全部换，新(xīn)进了(le)长川科技、华海清(qīng)科、盛(shèng)美上(shàng)海、拓(tuò)荆科技、韦(wéi)尔股份、浪潮信息、中芯国际(jì)、江波龙。

　　其(qí)重(zhòng)仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积(jī)极回报(bào)的头号(hào)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)中微公司(sī)，截至4月21日，今年以(yǐ)来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息(xī)更(gèng)是年内拥有超(chāo)100％的涨幅，而华海清科、拓(tuò)荆科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些(xiē)表现较好的(de)重仓股推动(dòng)基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来(lái)看，诺安积极回报并没(méi)有保持去年底的(de)高仓位(wèi)，一季(jì)度末仓(cāng)位仅(jǐn)84.29％，处(chù)于中性水(shuǐ)平(píng)。去年三、四季度基本(běn)保持在(zài)90％以上的仓位水(shuǐ)平，去(qù)年三季末、四(sì)季末分(fēn)别(bié)为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓位(wèi)一度低至0.12％的含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比水平。

　　不(bù)过(guò)，蔡嵩松管理的另(lìng)外一只基金(jīn)诺安成(chéng)长(zhǎng)并没有太(tài)大变(biàn)化，前十大重仓股相较(jiào)去年底变化很小，仍重点布(bù)局卓胜(shèng)微、中微公司、圣邦股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的(de)一季(jì)报中写道，主要布局芯片板块(kuài)，在当(dāng)前(qián)的市场位置，迎接即将到来的科技大(dà)行(xíng)情(qíng)。

　　他还谈(tán)及(jí)芯片(piàn)板块的两大细分(fēn)领域，在一季度(dù)都到了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度(dù)开启的芯片产业(yè)下(xià)行周期(qī)，随着疫情(qíng)落下(xià)帷(wéi)幕，在今(jīn)年一季度拐(guǎi)点(diǎn)将至。产业(yè)端一(yī)季(jì)度库存水平(píng)接(jiē)近正常，各厂商二季度毛(máo)利率水(shuǐ)平见(jiàn)底。伴(bàn)随(suí)着(zhe)疫后经济恢(huī)复，未来需求端将对(duì)设计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了(le)突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)的发展，将(jiāng)影响几(jǐ)乎我们所有(yǒu)的行业，或将成(chéng)为未来最强的产业趋势。海(hǎi)外(wài)引领，从算(suàn)法(fǎ)大模型(xíng)持续(xù)迭代，到各种(zhǒng)应用(yòng)接入(rù)AI，再到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅(xùn)速。而算(suàn)力(lì)几何级的(de)增(zēng)长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯(xīn)片需求的重要增长(zhǎng)。新(xīn)需(xū)求(qiú)将(jiāng)让芯片周期拐(guǎi)点提前到来。

　　另外(wài)一个重要板块是芯片设备材(cái)料EDA，美(měi)国对(duì)中国(guó)半导(dǎo)体的制裁已经(jīng)到(dào)了穷途末路的地步，暨2022年(nián)10月7日美(měi)国半(bàn)导体出口新法案(àn)对(duì)我国晶圆厂极限施压之后，进一步的制(zhì)裁已(yǐ)经乏善(shàn)可陈。国内晶圆代工厂一方面加(jiā)速扩产成熟(shú)制程，另一方面(miàn)在国(guó)内设备厂(chǎng)商的配合下，继续研(yán)发攻克先进制程。虽然美国的制裁对我国先进(jìn)制程(chéng)的扩产造成了一定的影响，但是另外一(yī)个(gè)角度看，芯片设备的(de)国产化率却取(qǔ)得了突(tū)飞(fēi)猛进的增长。在全球(qiú)晶圆扩(kuò)产处于下行周期的大背(bèi)景下，国产替代进程(chéng)加速对设备材料EDA板块的(de)拉动(dòng)，很可能会超(chāo)预期。

　　冠(guān)军(jūn)基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑，冠(guān)军基金的规模(mó)也出现迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)管理的诺安(ān)积极回(huí)报A以62.04％的收(shōu)益(yì)，成为2023年以来业绩最强的主动(dòng)权(quán)益基金。这一(yī)业绩还是受到(dào)4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该(gāi)基金业绩超过72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较(jiào)好的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺(nuò)安积极回报去年底的(de)规模仅0.7亿元，而(ér)一(yī)季度末规模已达到7.11亿元(yuán)，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年(nián)一季度(dù)的净值涨幅(fú)，这一规模暴涨(zhǎng)更(gèng)多(duō)来自于(yú)投(tóu)资(zī)者(zhě)申购。相关(guān)蔡(cài)嵩松以及诺安积极回报基金(jīn)的(de)话题也屡见报(bào)端，成(chéng)为基民热议的话(huà)题。

　　同(tóng)样，受益(yì)于净值大(dà)涨以及投资者申(shēn)购，蔡嵩松管理的5只基金在一(yī)季度规模均出现上涨，除了诺安(ān)积极(jí)回报(bào)之外(wài)，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模(mó)暴(bào)增，从去年底(dǐ)的0.77亿(yì)元(yuán)增加到(dào)1.48亿(yì)元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基(jī)金的总规模也(yě)从去年底的(de)293.25亿元增长到一(yī)季度末(mò)的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿基(jī)金经理俱乐部(bù)”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人(rén)工智能相关(gu含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比ān)产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘

　　作为兴证全(quán)球基金分管投研的副总，市场(chǎng)上管理规(guī)模(mó)超过700亿的基金经理，谢(xiè)治(zhì)宇一季度调(diào)仓换(huàn)股方向也受到市场关注(zhù)。

　　从最(zuì)新一(yī)季报(bào)披露情况看，谢(xiè)治宇主要(yào)加仓(cāng)半导体及光模块相(xiāng)关板块，他(tā)也(yě)坦言在一季度主(zhǔ)要对对人(rén)工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进(jìn)行了挖(wā)掘。

　　他管(guǎn)理的兴(xīng)全合润基金(jīn)一(yī)季(jì)度新(xīn)进了(le)海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股份(fèn)四(sì)只个(gè)股(gǔ)，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将(jiāng)AI技术(shù)应用于设备检测、产品(pǐn)盘点(diǎn)、安检等多(duō)类(lèi)产品。在4月15日(rì)发布的《投资(zī)者(zhě)关系活动记(jì)录表(biǎo)》中，海康威视表示，AI技术(shù)对海康威视(shì)的营收(shōu)增长(zhǎng)起了(le)很大的作用(yòng)。

　　澜(lán)起科技主营业务是为(wèi)云计算(suàn)和人工智能领域提提供以芯片(piàn)为基础(chǔ)的解决方案，目前(qián)主要(yào)产品包括内存接口(kǒu)等。晶晨股(gǔ)份也是全球布局、国(guó)内领(lǐng)先的无晶圆半导(dǎo)体系(xì)统设(shè)计(jì)厂商。

　　作(zuò)为数据(jù)中心光模(mó)块(kuài)供应商(shāng)。截止4月21日(rì)，中际旭创(chuàng)今年以来暴(bào)涨189.27％，谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)也在积极加仓，仅一(yī)个(gè)季度的(de)时间就狂买8个(gè)多(duō)亿，直接买进第七大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　而包括立讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业在内的四只个(gè)股在一季度(dù)退出兴全合润前(qián)十大(dà)重仓股。

　　除(chú)了兴全合润，谢治宇管理(lǐ)的另外一只可投(tóu)港股的兴全合宜基金在一季度(dù)除了(le)加仓半导(dǎo)体等板块之外，互(hù)联网板块中(zhōng)的腾讯控股也是其主要加(jiā)仓方(fāng)向。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)在一季(jì)报中表示，随着(zhe)各种风险因(yīn)素(sù)减(jiǎn)弱，一季(jì)度A股市场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港(gǎng)股电(diàn)讯、能源板块指数上涨(zhǎng)较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块等(děng)子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司进行精选和(hé)布局(jú)。未(wèi)来仍将坚持挖掘公司长期成长价值，不(bù)断寻找具有良好投(tóu)资性价比的(de)优秀公(gōng)司。

　　2022年4月(yuè)13日(rì)成立，招商核(hé)心竞争力在(zài)当(dāng)年弱(ruò)市(shì)环境下斩获超(chāo)47％的(de)收(shōu)益(yì)，让(ràng)招商(shāng)基(jī)金朱红(hóng)裕成为市场备受关注的(de)基(jī)金经理。

　　招商核心竞(jìng)争力一季报的(de)披露揭开了朱红(hóng)裕的投资思路和路径。从股(gǔ)票持仓来看，一季度末该基金股票(piào)市值占(zhàn)基金总资产比(bǐ)例为93.84％，处于该基金成立以来(lái)的最(zuì)高值，显示出一种积极的态度。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱(zhū)红裕配置A股比(bǐ)例有所降低(dī)，配置港股比例有所提升(shēng)。数据显示，招商(shāng)核心竞争力配置中国大陆(lù)、中国香港(gǎng)股(gǔ)票市值占基金净值比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两(liǎng)个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争(zhēng)力配置来看，重(zhòng)点布局(jú)了信息技术、可选消费等。前十大(dà)重仓股来看，重(zhòng)仓(cāng)卫(wèi)宁健(jiàn)康、振华科技、美的集团(tuán)、金蝶国际等。其中卫宁健(jiàn)康持有比(bǐ)例达(dá)到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕整体做了一些持仓调整，绿城服务、中国(guó)民航信息(xī)网络、安琪酵母(mǔ)新进前十大重仓股之列，通威(wēi)股份(fèn)、希望教育、中航光电则(zé)退出(chū)前(qián)十大。

　　朱红裕也在(zài)季报中(zhōng)写(xiě)道，一季度初(chū)期，我们基(jī)于对经济复(fù)苏预期大概率偏弱的判断，主要减持了经济复苏(sū)敏感度相对较(jiào)高的部分制(zhì)造(zào)业，增持(chí)了(le)计(jì)算机、大众消费(fèi)品等行业，同时，我们亦在一季度末期逐步逢低增持了港股中可能(néng)面临业绩拐点的物业及计算(suàn)机等公(gōng)司。

　　他也坦(tǎn)言，虽(suī)然创造了一定的超额收益，但市(shì)场的博弈程(chéng)度超出(chū)了(le)我们的预期，导致对部分行业的定价出现(xiàn)了较为显著的偏(piān)离(lí)。我(wǒ)们将(jiāng)基于中长期(qī)的行(xíng)业研究视(shì)野，逆势而(ér)行。

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