编者按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基金披露落(luò)幕，基金经理的调仓路线被完整曝光。首(shǒu)季(jì)行情变化以春节为轴，节后市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发散到(dào)中特估、人工智能、机(jī)械(xiè)制造(zào)等多个领域，尤其(qí)是(shì)AI的里(lǐ)程碑式(shì)突(tū)破(pò)带火了科(kē)技一(yī)众(zhòng)赛道，这让(ràng)一季度(dù)公募(mù)仓位(wèi)顺势而为变化明(míng)显。

　　在国内(nèi)的公募(mù)基金中，科技成长阵营中(zhōng)的旗手之(zhī)一(yī)冯明远，目前在管的产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然(rán)开年迄今业(yè)绩较为一般(bān)，但是(shì)在管规模仍维持在230亿(yì)元的水平线上。从第一季度的调仓来(lái)看，在他的成名作信澳(ào)新能源(yuán)产业最新季报中(zhōng)，保留了上(shàng)一季度的七只重仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替(tì)换(huàn)了比亚迪、斯莱(lái)克(kè)和保隆科(kē)技(jì)，可(kě)以看(kàn)出其坚(jiān)守新能(néng)源的大框(kuāng)架，在细分赛道(dào)中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树(shù)”老将(jiāng)朱少醒，一(yī)季报(bào)中他仅仅调换了(le)两处标(biāo)的(de)，用金域医学和(hé)蓝晓科技替(tì)换了药明康德和瑞(ruì)丰(fēng)新材，特(tè)别是合成树脂(zhī)板块(kuài)的蓝晓科技成为年内大黑马，股(gǔ)价迄今上(shàng)涨超过30％，同时(shí)他保(bǎo)持了对喝酒吃(chī)药大(dà)类赛道中龙头的(de)持(chí)续青睐，茅(máo)台持股量与上(shàng)季(jì)持平稳居首位。而他也(yě)一(yī)如既往地表(biǎo)示(shì)，会在优质的股票里寻找(zhǎo)价(jià)值，去翻更多的(de)石头。众(zhòng)所周知，三大(dà)白酒龙头是多位顶流(liú)的最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春在其成(chéng)名作(zuò)景顺长(zhǎng)城新兴成长(zhǎng)中，前三大重(zhòng)仓就依次是茅(máo)台、泸(lú)州老窖、五粮(liáng)液，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募(mù)基金组合配置中(zhōng)的压舱石地位依然稳固，同时中(zhōng)特估、芯片、软件(jiàn)、机械(xiè)制造成进(jìn)攻(gōng)热点，公募在经历去(qù)年的整(zhěng)体业绩低(dī)谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公(gōng)募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红(hóng)也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展不(bù)会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动。目前(qián)TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比(bǐ)已经超过了40％。交(jiāo)易占比创新高(gāo)代表了主线行情确立，但我们认为太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在某个(gè)阶段也总会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张(zhāng)坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥(gē)”张坤目前在管两(liǎng)只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周(zhōu)刊》统(tǒng)计了其最新公布的两(liǎng)只A股基金一季(jì)报(bào)，在管理(lǐ)时间更长的易方(fāng)达(dá)蓝(lán)筹精选混(hùn)合中，3月31日时前五大重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这(zhè)其中除(chú)去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不过(guò)除(chú)去(qù)加仓茅(máo)台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的(de)一(yī)幕也出现在(zài)他(tā)管理(lǐ)的易(yì)方达优(yōu)质(zhì)企业三年上。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅(jǐn)是(shì)前五大的重仓次序有所(suǒ)不同(tóng)，而实际上腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去(qù)加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅(fú)减持了另外(wài)三大(dà)白酒(jiǔ)标的(de)。再看另外的半(bàn)壁重仓股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行(xíng)均(jūn)是持(chí)续上榜的老面(miàn)孔，惟一的变化(huà)是他用中国(guó)海洋石油替换了上(shàng)一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季报中也对调(diào)仓思路有所阐(chǎn)述：“基金在一季度股票(piào)仓(cāng)位基本稳定(dìng)，对结构进行了调整，增加了(le)消费等行业的配置，降低了金融等行(xíng)业的配置。个股(gǔ)方面，我(wǒ)们仍(réng)然持有商(shāng)业模(mó)式出色(sè)、行业格(gé)局清晰、竞(jìng)争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金(jīn)的明星(xīng)基金经理李晓星，在和张萍合管(guǎn)的银(yín)华(huá)盛世最新季报十大重仓(cāng)中(zhōng)，持有(yǒu)7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头(tóu)和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季其新进(jìn)重仓了(le)山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍(shě)得(dé)酒业(yè)。

　　由此推断，其(qí)思路可能是想利用次高端和地产酒来增加组合的(de)进攻弹性。同时，其重仓的另(lìng)三(sān)只非白(bái)酒标的为爱美客、安井食品、海(hǎi)大集团(tuán)，而这三者在上(shàng)一季度就是前十中的标(biāo)的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强调：“复苏(sū)仍然是主(zhǔ)线，进(jìn)入二季(jì)度，改善弹(dàn)性会加大(dà)。方向上，最(zuì)看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等(děng)供(gōng)应链，餐饮的恢复是确定的(de)；其次，看好线下场景恢复(fù)后，需(xū)求相对(duì)刚性的医美(měi)以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的(de)主打(dǎ)思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依然是(shì)他的最爱(ài)，不过他对于另(lìng)一(yī)重仓(cāng)五(wǔ)粮液(yè)有所减(jiǎn)持(chí)；医药方(fāng)面，他对重仓表现得是有所取(qǔ)舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大(dà)重(zhòng)仓股的第五位；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医学(xué)替换了CXO龙(lóng)头的(de)药明康德，而新(xīn)进重仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅(fú)在10％一(yī)线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年作为(wèi)核(hé)酸检测机(jī)构，业绩相当亮眼；而在后疫情时(shí)代(dài)，公司主营回归(guī)本源后依然亮点众多(duō)，作为(wèi)第三方医学检验及(jí)病理(lǐ)诊断服务(wù)商，金(jīn)域医学(xué)近日率先(xiān)推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基(jī)化检测项目(mù)，再次领(lǐng)跑同(tóng)业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分(fēn)机会(huì)

　　陆(lù)彬混(hùn)搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储(chǔ)能(néng)

　　除去上周率(lǜ)先交卷(juǎn)主打产(chǎn)业链(liàn)上(shàng)游的施成外，本周一(yī)众新能源高手中的(de)顶流冯明远所管产品一季报全部披露，截(jié)至4月19日收盘，目前他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的(de)6只产(chǎn)品维持年内小幅正收益。当前(qián)冯明(míng)远在(zài)管基金中，任职管理最长的(de)就是代表作新(xīn)能(néng)源产业股(gǔ)票。从被(bèi)调出的三(sān)只产品看(kàn)，其中斯莱(lái)克的(de)主营与新能源产业链关系(xì)不大。

　　而在新进重仓的(de)三只标的中，占比相对最(zuì)高的就是(shì)非传统(tǒng)新能源产业赛道(dào)龙头中伟(wěi)股(gǔ)份，这家主营锂(lǐ)电池正极体(tǐ)研发的公司，主要产品是三元前驱体和(hé)四氧化三钴，从近期(qī)发布的年度业绩快报来看(kàn)，公司的主(zhǔ)营与净利润均(jūn)实现(xiàn)50％以上(shàng)的逆势增(zēng)长。而据《红周刊》对其(qí)季报的全(quán)面梳理，在信(xìn)澳(ào)研究优选中还出(chū)现了一(yī)只(zhǐ)新的(de)重仓股(gǔ)银邦股份，这也是(shì)一家高科技公司(sī)，主(zhǔ)营业务中(zhōng)有分布式光(guāng)伏发(fā)电系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示：“本(běn)基金的投资主要聚焦在(zài)新(xīn)能源、科(kē)技、高端制造(zào)等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体走势与市(shì)场趋同，导(dǎo)致(zhì)本(běn)基金的净值也(yě)出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制造(zào)业正(zhèng)经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效应。我们会继(jì)续在(zài)新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投(tóu)资机(jī)会。”

　　相比成名多时(shí)的冯(féng)明远(yuǎn)，2020年(nián)股基状元陆彬则是在新能源大(dà)潮中快速(sù)走红的类型。天天基金网显示，早在去年(nián)底时他就已经是“双二百(bǎi)”的基(jī)金经理了，而他在管(guǎn)的7只(zhǐ)基金今年同时(shí)段(duàn)几乎全线飘红(hóng)，特别是动态(tài)策略混(hùn)合年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低(dī)碳先锋股票为例，最新的基金一季(jì)报显示，其重(zhòng)仓的新能源产业链中股(gǔ)票依然为上季的7只，它们分别是宁德时(shí)代、亿纬锂能(néng)、天齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴业(yè)，虽然上述标的年初至今表现一般。但他(tā)此前曾(céng)公开表(biǎo)示，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从中长期(qī)维(wéi)度看，新能源产业还具备较长的生命(mìng)周期，不少(shǎo)细分板(bǎn)块还(hái)能维持较长时(shí)间(jiān)的高(gāo)速增长，而经过市(shì)场的调(diào)整，我们看到行业中的优质公司(sī)对应2025年(nián廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思)的盈利中枢在当前市值的投资(zī)价(jià)值。或许，新(xīn)能源行(xíng)业的终局如(rú)大部分(fēn)制造业(yè)一样是一个竞(jìng)争充分(fēn)、利润极度压缩的市场，但在发(fā)展过程中(zhōng)不少公司一(yī)定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比(bǐ)前(qián)两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今(jīn)年业(yè)绩开局不顺，最新数据显示目前在管产品年(nián)内回撤全部超过了10％，以他的代表作之一的(de)广发(fā)小(xiǎo)盘成长(zhǎng)来(lái)看，基金一季报表明他的重仓行业配置思路依(yī)然(rán)首选新能(néng)源。

　　对比(bǐ)分(fēn)析其基金相关产品的2022年(nián)四季报(bào)和一季报，《红周刊》发现他所持(chí)有(yǒu)的(de)是完全一致的(de)10只股(gǔ)票(piào)，虽然(rán)第一(yī)大重仓股依然(rán)是半导(dǎo)体公司圣邦股份，但是整体新能源的(de)地位似乎进(jìn)一步(bù)稳(wěn)固，比如晶澳科技(jì)从第三升至第二位，隆(lóng)基绿能从第六(liù)升至第四位。同时极为罕见(jiàn)的情(qíng)况是(shì)，如果按(àn)照保(bǎo)留小数两位来统计，竟然所(suǒ)有(yǒu)10只标的股持仓量与上一季(jì)度保持(chí)一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报中表示(shì)：“报(bào)告(gào)期内，基金(jīn)的(de)持(chí)仓结(jié)构并(bìng)没有进行(xíng)大幅度的调(diào)整，依(yī)然围绕已经建立全球(qiú)比较(jiào)优势的高端制造产业链布(bù)局。我(wǒ)们对重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源(yuán)车方向保(bǎo)持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面(miàn)优秀(xiù)和增量价值积(jī)累的公(gōng)司。经(jīng)过调(diào)整(zhěng)，行业估值(zhí)水平已在历(lì)史低(dī)位，产业链的(de)变化在市场定价中(zhōng)未(wèi)被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可(kě)加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精准布(bù)局中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓(cāng)海(hǎi)油(yóu)、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗(qí)”的(de)丘栋荣(róng)外，中(zhōng)泰资管的姜诚是(shì)近几(jǐ)年出镜相(xiāng)对较多的(de)基(jī)金经(jīng)理，而他(tā)的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年(nián)初(chū)以来，在他所管理的8只基金(jīn)中，除去刚满两个月的中泰(tài)元和价值精选不(bù)纳入(rù)统计外，其余7只(zhǐ)基(jī)金(jīn)均实现了(le)正(zhèng)收(shōu)益，特别是兴诚价值一年持有的收益率接近了14％，同(tóng)时(shí)还有两(liǎng)只基金(jīn)净值增(zēng)长也超(chāo)过了(le)10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴(xīng)诚价(jià)值一年为(wèi)例(lì)，对比基金四季报和今年一季度可以看出，姜诚实际上只是微调了一个(gè)席位，而新调进来(lái)的中国铁建恰好就是中字头中的典型代表公司，该股从年初至(zhì)今(jīn)上(shàng)涨超过了(le)40％。由此，该基金所重仓的中字(zì)头公司(sī)达到(dào)了四家。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表现最(zuì)好的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值(zhí)投(tóu)资，同时也谈到(dào)了今年大热(rè)的AI：“在海量信(xìn)息中(zhōng)，我们需要(yào)重(zhòng)点关(guān)注长期(qī)因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还(hái)没有足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带(dài)来(lái)的投资机(jī)会(huì)，但(dàn)可(kě)以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产是我们的投(tóu)资(zī)目标。好资产的标(biāo)准是活(huó)得(dé)久、站得牢(láo)、竞(jìng)争(zhēng)优势维持得长、平(píng)均(jūn)净(jìng)资产收益(yì)率高，以及在(zài)好的公司治理加持(chí)下能够(gòu)把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季(jì)接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍无可，其投资(zī)风格同为(wèi)公募中少(shǎo)数的深度价值(zhí)。天天基金(jīn)网显示，2023年(nián)年初以来，他所管理的基金全线飘红(hóng)，6只产品年内净值增(zēng)长率(lǜ)全部(bù)超过了(le)10％。以他任(rèn)职回报最高的景顺长(zhǎng)城能(néng)源基建为例，能够(gòu)清晰地看到其(qí)偏爱(ài)高估(gū)息和(hé)低(dī)估值类股票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可(kě)当季(jì)加仓中国移动大约15万股(gǔ)，从而使该股从上一季的第(dì)三(sān)重仓(cāng)升至第二(èr)重仓，不过中国电信却退出了前一季(jì)的前十。同时他加仓了川(chuān)投能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近重(zhòng)仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对这一(yī)类资源(yuán)股格(gé)外垂青。此外，他对(duì)于(yú)小众的中(zhōng)南(nán)传媒和凤(fèng)凰传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基(jī)金季(jì)报中，他表示基(jī)金仓位基本(běn)稳定，主(zhǔ)要增加了有(yǒu)色行业配置。“当下是AI发(fā)展初期，中国企业处于落后(hòu)位置，无论是(shì)AI核心模(mó)型的研发、新型商(shāng)业模式的迭(dié)代以及(jí)底(dǐ)层芯(xīn)片制造(zào)，我们(men)都希望(wàng)国内企(qǐ)业能(néng)在不远的将来迎头赶(gǎn)上。近期而言尽(jǐn)管我(wǒ)们认为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场基本(běn)上是基于美股(gǔ)映射(shè)在炒作相关(guān)题材，对(duì)于这(zhè)样的行情，需要(yào)对(duì)其可持续性保持审慎态(tài)度(dù)。”他(tā)直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)余广(guǎng)是2012年的公(gōng)募状元，目前其担任基金经理也接(jiē)近了13年。当前(qián)，其在管的产(chǎn)品(pǐn)为4只，它们分(fēn)别(bié)是(shì)核心竞争力(lì)、核心(xīn)招景混合、核心中(zhōng)景一年、核心优选(xuǎn)一年，从今年的表现来看，虽然(rán)所管产(chǎn)品涨幅不(bù)大(dà)，但也整齐(qí)划一地实现了正收(shōu)益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核心(xīn)竞争力为例，第一季度他在(zài)前十中调仓(cāng)了(le)四个席位，其中新进的公司半数(shù)为中(zhōng)字头(tóu)，它们(men)就是中国海油和中国移动，与它们携(xié)手进入的还(hái)有安徽合力和紫(zǐ)金(jīn)矿业。而这(zhè)样(yàng)的调整立竿(gān)见影，除去两只(zhǐ)中字头外(wài)，后两者(zhě)年(nián)内的涨幅也是超过(guò)了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电动车(chē)龙(lóng)头爱玛科技，年内迄(qì)今的(de)涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对(duì)此，他在季(jì)报中(zhōng)的(de)总(zǒng)结(jié)与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而(ér)上，看重(zhòng)公(gōng)司基本面，注重公司(sī)的核(hé)心(xīn)竞争力(lì)、高品质(zhì)、长期(qī)发展，以合理或偏低的(de)估值(zhí)水平买入(rù)持有。在经济复苏和(hé)企业盈利修复的预期(qī)下，我们(men)较为看好今年的权益市场，特别是(shì)前期调(diào)整较(jiào)为充分，估值较为低估的多行业的龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑(zhèng)巍山(shān)重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公(gōng)司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年(nián)业绩优异(yì)，特别是其去年3月接手的银河智(zhì)联(lián)主题(tí)净值快速(sù)拉升，截至本(běn)周四(sì)的年(nián)内(nèi)涨幅已经超过45％，这(zhè)一水平(píng)甚至超过了他的成(chéng)名作银河创新(xīn)成长。从郑(zhèng)巍(wēi)在管基金的(de)当季重仓行(xíng)业风格来看，除去银河和美生活还有较强(qiáng)的(de)新能(néng)源属性(xìng)外，其余(yú)产品几(jǐ)乎一边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例分析，最新的十大重(zhòng)仓股除去用友(yǒu)网络和海康威(wēi)视外，年内最新的涨幅全(quán)部超过了(le)30％，特别是海(hǎi)光信息(xī)、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大华股(gǔ)份均已(yǐ)实(shí)现了涨幅翻番，而这(zhè)四只(zhǐ)标(biāo)的均是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上(shàng)一季重(zhòng)仓股仅有金山办公和国网通信。对比来看(kàn)被调(diào)出的标的，中国长(zhǎng)城、中望软(ruǎn)件、中(zhōng)国(guó)软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在(zài)季(jì)报总结中(zhōng)仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本(běn)基金严格执行(xíng)基(jī)金(jīn)合同的(de)配(pèi)置范围，切合(hé)主(zhǔ)题(tí)，主要围绕智慧智联、信息技术等的(de)概念范畴展开。一季度智联主题继续增加了(le)软件服务、信息技术的配置(zhì)比例(lì)。围绕数字经济和新的信息技术应用展开投资。二季度，将(jiāng)会继续围(wéi)绕信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两(liǎng)位一度(dù)遭遇非议人物同(tóng)期成(chéng)名的还有华(huá)安胡宜(yí)斌(bīn)，作(zuò)为当年公司力捧的(de)三位基金经理中最(zuì)年轻者，他可谓是少年得志，但后来所管(guǎn)产品几(jǐ)经浮沉，好(hǎo)在今年(nián)卷土重来。天(tiān)天基金网数据显示，年内他所(suǒ)管理(lǐ)的(de)7只基金(jīn)全部涨幅超过(guò)20％，其(qí)中表现(xiàn)最好(hǎo)的(de)还是他的(de)成(chéng)名(míng)作(zuò)华安媒体互联(lián)网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们(men)发现他所(suǒ)保留的上一(yī)个(gè)季度重(zhòng)仓(cāng)股只有王府井和华大九天，而将剩余(yú)的(de)八个席位全(quán)部更换。从最新(xīn)的(de)标的(de)来看，这其中就有近期大(dà)火(huǒ)的芯片(piàn)新贵(guì)寒武纪。从新(xīn)进重(zhòng)仓标的(de)年内表现(xiàn)来看，其中中文(wén)在线的(de)年内(nèi)涨幅已(yǐ)经(jīng)超过(guò)了180％，值得买(mǎi)、浙数文(wén)化、美亚柏科等(děng)标的年(nián)内涨幅(fú)也是超过了(le)50％。对比来看，他所剔除的(de)锦江酒店(diàn)、首旅酒店(diàn)、中国平安(ān)等公司，目前年内至今仍然体现(xiàn)为股价下跌(diē)。

　　至(zhì)于大幅(fú)调仓(cāng)原因，他表示：“当下我国(guó)仍处(chù)经济结构转(zhuǎn)型(xíng)时期，我们相信未(wèi)来科技创新和消费升级仍将成(chéng)为经济总量增长核心驱动力，围(wéi)绕(rào)产业创新、尖端(duān)技术突破、新(xīn)材料、新(xīn)能源、新消费(fèi)等领域仍将(jiāng)诞生(shēng)大(dà)量(liàng)投(tóu)资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和(hé)配置基金合(hé)同主(zhǔ)题范围内的科技(jì)创新和受益(yì)于国民经济持续增长的消费及原材(cái)料放在前所未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基金名将黄(huáng)兴亮(liàng)，2023年一季度同(tóng)样强势回归。天(tiān)天基金网数据显示，他目前在管的基金(jīn)年内除(chú)去QDII外(wài)，涨幅全部超过(guò)了10％。特别是万家科技创新(xīn)迄今的年内涨幅超过(guò)了25％，具(jù)体(tǐ)来分析(xī)他的成名作(zuò)万家行(xíng)业优选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一处调整(zhěng)，也就是用中微公司替代(dài)了四季度末的(de)兆易(yì)创(chuàng)新。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的金山办公(gōng)交相辉映。对于当季度(dù)的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医(yī)疗器(qì)械(xiè)行业的部分个股，相(xiāng)应地略微(wēi)降(jiàng)低了(le)半导体行业的持仓。截至季度(dù)末，基金(jīn)持(chí)仓仍以计算机软件和半导体行业为主，总体风(fēng)格(gé)偏成长。”

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　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局(jú)消费(fèi)电子(zi)“半壁江山”

　　从(cóng)基金(jīn)一季报来看，这(zhè)些相对(duì)低调(diào)的领(lǐng)域也(yě)开始越(yuè)发受到明星(xīng)基金经(jīng)理们(men)的追(zhuī)捧(pěng)，比如(rú)融通(tōng)基金的明星基(jī)金经理邹曦，这位(wèi)任职(zhí)已(yǐ)经(jīng)逼近15年半的老将善战周期，目(mù)前在公司仍然管理6只(zhǐ)基金产品，其代表(biǎo)作是2012年开始管理、迄今(jīn)任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有单一(yī)标(biāo)的持仓比例超限后，这一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓(cāng)中的汇川(chuān)技(jì)术(shù)和安徽(huī)合力，虽然(rán)去(qù)年下半年以来重仓(cāng)中就(jiù)没有了三(sān)一重工，但(dàn)实际上(shàng)在当季(jì)的重仓(cāng)行业中，机(jī)械制造是(shì)仅次于房地(dì)产的第二行业。

　　对(duì)于调仓的(de)思路，他(tā)在(zài)季报中就表示：“本季度增加了工(gōng)程机(jī)械、家居、顺(shùn)周期装备、医药等行业的配置。目(mù)前组合(hé)配置偏向周期价(jià)值，同时保(bǎo)持(chí)了科技、消费板(bǎn)块的(de)适度配置(zhì)。组合(hé)结(jié)构主要围(wéi)绕国内经济(jì)稳增长的(de)主线展开，相关(guān)配置集(jí)中(zhōng)在(zài)优质(zhì)房(fáng)地(dì)产(chǎn)股(gǔ)、地产产业(yè)链，以及顺(shùn)周期装备等板块(kuài)。”此外(wài)，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对(duì)机械制造的兴趣(qù)也(yě)越(yuè)来越浓，例如(rú)兰石重装年报的(de)十大(dà)流通股股(gǔ)东中，富国(guó)天(tiān)惠(huì)新进上榜排名第六位。

　　而(ér)长城基(jī)金的明星(xīng)基金(jīn)经理(lǐ)陈良栋，其在圈内以善战高端制造板(bǎn)块(kuài)闻名(míng)，目前他在公司所管理(lǐ)的产品数(shù)达到(dào)了(le)6只(zhǐ)，尤其是他参(cān)与管理的长城科(kē)创(chuàng)板(bǎn)两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的长城新(xīn)兴产业为例，可(kě)以看到(dào)一季度与众不同的一点是，消(xiāo)费电子(zi)赛道股票在其中占据明显(xiǎn)的数量优(yōu)势。具(jù)体说来，虽然在(zài)基金(jīn)十大重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)不见(jiàn)耳熟能详的龙头(tóu)立讯精(jīng)密，但(dàn)大体包(bāo)括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被(bèi)划入到(dào)消费(fèi)电子(zi)的大(dà)范畴中，也就(jiù)是说其占据了十大(dà)重仓(cāng)中(zhōng)的半边天。

　　他解释(shì)了看好(hǎo)的原因(yīn)：“预期(qī)今年(nián)下(xià)半(bàn)年(nián)或明(míng)年，消费电子会有(yǒu)一个触(chù)底(dǐ)回升的过程(chéng)。如(rú)果(guǒ)叠加在汽车(chē)产业链(liàn)上的(de)布局，我(wǒ)判断可(kě)能对收入利润拉动(dòng)更大。消费电子(zi)的(de)复(fù)苏可能(néng)只是一(yī)个周期的因素。”而种(zhǒng)种因(yīn)素(sù)显示(shì)，目前该板(bǎn)块去库(kù)存可(kě)能也进入(rù)到尾声阶段，接下(xià)来(lái)苹果(guǒ)新品推(tuī)出或是行业(yè)复苏契机。

　　而(ér)在(zài)高端(duān)制(zhì)造这一(yī)领域(yù)中，还有不可忽视的一环(huán)就是军工装备。同时(shí)作为成长股三大主阵营“新半军”中的重要一(yī)级，军(jūn)工虽然很难有持续(xù)性(xìng)的表现，但也隔三差五会有(yǒu)亮眼的输出，而华夏的少壮(zhuàng)派(pài)基金经理万(wàn)方方，是圈内少数同时管(guǎn)理两只军工主题的(de)基金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间(jiān)最长的军工(gōng)安全混合为例，实际上一季度他(tā)仅在十(shí)大重仓股中做出了(le)一(yī)处调整，也就(jiù)是用(yòng)昊华科(kē)技替代(dài)了上一季(jì)的新雷能(néng)。从整体10只标的所属细分来看，明显中航系(xì)乃至航空航天(tiān)赛道占据优势。而这一思路在(zài)他管理(lǐ)的高端装备龙头乃至全市场基金(jīn)中都体现得颇为明显。进一步对照两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发(fā)现重叠的公(gōng)司有八家，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦微(wēi)电和西部超(chāo)导替代了前者中的(de)钢研高纳(nà)和昊(hào)华(huá)科技(jì)。

　　他在(zài)季(jì)报(bào)中的阐(chǎn)述(shù)思路清晰：“着重探(tàn)究未(wèi)来两年确定性的(de)产业趋势和高(gāo)增长的细分赛道，组合(hé)构建(jiàn)从(cóng)2023年全年维(wéi)度在高(gāo)确(què)定性的航空发(fā)动机赛道(dào)、景气度(dù)弹性潜力较高(gāo)的(de)航天导(dǎo)弹产(chǎn)业链、航空(kōng)装备(bèi)平台(tái)型企业(yè)以及技术禀赋(fù)和壁(bì)垒高筑(zhù)的新材料领域重点(diǎn)投(tóu)入(rù)。”

　　

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日(rì)《红周刊(kān)》，文中提及个股(gǔ)仅为举例分析，不(bù)做买卖推荐。）

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