5月12日晚间，根据美国证券交易(yì)委员会（SEC）披露(lù)，国(guó)内千(qiān)亿私募景(jǐng)林(lín)资(zī)产(chǎn)递交了(le)截(jié)至2023年3月31日(rì)的第(dì)一季(jì)度持(chí)仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管(guǎn)理(lǐ)超(chāo)千亿元人民(mín)币的对(duì)冲(chōng)基金机构，亦是内(nèi)地少有的进行大手笔持有美股(gǔ)的买方机构之一，景林的动向受到(dào)了市场广泛的关注(zhù)。

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　　千(qiān)亿私募(mù)景(jǐng)林资(zī)产持仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资(zī)产整体持仓规(guī)模小幅(fú)提升至17.29亿(yì)美元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季(jì)度的16.29亿美(měi)元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度(dù)末，景林资产(chǎn)在(zài)美股市场(chǎng)持有(yǒu)34家上(shàng)市公司的股票。其中，前十大持(chí)仓标的在总市(shì)值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓(cāng)5只股票(piào)，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景(jǐng)林资产(chǎn)一季度前五大卖出标(biāo)的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多(duō)多。

　　景林资产美(měi)股持仓前十大重仓股(gǔ)分别(bié)为：拼多多(duō)、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘(pìn)、360数科(kē)。

　　景林(lín)美(měi)股(gǔ)头号重(zhòng)仓股(gǔ)依(yī)旧是拼多(duō)多，与上季度(dù)对比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较(jiào)上季(jì)度持仓(cāng)数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季(jì)度增持(chí)拼多多。2022年二(èr)季度增持拼多多(duō)24.02万股，三季(jì)度(dù)增(zēng)持123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多(duō)多也不负众望，从股价表现看(kàn)，拼多多去(qù)年二、三、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的(de)上涨势头在(zài)今年2月(yuè)初便戛然而止了(le)，景(jǐng)林资(zī)产在此前“越跌越买”的策(cè)略奏效后，或(huò)许在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建仓(cāng)的英(yīng)伟达，空降前十大重(zhòng)仓股第七位，一(yī)口气买(mǎi)入32.53万股，一(yī)季度末持(chí)仓(cāng)市(shì)值(zhí)为0.9亿元。截(jié)止至5月(yuè)12日，今(jīn)年以来(lái)英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁ng>积极(jí)布局教育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美(měi)股(gǔ)的(de)操作中，最为亮眼(yǎn)的当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资产持有新东(dōng)方430万(wàn)股(gǔ)，环比去年底加仓368.8万股，期末(mò)持股市值超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林资(zī)产的(de)第二大重仓股。与此同时，景(jǐng)林资(zī)产一(yī)季度还建仓了好未来(lái)，期末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)，上述(shù)两只(zhǐ)教育个股股价均处于震荡态势，并无(wú)太(tài)多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来看(kàn)，不同年龄(líng)层的用户(hù)对“教育”的需求(qiú)依然旺盛(shèng)，除了应对考试，还包括开(kāi)拓眼界、增长知识、潜力挖(wā)掘、提升综合(hé)能力等。双(shuāng)减政策推(tuī)行(xíng)之后，目前行业政策环境趋于(yú)稳定，但过程中很(hěn)多公司退出(chū)离开，使得行业(yè)竞争格局(jú)趋缓，对于存量公司(sī)有利(lì)。

　　“从(cóng)行业龙头公司本身来说，凭借多年积累的(d可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁e)口碑(bēi)和公信力(lì)，品牌的护城河依然(rán)很(hěn)深。个(gè)别头部企业在(zài)K9学(xué)科之外(wài)的教(jiào)育领域业务基础扎实，原(yuán)有的留学等(děng)业务(wù)恢复增长，同时素(sù)质教育(yù)、直播电商业务等(děng)新业务成为(wèi)新的增长驱动(dòng)力。且(qiě)公司的利润和现金流稳中转好，同时账上资金充足(zú)，当时(shí)的估值下有足够的安全边际。在过去(qù)几(jǐ)个(gè)季度的(de)财报(bào)中，我们看到了相关的积极(jí)信号。”景林资产表示(shì)。

　　值得一(yī)提(tí)的是，高毅资产对(duì)于教育(yù)领域(yù)也颇(pǒ)为看好，但是(shì)标的选择(zé)似乎(hū)与景林(lín)资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资(zī)料显示，截至今(jīn)年(nián)一季度末(mò)，高毅资(zī)产(chǎn)持(chí)有新东方24.4万股，相(xiāng)比(bǐ)于去年底(dǐ)减仓超10万股，减(jiǎn)仓比例(lì)接近三(sān)成(chéng)。而一(yī)季度高毅资产大举买入近156万股好未(wèi)来，相比(bǐ)于去年底增(zēng)持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为资金(jīn)炒作AI的(de)重点方向(xiàng)，中特估支线(xiàn)也由暗(àn)转明，晋升市场(chǎng)第二大主线。

　　可好(hǎo)景(jǐng)不长，本(běn)周(zhōu)中特(tè)估(gū)仅热闹了一两天，随后(hòu)便开始持续下跌，传(chuán)媒(méi)、游(yóu)戏板(bǎn)块更是大幅杀(shā)跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客(kè)观数(shù)据信息罗列，不构成任何投资(zī)建议）

　　此前连续24个交易日成交(jiāo)额超(chāo)万亿(yì)元阶段(duàn)纪录，在本周遭遇(yù)终结。周三时，市场(chǎng)成(chéng)交量尚(shàng)且保(bǎo)持(chí)在1.2万(wàn)亿水平，周四便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两(liǎng)日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元(yuán)，沪(hù)深两(liǎng)市陷入缩量(liàng)震荡(dàng)阶段。

　　面对市场的(de)急(jí)剧降温，市场(chǎng)观点认为，主要原因是(shì)5月11日晚间(jiān)发布的(de)金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基(jī)数的异常，因而与往年相(xiāng)比，今(jīn)年(nián)4月信贷则是明显(xiǎn)跌落，而(ér)今(jīn)年4月(yuè)信贷(dài)低于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款回(huí)落再度成为信贷回(huí)落的主要原因(yīn)。而(ér)企业中长(zhǎng)期贷(dài)款继续保持同比多增，4月同比多增(zēng)4017亿元(yuán)至6669亿元。信(xìn)贷(dài)下滑带动社融增速(sù)回落(luò)，4月(yuè)新增(zēng)社(shè)融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同比少增6370亿(yì)元(yuán)。

　　署(shǔ)名光(guāng)大证券的点评(píng)称，4月下旬票据利(lì)率先下后上，并不意味着贷款(kuǎn)好转了，主(zhǔ)要因为今年国股行NIM和营收压力很大，一直在压降票据等(děng)低效(xiào)资产，对分(fēn)行(xíng)收(shōu)票(piào)额度(dù)控制很(hěn)严。4月(yuè)前两旬已经收了(le)很多票，后面改用其(qí)他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票据已经快(kuài)要接(jiē)近零(líng)利(lì)率(lǜ)了(le)，信贷再(zài)度出现(xiàn)深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的(de)后果，5月份(fèn)的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市场(chǎng)要想好起来，必然要让大家看到宽信(xìn)用的(de)信号出(chū)现(xiàn)，而这可能还需要(yào)一定的时间。

　　当(dāng)前市(shì)场存量资(zī)金博弈(yì)的背景(jǐng)不改，而两(liǎng)大主线(xiàn)人工智能和中特估，今(jīn)年已然累(lèi)计不(bù)小(xiǎo)的涨幅。中特(tè)估这边，本月(yuè)还有多只央企(qǐ)ETF等待进场，而人工(gōng)智能这边，在未有增量资金进场(chǎng)的(de)情况(kuàng)之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基金经理的难(nán)处，在业绩和投资信仰之(zhī)间无法两全。紧接着(zhe)，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当下市场(chǎng)交(jiāo)易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只(zhǐ)是但总一个人(rén)的心声。

　　今年以来，市场看着红(hóng)红火火，但(dàn)很多投资者(zhě)都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公募基(jī)金经理更是有苦难言，市场上(shàng)大(dà)热(rè)的人工智能，游资炒作(zuò)的“星辰大海”，根本不(bù)符(fú)合他们的(de)机构(gòu)审(shěn)美。直白(bái)点说，市场(chǎng)根本就是绕着公募持(chí)仓在(zài)涨。

　　大家(jiā)都是(shì)有苦(kǔ)难言.......

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