昨(zuó)夜，美国银行股(gǔ)持续暴跌，内(nèi)外盘(pán)商品期(qī)货(huò)全线下跌(diē)。

　　当(dāng)地时间周二(èr)，美股三大指数集体低(dī)开(kāi)，道指跌(diē)0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标(biāo)普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地区性(xìng)银行股(gǔ)又崩了，第一(yī)共和银行股(gǔ)价重挫(cuò)，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩(kuò)大至50％，续刷历史(shǐ)新低。硅谷银行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西(xī)太平洋银行(xíng)（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西(xī)部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国(guó)地区(qū)性(xìng)银行(xíng)股再次大跌，导致美(měi)国国债(zhài)价格飙升，短期市(shì)场利率大幅下跌，债券交易员不再完全押注美联储会再加息25个基点。6月的(de)美联储(chǔ)利率掉期(qī)合约目前(qián)反映出(chū)，央行(xíng)基准利率仅比当前有效(xiào)联(lián)邦基金利(lì)率高出(chū)20个基(jī)点(diǎn)，这(zhè)暗示未来两(liǎng)次(cì)FOMC会议中有一(yī)次加息的可能(néng)性约为(wèi)80％。而(ér)本周早些时(shí)候，交易员认为(wèi)美联储在5月(yuè)份加(jiā)息几乎是(shì)肯定的，且6月份有可能进(jìn)一步加息。除了大幅降低加息(xī)的可能性外(wài)，掉(diào)期交易还显示，市(shì)场对(duì)利(lì)率见顶后美(měi)联(lián)储降息(xī)的押注有所增加，他们预计到年底联邦基金利率预计(jì)在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面，美股时(shí)段(duàn)，新加坡铁矿石指(zhǐ)数期货05合(hé)约跌破(pò)100美元/吨，日内跌幅近4％，为(wèi)去年12月以来首次(cì)。WTI原油日内走低(dī)2％，报77.07美元/桶；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截至(zhì)昨日23时收盘，国内期货主(zhǔ)力合约几乎(hū)全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超(chāo)2％，焦(jiāo)炭、铁矿石(shí)跌近2％。涨幅(fú)方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦特6月(yuè)原油期货收跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外(wài)盘有色(sè)金(jīn)属全线下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫发布声明称，美国总统拜(bài)登(dēng)将(jiāng)否决众议院议长、共和党领(lǐng)袖麦(mài)卡锡提出(chū)的债务上限方案。白宫称：众议院(yuàn)共和党人必须在没有任何要求和条件的情况下打(dǎ)消(xiāo)违约的可能性，并(bìng)解决债(zhài)务上限(xiàn)问题。

　　上(shàng)周，麦卡锡公布了一项将债务上限(xiàn)问题和削减支出捆绑的(de)计划，要将债务上限上调1.5万亿美元，但同时还(hái)要削减4.5万(wàn)亿美元(yuán)的(de)政府支出。

　　同在(zài)周(zhōu)二，美(měi)国财政部(bù)长耶伦警告称，如果美国(guó)国(guó)会不提高政府(fǔ)的债务上限(xiàn)，由此产生(shēng)的债(zhài)务违约将在美国引(yǐn)发一(yī)场“经济灾难(nán)”，使未来几(jǐ)年的利率上升(shēng)。

　　耶伦当天表示，债务违约将导致失业率上升(shēng)，同时(shí)使美国家庭在抵押贷款、汽(qì)车贷(dài)款和信(xìn)用卡上的支(zhī)出增(zēng)加。耶(yé)伦称(chēng)，提高(gāo)或暂停31.4万亿美元的(de)债务上限是国(guó)会的一(yī)项“基本责任”，如(rú)果违约(yuē)将(jiāng)产(chǎn)生一场(chǎng)经济和金(jīn)融灾难，使借贷成本(běn)永久(jiǔ)提高，增加未来的投资成本。如果不提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国企业将面临信贷市场的恶(è)化，政府将可能无法向(xiàng)军人家庭和依(yī)赖(lài)社会保障(zhàng)的老年(nián)人发放款(kuǎn)项。

　　拜登正式宣布竞(jìng)选(xuǎn)连任美国(guó)总统(tǒng)

　　北(běi)京时间4月25日傍晚，美国总统拜登正(zhèng)式宣(xuān)布，他将参加2024年(nián)的连(lián)任竞选。法新社称(chēng)，拜(bài)登将(jiāng)“以创纪录的80岁高龄”投入到一场新的激(jī)烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登在推特上(shàng)写(xiě)道：“每一代人都(dōu)要(yào)经历为了民(mín)主挺身(shēn)而(ér)出的时刻，为了他们(men)的基本自由(yóu)挺身而出。我(wǒ)相信这是我们的时(shí)刻。这(zhè)就(jiù)是(shì)我竞选连(lián)任美国总统的(de)原(yuán)因。加入我们，让我们完(wán)成这(zhè)项任务。”拜登(dēng)还附上了一段视频。

　　法新社分析称，目前拜登在民主党内部没有真(zhēn)正的挑战者，但他的年龄可能受到“持续(xù)而(ér)激(jī)烈”的审(shěn)视。拜登已经80岁，到第(dì)二(èr)任期(qī)结束时，这(zhè)位资深(shēn)民主党人将年(nián)满86岁。

　　美国(guó)全国(guó)广播公司（NBC）上周(zhōu)末(mò)发(fā)布的一项民调显示(shì)，70％的美国人包括51％的民主党人(rén)，认为(wèi)拜登不应该参选。不支持他(tā)参(cān)选(xuǎn)的人中，69％的人认(rèn)为年(nián)龄是(shì)一个主要(yào)或次要(yào)原因。

　　国内期交所公布劳动节期间风控工作安排(pái)

　　昨日(rì)，国内各(gè)家期货(huò)交易所公布劳动节期(qī)间有关工作安排，调整相关期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金水(shuǐ)平。

　　上期所通知称，自4月(yuè)27日起第一个未出现单(dān)边市的交易日收盘结算时，铜(tóng)、铝、锌、铅期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％；不锈(xiù)钢、纸浆期(qī)货合(hé)约的交易(yì)保证金比(bǐ)例调整为12％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为10％；白银期(qī)货合约的交易(yì)保证金比例调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍(niè)、石油沥青期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)14％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为12％；锡(xī)期货合约的交易保证金比例调(diào)整为16％，涨跌(diē)停板幅度调整为14％。5月4日交易后(hòu)，自(zì)第一个未出现(xiàn)单(dān)边市(shì)的交易日收盘结算时，黄(huáng)金期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)7％；其他品种期货合约的交易保(bǎo)证金比例和(hé)涨跌停(tíng)板幅度恢复(fù)至原有水平(píng)。

　　上期(qī)能源(yuán)方面，自4月27日起第一个未出(chū)现单边(biān)市的交易(yì)日收盘结算(suàn)时，国际铜期(qī)货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为(wèi)11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％；低硫燃(rán)料(liào)油期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整为12％。5月4日交易后，自第一个未出现(xiàn)单边市(shì)的交易(yì)日收盘结(jié)算时，所(suǒ)有品种(zhǒng)期货合约的交易保证金比(bǐ)例和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至原(yuán)有水平(píng)。

　　郑商所方面，自4月27日结(jié)算时起，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯碱期(qī)货合约(yuē)的(de)交(jiāo)易(yì)保证金标(biāo)准调整为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约(yuē)的交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准调整为9％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整(zhěng)为8％，其(qí)中(zhōng)PTA2305合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准仍为13％。5月4日(rì)恢复(fù)交易后，自品种持仓量最大的合约未(wèi)出现(xiàn)涨跌停板单(dān)边市的第一个交易(yì)日结算时(shí)起，上述品种(zhǒng)期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准和(hé)涨跌(diē)停板幅度恢(huī)复至(zhì)调整(zhěng)前水平。

　　大商(shāng)所通知称(chēng)，自4月27日(rì)结算时起，豆(dòu)粕(pò)、豆(dòu)油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为(wèi)7％，交易保证金水平调整(zhěng)为8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯乙烯(xī)和(hé)液化(huà)石(shí)油气期(qī)货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调(diào)整为(wèi)8％，交易保证金水平调整为9％；其(qí)他期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)和交易(yì)保证金水平维(wéi)持不变。5月(yuè)4日恢复交易(yì)后(hòu)，在各(gè)期货持仓(cāng)量最大的合约未出(chū)现涨跌(diē)停板单边无连续报(bào)价(jià)的第一个交易日结算时起，黄(huáng)大(dà)豆1号、黄大豆2号、玉米和(hé)鸡(jī)蛋期货合约涨跌停板幅度调整为6％，套期保(bǎo)值(zhí)交易保证金(jīn)水平调整为7％，投机交易保证金(jīn)水平调(diào)整为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕(zōng)榈油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯(xī)、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙(yǐ)烯(xī)和液(yè)化石(shí)油气期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金水(shuǐ)平(píng)恢(huī)复至(zhì)节(jié)前标准；其(qí)他期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度和交(jiāo)易保证金(jīn)水平维(wéi)持(chí)不变(biàn)。

　　中金所公告称，自4月27日结(jié)算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500股指期货各合约(yuē)的交易保证金标(biāo)准(zhǔn)分别调整(zhěng)为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自相关品种持仓量最(zuì)大的合约(yuē)未出现单边(biān)市的第(dì)一个交易日结(jié)算时起(qǐ)，沪(hù)深300、上证50、中证500、中证1000股指(zhǐ)期(qī)货各合约的交易(yì)保证金(jīn)标(biāo)准调整为12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证1000股指期权各合约的保证金调整系数根据相应股指期货的交易保证金标准进行调整。

　　广期所公告称，自4月(yuè)27日结算时起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准调(diào)整为9％和11％。5月4日恢复交易后(hòu)，在工业(yè)硅品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板(bǎn)单边无连(lián)续报价的第一个交(jiāo)易(yì)日结(jié)算时起，工(gōng)业硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)标准调整为7％和9％。

　　供强需(xū)弱(ruò)，生猪(zhū)期(qī)价(jià)大跌

　　昨(zuó)日，生(shēng)猪期现(xiàn)货价格走势背离(lí)，期货主力LH2307合约收盘(pán)至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上(shàng)涨，截至4月25日(rì)，全国(guó)均(jūn)价15.24元/公斤，环比(bǐ)上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐(qí)盛期货分析师孙(sūn)一鸣表示，近期生猪现货偏强的主要原因有四点：一是短期二次育肥(féi)造成货源有所(suǒ)收紧；二是来自政策面的支撑；三是(shì)近期降雨(yǔ)导致调运不便；四是“五一”假期需求支撑。不(bù)过，盘面主要以(yǐ)预(yù)期为(wèi)主，昨日盘面(miàn)下(xià)跌的主(zhǔ)要逻辑依旧在于产业基(jī)本面偏弱的事实。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪价‘破7’，猪(zhū)价阶段性(xìng)触底。中小养户惜售推涨情(qíng)绪较(jiào)浓，且南(nán)北部分区域二次育肥采(cǎi)购(gòu)量(liàng)增加，政(zhèng)策消息稳市信号相(xiāng)对强烈，期现(xiàn)货价格同时上(shàng)涨(zhǎng)。然(rán)而，生猪期货2307、2309合约(yuē)虽有(yǒu)乐观预期，但(dàn)已注入升(shēng)水，反弹至养(yǎng)殖成本附近(jìn)明(míng)显承压。同(tóng)时，套保(bǎo)资金介入。因此周二(èr)期货盘面减仓大(dà)跌。”华联期(qī)货生猪分析师蒋琴(qín)说。

　　从供应端(duān)来看，截至3月末，全国能繁(fán)母(mǔ)猪存栏(lán)相(xiāng)当于正常保有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比(bǐ)增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析(xī)称，能繁母猪存栏以及生猪存(cún)栏(lán)依(yī)旧处于高位，意(yì)味着今年一(yī)季度去产能不(bù)及预期，供(gōng)应偏宽(kuān)松是事实。从(cóng)目(mù)前的存栏以及(jí)屠宰(zǎi)企(qǐ)业(yè)库存(cún)来看(kàn)，今(jīn)年(nián)下半(bàn)年市场(chǎng)不会出(chū)现(xiàn)生猪货源紧(jǐn)张或猪肉紧张的(de)状态，供应(yīng)宽松大(dà)概率延(yán)长至(zhì)今年下半(bàn)年。

　　格林大华(huá)期货生为什么懂手机的人都不用华为猪分析师张晓(xiǎo)君介绍(shào)，从月度初生仔猪来看，农业部(bù)监测数据(jù)显(xiǎn)示，去年9月到今年2月全国新生(shēng)仔猪(zhū)数量(liàng)各月环比增幅逐月增加，至(zhì)少对应到(dào)今年7月生猪出栏供(gōng)给相对充足。从出栏体重来看，当(dāng)前生(shēng)猪出(chū)栏均重仍接近123公斤，同比(bǐ)去年增加(jiā)约3％，预计(jì)二(èr)育猪源(yuán)仍将支(zhī)撑(chēng)出栏体重。

　　值得一提的是(shì)，目前生(shēng)猪(zhū)养殖逐步向规模化(huà)、集(jí)团(tuán)化方向发展，而且规模化(huà)占比得到明显(xiǎn)提升。蒋琴(qín)表示，今年猪场中大猪(zhū)存(cún)栏量明(míng)显高于(yú)去(qù)年同(tóng)期，产能较为充裕。同时，2023年中央一号文(wén)件将“稳(wěn)定生猪基础产(chǎn)能”目标细(xì)化为“强化以能(néng)繁母猪(zhū)为主的生(shēng)猪产(chǎn)能调控”，将全国能繁(fán)母猪数量稳定在4100万头的正常保(bǎo)有量(liàng)，可(kě)见国家稳猪价(jià)的决心。

　　“此外(wài)，从(cóng)冻品库存来看，随(suí)着屠宰场持续入冻，冻品(pǐn)库存持续攀(pān)升。卓创资讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截至(zhì)4月20日，全国冻品(pǐn)库容(róng)率为31.9％，明(míng)显高于去(qù)年最(zuì)高(gāo)点28.24％。当(dāng)前冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜(xiān)价差恢复(fù)，冻品(pǐn)持续(xù)出库，目前(qián)冻品的(de)高(gāo)库存水平(píng)将抑制(zhì)猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年(nián)生(shēng)猪消费(fèi)总结为持续向好发展(zhǎn)态势，政策(cè)引导及(jí)市场预期向好(hǎo)，加(jiā)上居民收(shōu)入(rù)增加、消费意愿增强等利好因(yīn)素，都是猪肉(ròu)消费的助(zhù)力。但是，实际需求却一直不温不火。目前看，今(jīn)年生猪的(de)需求大(dà)概(gài)率将回归到(dào)正(zhèng)常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣(míng)也表示，此(cǐ)次需(xū)求好(hǎo)转(zhuǎn)主要在于冻品(pǐn)入库以及二育支撑，终端需求无实质性(xìng)好转。目前“五一(yī)”备货基(jī)本收(shōu)尾，从(cóng)走量看并未出现明显提升，随着二(èr)季度气温升高，需求逐(zhú)步降低，预计需求再次(cì)回归至低迷状态。4月底到5月预计集团企业出(chū)栏计划或继续增(zēng)加，市场整体处于供大于(yú)求状(zhuàng)态，现(xiàn)货价格“五一”后或继续回落为(wèi)主，盘(pán)面升水状态下短期(qī)缺乏上涨支撑(chēng)。

　　在张晓君看来(lái)，生猪整体供给相对充足，限制猪价大幅上(shàng)涨。短期来(lái)看，“五一”小(xiǎo)长(zhǎng)假前，终(zhōng)端备(bèi)货启动，集团场缩(suō)量挺价，支撑猪价短线反弹。然(rán)而，假期效应(yīng)过后，市场情绪逐(zhú)渐褪去，猪价(jià)将重回供需基本(běn)面。当前(qián)距“五一”小长假仅剩(shèng)3个交易日，期货盘面资金已经(jīng)提(tí)前反映了市场(chǎng)情绪(xù)。建议投(tóu)资者控制仓位，防范假(jiǎ)期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合(hé)来看(kàn)，猪价(jià)颓势不改，大概率仍将(jiāng)保(bǎo)持低位盘整运行状态。不过，市场预期二季度二次育肥缓(huǎn)慢入场，行情或好(hǎo)于一季度。按(àn)照官方能(néng)繁存栏数据推算，今年(nián)3到10月，生猪理论出栏量处于逐步增加的阶段，并于10月份达到理论出栏峰值，11月生(shēng)猪理(lǐ)论出栏量大概率(lǜ)环比下降。而11月份正(zhèng)值猪(zhū)肉(ròu)消费旺(wàng)季(jì)，供减需增预(yù)期下，相对支(zhī)撑(chēng)当(dāng)期生猪(zhū)价格，故目前(qián)盘面11月价格相对(duì)坚(jiān)挺。不过在国家(jiā)良(liáng)好调控之(zhī)下(xià)，能繁母猪产能并未过度去(qù)化，生猪存出栏量保持稳定，猪(zhū)价不(bù)具备持续(xù)大幅上涨的基(jī)础条件(jiàn)。在国家(jiā)政策端(duān)稳(wěn)定猪(zhū)价意愿强烈的背景下，期价上行压力恐加大，追涨风(fēng)险积聚(jù)，操(cāo)作上，建议(yì)养殖端(duān)锚定成本(běn)，择机(jī)卖出套保锁(suǒ)定利润为主。

　　棕榈油(yóu)长期需求(qiú)不容乐(lè)观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期(qī)货盘中大幅下跌(diē)，连续第(dì)三个交易日下滑，并触及约一个月低点(diǎn)。

　　“近期(qī)棕(zōng)榈(lǘ)油行情变(biàn)化多集中在需求端的扰动(dòng)，一方面，印度洗(xǐ)船事(shì)件为盘面带(dài)来了(le)压力；另一方(fāng)面，市场对于(yú)第二(èr)波新冠疫情可能(néng)到来(lái)从而降低(dī)国内(nèi)需求的(de)担忧则进(jìn)一步加速(sù)了盘面下滑。”国(guó)联期货农产品事(shì)业部分(fēn)析师姜颖告诉期货日报记者，根据新加坡、日本等海外经(jīng)验，第二波疫情的波(bō)及范围(wéi)预计很大概率(lǜ)将小(xiǎo)于第一波，短(duǎn)期情绪释放后，棕榈油将回归基本面(miàn)。从相关(guān)因(yīn)素的梳理来看，目前处于短多长空的局面。

　　据国海良(liáng)时期货油脂分析师(shī)孙(sūn)啸(xiào)介绍，开(kāi)斋节后市场(chǎng)延续了产地未来供需转宽松的交易(yì)逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货(huò)报价分别为995美元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体相(xiāng)比(bǐ)上一(yī)个交易(yì)日(rì)均有20美元/吨左右(yòu)的(de)下跌(diē)。巨大的back结构也显示出(chū)市场对东(dōng)南亚地区棕榈油食(shí)用(yòng)需求转入淡季以及印(yìn)尼可能放松DMO出口限制的担(dān)忧。产地供需偏宽松的(de)预期在印尼GAPKI公布2月份产量后(hòu)得到强化。数据显示，印尼2月份棕榈油(yóu)产量(liàng)高达425.2万吨(dūn)，为历(lì)史同(tóng)期最(zuì)高水平，仅环比(bǐ)1月(yuè)微降0.9万(wàn)吨，降幅远低(dī)于平均季节性减(jiǎn)量。目前产地已步入(rù)增产季，在马(mǎ)来西亚(yà)摆脱(tuō)洪水扰动后，产(chǎn)区未来整体产量可能(néng)非常可观(guān)。

　　“3月份(fèn)马来西亚出口(kǒu)大增，库存超预期下降至167万吨(dūn)，不过，4月份(fèn)马来(lái)西亚(yà)出口骤降，斋(zhāi)月节备货(huò)结束、主(zhǔ)要(yào)进口国植(zhí)物(wù)油供应充足，印度3月棕(zōng)榈油库(kù)存仍有59万吨，植物油库存则继续增高至345万吨，充足的库(kù)存和竞争油脂的影(yǐng)响或将冲击印(yìn)度对棕榈油进口。”徽商期货油脂油料分析师郭(guō)文(wén)伟表示，检验机构(gòu)AmSpec数据显示，马来西亚(yà)4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环(huán)比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节(jié)性增产周期，据SPPOMA数据(jù)显示，4月1—15日(rì)马来西亚棕榈油产量环(huán)比增(zēng)加(jiā)22.5％，产需结构(gòu)呈宽松趋势。不过，4月份处在复产初(chū)期，且今年4月份(fèn)工作(zuò)日(rì)较少，产量预计在150万吨以下，4月底马(mǎ)来(lái)西(xī)亚棕榈油库存预计开始(shǐ)小幅度累(lèi)库，且随着复产利(lì)多增强和出口前景不佳持续，后期马棕继续面临累库压力，棕(zōng)榈(lǘ)油行情或维持承压回调走(zǒu)势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印(yìn)度食用油进口113.56万吨，处(chù)于季节性(xìng)中(zhōng)性位置，其中棕榈油进口量高(gāo)达72.8万吨，占(zhàn)比突出(chū)。但是其国内(nèi)食用油峰(fēng)值库(kù)存问(wèn)题仍未解决。截至3月(yuè)末(mò)，其食(shí)用(yòng)油总库存依旧在344.7万吨，未见回落。根据目(mù)前已经走负(fù)的国(guó)际(jì)豆棕(zōng)差，预(yù)计4—6月国际棕榈(lǘ)油(yóu)进口需求大概率(lǜ)出(chū)现萎缩。

　　此(cǐ)外(wài)，国内方面，郭文(wén)伟(wěi)表示，国内棕榈油近月进口(kǒu)严重倒挂(guà)，远月有(yǒu)所(suǒ)修复，近月(yuè)进口偏低，远月(yuè)买船有所(suǒ)增加。海关数(shù)据显示，3月(yuè)进口(kǒu)39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预估分别在(zài)35万(wàn)、45万、40万吨。目前国(guó)内(nèi)棕(zōng)榈油港(gǎng)口库存(cún)仍处在历史同期高(gāo)点，截至4月25日，库存为85万吨，连续(xù)4周下降，随(suí)着气温升高及棕(zōng)榈油消费进(jìn)一步好转，需求有(yǒu)望回(huí)升，国内棕(zōng)榈油继续(xù)呈(chéng)现去库走势。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，孙啸认为(wèi)，短期(qī)连盘(pá为什么懂手机的人都不用华为n)棕榈油仍将随(suí)油脂整体弱(ruò)势(shì)运(yùn)行，有下破可能。5月份东南亚(yà)天(tiān)气(qì)值得(dé)关注，目前已有少(shǎo)雨迹象，泰国最(zuì)为(wèi)明显，印(yìn)尼次之。如果出现持续干燥天气，产区增产节(jié)奏将被打破，届时，棕榈(lǘ)油(yóu)有望相对抗跌。

　　不(bù)过(guò)，在(zài)姜颖看(kàn)来，短期棕榈油尚存利多因(yīn)素支(zhī)撑。国内贸易商进口利润深度亏损(sǔn)，5月船期频现洗船，进口到港数量将明(míng)显(xiǎn)减(jiǎn)少(shǎo)。在此基础上，随着天气升温，棕榈(lǘ)油消费(fèi)季节性回(huí)暖。第二轮疫情(qíng)虽可能有影(yǐng)响(xiǎng)，但无法改变(biàn)消费逐步恢复的大(dà)势，国内库存短期内仍可(kě)能(néng)加速去化。长期市场对于未来(lái)供应充裕的(de)预期基(jī)本一致。天气情况有所好转(zhuǎn)，马来西(xī)亚与印尼(ní)步入增产周期，供应增加而出口需(xū)求较差，未来产地存(cún)在累(lèi)库预期。与此(cǐ)同时，国际(jì)豆粽(zòng)FOB价差处于(yú)历史极(jí)低负(fù)值，棕榈油价格丧失竞争优势(shì)，在豆(dòu)油(yóu)、菜(cài)油未来存在集(jí)中(zhōng)供(gōng)应压力的(de)情况下，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来看(kàn)，短期利多因素对盘面(miàn)有一(yī)定支(zhī)撑，价格或以区间调整为主。长期来看，棕(zōng)榈油将逐(zhú)渐演(yǎn)变为(wèi)供强需弱(ruò)格局(jú)，叠加(jiā)全(quán)球宏观经济(jì)环(huán)境偏(piān)弱(ruò)，价格重心(xīn)或(huò)逐步下移。”姜颖说。

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