财联社4月28日讯（记(jì)者(zhě) 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季(jì)报披(pī)露(lù)完(wán)成(chéng)，多(duō)位知名基(jī)金经理大幅调仓换股的动(dòng)向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢(xiè)治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康(kāng)威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人工智能，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在(zài)人工(gōng)智能大行其道的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期成长价(jià)值(zhí)的(de)基金经(jīng)理仍(réng)坚守新能源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人(rén)追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是(shì)人(rén)工(gōng)智能(néng)的盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动(dòng)继续坚守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换(huàn)股，可见越来越多的基金经理选(xuǎn)择了(le)前(qián)者。“不(bù)买(mǎi)AI就是等死(sǐ)，追买AI可(kě)能是找死，横竖都是死，不如(rú)搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的生(shēng)动写照(zhào)。

　　光大证券统计(jì)数(shù)据也证明了这一(yī)点(diǎn)，公(gōng)募(mù)基金一季度(dù)大幅(fú)加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深(shēn)耕医(yī)疗(liáo)的葛(gé)兰在内，众(zhòng)多知(zhī)名基金经理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上(shàng)海(hǎi)电(diàn)影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中欧(ōu)研究精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合(hé)一(yī)季度(dù)新进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万(wàn)股(gǔ)加到15万股。

　　从上述(shù)调(diào)仓换股(gǔ)中也能看出葛兰的人工(gōng)智能投资(zī)方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而(ér)知(zhī)全豹，葛兰(lán)的操作只是公募基金(jīn)经理加(jiā)仓AI的一(yī)个(gè)缩影。从各(gè)位(wèi)知(zhī)名基金经理调仓动向可以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的(de)周蔚文也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及(jí)相关人工智能的产业趋(qū)势受到市场关注，并很快扩散到国内产业(yè)界，市场聚焦于上游(yóu)算力、传输和(hé)下(xià)游运用，在(zài)经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子(zi)行业受到各方资金的(de)追捧，涨幅(fú)遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来看，万达电(diàn)影新入他所管理的中欧(ōu)新趋(qū)势(shì)十大(dà)重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了(le)立讯精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明(míng)睿新常态(tài)则加仓深信(xìn)服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得了突破(pò)性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子板块(kuài)带动的(de)人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块也实(shí)现较(jiào)大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，此(cǐ)前招(zhāo)商(shāng)证券研(yán)报称，从历史上(shàng)来看，30％是(shì)主动偏股公募(mù)基金大类行业(yè)配置比例一个很(hěn)重要(yào)的临界值，往往预示着某(mǒu)个(gè)板(bǎn)块进(jìn)入(rù)过热阶段。截(jié)至(zhì)2023年一季度末，主动偏(piān)股公募基金(jīn)对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界值(zhí)尚(shàng)存安全(quán)距(jù)离。从这点看，基金经理对(duì)于TMT来说仍称(chēng)不上(shàng)“抱团(tuán)”，仍有基金(jīn)经理并未(wèi)上车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚(jiān)守新能源，也有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新(xīn)能源筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经的公(gōng)募(mù)状元刘格菘(sōng)。据了(le)解，广发基金成长团(tuán)队对新能源的钟爱(ài)业内(nèi)闻名，最新披露的一(yī)季报(bào)中也(yě)证实了他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双擎升(shēng)级，从(cóng)其十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，前(qián)五大(dà)重仓股的占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技(jì)、阳(yáng)光电源、亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)、隆(lóng)基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新能源概(gài)念股。除此之外(wài)，他还(hái)仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋(jìn)晶科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了(le)仍对新能源保持(chí)信(xìn)心，“我们对本产品重(zhòng)点持(chí)仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信(xìn)基本面优秀和增量价值积累的公司(sī)。经过调整，行(xíng)业估值水平(píng)已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市场定(dìng)价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其(qí)管理(lǐ)的睿远成长价值混合前十大重仓股分别为中国移动(dòng)、宁德时(shí)代(dài)、三安光电(diàn)、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年底该基金增(zēng)持了(le)宁德时代、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹。值(zhí)得关注的是，加(jiā)仓幅度(dù)最多(duō)的(de)是光伏龙头通威股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的(de)银华心怡混合也加仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经(jīng)提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个估值分位(wèi)以(yǐ)及股价位置下，我(wǒ)们(men)认为新(xīn)能源板块的(de)风(fēng)险因素已经充分释放，目前(qián)这个(gè)时间段，新能源非常具有(yǒu)吸引力(lì)。在一季度(dù)我们对于(yú)电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒(héng)在接受财联社记者(zhě)采访时提到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他选择会在(zài)全市场做(zuò)行业轮动，在操作上绝对不是去(qù)捕捉(zhuō)每(měi)个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重仓(cāng)押进去，不确(què)定性(xìng)来的时候(hòu)，无论是基金经理(lǐ)个(gè)人还是投(tóu)资者(zhě)，其实(shí)都是(shì)无法承受的。所以，任何一个行业(yè)，即使你再看好，也要控制持(chí)有比例，分散(sàn)风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一季报(bào)表示暂时无法预测其兑(duì)现节奏和时间(jiān)，短(duǎn)期内也很难在A股找到明显的受益标的，就(jiù)没有参(cān)与。不(bù)过他也认为这些股票的估值体系还在(zài)合理(lǐ)接受(shòu)范(fàn)围(wéi)内。

　　极致行情(qíng)下(xià)，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金(jīn)经理重(zhòng)仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的(de)未(wèi)来(lái)走势将如(rú)何？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目(mù)前仍(réng)维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本(běn)面(miàn)的确(què)认，中微观层(céng)面(miàn)上(shàng)尚(shàng)有(yǒu)空间，估(gū)值修(xiū)复尚(shàng)未结束，个股(gǔ)上是找机会的(de)格局。

　　中(zhōng)金公司研报(bào)指出，年初至(zhì)今(jīn)市场对AI关注(zhù)度持(chí)续高企，上一轮行情催(cuī)化主要集中于大模型的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观(guān)察到各个(gè)领域的(de)应用厂商正加速AI融合应用产品的(de)研发和发(fā)布，其中办公场景进展相对较快，我们预计(jì)5月之后将进入AI应用的(de)加速繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在(zài)应用(yòng)、算力(lì)、模型(xíng)三层中建议投资者优先关(guān)注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也(yě)看(kàn)好相关板(bǎn)块，他认(rèn)为，2011年之(zhī)前(qián)是周期的时代，2011年(nián)之后是消费的时代，但未来10年(nián)，最牛的资产是科(kē)技(jì)。他坦言，自己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另一(yī)部分市场人士也(yě)指出，AI后续或有波动或调整。

　　谢霆锋资产有百亿吗中信建投证券(quàn)策略首席分析师(shī)陈果，在A股二季度投资策(cè)略会上提到“今(jīn)年大概率还是一个偏成长风格(gé)占优(yōu)，尤其(qí)是很多科技股在(zài)过去几年其实(shí)没有太(tài)多的表现。以前我们讲茅指数(shù)、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长时(shí)间没有太多表现。今年要推动数字(zì)经济，今年半导体周期要(yào)见底，本身今年科技股的机会是(shì)可以期待的(de)”。

　　不(bù)过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季(jì)度可(kě)能会有一些波(bō)动。AI现在还(hái)是主题投(tóu)资阶段不太(tài)适合大多(duō)数的投(tóu)资者，不适合在这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏，预(yù)计(jì)本轮后续调(谢霆锋资产有百亿吗diào)整时长与幅(fú)度有限。对(duì)于下一(yī)阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有(yǒu)望率先实现业(yè)绩兑(duì)现的(de)环节，即(jí)满足“自身产业周期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇”的领域(yù)，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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