今年(nián)A股(gǔ)市场(chǎng)最为(wèi)火热的(de)“中特估”板块又(yòu)将(jiāng)迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记(jì)者获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF，发行(xíng)日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中证(zhèn芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗g)国(guó)新央企股东回报ETF同时(shí)公(gōng)告，基金(jīn)将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下(xià)股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日，产品的首发募集上限均(jūn)为(wèi)20亿元。

　　谈及(jí)产(chǎn)品(pǐn)发(fā)行预期，多位业内人士用“乐(lè)观、理性”来形容。在他(tā)们看来，首先(xiān)，中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目前资(zī)本市场(chǎng)的行(xíng)情主线，预计(jì)发(fā)行情(qíng)况较为理想；其(qí)次，上述ETF设置了发行(xíng)上(shàng)限(xiàn)，加上部分(fēn)券商近期对(duì)于基金(jīn)的(de)发行导向转为保(bǎo)有量(liàng)考(kǎo)核，也不会过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内人士(shì)表示(shì)，中证国(guó)新央企主(zhǔ)题系列指数有助(zhù)于资本市场从科技(jì)领(lǐng)域、能源(yuán)产业等多维度服务央(yāng)企，强化(huà)股东回报，帮助投资者走(zǒu)进(jìn)央企、认识(shí)央企(qǐ)，支持(chí)央企(qǐ)利用资本市(shì)场做强做(zuò)优(yōu)做大，提升(shēng)市场影响力、号召力，切实促进央企(qǐ)上市(shì)公(gōng)司(sī)实(shí)现高质量发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发(fā)、招商(shāng)、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时对外发(fā)布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF定于5月15日(rì)至19日(rì)期间正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基金均设置20亿元的首发(fā)募(mù)集上限。3只基金费率也(yě)稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费(fèi)合计0.6％，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的(de)，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万份(fèn)之间的，广发中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的(de)认购(gòu)费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下(xià)的中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于(yú)100万份的(de)，认购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF由(yóu)工(gōng)商(shāng)银行托(tuō)管，汇添富中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由建设银行托管，招商(shāng)中证国新(xīn)央企股东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信建投证(zhèng)券。

　　此外(wài)，据基金君了解，上交所拟定于(yú)5月11日举办(bàn)“发(fā)现央企投资价(jià)值(zhí)促(cù)进(jìn)央企估值回归”业务交流会暨国新央企股东回报(bào)ETF宣介(jiè)会。会议主(zhǔ)旨为进(jìn)一步探(tàn)索建立中国特(tè)色估值体(tǐ)系，引导(dǎo)央企投资(zī)价值发现(xiàn)，推(tuī)动央(yāng)企估值回(huí)归合理(lǐ)水平。上交所、中国国(guó)新(xīn)、指数公司、券商、基金(jīn)公(gōng)司等(děng)相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位业内人士(shì)看来，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF未来都将在上交(jiāo)所上市(shì)，上(shàng)交所(suǒ)此次会议或为产品发行预热(rè)。

　　不少行业人士也看好央企股(gǔ)东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资本市场的(de)行情主线，包括(kuò)交(jiāo)易所、券(quàn)商、基(jī)金工商各方(fāng)对此也(yě)比较(jiào)重视(shì)，基金公司肯(kěn)定(dìng)会(huì)重(zhòng)点发行(xíng)，但目前市场上也存在不(bù)少央企主(zhǔ)题基(jī)金，因(yīn)此(cǐ)预计(jì)此次(cì)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF发行也会(huì)相对(duì)理性(xìng)。”一位基金公司人(rén)士表现。

　　一(yī)位(wèi)券商人(rén)士也表示，所(suǒ)在券(quàn)商会参与其(qí)中一只(zhǐ)央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF的发行工作，但并(bìng)不会过(guò)度冲刺(cì)首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市(shì)场的行情主(zhǔ)线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已将考(kǎo)核(hé)侧重点放(fàng)在产品(pǐn)保有量(liàng)上，同时降低(dī)基金首发的(de)考核权(quán)重(zhòng)。”上述券商(shāng)人(rén)士称。

　　一位基金公司人士(shì)也预(yù)计(jì)，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在(zài)此(cǐ)次(cì)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多家(jiā)基(jī)金公司上报的中证国新央(yāng)企ETF已(yǐ)经(jīng)分为三批(pī)陆(lù)续推(tuī)向(xiàng)市场，而(ér)不是九(jiǔ)只同时获(huò)批发售，就(jiù)是为(wèi)了避免发行大战(zhàn)的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过度(dù)拼基金首发，不过，目(mù)前市场上非(fēi)常关注‘中特估’板(bǎn)块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题产品

　　为投资者带来分享改革红(hóng)利(lì)工具

　　“中特估”成(chéng)为今年以来资本市场(chǎng)的热门，基金公司也积极布局(jú)相(xiāng)关产品(pǐn)。

　　中国(guó)基金报从Wind数(shù)据(jù)发(fā)现(xiàn)，今年以来全市场已有(yǒu)18家(jiā)基金公司(sī)陆(lù)续申报了21只(zhǐ)央(yāng)国企主题基金，易方达(dá)、汇添富(fù)、南方、博时、招商等各大(dà)公募巨头都(dōu)有参与，其中嘉(jiā)实、华安、银华基金等多家机构，还各申(shēn)报了(le)主、被动两只产品，积极填(tián)补这一产品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方(fāng)达(dá)、南方、银(yín)华还同时上报了(le)跟踪“中证国新央(yāng)企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国(guó)新央企(qǐ)现代能(néng)源ETF，据了(le)解，上述中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF也(yě)有望尽(jǐn)快获批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题产品(pǐn)的发行，意味着，个(gè)人和机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)拥有配置央企特色指数、分享改革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业(yè)内人士表示，早在去年(nián)11月(yuè)，证监会主席易会(huì)满提出(chū)“探索建立具(jù)有中国特色的估值(zhí)体系，促进市场(chǎng)资源配(pèi)置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未(wèi)来发(fā)展和改革指明了方向，成熟(shú)完善的(de)估值体系对(duì)于资(zī)本(běn)市场的价值发(fā)现以(yǐ)及资源(yuán)配置功能的发(fā)挥有(yǒu)重要作(zuò)用，也(yě)是资本市(shì)场支持(chí)实体经济发展的重要(yào)基(jī)础。因此(cǐ)，看准“中国特(tè)色估值体系(xì)”背景之下，央国企估(gū)值(zhí)重(zhòng)塑(sù)的机(jī)遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们(men)目(mù)前储备了不少央(yāng)国企主题(tí)基(jī)金，就是看准这类企(qǐ)业的投资(zī)价(jià)值。”据(jù)一位基金公(gōng)司(sī)人士表示，建立(lì)具(jù)有(yǒu)中国特色的估值体系(xì)，有助(zhù)于提(tí)升市场对国(guó)有上市企业的关注(zhù)度，对企业估(gū)值层面的(de)各类因素做进一步(bù)的(de)研(yán)究和探讨，强化相关领域在新环境下(xià)的资产价格预(yù)期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆表示(shì)，从长期来看，央国企板块的投(tóu)资逻辑是比较完(wán)备的(de)：一是央企(qǐ)是(shì)实现国家战略发展的“排头兵”，不断(duàn)受到政策(cè)的支(zhī)持与(yǔ)引(yǐn)导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有重(zhòng)要作用；三是(shì)央(yāng)企(qǐ)引领(lǐng)科技创新，研发占比(bǐ)逐(zhú)年提(tí)升；四是央企仍是A股估值洼地。未(wèi)来在不(bù)断完善(shàn)中国(guó)特(tè)色现(xiàn)代资本市场下，预(yù)计国资央企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也表(biǎo)示(shì)，当前稳健的经(jīng)营业绩(jì)为央(yāng)国企的估值重(zhòng)塑(sù)提供(gōng)了(le)市场认可(kě)的(de)基础(chǔ)。从(cóng)盈利能(néng)力方面来看(kàn)，近(jìn)年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已(yǐ)超过其他类型企业，高(gāo)于A股(gǔ)平(píng)均水平，体现出央(yāng)国企较(jiào)强的“价值创造”能力(lì)。从成长性来看，2022年(nián)三(sān)季(jì)度国资委旗下上(shàng)市央企(qǐ)营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出央国企(qǐ)的发展韧劲。展望未来，央国企上(shàng)市(shì)公司质量的提升或将成(chéng)为央国企估值重塑(sù)的核(hé)心动力(lì)。

　　招商基金量(liàng)化投(tóu)资(zī)部基金经(jīng)理刘重杰也表(biǎo)示，从公司(sī)经营(yíng)的角度看，上市央、国企的盈利能力(lì)相比A股市场整体(tǐ)而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往(wǎng)长期领先，具备较高的(de)长期投资价值，或更符合机构投(tóu)资者、个人(rén)养老金等(děng)配(pèi)置(zhì)性的需求。在中国特色(sè)估值体系(xì)的推进(jìn)过程中，央(yāng)企股东回报(bào)指数具(jù)备较好(hǎo)的长期配置价(jià)值。

　　关于央企回报(bào)ETF的(de)10问(wèn)10答

　　1、问(wèn)：目前这(zhè)3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报(bào)指数(shù)是什么？

　　答：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报(bào)指数(shù)，指数由国新投资有限公司定制(zhì)，主要(yào)选取国(guó)务院国资委下属现 金分红或回购(gòu)总额占总市值比率较高的(de)50只上(shàng)市公司证券作为指数样本， 以反映央企股东回报主题上市(shì)公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁(tiě)、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产、机(jī)械设备等，前十大成份股权(quán)重合计(jì)约(yuē)33％，均为央(yāng)企(qǐ)板块蓝筹(chóu)股。

　　央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指数前(qián)十大成(chéng)份股：

　　数(shù)据来源(yuán)： Wind、中证指数公司(sī)， 截(jié)至2023年3月31日。

芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗　　2、问：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回报指数聚(jù)焦高分红与高(gāo)回(huí)购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分(fēn)红水平。

　　低估值：央企股东回报指(zhǐ)数当前市盈率约(yuē)为(wèi)9倍，相(xiāng)对于(yú)主流指数表现出更(gèng)低(dī)的估值水平，央(yāng)企估值重塑(sù)潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好(hǎo)的盈利水平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募集日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投(tóu)资者可选(xuǎn)择网上现金认购、网下现金(jīn)认购(gòu)和网下股票认购(gòu)3种方式(shì)

　　4、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模上限为20亿元(yuán)，如果募集规模超过20亿(yì)元(yuán)，将采取(qǔ)比(bǐ)例(lì)配售的措芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用(yòng)如何(hé)？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉(shè)及认(rèn)购费、管理费(fèi)、托管(guǎn)费等。

　　目前(qián)3只产品认(rèn)购费用来(lái)看，在认购金额(é)低于50万，认购(gòu)费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而(ér)托(tuō)管费(fèi)上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排(pái)，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交(jiāo)所上市。多(duō)家公司(sī)后续将安(ān)排(pái)做市商(shāng)，保障(zhàng)充分的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经(jīng)理人选？

　　答(dá)：从目前看，这三(sān)家基金公司都由“实力派”来(lái)担纲基金经(jīng)理。其中广发央企回报(bào)ETF拟任基(jī)金经理罗(luó)国庆为广发基(jī)金(jīn)指(zhǐ)数投资部(bù)副总经(jīng)理(lǐ)，而(ér)汇添富央(yāng)企回报ETF采取了双(shuāng)基金经理来(lái)管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数(shù)历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数(shù)据显示，截至(zhì)3月31日，央企股东(dōng)回(huí)报指数过去(qù)三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回(huí)报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投资价值？

　　第一(yī)、央(yāng)企(qǐ)特(tè)色突出(chū)：1、市值优势明显，具备较高的长(zhǎng)期投资(zī)价值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平均(jūn)盈利高于A股(gǔ)；3、肩(jiān)负社(shè)会责任，是(shì)国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低(dī)，重塑(sù)中国特色估(gū)值体系背(bèi)景(jǐng)下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利属性(xìng)更明(míng)显，追求(qiú)分享高(gāo)质量发展成(chéng)果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前(qián)央企概(gài)念已经涨过一轮了，板(bǎn)块持(chí)续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位(wèi)水(shuǐ)平。截至2023年(nián)4月底，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企指(zhǐ)数估(gū)值水平（市(shì)盈率TTM）处(chù)于其38％分(fēn)位水平。无论(lùn)横向对比还是纵向比较，央(yāng)企整体估值水平(píng)与其经济(jì)地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下有(yǒu)望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全(quán)年(nián)的主线。从(cóng)券商(shāng)机构的对外观点来看，多家(jiā)券(quàn)商明确(què)表(biǎo)示今(jīn)年的(de)投资主线之一就是(shì)央国(guó)企(qǐ)价值重估(gū)。部(bù)分券商的观点如下：

　　国(guó)信(xìn)证券：继续(xù)把握国企价(jià)值(zhí)重估这(zhè)一投资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河证(zhèng)券(quàn)：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚(jiān)持数(shù)字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国企改(gǎi)革的投资主线更为(wèi)清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮(lún)国企(qǐ)改革和中国特色估(gū)值体系推动下，当前(qián)国企价值重(zhòng)估行情有望持续(xù)并形成主线行情。

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