编(biān)者按

　　本周，2023年一(yī)季(jì)报(bào)公募基金披露落幕(mù)，基金(jīn)经理的调仓路线(xiàn)被完整曝光。首季(jì)行情变化以春节为轴，节后市场热点从复苏线(xiàn)逐(zhú)渐(jiàn)发散(sàn)到中(zhōng)特估、人工智能、机械制造(zào)等多个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑(bēi)式突破(pò)带(dài)火了科技(jì)一众赛道(dào)，这让一(yī)季度公募仓位顺势而为变化(huà)明(míng)显。

　　在国内的(de)公(gōng)募基金中，科技成长阵营(yíng)中的旗手之一冯明(míng)远(yuǎn)，目(mù)前在管的产品(pǐn)从10只缩(suō)减到6只，虽(suī)然(rán)开年迄(qì)今业绩(jì)较为一般，但是(shì)在管规模仍维持在(zài)230亿元的水平(píng)线上。从第一季度的调仓来看(kàn)，在他的(de)成(chéng)名作信澳新能源(yuán)产业最新季(jì)报中，保留了上一季度的(de)七只重仓，同(tóng)时(shí)用中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集团(tuán)和祥鑫(xīn)科(kē)技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱(lái)克和保隆科(kē)技(jì)，可以看(kàn)出(chū)其坚守新能源的(de)大框架，在(zài)细分赛(sài)道中不断寻找性价(jià)比更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将(jiāng)朱少醒，一(yī)季报(bào)中(zhōng)他(tā)仅仅(jǐn)调换了(le)两处标的，用金(jīn)域(yù)医学和蓝晓科技(jì)替(tì)换(huàn)了药明康德和瑞丰(fēng)新(xīn)材，特别(bié)是合成(chéng)树脂板(bǎn)块的(de)蓝晓科技成为年内(nèi)大黑马，股(gǔ)价(jià)迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙(lóng)头的持续(xù)青睐，茅(máo)台持股(gǔ)量与上季(jì)持平稳居(jū)首位。而他也一如既往地(dì)表示，会在优质的股票里(lǐ)寻找价值，去翻更多的(de)石头。众所周(zhōu)知(zhī)，三大白(bái)酒(jiǔ)龙(lóng)头(tóu)是(shì)多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之一(yī)的刘彦(yàn)春在其成名作景顺长城新兴成长中(zhōng)，前三大重仓就(jiù)依次是茅台(tái)、泸州老(lǎo)窖、五粮液(yè)，足见其白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源在公募(mù)基金组合(hé)配置中的压舱石地位(wèi)依然(rán)稳固(gù)，同时(shí)中(zhōng)特估、芯片(piàn)、软件(jiàn)、机械制造成进攻(gōng)热点，公募在经历去(qù)年的(de)整体业(yè)绩(jì)低谷后(hòu)，今(jīn)年(nián)竭力寻求组合的(de)α。值(zhí)得(dé)关注的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业(yè)的(de)发展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续波(bō)动。目(mù)前(qián)TMT板块的交(jiāo)易占比已经(jīng)超过(guò)了(le)40％。交易占(zhàn)比创新(xīn)高代表了主线行情确(què)立，但(dàn)我们认(rèn)为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某个(gè)阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星反(fǎn)思(sī)。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基(jī)金(jīn)、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基(jī)金。《红(hóng)周刊(kān)》统计(jì)了其(qí)最(zuì)新公布的两只A股基金一季报，在管理时间(jiān)更长的易(yì)方达(dá)蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前五大重仓的(de)占比均超过了9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配，这其中除(chú)去腾讯(xùn)外全部为白(bái)酒，不过除(chú)去加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份(fèn)。相(xiāng)似的一幕也(yě)出现在(zài)他(tā)管理的(de)易方达(dá)优质企业三年上。

　　该基金的一季报显示(shì)，仅是前五(wǔ)大的重仓(cāng)次序有所不同(tóng)，而(ér)实(shí)际上腾讯和(hé)茅台同以占比9.93％并列第(dì)一(yī)位。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤(kūn)也是小幅减持(chí)了另外三大(dà)白酒标的(de)。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持续上榜的老面孔，惟一的(de)变化是他用中国海(hǎi)洋(yáng)石油替换了上(shàng)一季的药明生物。

　　张坤(kūn)在季报中也对调(diào)仓(cāng)思路有(yǒu)所(suǒ)阐(chǎn)述：“基金在一季(jì)度股票仓(cāng)位基本稳定(dìng)，对(duì)结构(gòu)进(jìn)行(xíng)了调整，增(zēng)加了消(xiāo)费(fèi)等行业的配置，降低了金融等行业的配置。个股方面(miàn)，我(wǒ)们(men)仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优(yōu)质公司(sī)。”

　　无(wú)独(dú)有偶，银(yín)华基(jī)金的明星(xīng)基金经理(lǐ)李晓星，在和张萍合(hé)管(guǎn)的银华(huá)盛世最新季报十大(dà)重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度(dù)仅(jǐn)有三大白(bái)酒龙头和(hé)古井(jǐng)贡酒来看，这一(yī)季其新进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业(yè)。

　　由此(cǐ)推断(duàn)，其思路(lù)可能是(shì)想利用(yòng)次(cì)高端(duān)和(hé)地(dì)产酒来增加组合的进攻弹(dàn)性。同时，其(qí)重仓(cāng)的另三只非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食品、海(hǎi)大集团，而这三者在上一季度就是前(qián)十中的标的(de)。

　　对此，李(lǐ)晓星(xīng)在季报中强调：“复苏(sū)仍(réng)然(rán)是(shì)主线，进入二季度，改(gǎi)善弹性会(huì)加大。方(fāng)向(xiàng)上，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调(diào)味品等供(gōng)应(yīng)链(liàn)，餐饮的恢复是确定(dìng)的；其次，看好线下场景恢(huī)复后(hòu)，需求(qiú)相对刚性(xìng)的医(yī)美以及消(xiāo)费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少醒这(zhè)一(yī)季将(jiāng)“喝酒吃药(yào)”的主打思(sī)路体现得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅台依然是他(tā)的(de)最爱，不过(guò)他对于另一(yī)重仓五粮(liáng)液有所减持；医药方(fāng)面，他对重仓表现得是有所取(qǔ)舍：首先，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科(kē)，该股升至十(shí)大重仓(cāng)股的第(dì)五位；其次(cì)，他(tā)选择小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了创(chuàng)新药(yào)龙头迈瑞医(yī)疗；此(cǐ)外，他用金域医(yī)学替换(huàn)了CXO龙(lóng)头的(de)药明康德(dé)，而新进重(zhòng)仓的前者年内(nèi)目前涨(zhǎng)幅在10％一线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周(zhōu)知(zhī)，金域(yù)医学(xué)去年(nián)作(zuò)为(wèi)核酸检测机构，业绩相当亮(liàng)眼；而在(zài)后(hòu)疫情(qíng)时代，公司主(zhǔ)营回(huí)归(guī)本(běn)源后依然(rán)亮点(diǎn)众多(duō)，作为第(dì)三方医(yī)学检验及病理诊断服务商，金(jīn)域医学近(jìn)日率先推出(chū)国内首个国(guó)家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀(bǎng)胱癌(ái)基因甲基化检测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍(réng)“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周率(lǜ)先交卷(juǎn)主打产业链上游的施成外，本周一众新能源高手中的(de)顶(dǐng)流冯明远所管产(chǎn)品一季报全(quán)部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维持年内(nèi)小(xiǎo)幅正收(shōu)益。当前冯明远在(zài)管基金(jīn)中，任职管理最长的就是代表作新能源(yuán)产业(yè)股票(piào)。从(cóng)被调(diào)出的三只产品看，其(qí)中(zhōng)斯(sī)莱克的(de)主营(yíng)与(yǔ)新能(néng)源产业(yè)链(liàn)关系不大。

　　而在新进(jìn)重仓的(de)三只标的中，占比相对最(zuì)高的(de)就是(shì)非传统新能源产业(yè)赛道龙头中(zhōng)伟股份，这家主营锂(lǐ)电池正(zhèng)极体研发的公司，主(zhǔ)要(yào)产品是三元(yuán)前驱体和四氧化三钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公司的主(zhǔ)营与净利润均实(shí)现50％以上(shàng)的逆势增(zēng)长。而据(jù)《红周(zhōu)刊(kān)》对其季报的全(quán)面梳理，在(zài)信澳(ào)研究优选中(zhōng)还出现(xiàn)了一只新(xīn)的(de)重仓股(gǔ)银邦股份，这也是一家高(gāo)科技公司，主营业务中有分布式光伏(fú)发电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他表示(shì)：“本基(jī)金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等新兴产业领域(yù)，细分板块(kuài)的(de)整体(tǐ)走势与市场趋同(tóng)，导致本(běn)基金的(de)净值(zhí)也(yě)出现小幅震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块部分(fēn)公司(sī)加入AI或数字经济等热门概念的(de)创(chuàng)新，以(yǐ)及(jí)半导(dǎo)体和(hé)制造(zào)业正经历(lì)触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一(yī)定正面效应。我们(men)会继续在新能源、科(kē)技、高端制造(zào)等主要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实的优(yōu)质个(gè)股，自下而(ér)上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成名多时的(de)冯明远，2020年(nián)股基状(zhuàng)元陆彬则(zé)是在(zài)新能源大(dà)潮中快速走红的类型(xíng)。天天基金网显(xiǎn)示，早在去(qù)年底时他(tā)就已经是(shì)“双(shuāng)二百(bǎi)”的(de)基金经理了(le)，而他(tā)在管的7只基(jī)金今年(nián)同时段几乎全线飘红，特别是(shì)动态(tài)策(cè)略混合年内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信低碳先锋股票(piào)为(wèi)例，最新的基金一季(jì)报显示，其重仓的新能源(yuán)产业(yè)链中股票依然为上季的(de)7只，它(tā)们分别是宁(níng)德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华(huá)友钴业，虽然上述标的年初至(zhì)今表(biǎo)现一般。但他(tā)此前曾(céng)公开表示，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在(zài)季报(bào)中，他表示：“从中长期维(wéi)度看，新(xīn)能源产业还具备(bèi)较(jiào)长的生命(mìng)周期，不少(shǎo)细分板(bǎn)块还(hái)能(néng)维持较长(zhǎng)时(shí)间的(de)高速(sù)增(zēng)长，而(ér)经过市场的(de)调(diào)整，我们看(kàn)到行业(yè)中的优(yōu)质公司对应2025年(nián)的(de)盈利(lì)中枢在当前市值的(de)投资价(jià)值(zhí)。或许，新能源行业的终局如大部分制造业(yè)一样是一个竞争充分、利(lì)润极度压(yā)缩的市场，但(dàn)在发展过程中(zhōng)不(bù)少公司一定有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘(sōng)今年业绩开局不顺，最新数(shù)据显(xiǎn)示目前(qián)在(zài)管产品年内回(huí)撤全部超过了10％，以(yǐ)他(tā)的代表作之一(yī)的广发小盘成长来看，基金一季报表明(míng)他的(de)重仓行业(yè)配置思路依然首选新(xīn)能源。

　　对比分析其基金相关(guān)产(chǎn)品的(de)2022年四季报和一季报，《红周刊》发(fā)现他所持有的是完全一致的10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓股依(yī)然是半导体公司圣邦股份(fèn)，但(dàn)是整体新(xīn)能(néng)源的地(dì)位似乎(hū)进一步稳固，比如晶澳科(kē)技从第三(sān)升至第二位，隆基绿能从第六升(shēng)至第四位。同(tóng)时极为罕见的(de)情况是，如果(guǒ)按照(zhào)保留小数两位(wèi)来统(tǒng)计，竟然(rán)所(suǒ)有10只标的股持仓量与(yǔ)上一季度(dù)保持一致。

　　就此(cǐ)，刘(liú)格(gé)菘在基(jī)金季报中(zhōng)表示(shì)：“报告(gào)期内，基金的持仓结构并没有进行大幅(fú)度的调整，依然围绕(rào)已(yǐ)经建(jiàn)立全球比较优势的(de)高端制造产业(yè)链(liàn)布局(jú)。我(wǒ)们对重点持仓的(de)光(guāng)伏(fú)、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资(zī)中相信基本面优秀(xiù)和增量价值积累的公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行业(yè)估值水平已(yǐ)在历(lì)史低位(wèi)，产业(yè)链的变化(huà)在市场定价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进(jìn)重仓(cāng)海(hǎi)油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的(de)丘栋荣外，中(zhōng)泰(tài)资管的姜(jiāng)诚是近几年(nián)出镜相对较多(duō)的基金经理，而他的业(yè)绩特别(bié)从(cóng)去年迄(qì)今颇为抗打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管(guǎn)理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰(tài)元和价值精选不纳入统(tǒng)计外，其(qí)余7只基(jī)金均实现了正(zhèng)收益，特别(bié)是兴诚(chéng)价值一年持有的收益率接近(jìn)了14％，同时还有两(liǎng)只基金净值增长也超过(guò)了10％。

　　具(jù)体以兴诚(chéng)价值一年为例，对比(bǐ)基金四季报和今年一季(jì)度可以(yǐ)看出(chū)，姜诚实际上只是微调了一个(gè)席位，而新调进来的中国铁建恰好(hǎo)就是中字(zì)头中的典型代(dài)表公司，该股从(cóng)年初至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所重仓的中字(zì)头公司(sī)达到了四家。而从(cóng)相关(guān)标的的(de)年内涨跌幅(fú)来(lái)看，表(biǎo)现最(zuì)好的(de)是游(yóu)戏股(gǔ)吉比特，最新(xīn)该股(gǔ)年内上涨(zhǎng)达到了(le)66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到了(le)坚守的价值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需要重点关(guān)注长期因素(sù)，淡(dàn)化(huà)短期因素。人(rén)工智能的发展是一个长期(qī)因素(sù)，我们还没有(yǒu)足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可(kě)以尽量(liàng)回避它带来的(de)伤害(hài)。以(yǐ)尽(jǐn)可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好的资产是我们的投资目标。好资产的标准是(shì)活得(dé)久、站得牢、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资产收益(yì)率高，以(yǐ)及在好的公司治(zhì)理加(jiā)持下(xià)能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过(guò)《红周刊(kān)》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风(fēng)格同为公募(mù)中少数(shù)的深度(dù)价值。天(tiān)天基金(jīn)网显示，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内净值增长率(lǜ)全(quán)部超过(guò)了(le)10％。以(yǐ)他任职回报最高的景顺长城(chéng)能源基(jī)建为例，能够清晰地(dì)看到其偏爱高(gāo)估息(xī)和低(dī)估值(zhí)类股票的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当(dāng)季加(jiā)仓中国移动大约15万股，从(cóng)而使该(gāi)股从上(shàng)一季的第三重(zhòng)仓升至第二重仓，不过(guò)中国(guó)电信(xìn)却退出了前(qián)一季的前十(shí)。同时他加仓了川投(tóu)能源(yuán)、紫金矿业、华能(néng)水电，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表(biǎo)明了其对(duì)这一类资源股格外(w《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节ài)垂青。此外，他(tā)对于小(xiǎo)众的(de)中南(nán)传媒和凤凰(huáng)传媒依然持续(xù)青睐(lài)。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳(wěn)定，主要(yào)增加了有色行业配置。“当下是AI发展初(chū)期，中国企业处于落后位置，无论是AI核心模型的研发(fā)、新(xīn)型商业模式的迭(dié)代以及底层芯片制造，我们都希望国内(nèi)企业能在不远的将(jiāng)来迎头(tóu)赶上。近期而言尽管我们认(rèn)为(wèi)AI非(fēi)常重要(yào)，但当前A股市场基本上是(shì)基于(yú)美股映射(shè)在炒作相关题材，对于这样的行(xíng)情，需要对(duì)其可持续(xù)性保持审(shěn)慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长(zhǎng)城的基金经理(lǐ)余广是(shì)2012年的公募状元(yuán)，目(mù)前(qián)其担任基金(jīn)经理也接近(jìn)了13年。当前，其在管的产品为4只，它(tā)们分别是核心(xīn)竞争力、核心招景混合、核心中(zhōng)景(jǐng)一年、核心优选一(yī)年，从今(jīn)年的表现来(lái)看(kàn)，虽然所管产品涨幅(fú)不大，但也(yě)整齐(qí)划一地实现(xiàn)了(le)正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他在前十(shí)中调仓了四(sì)个席位，其(qí)中新进(jìn)的(de)公司半数为中字头，它(tā)们就是中国海油(yóu)和中国移动(dòng)，与它们(men)携手进入的(de)还有安徽(huī)合(hé)力和紫金矿业。而这样(yàng)的调(diào)整立竿(gān)见影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过(guò)了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第(dì)一重仓的电动(dòng)车龙头爱玛科(kē)技，年内迄(qì)今的涨幅(fú)也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在(zài)季报中(zhōng)的总结(jié)与“中特(tè)估(gū)”基本吻合：“基金坚持(chí)自(zì)下而上，看重公司基本面，注重(zhòng)公(gōng)司的(de)核心竞(jìng)争(zhēng)力、高(gāo)品质、长(zhǎng)期发展，以合(hé)理或偏低的(de)估值水平买入持有。在经济复苏和企业盈利修复的预期下(xià)，我们较为看好今(jīn)年的(de)权益市场(chǎng)，特别是前期调整(zhěng)较为充分，估值较(jiào)为低估的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍(wēi)山(shān)今年业绩优异，特别(bié)是其去年3月接手的银河智(zhì)联主题净值快速拉升(shēng)，截(jié)至本周四的(de)年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一水平甚至超过了(le)他的成名作银河创新成长(zhǎng)。从(cóng)郑巍在管基金的当季重仓行业(yè)风格来看，除去(qù)银(yín)河和美(měi)生活还有较强(qiáng)的新能源属性外，其余产品几乎一边倒(dào)地偏向了(le)TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题(tí)为例分析，最新的(de)十大重(zhòng)仓股除去用友网络(luò)和海康威视外，年内最新的涨幅(fú)全(quán)部超过了30％，特(tè)别是(shì)海光(guāng)信息(xī)、中科曙光(guāng)、卓(zhuó)易信息(xī)、大华股份均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而这(zhè)四只标的(de)均是(shì)第一季度(dù)新近重仓的(de)公司。同时，郑巍山所(suǒ)保留的上一季重(zhòng)仓(cāng)股仅有金山办公和(hé)国网通信。对比来(lái)看被调出(chū)的标的，中(zhōng)国长城、中望(wàng)软件、中国软(ruǎn)件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报(bào)总(zǒng)结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金严(yán)格执(zhí)行(xíng)基金合同的配置范围(wéi)，切合主题，主要围绕智慧智联(lián)、信息技术(shù)等(děng)的概念范畴展开。一季(jì)度智联主(zhǔ)题继(jì)续增(zēng)加了软件服务、信息(xī)技术的(de)配(pèi)置比例。围绕数字经济和新的(de)信息技(jì)术应用展(zhǎn)开投资(zī)。二(èr)季度，将会继续围(wéi)绕信(xìn)息技术(shù)、数(shù)字经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这两位一度遭遇非议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作(zuò)为(wèi)当年(nián)公司力(lì)捧的(de)三位基金经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来所管产品几(jǐ)经浮(fú)沉，好在今(jīn)年卷土(tǔ)重来。天天基金网数据显示，年(nián)内他所(suǒ)管理的(de)7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好(hǎo)的还是他的(de)成名作华(huá)安(ān)媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们发现他所(suǒ)保留的上一个季度重仓股只有王府井和华大九天(tiān)，而将剩余(yú)的八个席位(wèi)全部更换。从(cóng)最新的标的(de)来看，这其中就有近(jìn)期大火的芯(xīn)片新贵寒(hán)武纪。从新进(jìn)重仓标(biāo)的(de)年内表现(xiàn)来看，其(qí)中中文(wén)在线的(de)年内涨幅已经超过(guò)了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚柏(bǎi)科等标的年(nián)内涨幅也是超过了50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中(zhōng)国平安等公司，目前年内至(zhì)今仍(réng)然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示(shì)：“当下我国仍处(chù)经济(jì)结构转型时期，我们(men)相信未(wèi)来科技(jì)创新和消费升(shēng)级仍将成为经济总量(liàng)增(zēng)长核(hé)心(xīn)驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源(yuán)、新(xīn)消(xiāo)费等领域(yù)仍将诞生大量投(tóu)资(zī)机(jī)会，在策略(lüè)上，我们已将(jiāng)挖掘、发现和配置基金(jīn)合同主题(tí)范围内的科(kē)技创新和受益于国民经济持续增长的消费及(jí)原材料放(fàng)在前(qián)所未有高度。”

　　而当年一(yī)并成名(míng)的万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年(nián)一季度(dù)同样强势回归。天天(tiān)基金网数据显示，他目前在管的基(jī)金年内除去QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅全部(bù)超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年(nián)内(nèi)涨幅超(chāo)过(guò)了25％，具体来(lái)分析他的成名(míng)作万(wàn)家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处调整，也就是用中微公司替代(dài)了四季度(dù)末的兆(zhào)易创新。但就(jiù)是(shì)这只新进标(biāo)的，目前(qián)年内的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重仓(cāng)中年(nián)内涨幅(fú)超过70％的金山办(bàn)公(gōng)交相辉映。对(duì)于当季度的(de)调仓，黄兴(xīng)亮表示(shì)：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行(xíng)业的部分个股(gǔ)，相应地略微降低了半导体行业的持仓(cāng)。截至(zhì)季度末，基金(jīn)持仓(cāng)仍以计算机(jī)软件和(hé)半导(dǎo)体(tǐ)行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒(héng)立液压(yā)

　　陈良栋(dòng)布局消费电子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报来看，这些相对低调(diào)的领域也开始越发受到明(míng)星基(jī)金经理(lǐ)们的(de)追捧，比如融(róng)通基金(jīn)的明星(xīng)基金经理邹曦，这位任职已经(jīng)逼(bī)近15年半的老(lǎo)将善战周(zhōu)期，目前在公司仍然管理(lǐ)6只基金(jīn)产品(pǐn)，其(qí)代表作是2012年开始管理、迄今(jīn)任职回报超过180％的融通行业景气(qì)。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在上一季度(dù)没有单一标的持(chí)仓比例超限(xiàn)后，这一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上(shàng)限，它(tā)们分别是(shì)恒立液(yè)压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面(miàn)重仓中的汇川(chuān)技术和安徽合(hé)力(lì)，虽然去年(nián)下半年以来(lái)重仓(cāng)中就没有(yǒu)了三一重工，但实际上在当季(jì)的重仓行业(yè)中，机械(xiè)制造是仅次于房地产的第二(èr)行业。

　　对于调仓的(de)思(sī)路，他在季(jì)报中(zhōng)就表示(shì)：“本(běn)季度增加(jiā)了工程机械、家居、顺(shùn)周期装(zhuāng)备、医药等(děng)行业的配(pèi)置。目前组合配置偏(piān)向(xiàng)周期价值，同时保持了科(kē)技、消费板块的适度(dù)配置。组合结构主要(yào)围绕国(guó)内(nèi)经济(jì)稳增长的主线(xiàn)展开，相关配置集中在(zài)优(yōu)质房地产股、地产产业(yè)链，以及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此(cǐ)外(wài)，虽然未进(jìn)重仓股前十(shí)，但朱少醒(xǐng)对机械制造的(de)兴趣也越来越浓，例(lì)如兰石重装年报的十大流通股股东中(zhōng)，富国天惠新进(jìn)上榜排名第(dì)六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈(quān)内以(yǐ)善战高端制造板块闻名(míng)，目(mù)前他(tā)在公司所管理的产品(pǐn)数达到(dào)了6只，尤其是他参与管理(lǐ)的长城(chéng)科创板两年(nián)定开(kāi)业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以(yǐ)陈良栋(dòng)独自管理(lǐ)时间最长的长城新兴产业为例，可(kě)以看到一季度与众不(bù)同的一点(diǎn)是，消费电子赛道股票(piào)在其中占(zhàn)据明显的数量优势。具体(tǐ)说来，虽然在基(jī)金(jīn)十大重仓中不(bù)见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体包(bāo)括华测导航、东山精密、电连技术(shù)、和而泰、科大讯飞(fēi)都能被划入到消费电(diàn)子的大范畴中，也就是说其占据了十大重仓中的(de)半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的(de)原(yuán)因：“预期今年(nián)下半年或(huò)明年(nián)，消费电(diàn)子会有一个触底回升的(de)过程。如(rú)果叠加在汽车(chē)产业(yè)链(liàn)上的布局，我判断(duàn)可能对(duì)收入(rù)利润(rùn)拉动更(gèng)大。消费电子的复(fù)苏可能只是一个(gè)周期的因(yīn)素。”而种种因素(sù)显示，目(mù)前该板块去库(kù)存可能也(yě)进入到尾声阶段，接(jiē)下来苹果新(xīn)品推出或(huò)是(shì)行(xíng)业复苏契(qì)机。

　　而在(zài)高端制造这一(yī)领(lǐng)域(yù)中，还有不可忽视(shì)的一(yī)环就是军工装备。同时作为成长(zhǎng)股三(sān)大主(zhǔ)阵(zhèn)营“新(xīn)半军”中的重要一(yī)级，军工虽然很(hěn)难有(yǒu)持续性的表(biǎo)现(xiàn)，但也隔三(sān)差五会(huì)有亮眼的(de)输(shū)出，而华(huá)夏(xià)的少壮(zhuàng)派基(jī)金(jīn)经理万方方(fāng)，是圈内少(shǎo)数(shù)同时管理两只(zhǐ)军工主题的基金(jīn)经(jīng)理。

　　以万(wàn)方方(fāng)管理时(shí)间最长的军工安全混合为(wèi)例，实际(jì)上一季度他仅(jǐn)在十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)中做(zuò)出了一处调整，也(yě)就是(shì)用(yòng)昊(hào)华科技替代了上一季的新(xīn)雷能。从整体(tǐ)10只标的所属细(xì)分来看，明显中航系乃至航空航天(tiān)赛(sài)道占据优势。而这一(yī)思路在他管理(lǐ)的高端装备龙头乃至全市场基金(jīn)中都体现(xiàn)得颇(pǒ)为明显(xiǎn)。进一步(bù)对照两只军工(gōng)主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家(jiā)，惟二的区别是(shì)高端(duān)装备龙头中(zhōng)用复旦(dàn)微电和西部超导替代了(le)前(qián)者中的钢研高(gāo)纳和昊华(huá)科技(jì)。

　　他在(zài)季报中的阐述思路(lù)清晰：“着重探究未来两(liǎng)年确定(dìng)性的产业趋(qū)势(shì)和高增长的(de)细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高(gāo)确定性的航空发动(dòng)机(jī)赛道(dào)、景气度弹(dàn)性潜力较高(gāo)的航天导弹产业链、航空装备(bèi)平台型企业以及技术禀(bǐng)赋《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节和壁垒高筑(zhù)的新(xīn)材料(liào)领域重(zhòng)点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中(zhōng)提及个股仅(jǐn)为举例分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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