4月以(yǐ)来，棉(mián)纺织市场延(yán)续(xù)消费(fèi)旺季强劲势头，下(xià)游纺企(qǐ)开工负荷高位，加之市场对新年度减产担忧加重，国内棉价持续上涨(zhǎng)。而国外金融市场风险隐忧仍存，消费延续偏弱(ruò)局面下，外棉价格承压运行，导致国内外棉花价差不(bù)断收缩(suō)，最终(zhōng)至4月底5月初结束了(le)内外棉倒挂局(jú)面(miàn)。

　　“内外(wài)棉价自(zì)2022年(nián)3月以来一直(zhí)维持倒挂的(de)格局(jú)，近期(qī)随着国内棉价(jià)连续(xù)攀升，价(jià)差(chà)逐渐收(shōu)窄、由负转正。内盘表现相对较强的(de)原因在于国内(nèi)供需矛盾更为(wèi)突出(chū)，春(chūn)节后国内(nèi)需求持续(xù)修(xiū)复，外贸订单表(biǎo)现(xiàn)也好于预期，叠加新疆天气不(bù)利棉(mián)花播种和出苗，减产预期推动国内棉价不(bù)断(duàn)走强。外(wài)盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松，上涨空间受(shòu)限(xiàn)。”申银万国(guó)期货(huò)棉花分析师李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉花分析(xī)师高(gāo)飞(fēi)堂告诉记者， 4月以来，棉纺(fǎng)织市(shì)场受消费旺季拉(lā)动效果明(míng)显(xiǎn)，大(dà)多纺(fǎng)企纱线产品库(kù)存低(dī)位，开工负荷(hé)保持(chí)高(gāo)位(wèi)运行。据监测，山东主销区4月纺企开(kāi)机负荷(hé)达到75％，较上(shàng)月提高8个百分点；纺企(qǐ)所接订单排单时(shí)间达到10天，较(jiào)上月增加(jiā)2天(tiān)，开工负荷(hé)及(jí)订单排单重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么(dān)时间达到近两(liǎng)年(nián)来最高水平。同时由于大部(bù)分纺(fǎng)企纱(shā)线(xiàn)产(chǎn)品库存低位，产销压力(lì)较小，促(cù)使部分企业增加原(yuán)棉储备库存，为棉花市场消费(fèi)提供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管(guǎn)棉(mián)花(huā)现货价格(gé)持续上(shàng)涨，但下(xià)游纺(fǎng)企对高(gāo)价棉花的接受程(chéng)度并不(bù)高，仍(réng)以刚(gāng)需采(cǎi)购为(wèi)主。5月进入淡季后，下游(yóu)订单(dān)明显减少，购销也较为冷清，棉价(jià)的上涨也并(bìng)未有效传导到(dào)下游，棉纱、坯布价格近期均有所走(zǒu)弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的(de)推动下强势上涨。中棉协(xié)调查(chá)报(bào)告显示，2023年全国植(zhí)棉意向面积(jī)为4155.75万亩，同比下降(jiàng)7.4％，降幅较(jiào)上期扩大3.7个百分点。4月(yuè)份(fèn)以(yǐ)来，新疆(jiāng)地区陆续出现低温降(jiàng)雨(yǔ)降雪天气，给(gěi)棉花(huā)播(bō)种以及(jí)出(chū)苗带来了不利影响，进(jìn)一步加剧了市场对于新年度产量大降的担忧，也为减(jiǎn)产炒(chǎo)作提供(gōng)了(le)助推剂。5月(yuè)新疆气温快速回升，郑棉一度回落，但(dàn)近日新(xīn)疆地区迎来强降雨，部分地区伴随大(dà)风(fēng)和沙(shā)尘暴，可能(néng)会(huì)对棉苗生长产生不利(lì)影(yǐng)响，再度引发了市(shì)场对于天(tiān)气的关注，期价(jià)再创阶段(duàn)性新(xīn)高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉花播种面(miàn)积普(pǔ)遍下降，根据我们的(de)调研(yán)结果推算，2023年(nián)新(xīn)疆棉花种植面积总计(jì)或下降8.16％。同时(shí)，今年春播开启以(yǐ)来，南北疆(jiāng)气温(wēn)普遍偏低，尤其是北疆因(yīn)积(jī)温不足，播种时(shí)间推迟5—7日，加之4月中下旬(xú重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么n)及5月初部分地区出现大风(fēng)沙、降雪、冰(bīng)雹等极(jí)端(duān)天气，导致部分棉田重播，预计(jì)新年度棉(mián)苗生长进度较去年同期或推迟(chí)10—15日，将影响棉铃克重，或(huò)导致(zhì)减产幅度扩大。”高飞堂说(shuō)，再者就是(shì)行业人(rén)士(shì)对(duì)新(xīn)年度供应(yīng)收紧预期(qī)增强，普遍提高现货售卖价格。4月份国内价(jià)格明(míng)显(xiǎn)上涨，月底3128B级(jí)皮棉价格15554元(yuán)/吨，较月初上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅(fú)5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应端方面，在(zài)意(yì)向种(zhǒng)植面积下降和播种期低温天气的双重作用下，新年(nián)度棉花减产概(gài)率(lǜ)大大增加(jiā)。需(xū)求端，目(mù)前下游纺织企业的开机率维持(chí)高位，而成品库存仍位于(yú)历史(shǐ)偏(piān)低水平，整体表现(xiàn)尚可，需求端带来的负反馈(kuì)并不明(míng)显。“不过接下来5—7月是(shì)纺织(zhī)行业(yè)淡(dàn)季，下游需求存在走弱(ruò)的预(yù)期，短期对国内棉价形成一定的(de)压力。但中长期(qī)内需持续复苏的逻辑(jí)并(bìng)未改变(biàn)，中(zhōng)国(guó)已经成为(wèi)支撑全球棉花(huā)消费复苏(sū)的主力军。”李馨(xīn)说。

　　值得注意(yì)的是(shì)，4月份欧(ōu)美高通(tōng)胀问题持续，使业者担忧(yōu)持续加息(xī)的(de)紧缩政(zhèng)策，或(huò)降低居民对纺织品(pǐn)服装的消费(fèi)动(dòng)力(lì)，4月初USDA公布(bù)数据显示，中国棉(mián)花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而(ér)国(guó)外地区棉花消(xiāo)费(fèi)量为(wèi)1604.1万(wàn)吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公布的美棉周度净签约量(liàng)环比(bǐ)下(xià)降57％，较4周均(jūn)值下降(jiàng)72％，进一(yī)步使市场担忧国外棉(mián)花市场阶(jiē)段(duàn)性需求下滑(huá)，外(wài)棉价(jià)格也(yě)随之出现下探。

　　5月USDA报(bào)告首(shǒu)次公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全(quán)球(qiú)棉花产(chǎn)量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全(quán)球棉花消费(fèi)量大幅调增144万(wàn)吨至2531万吨，最终使得期(qī)末库(kù)存较上年度去库8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉花消费将显著复苏，全球(qiú)棉市供需有望转强(qiáng)，支撑国际棉价重心上移(yí)。”李馨说。

　　事实(shí)上，在(zài)国内经(jīng)济向好预期(qī)下，棉纺织市场消(xiāo)费(fèi)增长明显，叠(dié)加极端天气(qì)对棉花正常(cháng)出苗生长带来袭扰，供应预期收缩，促使(shǐ)棉(mián)企挺价出货意愿增(zēng)强，国内棉花价格随之水涨船高；而(ér)国外弱(ruò)预期背(bèi)景(jǐng)下，消(xiāo)费(fèi)下滑，与(yǔ)国(guó)内形成明显反差。

　　据监测(cè)，4月初(chū)国内外棉(mián)花价差(chà)（国(guó)内棉价-国外棉(mián)价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自(zì)去(qù)年4月以来首次转正。截至5月16日，国内外(wài)棉花价差延续正(zhèng)值。国内棉花价格回归至外棉价格上方，或使纺(fǎng)企用棉成本(běn)增加，后(hòu)续与外棉(mián)市场(chǎng)的竞争(zhēng)压力或增加。

　　对于后市，李(lǐ)馨(xīn)认为，下游(yóu)步(b重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么ù)入淡季(jì)后需求支(zhī)撑(chēng)减弱，当前基本面(miàn)缺乏(fá)实质性(xìng)利好(hǎo)，天(tiān)气(qì)对产(chǎn)量(liàng)的影响仍有(yǒu)待观察，郑棉短(duǎn)期预计宽幅振荡为主。中长(zhǎng)期(qī)看，国内棉花产量(liàng)下滑是大概(gài)率(lǜ)事件，今年已(yǐ)有许多轧花(huā)厂(chǎng)在升(shēng)级改(gǎi)造加工设备，对(duì)于产能持续(xù)扩张(zhāng)的轧花厂(chǎng)来说，如果棉花产(chǎn)量面临减(jiǎn)少，新棉抢收大概(gài)率(lǜ)会在今年重演(yǎn)，中长(zhǎng)期棉(mián)价重心有望继续抬升。

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