财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年一季报披露完成，多位知(zhī)名(míng)基金经理大幅调(diào)仓换股的动(dòng)向和投(tóu)资方向也浮(fú)出水面(miàn)。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国海洋石油，刘彦春(chūn)则(zé)加仓(cāng)海康威视(shì)、美的(de)集团、腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨(chén)股份、中际旭创(chuàng)、澜(lán)起科技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星(xīng)环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓(cāng)同花顺、金山(shān)办公、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大行(xíng)其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文(wén)、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成(chéng)长(zhǎng)价值的(de)基金(jīn)经理仍坚守新能源(yuán)，如(rú)曾经(jīng)的公募(mù)冠军(jūn)刘(liú)格菘。

　　有人(rén)追逐成了(le)风

　　2023年一季度(dù)，是人工智(zhì)能的盛典。面对火出(chū)天际的(de)AI赛(sài)道，究竟(jìng)是应该(gāi)与其共舞，还是(shì)不为所动继续(xù)坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报(bào)的(d十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖e)调仓换(huàn)股，可见(jiàn)越来越多的基(jī)金经理选择(zé)了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不(bù)如搏一(yī)把(bǎ)再(zài)死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证明了这一(yī)点，公募基金一季度大幅(fú)加仓TMT板块中的计算(suàn)机和通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓(cāng)股在(zài)TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗(liáo)的葛(gé)兰在(zài)内，众多知名基金(jīn)经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔新进中(zhōng)芯(xīn)国际(jì)、上(shàng)海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管(guǎn)的另(lìng)一(yī)只中欧研究精(jīng)选混合一(yī)季(jì)度新进金山(shān)办公14.37万(wàn)股(gǔ)。此外(wài)，中欧明睿新起(qǐ)点(diǎn)混合(hé)一季度(dù)新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能看出(chū)葛兰的(de)人(rén)工智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募(mù)基金经理(lǐ)加仓AI的一(yī)个缩影(yǐng)。从(cóng)各(gè)位(wèi)知名基金经理调仓(cāng)动向可以(yǐ)看出，大家(jiā)都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一(yī)季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横(héng)空(kōng)出世(shì)，海外(wài)大模型以(yǐ)及(jí)相关(guān)人工智能的产业趋势受到市(shì)场(chǎng)关(guān)注，并很快扩(kuò)散(sàn)到国(guó)内产业界，市场聚焦(jiāo)于(yú)上游算力、传输和下游运(yùn)用，在经济复苏(sū)相对温和(hé)的情景下(xià)，计算机(jī)、通讯、传(chuán)媒、电子行(xíng)业受到各方(fāng)资金的追捧，涨幅(fú)遥(yáo)遥领先。

十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖　　从十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，万达电(diàn)影新入他所管理的中欧新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞(dòng)见一(yī)年持有则加(jiā)仓了(le)立讯精密、腾讯控(kòng)股(gǔ)等个股；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热(rè)股均为新晋(jìn)兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板块带动的(de)人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅(fú)度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招商(shāng)证券研报称，从历史上来看(kàn)，30％是(shì)主动偏股(gǔ)公募基金(jīn)大类行业配置比例一个很重要的临界值，往往预示着某个(gè)板块(kuài)进入(rù)过热阶(jiē)段。截至2023年(nián)一季度(dù)末，主动偏股(gǔ)公募基(jī)金对TMT配(pèi)比(bǐ)明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚(shàng)存安全距离。从这点看，基金经理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金经理(lǐ)并未上车(chē)。

　　有人(rén)守候成了景

　　在(zài)“追(zhuī)风”的另一面，仍有(yǒu)一部分(fēn)仍坚守新能源，也有一(yī)部分试图(tú)低位捡(jiǎn)拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘(liú)格菘。据了解，广发基金成(chéng)长(zhǎng)团队对新(xīn)能(néng)源的钟(zhōng)爱业内(nèi)闻名，最新披露的一季报中也证(zhèng)实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军(jūn)基金广(guǎng)发(fā)双擎(qíng)升级，从其(qí)十(shí)大重仓股来看，前五大重(zhòng)仓股的(de)占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳(yáng)光(guāng)电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概念(niàn)股。除此之外，他(tā)还(hái)仍(réng)加(jiā)仓了天合光能(néng)、荣盛石(shí)化等(děng)个(gè)股，且新晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在(zài)一季(jì)报表达了仍(réng)对(duì)新(xīn)能源保(bǎo)持信心，“我们(men)对本产品(pǐn)重(zhòng)点持(chí)仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐(lè)观(guān)，投资中相信基本(běn)面优秀和增量(liàng)价(jià)值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业(yè)链的(de)变化在市场定(dìng)价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁德时代、三安光电、通威(wēi)股份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能(néng)源、东方(fāng)雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物(wù)、新(xīn)宙邦。对比去年(nián)年底该(gāi)基金增持了(le)宁德(dé)时代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹(hóng)。值得关注的(de)是(shì)，加(jiā)仓(cāng)幅度最多(duō)的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星(xīng)所管的银华心怡混合也加仓了新(xīn)能(néng)源(yuán)，如(rú)晶科能源、锦(jǐn)浪(làng)科技(jì)、东方(fāng)电(diàn)缆(lǎn)等。他表(biǎo)示，“我们曾经(jīng)提到了新能(néng)源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点(diǎn)在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个估(gū)值分位(wèi)以及股价位置下(xià)，我们认(rèn)为新能源板块的风(fēng)险因素已(yǐ)经(jīng)充分(fēn)释放，目(mù)前这个时间段，新能源(yuán)非常具(jù)有吸引(yǐn)力。在一季(jì)度我们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海(hǎi)风的一些标的，都增加了(le)一些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多(duō)基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并(bìng)没(méi)有(yǒu)选(xuǎn)择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐(zhú)风(fēng)口(kǒu)，他(tā)选(xuǎn)择会在全市场(chǎng)做行业(yè)轮动，在操作上绝对不是(shì)去捕捉每(měi)个时期(qī)的“最靓的(de)仔”。“对于自(zì)己看好(hǎo)的行业(yè)，你重仓押进去，不确定性来的时候，无(wú)论是基金经理(lǐ)个人还是投资者，其(qí)实都(dōu)是无(wú)法承受的。所以，任何一个行(xíng)业，即使你再看好(hǎo)，也要(yào)控制持(chí)有比(bǐ)例，分散(sàn)风险(xiǎn)。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基金(jīn)的(de)王崇一季报表(biǎo)示暂时无(wú)法预(yù)测其兑现节奏和时间(jiān)，短(duǎn)期内也很难在A股(gǔ)找到明显(xiǎn)的受益标的(de)，就没有参与。不过他也(yě)认(rèn)为这些(xiē)股票的估值体(tǐ)系还在合理接受范围内(nèi)。

　　极致(zhì)行(xíng)情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述(shù)分析可知，今(jīn)年一季度仍有不少基(jī)金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极(jí)致行(xíng)情下，AI板块的(de)未来走势将如(rú)何(hé)？

　　一部分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策(cè)略目前仍维(wéi)持TMT为全(quán)年市场(chǎng)主线的判断，相关领域如(rú)AI芯(xīn)片(piàn)、服(fú)务器以及光模块等细分(fēn)赛(sài)道(dào)将(jiāng)陆续迎来基本面的确认，中微观层(céng)面上尚(shàng)有空(kōng)间，估值修复尚未结束，个股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司研报指出(chū)，年(nián)初至今市(shì)场(chǎng)对AI关注度持续高(gāo)企(qǐ)，上一轮行情催化(huà)主要集中于大模型(xíng)的突破(pò)进展；而(ér)4月以来(lái)，我们(men)观(guān)察到各个领域(yù)的应用(yòng)厂商正加速AI融合应(yīng)用产(chǎn)品的研发和(hé)发布，其中办公场景进展相对较快，我们预计5月之后将进入(rù)AI应(yīng)用的加速繁荣(róng)阶(jiē)段(duàn)。我(wǒ)们持续看(kàn)多AI，并(bìng)在应用、算(suàn)力(lì)、模型三(sān)层中建议投资者优(yōu)先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非(fēi)也看好相关(guān)板块，他(tā)认为，2011年之前(qián)是周(zhōu)期的时代，2011年之(zhī)后是(shì)消费的时代，但未来10年，最牛的(de)资产是科(kē)技。他坦言(yán)，自己(jǐ)目前重仓半导(dǎo)体板块(kuài)。

　　不过另(lìng)一部分市(shì)场(chǎng)人士也指出(chū)，AI后续(xù)或有波动或调整(zhěng)。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券策略首席分析(xī)师陈果，在A股二(èr)季度(dù)投资(zī)策略会上提(tí)到“今年(nián)大概(gài)率还是一个偏成长风(fēng)格(gé)占优，尤(yóu)其是很多科(kē)技(jì)股在(zài)过(guò)去几年其实(shí)没有太(tài)多的表现(xiàn)。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没(méi)有太(tài)多表(biǎo)现。今(jīn)年要推动数字经济，今(jīn)年(nián)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)周期要见底，本身(shēn)今年科(kē)技股的机会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但(dàn)二季度(dù)可能(néng)会(huì)有一些波动。AI现在(zài)还是主题投资阶段不太(tài)适合(hé)大多数的投资者，不适合在这个(gè)位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券(quàn)研报(bào)中判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后续调整时(shí)长与幅度有限。对于下一阶(jiē)段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建议(yì)逢低布局有望(wàng)率先实现业绩兑现的环节，即满足(zú)“自身(shēn)产(chǎn)业周期向上+AI加持下的(de)业绩增(zēng)厚机遇”的(de)领(lǐng)域(yù)，比如，电子(zi)、计(jì)算机(jī)、传媒(méi)、通信(xìn)。

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