北交所(suǒ)开市至今一年半，公募(mù)基金(jīn)投资(zī)北交所步伐不断推进，除了推(tuī)出(chū)北证50指数基金、北交(jiāo)所主(zhǔ)题(tí)基金、“专精特新(xīn)”主题基(jī)金(jīn)外，存量产品也加大北交所布局力度，今年更(gèng)有新(xīn)基(jī)金密集公告可(kě)投北交所股(gǔ)票。

　　多(duō)家公募机构(gòu)及(jí)人(rén)士表(biǎo)示，随着北证50指数推出，北交(jiāo)所活跃度(dù)抬升，部(bù)分公司表现良好，叠加(jiā)较低的估(gū)值(zhí)水平(píng)，公募基金等专业投资者积极挖掘北交所(suǒ)投资机遇，投向北交所的(de)意愿也在(zài)增(zēng)加。从长期投资的(de)角度(dù)看，北交所股票处(chù)于投资相对早期阶段，更(gèng)具成长空间，符(fú)合“专精特新(xīn)”属性的(de)隐(yǐn)形(xíng)冠军和科(kē)技、制造等行业(yè)，长期投资价值受到(dào)公募资金的青(qīng)睐。

　　新基金公告(gào)可投北交所

　　专业机(jī)构挖(wā)掘北(běi)交所投资(zī)机会

　　据记(jì)者统计，截至5月13日，今(jīn)年以来累计(jì)有申万菱信沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华(huá)心质混(hùn)合、中庚港股通价值18个月等十多(duō)只次(cì)新(xīn)基金公告(gào)可投资(zī)于北京证券交易所上市股(gǔ)票(piào)，并揭示了相关风险(xiǎn)。

　　除了基金产品(pǐn)外，还(hái)有(yǒu)华商、中(zhōng)庚、睿远、朱(zhū)雀基金等(děng)多家(jiā)基金公(gōng)司也(yě)发布公告(gào)称，北交所上市(shì)股(gǔ)票是国内依法(fǎ)发行(xíng)上市的股票(piào)，属于基(jī)金法规定的“上(shàng)市交易的股票”。在遵守基金合同所规定(dìng)的投资目标、投资策略(lüè)、投资范围(wéi)、资产配置比例、风险(xiǎn)收益特(tè)征和相关风险控制指标等前提下，公(gōng)司(sī)旗下基金可参与北交所股票的投资。旗下新(xīn)增(zēng)基金如(rú)果符(fú)合基金合同的有关规(guī)定(dìng)，亦可投资北交所(suǒ)上市股票。

　　谈及上述现象，中信建投基(jī)金(jīn)相关投研人士(shì)表示，公募(mù)新基金之(zhī)所以密集公告(gào)可投北交(jiāo)所，一方面(miàn)表明专业投资(zī)机构敏锐地发现(xiàn)了北交所(suǒ)相关股票(piào)潜(qián)在的投资机会，开始(shǐ)加(jiā)大布(bù)局力(lì)度；另一方面(miàn)，北交所上(shàng)市公(gōng)司(sī)是除沪深两市(shì)以(yǐ)外国(guó)内(nèi)最(zuì)优质公司的代(dài)表，许多标的当前(qián)估值水(shuǐ)平(píng)偏低，具备投资价(jià)值。

　　景(jǐng)顺长城基(jī)金也认为，一方面从持仓数(shù)量和持股总量的角度来看，公募参与北交(jiāo)所意(yì)愿在(zài)持续(xù)增加。另(lìng)一(yī)方(fāng)面，相较于(yú)上证(zhèng)、深证(zhèng)，北交所(suǒ)上市公司数量、总(zǒng)体规模较小，流(liú)动性(xìng)较(jiào)弱，去年11月北交(jiāo)所推出北(běi)证50指数(shù)以来(lái)，被动资金的加入使得整个板(bǎn)块(kuài)的成交变得更加活跃(yuè)，同时，部(bù)分公司的良好表现也使(shǐ)得越(yuè)来越多投(tóu)资者关注到北交所，自(zì)然也引来更多资金的关注。

　　鑫元基金也表示，公募基金的(de)配置意愿，主要(yào)取(qǔ)决于北交所市场的赚(zhuàn)钱效(xiào)应(yīng)、可投(tóu)标的稀缺(quē)性以及专(zhuān)精(jīng)特(tè)新领域的景气度。而近期北交所(suǒ)市(shì)场出(chū)现积(jī)极信号：2022年年报复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思中，多(duō)只(zhǐ)公募基金(jīn)产品出现在北交所公司前(qián)十大(dà)股东名单中；北(běi)交(jiāo)所(suǒ)较大规(guī)模公(gōng)司(sī)去年业绩涨(zhǎng)势良好，今年(nián)一(yī)季度(dù)盈利(lì)表(biǎo)现继续向好；次新基金在(zài)北交(jiāo)所的持股集中度高。“预(yù)计随(suí)着后(hòu)续市场流动性(xìng)的改善和(hé)创新型中小企业(yè)的高(gāo)速成长，北交(jiāo)所(suǒ)投资有望实现戴维斯双击。”

　　不(bù)过，受流通市值(zhí)小、流动性等(děng)制约，初步“试(shì)水”北交所市(shì)场的公募基金，在(zài)投资比(bǐ)例、策(cè)略上也存在差异，但未来会(huì)加大对北(běi)交所市场的研(yán)究和投资。

　　鑫(xīn)元基金(jīn)表示，结(jié)合北交所的战略定位和上市公司(sī)“小而美”的特征，预计次新(xīn)基金(jīn)投(tóu)资将深入(rù)细分产业链的研究(jiū)，挖掘市(shì)场前景大、竞争壁垒高(gāo)、业绩确定性(xìng)强(qiáng)的个(gè)股机会。同时，也可根据主板上一些(xiē)成长赛道的公司估值水平，在北(běi)交所中进行映射，选择估值(zhí)水平显著(zhù)偏低的公司(sī)进行投资。在组(zǔ)合(hé)配(pèi)置(zhì)上，力求均衡和风险分(fēn)散，降低(dī)中(zhōng)小企(qǐ)业经营波动大(dà)的风险。此外，北交所相关基金(jīn)也会积极参与转板、新股发行等投资机(jī)会。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投基金上述投研人士也称，我们(men)高度(dù)重视北(běi)交(jiāo)所投资(zī)机会，目前(qián)有一只北交(jiāo)所主题基金，未(wèi)来一(yī)方面会(huì)根据市场情况，择机发行更多(duō)以北交所股票(piào)为主要投资范围的(de)基金(jīn)产品，另一方面(miàn)，不排(pái)除将存(cún)量基金产品的投资范围扩(kuò)大(dà)至北交所股票，同时会增加研究团(tuán)队拓展对北交所股(gǔ)票的研究深度和(hé)广度。

　　持仓总市值达(dá)43.2亿元

　　持有数量达历史最高

　　从(cóng)公募(mù)持仓北(běi)交所股票(piào)总(zǒng)市值情况看，截至(zhì)2022年(nián)底，全(quán)市场(chǎng)公募基金持有(yǒu)北交所个股数(shù)量(liàng)82只，达(dá)到历史最高水平；持股(gǔ)总量2.44亿股，半年增长24％；但持仓总市值43.2亿元，半年(nián)下降了36％。

　　不过，从(cóng)2021年(nián)11月15日开(kāi)市以来(lái)，公募投资北交所总市值总(zǒng)体呈现(xiàn)震荡攀(pān)升的态势。

　　“北(běi)交所开板初期(qī)上(shàng)市公司中，与新能源(yuán)行业相关的个股(gǔ)市值占比较高，而去年下(xià)半年新能源行业整体回调幅(fú)度较(jiào)大，带动(dòng)投(tóu)资北交所(suǒ)市值有所回(huí)落。”景顺长(zhǎng)城基金相关负责人称。

　　而从今年(nián)年初看(kàn)，北证50指数一度出(chū)现(xiàn)快速上涨(zhǎng)势头，2月份以来震荡下行，目前年内收跌-0.23％。不过，从长期投资的角(jiǎo)度看，北(běi)交所的(de)投资价值仍然(rán)受到公募(mù)资金的青睐。

　　景顺(shùn)长城基金(jīn)表示，北交(jiāo)所当下呈现的特征类似于一级(jí)半的市场，即投资阶(jiē)段相比一级市场（股权投资(zī)）更加成(chéng)熟，但对(duì)比(bǐ)上证、深(shēn)证的(de)大多数公司而言又相(xiāng)对早期，可投资标的规模(mó)也相(xiāng)对更小；但从长(zhǎng)期投资的(de)角度来说(shuō)，这也意味着更大的成(chéng)长空间和(hé)收益(yì)率(lǜ)预期(qī)，故我(wǒ)们认为(wèi)北交所具备良好的长期投资价值。

　　具体落实在投资层面(miàn)，景顺长城基金表(biǎo)示，我(wǒ)们对于具体行业(yè)没有(yǒu)明确(què)的偏好(hǎo)，但(dàn)是(shì)整体还是(shì)比较(jiào)看好(hǎo)细分行(xíng)业(yè)的(de)、符合“专精特(tè)新”属性的隐形冠军：这(zhè)些(xiē)公司虽然普遍规模(mó)较小、受到的关注度(dù)可能不高，但在(zài)其所属行业中拥有较强(qiáng)的竞争(zhēng)力，在研发投(tóu)入(rù)的(de)强度(dù)上、成长性指标上，也不弱于创业板、科创(chuàng)板的(de)上(shàng)市(shì)公司，而(ér)且(qiě)由于市值较小(xiǎo)，可能反而拥有(yǒu)更大的成长空间。

　　鑫元基金也表(biǎo)示，从中(zhōng)长(zhǎng)期视角看，随(suí)着北交(jiāo)所交易制度的不断完(wán)善、已上市企业(yè)的投资(zī)价值(zhí)不断明确(què)，以及(jí)场内流动性不复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思断提升，势必会吸引更(gèng)多优秀的企业、活跃的资金流(liú)入。北证(zhèng)50指数估(gū)值有向上修复的空间(jiān)，当前配置的性价比较高，胜率和赔率都非常具备吸引力。

　　结合(hé)当前的北交所(suǒ)整(zhěng)体估值水(shuǐ)平(píng)，叠加2023年(nián)下半年打开的降息窗口，鑫元基金将重点(diǎn)关注成长(zhǎng)赛道，尤其是(shì)具(jù)有专精(jīng)特新(xīn)特性的成长股。在行业的稀缺性(xìng)方面，投(tóu)资者可重点(diǎn)关注(zhù)具有高成长性、国产化逻辑(jí)强的优(yōu)质产业(yè)链。更(gèng)多的阿尔法收益可能(néng)聚焦(jiāo)在(zài)科技(jì)和(hé)制造(zào)两(liǎng)大赛道，包括(kuò)汽车、半导体(tǐ)、碳中和(hé)、军(jūn)工蕴(yùn)藏较多左侧投资机会。

　　中(zhōng)信建投(tóu)基金相关投研人(rén)士也称(chēng)，北交所有一大批优(yōu)秀的创新型(xíng)中小(xiǎo)企业，借国家政策支(zhī)持的东风和企业自身的努力，我们相信(xìn)会(huì)有相当体量的企业成长成为(wèi)大型(xíng)企业，这个成长的过(guò)程会给(gěi)投(tóu)资者(zhě)带来丰厚(hòu)回(huí)报，因此我们认为北交(jiāo)所(suǒ)具备长(zhǎng)期投资价(jià)值。“具体(tǐ)细分而言，我们更(gèng)加(jiā)看(kàn)好电力设备、机械设备、医药生物(wù)等三个领域。”

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