财联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公募基金2023年(nián)一季报披露完成，多位(wèi)知名基金经(jīng)理大(dà)幅调仓换股的动向(xiàng)和投资(zī)方(fāng)向(xiàng)也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大(dà)幅加(jiā)仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓海(hǎi)康威视、美的集团(tuán)、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶(jīng)晨股份、中际旭(xù)创(chuàng)、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环(huán)科技(jì)-U，常处(chù)于风口浪尖的(de)葛(gé)兰，也开(kāi)始(shǐ)布局人(rén)工智能，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人(rén)工(gōng)智能大行其道(dào)的首(shǒu)季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一(yī)些(xiē)专注(zhù)长期成长价值的基金经理仍坚守(shǒu)新能源，如(rú)曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道(dào)，究竟是(shì)应该与其共(gòng)舞，还是(shì)不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换(huàn)股(gǔ)，可见越来越多的基金经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买(mǎi)AI可能是(shì)找死，横竖(shù)都是死，不如搏(bó)一把再(zài)死，也(yě)许(xǔ)富(fù)贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的(de)生动写(xiě)照。

　　光大证券(quàn)统计数(shù)据也证明了(le)这一(yī)点，公募基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的(de)计算机和通(tōng)信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在TMT板块配置市(shì)值(zhí)4707亿元，一季(jì)度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深(shēn)耕(gēng)医疗的葛兰(lán)在内(nèi)，众多知名(míng)基金经理布(bù)局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混(hùn)合(hé)一季度大手(shǒu)笔(bǐ)新(xīn)进中(zhōng)芯国际、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万股。其所(suǒ)管的另(lìng)一只中欧研究精(jīng)选混合一季度新进金山办公(gōng)14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点混合一(yī)季度新进中芯(xīn)国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公(gōng)的仓位从(cóng)0.09万股加到15万(wàn)股。

　　太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗src="https://img.cls.cn/images/20230428/075quFB56d.png">

　　从(cóng)上述调(diào)仓换股中也能(néng)看出葛兰的人工智能投(tóu)资方向——从(cóng)AI上(shàng)游的芯片、到算力以及(jí)终端的应用、办公(gōng)等(děng)。

　　窥(kuī)一斑而知(zhī)全(quán)豹，葛兰的操作只是公募(mù)基(jī)金经理(lǐ)加仓(cāng)AI的(de)一个缩影。从(cóng)各位知(zhī)名基(jī)金经理调仓动向可(kě)以(yǐ)看出，大(dà)家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的周蔚(wèi)文也(yě)在一季报中(zhōng)也提到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以及相关人(rén)工智能的产业趋(qū)势受到市场关注，并很快扩(kuò)散(sàn)到(dào)国内产业界，市(shì)场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在(zài)经济(jì)复苏相对温和的情景下(xià)，计算机(jī)、通讯(xùn)、传媒、电子行业(yè)受到各(gè)方资金(jīn)的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先(xiān)。

　　从十(shí)大重仓(cāng)股来看，万达电影新入他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的中(zhōng)欧(ōu)新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一(yī)年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深(shēn)信(xìn)服等。

　　再(zài)如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新晋兴全合(hé)润重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得了突(tū)破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块等子板块带动(dòng)的人工智能、中字头的(de)“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视(shì)等(děng)板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商(shāng)证券研(yán)报称(chēng)，从(cóng)历史(shǐ)上来看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大(dà)类行业配(pèi)置比例一(yī)个很重要的临界(jiè)值，往往(wǎng)预示着某个板块进入过(guò)热(rè)阶段。截(jié)至2023年一季度末，主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距(jù)离。从这(zhè)点看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理(lǐ)并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍(réng)有(yǒu)一部分仍(réng)坚守新能(néng)源，也有一(yī)部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾(céng)经的公募(mù)状元刘格菘。据了解(jiě)，广(guǎng)发(fā)基金成长团队对(duì)新能源的钟(zhōng)爱业内闻名(míng)，最新披露的一季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广(guǎng)发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均属于新能(néng)源概念股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了天合(hé)光(guāng)能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能(néng)源(yuán)为(wèi)十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了(le)仍对新(xīn)能源保持信心，“我们对本产品重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储能、新能(néng)源车(chē)方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀(xiù)和(hé)增量价(jià)值积累(lèi)的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市场定价中未被(bèi)充(c太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗hōng)分(fēn)认知和体现。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成长价值混合前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)分别(bié)为(wèi)中国移动、宁德时代、三安(ān)光电(diàn)、通威(wēi)股份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹、立(lì)讯精密、三诺生(shēng)物、新宙(zhòu)邦(bāng)。对比去(qù)年年底(dǐ)该基金(jīn)增持(chí)了宁德时(shí)代、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管(guǎn)的(de)银华心怡混合也加仓了新(xīn)能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到了新能源板块的一些风险点，这些(xiē)风(fēng)险(xiǎn)点在经(jīng)过(guò)大半(bàn)年(nián)的消化后，在这个估值分位以及股价(jià)位置下，我们(men)认为新能(néng)源板块的风(fēng)险因素已经充分释放，目(mù)前这个时间段，新能源非常具有(yǒu)吸引(yǐn)力。在(zài)一季度我(wǒ)们对(duì)于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标的(de)，都(dōu)增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上(shàng)，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并(bìng)没有(yǒu)选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受财(cái)联社记(jì)者采访时提到，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他选择会在全市场做行业轮动，在(zài)操(cāo)作上(shàng)绝对不是(shì)去(qù)捕捉每(měi)个时(shí)期的(de)“最靓的(de)仔”。“对于自己看(kàn)好的行业，你(nǐ)重仓(cāng)押进去(qù)，不确定性来(lái)的时候，无(wú)论(lùn)是基金经理个人还是投资者，其实都是无法(fǎ)承受(shòu)的。所以(yǐ)，任何一个行业，即使你再(zài)看好，也要控制持有比例(lì)，分(fēn)散风险。”他表(biǎo)示。

　　交(jiāo)银施(shī)罗德基金的王崇一季报表示暂时无(wú)法预测其兑(duì)现节(jié)奏(zòu)和时间，短(duǎn)期(qī)内也很难(nán)在(zài)A股找到明显(xiǎn)的受(shòu)益标的，就没有(yǒu)参与。不过他也认为这些股票的(de)估值体系还在合理接(jiē)受范围(wéi)内(nèi)。

　　极致(zhì)行(xíng)情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度(dù)仍(réng)有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情(qíng)下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分(fēn)市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持TMT为全年(nián)市场主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服(fú)务器以及光模块等(děng)细分赛道(dào)将陆续迎(yíng)来基本(běn)面的确认，中微观层面上尚(shàng)有空间，估(gū)值修复尚未结束(shù)，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中金公(gōng)司研报指(zhǐ)出，年初至今市场对(duì)AI关注度持(chí)续高企，上一轮(lún)行情催化主(zhǔ)要集(jí)中于大模型的突破进展；而4月以来(lái)，我(wǒ)们观察到(dào)各个领域的(de)应用厂商(shāng)正加速AI融合应用产品的研发和发布，其(qí)中办公场景进展(zhǎn)相对较快(kuài)，我们预(yù)计5月之后将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我们(men)持(chí)续看多AI，并在应用、算力(lì)、模型三层中(zhōng)建(jiàn)议(yì)投资者优先关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好(hǎo)相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的(de)时(shí)代(dài)，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导体(tǐ)板块(kuài)。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券策(cè)略首席分析师陈(chén)果，在A股(gǔ)二季度投资策略会上提到“今年大概率(lǜ)还是一(yī)个偏成长风格占优，尤其是(shì)很多科技股(gǔ)在过去几年(nián)其(qí)实(shí)没(méi)有太多的表现。以前我们(men)讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很(hěn)长时(shí)间没(méi)有太(tài)多(duō)表现。今年要推(tuī)动(dòng)数字经济(jì)，今年半导(dǎo)体周期(qī)要见(jiàn)底，本(běn)身今年(nián)科技股的(de)机会是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在(zài)还是主题投资(zī)阶(jiē)段不太适(shì)合大多数的(de)投资者，不适(shì)合在(zài)这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发(fā)证券研报(bào)中(zhōng)判断(duàn)，本轮(lún)AI板(bǎn)块(kuài)已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预(yù)计本轮后续调整时长与幅度有(yǒu)限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率先实(shí)现业绩(jì)兑(duì)现(xiàn)的环节，即满足(zú)“自(zì)身产业周期(qī)向上+AI加持下的业绩增厚(hòu)机(jī)遇(yù)”的(de)领域，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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