“一带一路(lù)”对冲欧美拖累无疑(yí)是2023年出口最大的看点。即使考虑去(qù)年的低基数(shù)，4月的出(chū)口(kǒu)增速也不赖(lài)，与韩国、越南等邻国形(xíng)成(chéng)鲜明对(duì)比；拉动(dòng)方面，“一带(dài)一路(lù)”国家(jiā)成为主角，欧美(měi)发达(dá)经济(jì)体整体偏(piān)弱。今年(nián)1-4月“一带(dài)一路”国(guó)家在中国出口的(de)份额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果(guǒ)今年“一(yī)带一路”出口(kǒu)增速保持在6％以(yǐ)上，那么在增(zēng)量上(shàng)就可能对冲美欧日出口的下滑(huá)，使得全年(nián)2023年全(quán)年(nián)的出(chū)口增(zēng)速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中国(guó)的出口“不看港口，不看(kàn)韩、越”。港口(kǒu)数据和韩国、越南出口通胀作为(wèi)传统观(guān)察中国出(chū)口增速的重要指标，但(dàn)随着(zhe)中国出口(kǒu)结构(gòu)向“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其对(duì)中国出(chū)口的指示作用逐(zhú)渐下降。一方面，由于多数(shù)“一带一路(lù)”国家偏(piān)向(xiàng)内陆，汽(qì)车(chē)、火(huǒ)车等陆路运输占比和(hé)增(zēng)速快速上升(shēng)，导致港口(kǒu)数(shù)据与实(shí)际(jì)出口增速持续偏(piān)离，另一方面，以往韩国、越南出(chū)口增速(sù)与中国出(chū)口基本保持统一趋势，但由于产品结(jié)构差异(yì)，2023年(nián)以来(lái)两者独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义产生较大背离。出(chū)口结(jié)构性变化背(bèi)景下，传(chuán)统观察框架适用(yòng)性减弱(ruò)，信(xìn)息的噪(zào)音和预(yù)期(qī)的波动(dòng)可能(néng)加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸(mào)蓝图(tú)的突破(pò)口(kǒu)仍(réng)在于“一带一路”国家。除低基(jī)数(shù)影响之(zhī)外，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿(yán)路经济带仍(réng)是我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟(méng)出(chū)口(kǒu)增(zēng)速(sù)暂(zàn)时回落，不过整体来(lái)看，自(zì)2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额(é)保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出(chū)口结构继续延(yán)续“扬长避(bì)短(duǎn)”的属性。中国(guó)4月汽车及机电出口(kǒu)金额维持强(qiáng)势(shì)，增速较3月(yuè)进一步加快部分源于去年低基数原(yuán)因，不过对同比的拉(lā)动仍明(míng)显(xiǎn)好于韩国，半导体出口跌幅则(zé)相较(jiào)韩国(guó)更加“温(wēn)和”。从(cóng)散(sàn)点图看，量价齐升的(de)汽(qì)车(chē)出口反(fǎn)映海外(wài)车市较高景气度与产业链(liàn)韧性仍可(kě)在一段时间(jiān)内支撑(chēng)出(chū)口，而受全(quán)球半导体周(zhōu)期(qī)影响，集成(chéng)电路4月出(chū)口量与价格(gé)均偏萎缩(suō)。

　　那(nà)么，2023年出口最(zuì)大的变数：“一带一路”的(de)空间有多大？站在(zài)2022年年底，市场大多聚焦欧美(měi)经济衰退的(de)拖(tuō)累，而聚光灯之外“一(yī)带一路(lù)”却在稳定外(wài)贸上发(fā)挥了越来(lái)越重要的(de)作用，那(nà)么如何去评估(gū)这一(yī)空(kōng)间(jiān)有多(duō)大(dà)？

　　一带一路(lù)出口背(bèi)后(hòu)存量(liàng)博弈。在全球经济(jì)和贸易放缓的背景下，我国出口的韧性(xìng)可(kě)能主要来(lái)自于存量的竞争(zhēng)——我们认为(wèi)很有可(kě)能(néng)是(shì)抢(qiǎng)占欧美日韩在(zài)这些国家(jiā)的(de)进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国在(zài)一(yī)带一路(lù)沿(yán)线10国的(de)进(jìn)口(kǒu)份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间(jiān)有多(duō)大(dà)？保守估计拉动2023年中国(guó)出口1个百分点。我(wǒ)们选取“一带(dài)一路(lù)”沿线65国(guó)中，中国(guó)出口规模最大(dà)的10个(gè)国家(jiā)（约(yuē)占(zhàn)中国对“一带一路”沿(yán)线(xiàn)国(guó)家总出口的70％，以下简称10国(guó)）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对标(biāo)2023年10国在悲观、中性、乐观三(sān)种情(qíng)形下(xià)的进口增速情况，同时(shí)参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的(de)年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧(ōu)日韩减少的(de)进口份额中(zhōng)约(yuē)60％被(bèi)中国取代(dài)。

　　结果显示，中性条件下，“一带(dài)一路(lù)”10国2023年拉动(dòng)中国出(chū)口(kǒu)增速约0.97％，此(cǐ)外根据占(zhàn)比(bǐ)（10国占65国(guó)的70％），大(dà)致(zhì)估算“一带一(yī)路(lù)”沿(yán)线65国拉(lā)动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球(qiú)放缓的(de)背景下，1个百分点并(bìng)不少，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧美日等(děng)发达(dá)经济(jì)体出口增(zēng)速预测，思(sī)路(lù)为(wèi)在中(zhōng)国加(jiā)入世界贸(mào)易(yì)组织后、历次(cì)全球经济陷入衰退或是经济增速大(dà)幅下行(xíng)（downturn）的(de)时间(jiān)段中，选出具有参考(kǎo)意义的三(sān)年，分别(bié)作为中性、乐(lè)观和悲观情景(jǐng)作为参考。我们对于(yú)2023年(nián)的基准(zhǔn)假设为美欧有可能在下半年陷入(rù)温(wēn)和(hé)衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国(guó)紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义全球经济温和放缓）分别作为悲观、中(zhōng)性和乐观情(qíng)景。根据预测，中性假设下，2023年欧美(měi)日韩拖累我国出口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设对其余(yú)国家(jiā)（在我(wǒ)国(guó)出口中约占(zhàn)26％）出口增速预测(cè)按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数(shù)量(liàng)增速预测(cè)即1.5％计算，并(bìng)考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我国(guó)2023年(nián)GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出(chū)其余国(guó)家拉动我国出口(kǒu)增速约0.64个(gè)百分点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在(zài)低估(gū)的风(fēng)险，主要来自于两个方面：数据口径差(chà)异和欧(ōu)美经济体(tǐ)的“韧性”。数据方面，各国自中国进口(kǒu)的数据(jù)和中国向各国出口的数据(jù)存在差异（无论是绝对(duì)量还是增(zēng)速），有时这一差异还较大，一般而言(yán)中国出口端的增速会更高，这意(yì)味着(zhe)我们基于“一带一路”国家(jiā)进口数据的测算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点存(cún)在(zài)较大的不确(què)定性，可能在今年下半年、也可能在明(míng)年，若后者出现，那(nà)么2023年发达(dá)经济体(tǐ)对于中国出(chū)口的拖累可能没(méi)有(yǒu)那么(me)大。

　　风险(xiǎn)提示：东(dōng)盟、俄罗(luó)斯及其(qí)他新兴经(jīng)济(jì)体经(jīng)济增长不(bù)及预期(qī)，对外需拉(lā)动(dòng)不足。疫情二次冲击风险对出(chū)口造(zào)成拖累(lèi)。欧(ōu)美经济韧性(xìng)超预期，对(duì)于(yú)中(zhōng)国出口的拖累不足。

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