中国金融行业加速对外开放(fàng)，外资券(quàn)商(shāng)们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单(dān)”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的(de)摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿(yì)元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券(quàn)同期获批(pī)的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均(jūn)在国内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券(quàn)则大(dà)赚2.24亿(yì)元。后续两家外资(zī)控股券商面临的(de)“一(yī)参一控”问题(tí)如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东(dōng)资源禀赋(fù)、深(shēn)入财富管理成为其在中国展业(yè)的首要(yào)方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对(duì)于国内各家证(zhèng)券公司来说，除了(le)面临行业“二(èr)八(bā)分(fēn)化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的(de)市(shì)场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财(cái)务数(shù)据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商(shāng)小年”，受制于(yú)市场行情、成立时间、牌(pái)照(zhào)资(zī)质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东方(fāng)国际证券则延续自成立以(yǐ)来的亏(kuī)损状态：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年(nián)同期的8491万元亏损幅(fú)度(dù)继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持而成为外资(zī)控股券商(shāng)的汇丰(fēng)前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明显进步，但仍然(rán)录(lù)得亏损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于(yú)2020年获得证监会(huì)批(pī)文，分别(bié)于(yú)2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年同期有(yǒu)所收窄。大和(hé)证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营业收(shōu)入(rù)普遍下(xià)降，外资控股券商也(yě)难以幸免。且(qiě)新(xīn)公司建设成本、业(yè)务费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展(zhǎn)业初期容(róng)易导(dǎo)致亏损(sǔn)的产生。

　　与国(guó)内(nèi)大型券商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要(yào)还(hái)是(shì)经纪、投(tóu)行等(děng)传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示，其(qí)当年投行业(yè)务手(shǒu)续(xù)费及(jí)佣金净(jìng)收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业(yè)务为1.06亿(yì)元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务(wù)及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致(zhì)业(yè)绩出现大(dà)额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中(zhōng)国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控股券商(shāng)实现盈(yíng)利，分(fēn)别为摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和(hé)瑞(ruì)银证券均实现了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩水(shuǐ)平(píng)在(zài)2022年的(de)“券(quàn)业(yè)小年”可算是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工(gōng)规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大(dà)通(tōng)证券共有员工(gōng)210人(rén)，数(shù)量在行业(yè)内(nèi)排名下游(yóu)，但(d卯怎么读，卯足劲是什么意思解释àn)其业(yè)绩已跻(jī)身行(xíng)业中游水平，而这只是(shì)摩根大通证券展业(yè)的第三个(gè)完(wán)整会计年度。

　　公开(kāi)信息(xī)显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立合资(zī)证(zhèng)券公司。彼时由摩(mó)根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等(děng)5家内(nèi)资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家(jiā)内资股(gǔ)东所持股权，成为(wèi)摩根(gēn)大(dà)通证券唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通(tōng)证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手续费(fèi)净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券表(biǎo)示(shì)，其证(zhèng)券经(jīng)纪业务团队(duì)成立(lì)已逾三年(nián)，2022年(nián)业务(wù)开展和运(yùn)作取得进一步(bù)进展，新客户开发稳步推进。摩根大通(tōng)证券充分利用全球化的平台优势，整合集(jí)团资源，持(chí)续(xù)关注并开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者(zhě)，目标客(kè)群机构(gòu)投资(zī)者队伍逐(zhú)年(nián)壮大。

　　“一(yī)参一控(kòng)”下(xià)或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年也取(qǔ)得了(le)较好的业绩表现：当(dāng)期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资券商(shāng)之一，早(zǎo)在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证券共(gòng)有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行(xíng)业务进步明(míng)显，当期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成(chéng)了创业板注册(cè)制改革(gé)后(hòu)的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪深交易所互(hù)联互通全球(qiú)存托凭(píng)证业(yè)务(wù)等(děng)。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞(ruì)银(yín)收购。瑞信集团和(hé)瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士(shì)国家银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银发布(bù)一季报时表示，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月(yuè)底前完(wán)成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外资控股(gǔ)券商在中国(guó)展(zhǎn)业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华(huá)永道对瑞信证券出具(jù)了带强调事项段(duàn)的无保留意见审计(jì)报(bào)告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司(sī)之间达成协议和合(hé)并计划，截止报告日(rì)，上(shàng)述协(xié)议(yì)和合并计划的完成日(rì)尚不明确。瑞(ruì)信证(zhèng)券作为(wèi)瑞信集团股(gǔ)份(fèn)有限公司下属控股子公(gōng)司，未来的运营和财务业绩受到上述(shù)合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致(zhì)对公司持续经营能力(lì)产(chǎn)生(shēng)重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券，系证(zhèng)监(jiān)会修订《外商参股证券公(gōng)司设立(lì)规则》后首家(jiā)获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合(hé)并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受(shòu)同(tóng)一股东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证券公司股(gǔ)东以(yǐ)及(jí)股东的控股股东、实际(jì)控制人参股(gǔ)证券公司(sī)的数量不(bù)得超过2家，其中控制证券公司的数量不得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一(yī)留”的(de)局面。

　　深入(rù)财富管(guǎn)理破局

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外(wài)资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各自(zì)资源禀(bǐng)赋深入(rù)财富(fù)管理成为其在(zài)中(zhōng)国展业的(de)首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其(qí)财富管理业(yè)务在原有“大(dà)宗(zōng)交易”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务(wù)持续推进(jìn)的基础上，新增了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询(xún)）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务(wù)联动等多种业务(wù)模式(shì)，通(tōng)过服(fú)务手段的增加(jiā)及(jí)优化，为客(kè)户提供多维度、一(yī)站式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财富管理业务(wù)将定位于“中(zhōng)国高端(duān)财(cái)富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集(jí)团跨境合作四个方(fāng)面入手，打造以产品为(wèi)中心的业(yè)务核心竞争力，持续为中(zhōng)国投资(zī)者提供具有野村集(jí)团特色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团(tuán)全资持股备(bèi)案后(hòu)，高(gāo)盛高华(huá)在2021年底与北京高华签订《业(yè)务转让(ràng)协议(yì)》，受让北京高华的所(suǒ)有业(yè)务(wù)。2022年5月，高盛高(gāo)华(huá)获证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及(jí)代销金融产品业务(wù)的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华完(wán)成业务迁(qiān)移工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示，其将持续以(yǐ)资产配置为核心进行(xíng)新产品和服务的(de)研发工作，进一步赋能部(bù)门为(wèi)在岸(àn)客户提供财富管(guǎn)理综合解决(jué)方案，丰富(fù)客户产品种类选择，开展境内私(sī)人财富管理平台未(wèi)来(lái)战略规划，并进(jìn)一步拓展(zhǎn)境内产(chǎn)品平台。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛(shèng)高华将持续推进私(sī)募股权(quán)基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方(fāng)金融产品并推(tuī)进(jìn)跨境投(tóu)资新产品的(de)研发(fā)，为客户提供直接对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私人财(cái)富管理业务(wù)，这在(zài)具备外资银行股东(dōng)背(bèi)景的券商中较为多(duō)见(jiàn)。例(lì)如，汇(huì)丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券表示(shì)，其于2022年4月正式成立私人财富管理部(bù)，负责公司高净值个(gè)人客户综合财(cái)富(fù)管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券为平(píng)台，依托(tuō)汇丰环(huán)球私人(rén)银行，致力为高净值(zhí)和超高(gāo)净(jìng)值客户及其家(jiā)族提供专业、多元及定制化(huà)的资产配置服务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径(jìng)，推出家族信托资(zī)讯业务(wù)，与4家国内头部信(xìn)托公司达成战(zhàn)略合作(zuò)。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启深(shēn)圳(zhèn)分公司(sī)财富管理业务(wù)，依(yī)托国(guó)家对粤港(gǎng)澳大湾区(qū)的新(xīn)政举措，致(zhì)力于发展财富(fù)管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)财(cái)富管理(lǐ)部秉持着为客(kè)户进行全方位(wèi)资产配置和满足客户(hù)全生命周(zhōu)期财富管理的理念，进一步完善投资解决方(fāng)案和财富规(guī)划(huà)方(fāng)面的业务，一方面积(jī)极扩充现有架上策(cè)略，精选上架多支产(chǎn)品为(wèi)客户在(zài)同一策(cè)略下提供差异化选择及(jí)多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放的力度不断加大，各外资(zī)金融机构加速了在(zài)境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立(lì)，公司注(zhù)册地为北京市(shì)，注册资(zī)本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限于从事资产(chǎn)证券化业(yè)务）。

　　值得关(guān)注(zhù)的(de)是，渣打证券是(shì)首家新设的外商(shāng)独资证券公司。就监(jiān)管(guǎn)批复(fù)信(xìn)息来看(kàn)，渣打卯怎么读，卯足劲是什么意思解释证(zhèng)券(quàn)由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前(qián)国(guó)内的外资(zī)控股券商数(shù)量已达到(dào)10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通(tōng)证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣(zhā)打证(zhèng)券均为外商独资券(quàn)商。从数(shù)量上来看，外资控股券商已成为市场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家(jiā)外资券(quàn)商的设立申请静待(dài)审(shěn)批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才(cái)证券等多家外资券商的设立申请仍处(chù)于证监会审批阶段。其(qí)中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易(yì)会满等先(xiān)后在(zài)京会(huì)见美国(guó)桥水基(jī)金、法国东方(fāng)汇(huì)理、日本(běn)大和(hé)证券、英国(guó)汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等(děng)国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人普遍表示，此次(cì)来华亲身感受到(dào)中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经济和(hé)中国资本市(shì)场发展前(qián)景。近年(nián)来中国资(zī)本市(shì)场(chǎng)对(duì)外开放稳(wěn)步推(tuī)进，为(wèi)国际金(jīn)融机构和(hé)全(quán)球投资者带来了实实在在(zài)的机遇。各金融机构高度(dù)重视中国市场(chǎng)，将继续与中(zhōng)国(guó)深化(huà)合作，积极拓展在华业务和投资(zī)，期待实现(xiàn)互利(lì)共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来自(zì)外(wài)资券商的市(shì)场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受(shòu)到了挑战和(hé)机(jī)遇(yù)。例如(rú)，华西证(zhèng)券即在2022年年报(bào)中(zhōng)表示(shì)，外资机构来华展业便利(lì)度不断提升(shēng)，经(jīng)营范围和监管(guǎn)要求实现国民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理(lǐ)机构等(děng)加速布局，全(quán)力(lì)抢(qiǎng)滩中国(guó)证券市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构(gòu)全面参与(yǔ)中国资本市场竞争(zhēng)所形成(chéng)的冲击，也带来了通过与(yǔ)国(guó)际(jì)金融机构直接合作(zuò)促进业务发展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也表示，当前(qián)证券行业集中(zhōng)度稳中(zhōng)有升，头部(bù)券(quàn)商竞争优势更(gèng)趋(qū)明(míng)显(xiǎn)，业(yè)务(wù)多(duō)元(yuán)化发展趋势初(chū)步(bù)形(xíng)成，金融科技(jì)对行业(yè)发展理念的变革和重塑不(bù)断深化(huà)，外资(zī)券(quàn)商市(shì)场(chǎng)冲击将逐(zhú)渐(jiàn)显现，证券行业(yè)竞争新格局正加速演变。

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