自(zì)4月下旬(xún)高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底(dǐ)。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，场内(nèi)资金在科(kē)创板投资上采取“越跌越买”的(de)操作(zuò)，主要跟踪科创板及其关联(lián)指数的ETF产品合(hé)计(jì)“吸(xī)金(jīn)”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居全市(shì)场股票ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创(chuàng)板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内资(zī)金的(de)目(mù)光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿(yì)元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最(zuì)近一个月全市场行业ETF资金净流(liú)入榜单(dān)前三名。

　　在业(yè)内人(rén)士看(kàn)来，场(chǎng)内资金不断借道ETF基金(jīn)加速布(bù)局科创板(bǎn)、半导(dǎo)体(tǐ)板块，体现出市(shì)场对(duì)上述板(bǎn)块(kuài)投(tóu)资价值的认可。经过前期调(diào)整(zhěng)，这两大板块(kuài)性(xìng)价比也在(zài)逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近(jìn)一(yī)个(gè)月(yuè)“吸金”超256亿(yì)元

　　作(zuò)为场内资金配置的工具性产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投资(zī)的特征(zhēng)，最近一(yī)个月(yuè)，随(suí)着科(kē)创板的回(huí)调，相关ETF也成为资金追(zhuī)逐的(de)对(duì)象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一个月时(shí)间，主要跟踪科创板(bǎn)及(jí)其(qí)关联指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市(shì)场ETF资金净(jìng)流入榜首(shǒu)，除此(cǐ)之外，易方(fāng)达科创(chuàng)50ETF资金(jīn)净流入也(yě)超过30亿(yì)元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只基金资金(jīn)净流入也均在10亿元(yuán)之(zhī)上(shàng)。

　　今年(nián)以来(lái)，场内资金持(chí)续流(liú)入(rù)科创板相关ETF，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目(mù)前的(de)606.24亿元，规模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算(suàn)机等科创(chuàng)板(bǎn)的核心(xīn)权(quán)重行(xíng)业(yè)持续获得资(zī)金青(qīng)睐(lài)，一方面源于一季度以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的AI产业成为市场关注焦(jiāo)点，另一方面随着半导体下(xià)行(xíng)周期拐点(diǎn)临近(jìn)，业绩边际改善(shàn)的预期吸(xī)引资金切换赛道(dào)。

　　从科创板的核(hé)心板(bǎn)块业绩变化(huà)来看，电子、计算机和通信板块的(de)2023年盈利和收入预期(qī)增速保持在较高水平，相比(bǐ)过(guò)去明显改善，与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)新能源板块的增速依然(rán)稳健，凸显出科创板整体较高的盈(yíng)利质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整(zhěng)体来(lái)看，科创50作(zuò)为(wèi)成(chéng)长性宽基，今年一季(jì)度的利润增速(sù)相对较高，配(pèi)置吸引力显现。从未(wèi)来的一致(zhì)预期净利润增速来看，科(kē)创50相比其(qí)他宽基指数仍(réng)有优势，配(pèi)置性价比(bǐ)较高，反映(yìng)出较(jiào)好的(de)基本(běn)面。

　　从估(gū)值(zhí)水平来看，科(kē)创50仍处于历史较低水平，同时盈利估值匹配度依然较(jiào)优(yōu)。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估值分位数(shù)32.97％。

　　国(guó)泰科创板基(jī)金经理姜(jiāng)英也看好今年以来(lái)科创板(bǎn)走(zǒu)势。“从板块整体估(gū)值性价(jià)比以及对(duì)未来产业的(de)反(fǎn)应程度，都是(shì)优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板(bǎn)的表(biǎo)现，经过(guò)了三(sān)年的估值回(huí)归，很多公司的估值与成长匹配，买入(rù)并持有可以享受行业和公司的长期成长。”华南一位基金经理更(gèng)是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入(rù)前三名

　　最近一(yī)段时间(jiān)，半导体(tǐ)行业风(fēng)声不(bù)断。

　　5月23日，日本经济产业省(shěn三件套是哪三件g)公(gōng)布外汇法法令修(xiū)正案，将先(xiān)进芯片制(zhì)造(zào)设(shè)备等(děng)23个品类追(zhuī)加列入出口管理(lǐ)的管制(zhì)对象，上述(shù)修正案在经过(guò)2个月的公(gōng)告(gào)期后，并将(jiāng)于7月(yuè)开始实施(shī)。受益于国产替代加速(sù)的预(yù)期，半导体板块成(chéng)为(wèi)5月24日A股市(shì)场少数(shù)逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时(shí)间半导(dǎo)体板(bǎn)块回调，资金也在(zài)加(jiā)速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据统计(jì)显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导(dǎo)体或是(shì)芯(xīn)片指数的(de)ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元。其中，国联(lián)安半导(dǎo)体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF三件套是哪三件资金净流入也分别达(dá)到(dào)46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月行(xíng)业ETF资金净流入前三(sān)名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基金认(rèn)为，存(cún)储芯片自2022年(nián)四季度至2023年(nián)一(yī)季度价格持续下探(tàn)之后，当前阶段(duàn)或已接近行业底(dǐ)部。

　　存储(chǔ)芯片行业周(zhōu)期相较于其他半导(dǎo)体产业(yè)链(liàn)环(huán)节(jié)，具备较强的(de)大(dà)宗商品属(shǔ)性，国(guó)际龙头(tóu)会在下游新兴需(xū)求诞生时，提升自(zì)身产能。而当扩产落地时(shí)，行业进(jìn)入(rù)供过于(yú)求周(zhō三件套是哪三件u)期，各厂商则会(huì)通过降(jiàng)价(jià)进行库存去化。供(gōng)给与需求(qiú)的错配(pèi)使得存(cún)储行业具有较强的周期(qī)性。

　　国泰基(jī)金(jīn)称(chēng)，回顾历史(shǐ)上存储芯片的周期走势，结合(hé)2022年四季度行(xíng)业龙(lóng)头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处(chù)于筑底阶段，下(xià)半(bàn)年有望迎来存储(chǔ)芯片行业周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模(mó)型为(wèi)代表的人工智能新兴需求爆(bào)发，对(duì)于算力以及存储的爆发性(xìng)需求由产业链下游传导到上游，促进上游芯片厂商提升(shēng)自身产(chǎn)量。叠加近两个(gè)季度量价持续下探的周(zhōu)期性(xìng)磨底(dǐ)，芯片板块有望在今年下(xià)半年迎来反弹。

　　不(bù)过，国泰基金提醒，投资者(zhě)需要警(jǐng)惕国际(jì)局(jú)势(shì)以及通(tōng)胀带来的负面影响。

　　创(chuàng)金(jīn)合信芯(xīn)片产(chǎn)业基(jī)金经理刘扬则表示(shì)，硬科技(jì)的投资(zī)机(jī)会(huì)需要(yào)看(kàn)到真(zhēn)正(zhèng)的业绩触(chù)底、拐点(diǎn)出现，以及一些(xiē)真正的创(chuàng)新落地。预计(jì)半导体和消费电(diàn)子大概率在二(èr)季度及二季度以后触底，当行业(yè)周期触底，科技(jì)创新蓄能才能真正(zhèng)地释放(fàng)出来，下半年硬科技的投资机会更(gèng)多。

　　鹏华国(guó)证半导体芯(xīn)片ETF基金经(jīng)理罗英宇也倾向判(pàn)断，半(bàn)导(dǎo)体产业链正处于(yú)供给侧收缩匹(pǐ)配需(xū)求端(duān)，进一步(bù)压缩产业链库存的时期，价格下行(xíng)压力逐步减轻，行业(yè)有望(wàng)迎来库存(cún)加速出清，营收和(hé)利润迎来(lái)拐点(diǎn)。

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