在(zài)投资日经(jīng)225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大(dà)涨(zhǎng)大跌走(zǒu)势(shì)，激起了基民的热(rè)烈讨论(lùn)，“这个日(rì)经正经不？”“还要有个跌(diē)停板才和(hé)净值一样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓(xià)人(rén)”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达(dá)基金两大公(gōng)募巨头纷纷(fēn)公告，对(duì)公司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示风险，目前折溢(yì)价率已经大(dà)幅回落。与此同时(shí)，科(kē)创50、创业板指继续(xù)受到资金的(de)青睐，今(jīn)年以(yǐ)来创(chuàng)业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门(mén)板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为安”，但(dàn)部分机构看好传(chuán)媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提(tí)示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢(yì)价(jià)已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日(rì)经225E过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句TF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价(jià)格波动较(jiào)大。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关注二(èr)级市场交易(yì)价格溢价风(fēng)险，如(rú)果盲目投(tóu)资，可能遭(zāo)受重大损(sǔn)失。

　　从(cóng)两(liǎng)只(zhǐ)产品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍(hàn)，今年以(yǐ)来涨幅(fú)都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价率都(dōu)回落到(dào)4％以内，投(tóu)资者的追捧(pěng)热情在风险提示后(hòu)有(yǒu)所降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而(ér)从资(zī)金流向(xiàng)看，由于两(liǎng)只(zhǐ)产品规模仅有1个亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日净流(liú)入资(zī)金都不到(dào)2千万体(tǐ)量。

　　从(cóng)全市场看，目(mù)前跟踪日经指数(shù)的产品共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来(lái)资(zī)金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到(dào)27％，体(tǐ)现(xiàn)了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指(zhǐ)数都是(shì)日经225指数收益率（经(jīng)汇率(lǜ)调(diào)整后），从该指数表现看(kàn)，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前(qián)列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理(lǐ)告诉(sù)记(jì)者，日经ETF跟踪的(de)指(zhǐ)数(shù)近期涨势较大(dà)，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通盘不够(gòu)大，短期内受到资金的净买入，产生了供不应(yīng)求的情况(kuàng)，就会推(tuī)高二级市场价(jià)格，让(ràng)价格走(zǒu)在指数涨(zhǎng)幅的前(qián)面(miàn)，这个情(qíng)况就会产生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟(gēn)踪日经(jīng)225指(zhǐ)数表(biǎo)现的(de)，如(rú)果(guǒ)短期出现高溢(yì)价(jià)，也就意味(wèi)着当前的价格超出了指数的涨幅，未来会(huì)回归到指(zhǐ)数正常走(zǒu)势(shì)和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就(jiù)是会逐(zhú)渐消除(chú)溢价。而高溢价(jià)回归的(de)过程，就会产生二级市(shì)场价(jià)格的(de)下(xià)跌，因此(cǐ)，建议投资者不(bù)要盲目买入高(gāo)溢价(jià)品种，避免下(xià)跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年(nián)年初以来日本股市持续上涨(zhǎng)，日经(jīng)225指数(shù)超越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经济破裂以来(lái)的最高点。

　　中信建投证券认为，近期(qī)日本股市(shì)上涨受多重因素(sù)驱(qū)动：一是随着(zhe)美联储加息预期下降和日央行紧(jǐn)缩预期上升，吸引国际资(zī)本回流日本市场；二是随着(zhe)疫后经济活(huó)动复苏和去年日元持续贬值，东京交(jiāo)易(yì)所上市公司多表现(xiàn)良好；三是今(jīn)年东京交易所提出(chū)将改革(gé)公司(sī)治理(lǐ)监督(dū)机制。在这一改革下，预计部分低估值(zhí)企业(yè)可能采取股票回购等(děng)方式提振(zhèn)股价，截至本周，已有价(jià)值3900万亿日(rì)元的股票被宣(xuān)布回购；四是近期部分利好消息带(dài)动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴(bā)菲特赴日(rì)考察(chá)并表(biǎo)示大举投资日本股市等，推动市场对(duì)日(rì)本股市的整体(tǐ)情(qíng)绪提振(zhèn)。

　　也(yě)有(yǒu)基金经理提示短期(qī)过快上涨带来的投资风险(xiǎn)，并提示投(tóu)资者，海外投资可能会涉及相关的汇率风(fēng)险，对相关(guān)市场(chǎng过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句)熟悉程度不(bù)高等(děng)问题，建议(yì)投资者在(zài)自(zì)己能力圈内投资，避免盲目追高带来的风(fēng)险(xiǎn)。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流(liú)入资金已达165亿(yì)

　　除(chú)了关注市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在(zài)本周震荡市场(chǎng)中(zhōng)，昨日(rì)净申购份额13.23亿份，按(àn)照(zhào)区间成交均(jūn)价测算，净流入资(zī)金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方向(xiàng)来看，资金净流(liú)入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元(yuán)，位居行业前(qián)列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都(dōu)有1亿元(yuán)以上资金的净流入。

　　行(xíng)业和(hé)主题产品(pǐn)中(zhōng)，半导(dǎo)体(tǐ)、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金(jīn)居前(qián)，都(dōu)超过了(le)2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的(de)传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净流(liú)入资金相对(duì)居前。

　　拉(lā)长时间看，今年(nián)以(yǐ)来净流入资金最多(duō)的是(shì)易方达(dá)创业板ETF，今年净流入资(zī)金(jīn)165亿(yì)元，位居行业首位(wèi)。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而今年景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医疗、恒(héng)生互(hù)联网等，也都受到资金的(de)追逐(zhú)，净流入资金都(dōu)在50亿元体(tǐ)量及(jí)以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关(guān)指数的“越(yuè)跌越买(mǎi)”，华安(ān)基金(jīn)指数与量化投资部表示，随着前期创业板50指数的回调，当前估值已来到30倍的(de)历(lì)史低(dī)位区间，且一季报显示(shì)成分股(gǔ)净利(lì)润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明显(xiǎn)，持续(xù)关注板块趋势反转机会(huì)。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层面，4月底的政治局会议(yì)提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新(xīn)动能。要(yào)巩(gǒng)固和(hé)扩大新能源汽(qì)车发展优势，加(jiā)快(kuài)推(tuī)进充电(diàn)桩(zhuāng)、储能等设施建设和配套电网改造。要重视通用人工智能发展，营造创(chuàng)新生态(tài)，重视(shì)防(fáng)范风险”，这宣示着国(guó)内经济发(fā)展动(dòng)能要加快转变，新能(néng)源及人工智能将是经(jīng)济转(zhuǎn)型的两大(dà)动能(néng)，汇聚战(zhàn)略性新兴产(chǎn)业的创业板持(chí)续受益(yì)于政策红(hóng)利，该机构建议关(guān)注创业板50指数的投资(zī)机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前(qián)

　　传(chuán)媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净流出方向看，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金(jīn)净卖出，当日(rì)基金(jīn)份额流失4亿份，资金净流出超过(guò)11亿(yì)元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有(yǒu)超过1个亿的资金净流(liú)出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段(duàn)性行情的板块(kuài)，遭(zāo)遇资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品净(jìng)流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以(yǐ)来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量(liàng)的资金净流出(chū)。上(shàng)证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的(de)传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居(jū)行业首位(wèi)。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出位居(jū)前列。

　　虽(suī)然部分热门主(zhǔ)题行(xíng)业的资金出现流(liú)出，但部分机构仍建议从中长期角度，观察各类板块的(de)投资机(jī)会和行情演绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计(jì)复(fù)苏(sū)仍是(shì)中国(guó)经济(jì)中长期的趋势，但市场展现出更多结构性机会，当(dāng)前市场对题材的追(zhuī)捧热度(dù)仍(réng)持续偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建(jiàn)议继续关注资金合力最(zuì)强的人工智能与央企相关品(pǐn)种，中(zhōng)期在(zài)市场炒(chǎo)作热度(dù)回落(luò)、且经济复苏趋势确立后关注“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块的整体机会，尤(yóu)其(qí)是(shì)大众(zhòng)消费等领域(yù)；而长期来(lái)看，可以积极关注(zhù)数(shù)字化(huà)对生(shēng)产力的提升(shēng)，重(zhòng)点关注计算机、互联网和传媒(méi)等行业。

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