本周，56只首发基金(jīn)中（份(fèn)额(é)分开计(jì)算(suàn)），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批(pī)4只(zhǐ)北证(zhèng)50指数基金产品已有(yǒu)3只成立，分别为鹏扬北(běi)证50成份指数基金(jīn)、工银瑞信北(běi)证50成份指数基金和(hé)万家北证50成份(fèn)指数基(jī)金。

　　多(duō)位业内人士表示，流(liú)动性(xìng)问题是制约(yuē)北(běi)交(jiāo)所发展的首(shǒu)要(yào)因素，不过随着公募基(jī)金加速布局，增量资(zī)金不断涌入(rù)下(xià)，流动性问题有望持(chí)续改善；同时，当前北交(jiāo)所优质公(gōng)司被显著低估，正是长线资金(jīn)布(bù)局的(de)良好机遇。

　　第二批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中（份(fèn)额分开计算(suàn)），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中(zhōng)，根据(jù)招募说(shuō)明书，该基金主要跟踪(zōng)北证50成(chéng)份指(zhǐ)数，由(yóu)于是发起(qǐ)式(shì)基金，认(rèn)购金额满1000万(wàn)元即可成立，认购(gòu)期(qī)为5月(yuè)8日(rì)至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二(èr)批北证(zhèng)50指数基金(jīn)产品成功获批(pī)，工银瑞(ruì)信(xìn)基金、万家基金(jīn)、鹏扬基金(jīn)、博时基金四家公(gōng)募(mù)基(jī)金公司拿到批文(wén)。除博时基金外，万家基金的北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)产品也是以发(fā)起式(shì)的形式设立。

　　截至目前(qián)，除博时(shí)基金(jīn)旗下(xià)产品正在发行外，其余(yú)3只产(chǎn)品均已成立。其中，鹏扬北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金于4月25日成(chéng)立，获(huò)2225户有效认购，募集规模3.89亿元(yuán)；工(gōng)银瑞(ruì)信(xìn)北证50成份指数基金于4月27日正(zhèng)式成立(lì)，获1496户(hù)有效认(rèn)购(gòu)，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基金于5月5日正式成(chéng)立(lì)，获1717户(hù)有效(xiào)认购，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于北证(zhèng)50指数的投资价值，万家北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金经理杨(yáng)坤曾表(biǎo)示，

　　北交所(suǒ)股票估值普遍显著低于(yú)其他上市板块中业务相关度较高的(de)同(tóng)类股票，具有较大估(gū)值提升(shēng)空(kōng)间。随着市场流动性(xìng)的增强和创(chuàng)新(xīn)型(xíng)中小企业的(de)高速(sù)成长(zhǎng)，有望实(shí)现业(yè)绩和估值双(shuāng)升，长期投资价值显著。

　　首批北(běi)证50指(zhǐ)数基金月内(nèi)加速(sù)“回血(xuè)”

　　去年12月(yuè)，首批8只北证50成(chéng)份指数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月12日(rì)，这8只(zhǐ)产品年内回报、成(chéng)立以来回报悉数(shù)为(wèi)负(fù)，其中(zhōng)年内平(píng)均收益率为-4.36％，成立(lì)以来收益率中(zhōng)位数(shù)为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回血”，月内(nèi)产(chǎn)品均获正收益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自去年11月(yuè)发布以来，该指数经(jīng)历(lì)小幅下(xià)滑(huá)后，今年一季度(dù)上涨(zhǎng)1.76％。二(èr)季度(dù)以来(lái)虽(suī)有震(zhèn)荡下跌，但5月(yuè)以来(lái)又开始(shǐ)持续上涨，且市(shì)场表现居前。截至5月12日，该指数(shù)月内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除(chú)红利指数月内(nèi)涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在内的30只核(hé)心(xīn)指(zhǐ)数月内均下跌。

　　“北(běi)证50指数推(tuī)出后，多个指数基(jī)金(jīn)相(xiāng)继成立，这使得北(běi)交所整体流动性有所改(gǎi)善。从中观维度来看，北交所很多(duō)优质(zhì)企(qǐ)业(yè)的估值仍然偏低(dī)，预计随(suí)着流动性(xìng)逐步改善，以(yǐ)及(jí)公(gōng)司业绩持续释放，北交所板块整体走(zǒu)势(shì)有望持续向好(hǎo)。”北京一大型公募基金(jīn)人士表示。

　　北(běi)交(jiāo)所(suǒ)官网显示，截至(zhì)5月12日，北(běi)交所上(shàng)市公(gōng)司(sī)193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所上市公(gōng)司业(yè)绩表现来看，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净(jìng)利润总额增长23.8％，超四成的公司净(jìng)利润达5000万元以上；2022年北(běi)交所上市公司全年共实现净利润138.11亿元，平均实现(xiàn)净利润7230.81万元，同比增(zēng)长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅(fú)超(chāo)过(guò)30％，22家公司净利润超过(guò)1亿元，42家(jiā)公司连续三年实现(xiàn)利润正增长。北10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适交所上(shàng)市公司业绩(jì)正持续释放(fàng)。

　　此外，10只北交所主题权(quán)益基(jī)金年(nián)内(nèi)表现(xiàn)上，Wind数(shù)据显示，截至5月12日，除大成(chéng)北交所两年(nián)定开年内收(shōu)益为负外，其余9只北交所主题权(quán)益基金年内(nèi)均斩获正收益(yì)。其中，华夏北交(jiāo)所创新中小企(qǐ)业(yè)精(jīng)选两年定开(kāi)年内回报最高(gāo)，达(dá)18.46％，万(wàn)家北交所慧(huì)选两(liǎng)年定开、嘉实北交(jiāo)所精选两年定开(kāi)分别以(yǐ)12％、7.54％的回(huí)报排在(zài)二三(sān)位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布局良(liáng)机

　　对于北(běi)交所投资价值，多(duō)位(wèi)业内人士认为，当(dāng)前北交所优质(zhì)公司被显(xiǎn)著低(dī)估，不过正(zhèng)是长线资金布局的(de)良好机遇。

　　万家北(běi)交(jiāo)所慧选两年基金(jīn)经(jīng)理叶(yè)勇直言，北交所市场上，制约(yuē)其(qí)发(fā)展(zhǎn)的依然(rán)是市场本身较差的(de)流动性(xìng)问(wèn)题，市场制度(dù)性差异(yì)导(dǎo)致其与(yǔ)沪深(shēn)市场相比，可(kě)比公司(sī)估值(zhí)表现差异(yì)较大(dà)。除(chú)了继续降低(dī)投资者门(mén)槛、扩大(dà)优质上市企业数量外(wài)，后续北(běi)交(jiāo)所市场有必要(yào)完善(shàn)转板制度，畅通转板(bǎn)通(tōng)道，从而活(huó)跃(yuè)市场交易，通(tōng)过沪深(shēn)市(shì)场的引领，提升(shēng)流(liú)动性，平抑估(gū)值鸿沟。不(bù)过，从另外(wài)一个角度上讲，目前的北交所优质公司(sī)被显著(zhù)低估，也是长线资金布局(jú)的良(liáng)好机遇(yù)。

　　华夏北交所创新中小企业精(jīng)选两年定开基(jī)金经理顾鑫(xīn)峰表(biǎo)示，站(zhàn)在当前的(de)位置，对(duì)于(yú)北交所的后(hòu)续(xù)表现充满信心，信心来源于(yú)四个方(fāng)面。

　　一是北交所公司目(mù)前估值已(yǐ)经(jīng)非常便宜(yí)，他们测算前几大重仓股的平均估值(zhí)在20倍以内，切换到2023年估值在(zài)15倍以(yǐ)内，这个估值水平(píng)对于具备专精特新特性的中小成长(zhǎng)型(xíng)企业而言是(shì)非(fēi)常具(jù)有吸引力的。

　　二是从(cóng)业绩表(biǎo)现来看，他们(men)发现(xiàn)很多北(běi)交所公(gōng)司今年(nián)以来依(yī)然(rán)延(yán)续了较(jiào)快(kuài)的增(zēng)长速(sù)度，发展整(zhěng)体是符合预期的(de)，业绩的持(chí)续(xù)增长进一步消化了估值。

　　三是(shì)从政策来看，去(qù)年四季度以来北交所出了(le)不少政策利(lì)好，包括发(fā)布(bù)《北京证券交易所股票做市交(jiāo)易业(yè)务细则》和《北京证券交易(yì)所股票(piào)做市交易业务(wù)指引》，下调部(bù)分交易费率，北交所股票将(jiāng)纳入(rù)中证、国证跨(kuà)市场(chǎng)指数体系，北证50指数11月份正式上线(xiàn)等政策的密集(jí)发布，可以说对这(zhè)个市场(chǎng)是加(jiā)大(dà)了呵护的力(lì)度，政策的暖风(fēng)对整个市场构成中长期利好。

　　四是北交所目前(qián)新挂牌的公司较多，其中不乏优质的(de)个股(gǔ)，供给上来了，给他们增加了(le)筛选的范围，尽管(guǎn)短(duǎn)期可(kě)能由于供给增加对整个(gè)市场(chǎng)的流动性造成一定的扰动(dò10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适ng)，但增加优质(zhì)供给是市场(chǎng)长期发展的基石(shí)，这使得(dé)他们选择优质中小专精特新企业(yè)的(de)难度是(shì)相对降低的。

　　景顺长城北交所精选两年定开基金经(jīng)理张靖表(biǎo)示，北交所作为新(xīn)兴的(de)股票交易市场，目(mù)前(qián)仍处于初(chū)创期(qī)，上市股票数量(liàng)还不够(gòu)多，市(shì)场关(guān)注度还不高(gāo)，整体估值水平(píng)相较于沪深交易所明显(xiǎn)低估(gū)。随着宏观经(jīng)济触(chù)底回升，和北交所(suǒ)快速发展，投资机会应会(huì)越(yuè)来越(yuè)多。

　　开源证券(quàn)研报(bào)表示，“中(zhōng)特估”下(xià)，北(běi)交所作为A股“中特估(gū)”组(zǔ)成部分之一(yī)，或有望(wàng)随着北交所(suǒ)改革(gé)的不断(duàn)推进和(hé)投资者关(guān)注度提升逐(zhú)渐得到估值(zhí)体(tǐ)系修复。从2023年一季度的公募基金持仓变(biàn)化来看，这一(yī)趋势已经初露端倪，部分专精特新次新股及北证50中(zhōng)高权(quán)重、低估值公(gōng)司获增持较多(duō)。此外，北证(zhèng)50成分股中尚拥(yōng)有多(duō)个被(bèi)低估标的，未来(lái)随着北交(jiāo)所(suǒ)改革(gé)的不断推(tuī)进和(hé)投(tóu)资者关(guān)注(zhù)度提升，北交所流动性随之改善，这些大市(shì)值、高(gāo)权重、低估值的公司获得(dé)重估可(kě)能性(xìng)较大。

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