本(běn)轮新股中(zhōng)，有不少风口的企(qǐ)业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看(kàn)似乎(hū)都(dōu)有(yǒu)亮点，但(dàn)仔细看(kàn)看预期收益率计算公式 预期收益率是什么就发(fā)现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从(cóng)事半导体晶圆生产代工服务，为客(kè)户(hù)提(tí)供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中(zhōng)国大陆收入第三大、12英寸晶圆(yuán)代工(gōng)产(chǎn)能第三(sān)大的纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市(shì)政府(fǔ)根据集成电路产业(yè)发(fā)展规划及(jí)“芯(xīn)屏(píng)器合”的产业发展战略，拟引(yǐn)进国际(jì)知(zhī)名企业合作(zuò)设立晶圆代工厂(chǎng)，此(cǐ)后，晶合集成(chéng)正式筹划(huà)建设。成立至今，晶合集成(chéng)已(yǐ)成(chéng)为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)企业，疫情后业绩爆(bào)发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品(pǐn)价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面(miàn)板行业需(xū)求大(dà)幅下(xià)滑(huá)，公司选择(zé)了(le)业(yè)绩最好(hǎo)的时候上(shàng)市(shì)，此后走(zǒu)下(xià)坡路(lù)是必然(rán)的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润(rùn)重回亏损(sǔn)（预(yù)计(jì)-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经(jīng)学科为龙头，强专科(kē)、小综合的发(fā)展(zhǎn)模式，形成覆盖全(quán)国核心区域的医疗服务网(wǎng)。服务病(bìng)种涵盖(gài)神经学(xué)科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血(xuè)管、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾(jí)病，也包括妇科(kē)、儿科、内科(kē)、外科、疼痛(tòng)、全科等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一般般(bān)，民营医院里(lǐ)毛利率算(suàn)比较(jiào)低的(de)那一档(dàng)，未(wèi)来主要看(kàn)扩张，也要小心政策的影(yǐng)响，个人感(gǎn)觉比如几个国企医院（不论是收入增速还是估(gū)值），不(bù)关注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是(shì)一家拥有高精密狭缝式涂(tú)布模头产(chǎn)品的设(shè)计(jì)、研发和生产及涂布技术(shù)产业(yè)化整体解决方案能力的高新技术企(qǐ)业。高精密狭(xiá)缝式涂(tú)布模头为锂电(diàn)池生产涂(tú)布机的核心部件，涂布是继制备正负极浆料(liào)完(wán)成后(hòu)的下一(yī)道工序，是(shì)锂电(diàn)池生产前段工序的(de)核(hé)心环节，目的(de)是将正负极(jí)浆料均(jūn)匀地涂(tú)覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼(màn)恩斯(sī)特(tè)产品(pǐn)广(guǎng)泛应用于锂离子电池涂(tú)布、半导体先进封(fēng)装(zhuāng)涂布、钙(gài)钛矿太阳(yáng)能电(diàn)池涂(tú)布、氢燃料电(diàn)池电极(jí)涂布、液晶显示(shì)中的薄膜晶(jīng)体管涂(tú)布等。

　　锂电池产业(yè)链公(gōng)司(sī)，业绩(jì)在21年爆(bào)发(fā)，22年业绩更进一步，但行(xíng)业基本见(jiàn)顶，下游需(xū)求大幅放缓，上游锂(lǐ)矿价格大幅下滑，且公司只是生产过程中很小的一块市场(chǎng)，天花(huā)板(bǎn)非常低，公司未来(lái)业(yè)绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯(xīn)集(jí)成成立于2018年3月，总部位于(yú)浙江(jiāng)绍兴(xīng)，是一家(jiā)专注于功(gōng)率、传感和(hé)传输应用领域，提供模(mó)拟芯片及模(mó)块封装的代工(gōng)服(fú)务的制造商。中(zhōng)芯集成以晶(jīng)圆代(dài)工为起点，向下延伸到模组封(fēng)装，为(wèi)国内外客户提供一站式代工解决方案(àn)，为功率、传感和(hé)传输等领域(yù)的半导体产(chǎn)品公(gōng)司提供完整生产制造平(píng)台(tái)，支持客户(hù)研发以及(jí)大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国(guó)际关联企(qǐ)业，处于规(guī)模(mó)扩张(zhāng)阶段，但由于规(guī)模扩大太快，折旧研发投入(rù)初期非常高(gāo)，因此(cǐ)利润大幅亏损，好不(bù)容易快(kuài)熬出头了（资本支出高峰在22年结束(shù)），公司也预期23年底会转为盈利，但(dàn)下游(yóu)需求在23年大(dà)幅放缓，公司面对的压力显然是要比那些已经规模(mó)化完成(chéng)有利润的公司(sī)大得多，且(qiě)公司过于(yú)依赖(lài)中芯(xīn)国际，未来(lái)还有可(kě)能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资(zī)高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太(tài)乐(lè)观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分(fēn)散(sàn)染(rǎn)料及其滤饼的研(yán)发、生产及销(xiāo)售，产品预期收益率计算公式 预期收益率是什么以中高端分散染料为主，主要用于涤(dí)纶及其混纺(fǎng)织物的染色(sè)和印(yìn)花，经分散染(rǎn)料印染加工的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用(yòng)途广泛(fàn)。其中部分终(zhōng)端应用品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿(ā)迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料(liào)公司，毫无亮点，业绩在19年后一(yī)路下滑，22年(nián)利润(rùn)只有(yǒu)19年的(de)一半都(dōu)不到，下(xià)游服装行业景气度也一般，不(bù)关注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立(lì)于2003年，自(zì)设立(lì)以来(lái)，公司主营(yíng)业务一直聚焦于(yú)汽车(chē)行业营销与后市场服务(wù)领域，为客户提供相关软件(jiàn)产品及(jí)服(fú)务。2010年被(bèi)用(yòng)友网络收购(gòu)后，公司继(jì)续独立(lì)经营上(shàng)述业务。用友汽车主要面向汽车行业(yè)的(de)整(zhěng)车厂、经销商、服务站等客户，提供营销与后市场服务领域的数智化解决(jué)方(fāng)案、云服务(wù)、软件及专业服务。

　　用(yòng)友集团旗下子(zi)公司分(fēn)拆上市，汽车软件服务，汽车数字化是趋势，且(qiě)随着人均保(bǎo)有量的增长，公(gōng)司行业前(qián)景不(bù)算(suàn)很差，但(dàn)公司自(zì)身技术含(hán)量较低，产品(pǐn)以车企(qǐ)营销系统为主(zhǔ)，基本没(méi)什么研发，都靠销(xiāo)售，且(qiě)汽车行业有明(míng)显(xiǎn)周期性(xìng)。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立(lì)于(yú)2003年3月的经纬股份主要从(cóng)事(shì)电力工程技术服务(wù)及地理信息(xī)技术服(fú)务。电力(lì)工程技术服务占主营业务收(shōu)入比重(zhòng)超过80％，是公(gōng)司主要收入和利(lì)润来源(yuán)。电力工(gōng)程技术服务主(zhǔ)要系为电网企业、工(gōng)商业企业(yè)电力相关工程提(tí)供规划咨询、设计、工程建(jiàn)设等(děng)服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要(yào)是电力(lì)工程(chéng)技术服务收入为主(zhǔ)，比较(jiào)依赖内蒙和浙(zhè)江地(dì)区(qū)的国家电(diàn)网，本质上是工程(chéng)类(lèi)企业，设备施工业务，所以应收款高(gāo)，坏(huài)账多(duō)，现(xiàn)金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧(huì)智(zhì)微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能手机、物联网等领域提供射频前(qián)端的芯片(piàn)设(shè)计(jì)公司，主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务为射频前(qián)端芯(xīn)片及(jí)模组的研发、设计和(hé)销(xiāo)售。慧智微具备全套射频(pín)前端芯片设计(jì)能力和(hé)集(jí)成(chéng)化模(mó)组研发能力，技术体(tǐ)系以功(gōng)率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频(pín)开关(guān)（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频(pín)器件的(de)设计(jì)能(néng)力，产品系列覆盖(gài)的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可(kě)为客(kè)户提供无线通信射频前端发(fā)射(shè)模组、接(jiē)收模组(zǔ)等(děng)。

　　射频前端(duān)芯(xīn)片模组(zǔ)公司，下(xià)游主要是(shì)消费(fèi)电子，22年(nián)业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单存货大幅(fú)增长，亏损(sǔn)不断扩大，主要是大量研(yán)发投(tóu)入，但高研发下，公司毛利(lì)率极低(dī)，远(yuǎn)低于同行(xíng)业(yè)公司，但即便这(zhè)样(yàng)，估值却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会(huì)成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公(gōng)司的(de)价值在哪里，但(dàn)现在(zài)风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天(tiān)南(nán)湖(hú)是一家主要从事(shì)防空(kōng)预(yù)警雷(léi)达研(yán)发、生(shēng)产、销售和服务的国家级高新技术和专精特(tè)新“小巨人”企(qǐ)业。公司产品主要包括(kuò)雷达(dá)及配套装备(bèi)，重点供应国(guó)内(nèi)军方(fāng)客户(hù)和军工集团。成立至今(jīn)，航天南湖已成为我国防空预(yù)警雷达主要生产(chǎn)单位之(zhī)一。

　　军(jūn)工雷达企业(yè)，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年虽然收(shōu)入增长较快，但利润远没有回(huí)到20年，且关联交易占比越来越高，对于这(zhè)种客户不透明度极高的军(jūn)工(gōng)企业，实(shí)在无法判(pàn)断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家(jiā)互联(lián)网数字(zì)化虚拟商品综(zōng)合服务提供商，主要为(wèi)移动互联网相(xiāng)关场景客户提供(gōng)移动互(hù)联网数字化(h预期收益率计算公式 预期收益率是什么uà)虚拟(nǐ)商品聚合运营(yíng)、融(róng)合运营、分(fēn)发运营等综合(hé)运营(yíng)服务(wù)，为物联网相(xiāng)关场(chǎng)景(jǐng)提供物联(lián)网流量接(jiē)入、硬件(jiàn)方案、场景应用等(děng)综(zōng)合解决方案及云终端(duān)解决方案，并根据客户需求提供定制化(huà)的运营支撑服务及技术服务。一家(jiā)售卖移动(dòng)流量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)的综合(hé)型中(zhōng)间商，其主要盈利模(mó)式是获得(dé)购(gòu)销差(chà)价或服务佣金，占公(gōng)司总收入超过9成。

　　流(liú)量中间商，互联(lián)网卖流量(liàng)的公司，主要(yào)是卖(mài)视频会员和其他(tā)通用流量，业绩(jì)过去几年(nián)看(kàn)起来不(bù)错，但公司现金(jīn)流越来越差(chà)，且互联网流量已(yǐ)经(jīng)见顶，大(dà)互(hù)联(lián)网公司越来越不依(yī)赖买(mǎi)量(liàng)来拓广业务，感(gǎn)觉上市就是业绩顶峰。

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