A股“股王”之争进(jìn)入白热化阶段(duàn)，中国移动股价周中创历史新高(gāo)，一度从独占(zhàn)A股市值(zhí)榜首近3年的茅(máo)台手(shǒu)中抢下(xià)“A股之王”的光环，引发市场热议(yì)。截至周五收盘，茅台(tái)最终以(yǐ)微弱优势反超(chāo)，但地(dì)位已岌岌可危。值得注(zhù)意的(de)是，因中(zhōng)国移动在(zài)A+H两地上市，若按其A股股本计算则不(bù)过是一(yī)场计算上的乌(wū)龙，但若均按照A股股(gǔ)价等数据计算，则其总市(shì)值一度达2.19万亿元，超越(yuè)茅台成为“市(shì)值王”。

　　拉长时间看，在数字经济、信(xìn)创、中特估、人(rén)工智(zhì)能等一系列热点催化(huà)下，中国移动今年(nián)股价累计最大涨幅已近60%，自去年(nián)上(shàng)市(shì)以(yǐ)来最(zuì)近一年股(gǔ)价累计最大涨幅接近翻倍，而(ér)茅台股价则几乎仅在原(yuán)地踏步。有(yǒu)市场人士(shì)认为，中国移动和(hé)茅台这场股王宝座的争夺可能揭(jiē)示着(zhe)A股未来的发展趋势(shì)。

　　▌A股股(gǔ)王变迁(qiān)启示录：消(xiāo)费回潮卷(juǎn)出(chū)白酒(jiǔ)泡沫 数字经济(jì)时代带来(lái)预备(bèi)新股王(wáng)

　　A股总市值榜(bǎng)首(shǒu)之(zhī)争，向来是市(shì)场关注焦(jiāo)点，回顾历史来看，最近十多(duō)年来股王变迁的(de)背(bèi)后似乎也反应着(zhe)国内经济(jì)趋势(shì)和产(chǎn)业价值(zhí)的变化。

　　回(huí)溯2007年(nián)中国(guó)石油登(dēng)陆A股(gǔ)时(shí)，市值一度超过(guò)8万亿人民币(bì)。不仅稳居(jū)A股第一，甚至登(dēng)顶全球资本市场市值之(zhī)首，得(dé)益于当(dāng)时基建大发(fā)展时期，中石油在股(gǔ)王(wáng)的位(wèi)置上稳坐了(le)八(bā)年，直到2015年(nián)工(gōng)商银行(xíng)依托当年互联网(wǎng)金融牛市(shì)成为(wèi)新锐股王(wáng)。再(zài)后来，随着(zhe)我国在2018年进入消费牛市(shì)，开启了此后三年(nián)的消费白马(mǎ)股大牛市，也成(chéng)就了(le)如今贵(guì)州茅台股(gǔ)王的A股传(chuán)奇。

　　（图片来源：格隆汇、勾(gōu)股大数据；资料(liào)来源：微(wēi)信公众号市(shì)值观察4月17日文章《谁(shuí)是A股之王？》）

　　而(ér)最(zuì)近(jìn)两年(nián)，虽然茅台仍一(yī)直稳稳领跑，但在高端白酒的高估值泡沫下，以及今年春节后白(bái)酒行业(yè)的终端动(dòng)销(xiāo)几乎并未达(dá)到预期，整个白酒板(bǎn)块经历回(huí)调，公司股价也(yě)现大幅下(xià)跌。近日，中国移动的突然(rán)崛(jué)起更是开始对(duì)其王位发出了挑战。

　　市场(chǎng)分(fēn)析指出，中国移动一度超越贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台(tái)市(shì)值这一历史性事(shì)件背后，除了离不开国家政策持(chí)续推进的数字经济，与最近爆(bào)火的人(rén)工智能(néng)两大概念加持，还(hái)有来自于“中特(tè)估”这(zhè)个新概(gài)念的(de)强力(lì)催化。

　　具(jù)体来看，根据(jù)数据显示(shì)，当前美(měi)股市值前十的上市公(gōng)司中，苹果、微软、谷歌、亚马逊、英伟达、特斯拉、META均为(wèi)科(kē)技股。有(yǒu)分析认为，科技(jì)进步已成提升(shēng)生产(chǎn)力的(de)重(zhòng)要(yào)因素，二级市场对(duì)科技企业(yè)的态度(dù)能(néng)一定程度显示出科技企业的竞(jìng)争(zhēng)力强度。因此(cǐ)，以中(zhōng)国移动为(wèi)代(dài)表的(de)科技股“逼宫(gōng)”以(yǐ)贵州茅台为(wèi)代表的消费股似乎也预示着市场(chǎng)中的积极(jí)现象(xiàng)。

　　目前，在我国(guó)经济逐渐向数(shù)字化深(shēn)度(dù)转型的背(bèi)景(jǐng)下，实力强劲并实现华(huá)丽(lì)转身的中国移动，已经逐渐成引(yǐn)领中国经济潮流的主力军。信达证券研报表(biǎo)示，公司作(zuò)为国企数字经(jīng)济担当，积极布(bù)局云计(jì)算、IDC、工业互联网等创(chuàng)新业务，伴(bàn)随算(suàn)力网络的进(jìn)一(yī)步(bù)发展，将拉动底层云计算业(yè)务(wù)的需求，公司(sī)具备较强的 IDC/云计(jì)算业务能力(lì)，正在从传统管(guǎn)道运营商向(xiàng)数字科技领军企业加(jiā)快跃迁升(shēng)级，有望(wàng)首(shǒu)先迎来估(gū)值重(zhòng)塑机遇。

　　同时，从估值修复情况(kuàng)来(lái)看，根据光大证券4月15日研报显示，2022年(nián)底以来，截至4月(yuè)13日(rì)，三大运营商股价涨幅均(jūn)超过20%，其中中国电信涨幅达62.3%，中国(guó)移动涨幅达40.5%；三者(zhě)估(gū)值分别修(xiū)复(fù)至1.61、1.18、1.44倍(bèi)，已(yǐ)显著高于近(jìn)五年区间平均PB（LF）。以中(zhōng)国移动(dòng)为代表(biǎo)的三大运中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名营商板块(kuài)，借(jiè)助“央(yāng)企低估值+数字经(jīng)济”成为(wèi)率(lǜ)先(xiān)修复的板块。

　　▌中国移动的新魔(mó)法(fǎ)能否打(dǎ)破“茅(máo)台魔咒”？

　　与此(cǐ)同时，还有另一个故事引发市(shì)场热议。即(jí)很长(zhǎng)一段(duàn)时(shí)间以来(lái)，A股市场一直流传着“茅台魔咒”的传说(shuō)，即大(dà)多股价超过茅台的上市公司，在(zài)风光(guāng)散尽之后往往下场(chǎng)都(dōu)不太好。本次(cì)中(zhōng)国(guó)移动直接在市值(zhí)上(shàng)超越茅台(tái)，结果是(shì)否(fǒu)会不一样呢(ne)？

　　回看那些(xiē)中(zhōng)了(le)“茅(máo)台魔咒”的A股上市公(gōng)司，有同样中字头的中国船舶，其在(zài)2007年(nián)依托(tuō)船舶(bó)业景气度提升，股价超(chāo)越茅台并一度(dù)突破(pò)300元(yuán)/股，但好(hǎo)景不长，在2008年(nián)金融危机爆发、船舶业(yè)跌入冰点后极速缩(suō)水至30元附近，至今中国船舶股(gǔ)价维持(chí)在24元左右。此外，海(hǎi)普瑞、神州泰岳、安硕信息、中文在线、全通教育(yù)等多家公司股价均(jūn)超越(yuè)茅台，但最(zuì)后的结(jié)果(guǒ)不是业(yè)绩暴雷(léi)就是(shì)股价毫无(wú)原因(yīn)跌跌不休(xiū)。

　　可以看(kàn)出的是，上述(shù)公司的陨落大部分主要是由于行业(yè)景气度变(biàn)化以及股(gǔ)市景气(qì)度无法维持(chí)。而(ér)茅台凭借其产品稀缺(quē)性(xìng)以及长(zhǎng)期稳稳增(zēng)长的利润，最终一次次甩开这些曾经短暂(zàn)领先者(zhě)。对于一家企业股(gǔ)价能否持续(xù)上涨以及维持高位(wèi)，市场普遍观(guān)点还是认(rèn)为，实(shí)际需要看(kàn)公司(sī)的基本面。

　　那么，一向有(yǒu)着“印钞机”之(zhī)称，营收规模超茅(máo)台约(yuē)7倍的中(zhōng)国(guó)移动，为什(shén)么此前市值却一(yī)直不如茅台呢？

　　对此，有(yǒu)分析(xī)认为，大致归(guī)结为两(liǎng)个重要原因(yīn)。一方(fāng)面，茅台越卖越贵，但话费(fèi)越交越少。在(zài)市场化的作(zuò)用(yòng)下，一瓶茅台(tái)已经冲上3000元(yuán)左右(yòu)的高价，而中国移动虽掌握(wò)着大把的通信类资源，但(dàn)作为央企需要承担“提(tí)速(sù)降费”的责任，也就不能无拘束地涨价。另一方面即(jí)是成本方面的问题，中国移动(dòng)本质作(zuò)为通信基础设施(shī)企(qǐ)业，需要持续不断的建设投(tóu)入，从2G到5G，其近十年资本(běn)开(kāi)支(zhī)合(hé)计(jì)1.82万亿(yì)元。相(xiāng)比之下(xià)，茅台就像一门(mén)“躺赢中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名”的生意，基本不需要如此沉重的资本开支，也不(bù)需要面临追赶最新(xīn)技术的焦虑。

　　因此，从(cóng)财务数据可以看出，中国移(yí)动今年(nián)一季度的(de)营(yíng)收是茅台的(de)8倍(bèi)，但净(jìng)利润(rùn)却差别不大，销售毛利率更(gèng)是(shì)有着一个24%另一个(gè)92%的巨大(dà)差别。

　　不过，近(jìn)期来看(kàn)，一系列信号表明中国移动可能正在(zài)迎(yíng)来一些变化。

　　随着5G建设高峰(fēng)期(qī)的结束，中国(guó)移动此前(qián)表示，2022年是三年投(tóu)资高峰(fēng)的(de)最后(hòu)一年，2023年(nián)起资本开支不再(zài)增长(zhǎng)，2023年计划资本开支1832亿元同比下(xià)降20亿元，同比(bǐ)下降1.1%，全年(nián)营收则可突破1万亿元。据业内人士测算，这意味(wèi)着(zhe)届时全(quán)年资本(běn)开支占收入(rù)比重将低于18%，创下2007年以来的(de)新低。

中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名>

　　同(tóng)时，更加(jiā)重(zhòng)要的是，随着移动(dòng)互联网进入下(xià)半场，行业重(zhòng)心已转向产(chǎn)业互(hù)联网(wǎng)和智能(néng)化，中国移动加速转(zhuǎn)型下正在抓(zhuā)紧机遇。信达证(zhèng)券(quàn)研报表示，中国移(yí)动数字(zì)化转型收(shōu)入“第二曲线”不断攀(pān)升(shēng)，去年公司数字化转型收入对(duì)主营业务收入(rù)增量贡献达(dá)到(dào)79.5%，占(zhàn)主营业务收入比提升至 25.6%，成(chéng)为公司收(shōu)入增长的第一驱动(dòng)力。此(cǐ)外，公司移动(dòng)云收入规模实现新跨越，去(qù)年移(yí)动云收入达到503亿元(yuán)，同比增长108.1%，连(lián)续(xù)三年实现翻倍(bèi)暴涨，综(zōng)合实力迈(mài)入国内业界第(dì)一阵营(yíng)。

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