5月(yuè)迎来开(kāi)门红，A股成交额连续20日保持在(zài)1万(wàn)亿以上，市场对于(yú)人工(gōng)智能、消(xiāo)费、新(xīn)能(néng)源等板块(kuài)看(kàn)法分(fēn)歧(qí)较(jiào)大，截至5月4日，已有多(duō)家券商(shāng)发布了5月(yuè)金股(gǔ)和策略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注(zhù)度提升最(zuì)大

　　截至(zhì)5月(yuè)4日(rì)，15家券商共计推荐了154只金(jīn)股，从(cóng)行(xíng)业来看，机械设备行业(yè)板块暂时是5月机构人气最高(gāo)的板(bǎn)块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程度与(yǔ)中特(tè)估概念有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产(chǎn)业出现(xiàn)分化，传媒板块关注度提升(shēng)最为明(míng)显，计算(suàn)机板(bǎn)块关注度则快速(sù)下降，这也与(yǔ)4月份行情走势相互印证，传(chuán)媒板块率先突破，可能会成为AI概(gài)念(niàn)笑(xiào)到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零售的关注度也(yě)小幅(fú)回暖，可能与淄博烧烤和五一(yī)旅(lǚ)游市(shì)场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股标的集中度来看，150多(duō)只金股(gǔ)中，有22只金(jīn)股同(tóng)时被2家及(jí)以上的机构共同推荐。其(qí)中三只传(chuán)媒股(gǔ)同(tóng)时获得(dé)3家以上机(jī)构推荐，分(fēn)别是三七互(hù)娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板(bǎn)块(kuài)受关注(zhù)的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后，新产品（游戏）有望(wàng)放量(liàng)（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回(huí)顾，小商品(pǐn)城67%涨幅(fú)登顶

　　回(huí)看4月金(jīn)股策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子贡献其(qí)中绝大(dà)多数(shù)收益，海(hǎi)通证(zhèng)券以12.42%的收(shōu)益(yì)紧随(suí)其后。总体来看(kàn)，34家马云看未来商铺的前景券商中仅(jǐn)11家(jiā)券商金股策略盈利，收益中位数(shù)为(wèi)-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩均不如近(jìn)几期，主(zhǔ)要与大盘(pán)行(xíng)情(qíng)的撕裂(liè)有关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端行情的演(yǎn)绎体现在热门金股上(shàng)则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机构的金股中仅宁(níng)德时(shí)代涨(zhǎng)幅为正(zhèng)，腾讯控股(gǔ)、泸(lú)州老(lǎo)窖则出现(xiàn)了10%以上的回(huí)撤(chè)。

　　而小商品(pǐn)城、精测(cè)电(diàn)子涨幅(fú)超过60%，为4月(yuè)涨(zhǎng)幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构(gòu)多数(shù)持保(bǎo)守(shǒu)看法(fǎ)

　　各(gè)大券商对五月份的投(tóu)资方向做(zuò)了预判，综合多家观点，券(quàn)商们(men)对五月的大(dà)盘的(de)看(kàn)法(fǎ)比较保守，建议多看少动(dòng)，推荐较多的行(xíng)业(yè)是电(diàn)气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势(shì)机(jī)构(gòu)有分歧，区(qū)域规划、券(quàn)商(shāng)、沪港(gǎng)通、个(gè)股期权则因有事件驱动所以有短(duǎn)期的机会(huì)。

　　安(ān)信策略阐述了美(měi)国股票投资的(de)一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年(nián)5月到10月股票市(shì)场的相对弱势。这有悖于现代投(tóu)资理论，但(dàn)又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年(nián)的(de)A股市场(chǎng)中，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其(qí)他年份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个(gè)月的市场(chǎng)表现，则四年(nián)均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表(biǎo)示经济的微刺激(jī)(包括重大项目的陆续推出和(hé)开工)不会停(tíng)止;同时，管理层对信用风(fēng)险及(jí)资(zī)产价格风(fēng)险(xiǎn)的容忍(rěn)度正(zhèng)在降低，但在投资缺口重回下行通(tōng)道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局下，只托不(bù)举、定点发力的(de)“微刺(cì)激”难(nán)以扭转(zhuǎn)市场有底(dǐ)无高度(dù)的现状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维(wéi)持(chí)震荡格局，长期看二级市场(chǎng)估(gū)值(zhí)体系国际化是趋(qū)势(shì)，优质成长有(yǒu)望迎(yíng)来深蹲(dūn)起跳的机会，可以做一把(bǎ)反弹，国(guó)企改革(gé)红利释放非常值得期待(dài)。

　　招商(shāng)策(cè)略(lüè)判断在去杠杆的(de)背景(jǐng)下，要么减少负(fù)债，要么增加资本，减负债会带来经济(jì)收缩(suō)压力(lì)，增资本(běn)会带来股(gǔ)票供给压力，市场尚(shàng)未走出这(zhè)种被(bèi)动局(jú)面的(de)影响。PMI数据(jù)显示经济下行压力暂时有所缓和(hé)，但尚无法期望经(jīng)济会出现(xiàn)持续或(huò)者大幅改善;资金利率的回落是衰退性的(de)，不意味着流动性出现主动式改善;风险偏好受刚性(xìng)兑付打破预期影响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供给担忧(yōu)。总体上(shàng)仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘股如(rú)医药、家电、汽车(chē)、食(shí)品(pǐn)饮料(liào)等一(yī)线白马(mǎ)等业绩(jì)增长确(què)定性高、估(gū)值不高，可以有相对(duì)收益。(关(guān)键词：医(yī)药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月马云看未来商铺的前景市场环境，一些(xiē)积极(jí)因素正出(chū)现，将给市(shì)场带来一(yī)些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底(dǐ)限思(sī)维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面(miàn)，部(bù)分龙头成(chéng)长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取向来(lái)看，短期打破概率偏低，震荡(dàng)市特征没变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积极因素出现，建议备战(zhàn)回调(diào)后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股(gǔ)盈利(lì)增速下行确立，并将(jiāng)继续(xù);其次，前期小批多次(cì)的微(wēi)刺(cì)激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果难以对冲来自房地产等(děng)领域带(dài)来的经济下行动能，基本面预期(qī)很有(yǒu)可能(néng)下修;再次，改(gǎi)革(gé)和结构调(diào)整依然是(shì)政(zhèng)策主要目标，政府不托底，政策不全(quán)面放松(sōng)的情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都有不利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)。监管部门的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡(héng)向下打(dǎ)破的趋势，5月(yuè)份市场仍将继续(xù)维持弱势下跌格局。

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