财联(lián)社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年(nián)一季报披露完成，多位知名基金(jīn)经理大幅调仓换股的(de)动(dòng)向(xiàng)和投资方(fāng)向也浮出(chū)水(shuǐ)面。

　　其中，张坤(kūn)大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海康威视、网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊美的(de)集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股(gǔ)份、星环科(kē)技-U，常(cháng)处于(yú)风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始(shǐ)布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等(děng)概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道的首季(jì)，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流(liú)开始(shǐ)追逐(zhú)AI，另一(yī)面，一些专注长期成长价值的基(jī)金经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人(rén)追(zhuī)逐成了风

　　2023年一(yī)季(jì)度，是(shì)人工(gōng)智能的(de)盛典(diǎn)。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应(yīng)该与其共(gòng)舞(wǔ)，还是不为(wèi)所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都(dōu)是(shì)死，不(bù)如(rú)搏一把(bǎ)再死(sǐ)，也许(xǔ)富贵险(xiǎn)中求呢”，是行(xíng)业心态的生动写照。

　　光大(dà)证券(quàn)统计数据(jù)也证(zhèng)明了这一点(diǎn)，公募基(jī)金一季(jì)度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏(piān)股(gǔ)基金(jīn)重仓(cāng)股在(zài)TMT板(bǎn)块配置(zhì)市值(zhí)4707亿(yì)元，一(yī)季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛(gé)兰在内，众(zhòng)多知名(míng)基(jī)金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿(ā)尔法混(hùn)合一季度大手笔(bǐ)新(xīn)进中(zhōng)芯国际(jì)、上海电影，其中前(qián)者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧研究精选混合一季度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位(wèi)从0.46万股(gǔ)加(jiā)到28.53万股，金山办公的(de)仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中(zhōng)也能看出(chū)葛兰(lán)的人工智能投资方(fāng)向——从AI上游(yóu)的(de)芯片、到算力以及(jí)终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而(ér)知(zhī)全(quán)豹，葛兰的操作只是公募基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调(diào)仓动(dòng)向可以(yǐ)看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在(zài)一季报(bào)中(zhōng)也提到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出世，海外大(dà)模型以(yǐ)及相关人工智能的产业趋(qū)势受(shòu)到市场关注，并很快(kuài)扩散(sàn)到国(guó)内产业界，市(shì)场聚焦于上游算力、传输和下游(yóu)运用，在经济复苏(sū)相对温和的情景下，计(jì)算(suàn)机(jī)、通讯、传(chuán)媒(méi)、电子行业受到各(gè)方资金的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来看，万达(dá)电影(yǐng)新入(rù)他所管(guǎn)理的(de)中欧新(xīn)趋势十(shí)大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持(chí)有则(zé)加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股(gǔ)等个(gè)股；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均(jūn)为新晋兴(xīng)全(quán)合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务(wù)器、光模块等子(zi)板(bǎn)块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招商证(zhèng)券研报(bào)称，从(cóng)历(lì)史上(shàng)来看，30％是主动偏股公募基(jī)金大类行业配置比例一个很(hěn)重要的临界值，往往(wǎng)预示着某个板块进入(rù)过热阶段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股公(gōng)募(mù)基金(jīn)对TMT配比明显提升(shēng)至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱(bào)团”，仍有基(jī)金经理并未(wèi)上车。

　　有人守候(hòu)成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也(yě)有一(yī)部分试图(tú)低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格(gé)菘。据了(le)解，广发基金成长团队(duì)对新能源的钟爱(ài)业内(nèi)闻(wén)名，最新披露的一季(jì)报中(zhōng)也证实了他们(men)的(de)“坚守初(chū)心”。

　　当年的(de)冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓(cāng)股(gǔ)来(lái)看，前五大重仓股(gǔ)的占比(bǐ)均超(chāo)过(guò)了8.5％，分别是晶澳(ào)科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概(gài)念股。除此之外，他还仍加仓了(le)天(tiān)合光能、荣盛石化(huà)等个股，且新晋晶科能源为十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点(diǎn)持(chí)仓的光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车(chē)方向保持(chí)相对乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基(jī)本面优秀和增量价值积累的公司(sī)。经过(guò)调(diào)整(zhěng)，行业估值水平已(yǐ)在历(lì)史低位，产业链的变化在市场定价(jià)中未被充(chōng)分认知和(hé)体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其(qí)管理的睿远成(chéng)长价(jià)值混合前(qián)十大重仓股分别为中国移(yí)动(dòng)、宁德(dé)时代、三(sān)安光电、通(tōng)威股份、万(wàn)华化(huà)学、广汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)、立讯精(jīng)密(mì)、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年(nián)底该基金增持了宁德时代、通威股份(fèn)、万华(huá)化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是(shì)，加仓幅(fú)度最(zuì)多(duō)的是(shì)光(guāng)伏龙头通威(wēi)股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心怡混合也(yě)加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆(lǎn)等。他表(biǎo)示，“我(wǒ)们(men)曾(céng)经提(tí)到了新能源板块的一(yī)些风险点，这些(xiē)风险点在(zài)经(jīng)过(guò)大(dà)半(bàn)年的(de)消化后，在这个估值分位以及(jí)股价位置下，我们认为(wèi)新能(néng)源板块(kuài)的风险因素已经充分释放(fàng)，目前这个时间段，新能(néng)源非常具有吸引力。在一季(jì)度(dù)我们对于电动车(chē)、光伏(fú)、储能(néng)、海风的一些标(biāo)的，都增(zēng)加了一些(xiē)仓位。”

　　对于(yú)人(rén)工智能(néng)，他(tā)认为，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某个阶段总(zǒng)会(huì)消退。”

　　实际(jì)上，许(xǔ)多(duō)基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在(zài)接受财联社记者(zhě)采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他(tā)选(xuǎn)择(zé)会在(zài)全市场(chǎng)做行业轮动，在操作上绝对不是去捕网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己看(kàn)好(hǎo)的行业(yè)，你重仓押进去，不确定(dìng)性来的时候，无(wú)论(lùn)是基金经(jīng)理(lǐ)个人(rén)还(hái)是投资者，其实都是无法承受的。所以，任(rèn)何(hé)一(yī)个行业，即(jí)使你(nǐ)再看好，也要(yào)控制持有比(bǐ)例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一季(jì)报表示暂时无法预测其(qí)兑现(xiàn)节奏和时间(jiān)，短期内也(yě)很难在A股找到(dào)明显的受益(yì)标(biāo)的，就没有参与。不过他也认为这些股票的(de)估值(zhí)体(tǐ)系还在合(hé)理接受范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还(hái)能“爱(ài)”吗？

　　上述(shù)分(fēn)析可(kě)知，今年(nián)一季度仍有不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市(shì)场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为(wèi)全年市(shì)场主线的判断(duàn)，相(xiāng)关领(lǐng)域(yù)如AI芯片、服(fú)务器以及光模(mó)块等细分赛(sài)道将陆续迎来基本面的(de)确认，中(zhōng)微观层面上尚有空(kōng)间，估值修(xiū)复尚(shàng)未结束，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指(zhǐ)出，年(nián)初至今市场(chǎng)对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行情(qíng)催化主要集中(zhōng)于大(dà)模型的突破(pò)进展；而4月以来，我(wǒ)们观察(chá)到各个领域的应用厂商正(zhèng)加(jiā)速(sù)AI融(róng)合应用产品的研(yán)发和发(fā)布，其中办公场景进(jìn)展相对较快，我(wǒ)们预(yù)计5月之后将进入AI应(yīng)用的加速(sù)繁荣阶(jiē)段。我们持续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型(xíng)三层中(zhōng)建议(yì)投(tóu)资(zī)者优(yōu)先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大(dà)佬董承(chéng)非也看好相关板块，他(tā)认为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年之后是消(xiāo)费的时(shí)代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言(yán)，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士(shì)也指出，AI后续(xù)或有波动或(huò)调(diào)整。

　　中信建投证券策略(lüè)首(shǒu)席分析师(shī)陈果，在A股二季(jì)度投(tó网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊u)资策略会(huì)上提到“今年大(dà)概率还(hái)是一个偏成长风(fēng)格占优，尤(yóu)其是很(hěn)多(duō)科技股在过去几年(nián)其实(shí)没有太多的表现。以前(qián)我们(men)讲(jiǎng)茅指数(shù)、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有(yǒu)很(hěn)长时间(jiān)没有太(tài)多表现。今年(nián)要推动数字经济，今年半(bàn)导体周期(qī)要见底，本身今年科技股的(de)机会是可(kě)以(yǐ)期待的”。

　　不过(guò)，他也(yě)提醒道，“TMT应(yīng)该没有(yǒu)走(zǒu)完，但二(èr)季度可能会有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段不太适合大(dà)多数的投(tóu)资(zī)者，不适(shì)合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计(jì)本(běn)轮(lún)后续调整时(shí)长与幅度有(yǒu)限。对(duì)于(yú)下一阶(jiē)段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望率先实(shí)现业绩兑现的环节(jié)，即满足(zú)“自身产业周期(qī)向上+AI加持下的(de)业(yè)绩增厚机遇(yù)”的领域(yù)，比(bǐ)如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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