金融界4月28日消息(xī) 为规范开展(zhǎn)内(nèi)地(dì)与香港(gǎng)利率(lǜ)互(hù)换市(shì)场互联互通合作相关业务，保护境(jìng)内外投(tóu)资者合法权益，维护利率互换(huàn)市场秩序，中国人民银行制定了《内地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互联互(hù)通合(hé)作管理暂行(xíng)办法》，公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表现予(yǔ)以公(gōng)布，自2023年(nián)4月(yuè)28日起施行(xíng)。

　　中国人民银行(xíng)有关部门负责人表示，未来中(zhōng)国人民银行将根据市场发展情况，适时(shí)增加投资品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交(jiāo)易清(qīng)算安排，为境外投(tóu)资者提供更加便(biàn)利(lì)高效的风(fēng)险管理工具(jù)。另外，两地监(jiān)管当局将结合各方面情况，在风(fēng)险可(kě)控(kòng)、对(duì)等互利(lì)的原则下(xià)，适时(shí)研究扩展(zhǎn)至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

　　以下为(wèi)中国人民(mín)银行有关部门负责人就《内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民(mín)银(yín)行(xíng)要求的境外投资(zī)者包括哪(nǎ)些？

　　答(dá)：符合《中国人民(mín)银行关于境外央(yāng)行、国际金融(róng)组织、主(zhǔ)权财富基(jī)金运用人民币投资银行(xíng)间市场(chǎng)有关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于进一步做好境(jìng)外机构投资者投资银(yín)行间债券市场有关(guān)事宜的公告》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第(dì)3号）和(hé)《内(nèi)地与香港债(zhài)券市场互联(lián)互(hù)通合(hé)作管理暂行办(bàn)法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求(qiú)、完成银行间债券市(shì)场准入备案(àn)的境外投(tóu)资者等，可(kě)根据《内地(dì)与香港利率互换市场互(hù)联(lián)互通(tōng)合(hé)作管理暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关(guān)规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外投(tóu)资(zī)者可(kě)以签(qiān)署(shǔ)的协议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投资者(zhě)开展(zhǎn)“北向互换(huàn)通”交易前可(kě)以(yǐ)与交易对手(shǒu)方签(qiān)署经中国人民银行认可的衍生品主协议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及(jí)中央(yāng)清算衍生品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生(shēng)品(pǐn)协(xié)议。境内投资者应当将(jiāng)是否签署协(xié)议、签署协议类型等事(shì)项向中国外汇交易中(zhōng)心备案。目前(qián)，中国(guó)银行间市场(chǎng)交易商协会正在研究制定“互换(huàn)通”衍生品协(xié)议，待其正式(shì)发布后也(yě)可供(gōng)境内外投资者选择签署。

　　三、“北(běi)向互换通”境外投资者的投(tóu)资范(fàn)围是(shì)什(shén)么(me)？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投资者现阶段(duàn)可在(zài)银行间市场开(kāi)展(zhǎn)符(fú)合(hé)集中(zhōng)清算要(yào)求(qiú)的人民(mín)币(bì)利率互换交(jiāo)易。

　　四(sì)、《办法》中认可的境外电子(zi)交易平(píng)台、境内电子交易平台包括哪些？境外投资者的对手方、交易模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目(mù)前“北向互(hù)换通”下受认可的(de)境外(wài)电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可(kě)应(yīng)市场需(xū)求加(jiā)入其他(tā)受认可的电子(zi)交(jiāo)易平台，受(shòu)认(rèn)可的境内电(diàn)子交易平台为(wèi)中国(guó)外汇交易中心。

　　为便利境外投(tóu)资(zī)者开展人民(mín)币利率互(hù)换(huàn)交易，“北向互(hù)换通”参照“债券(quàn)通”相关安排，由(yóu)境(jìng)内投资者（即“互换通”报价商）与境外投(tóu)资者进行交易，“互换通”报价商名单可在中国(guó)外汇交易(yì)中心(xīn)网站上查(chá)询。

　　“北(běi)向互(hù)换通”交易在(zài)境内电子交易平台达成，交(jiāo)易一经达成即视为交易(yì)已确认。境外投(tóu)资(zī)者可通过中国(guó)人民银行认可的境(jìng)外电子交易平(píng)台与境内电子交易平台的(de)连接，向境内电子交易平台发送(sòng)交(jiāo)易指令，与“互换通”报价商达(dá)成(chéng)交易。

　　五、中国人(rén)民银行认可的境内清算(suàn)机构和香港(gǎng)证监会认可的境(jìng)外清算机(jī)构包括哪(nǎ)些(xiē)机构？

　　答：目前，中国人民银(yín)行认可的境(jìng)内清算机构(gòu)为银(yín)行(xíng)间市场清算(suàn)所股份有限公司（以下简称(chēng)上海(hǎi)清算所），香港(gǎng)证(zhèng)监会(huì)认(rèn)可的境外清算(suàn)机构(gòu)为香港交(jiāo)易所旗(qí)下香港场外结(jié)算(suàn)有限公司（以下简称场外结算(suàn)公(gōng)司）。

　　六、境外投资者开展(zhǎn)集中清算的(de)主要流(liú)程是(shì)？

　　答(dá)：境外投资者(zhě)需(xū)要申请获得场外结算公司(sī)清算(suàn)会员资(zī)格或作为清算(suàn)客户委(wěi)托场外结(jié)算(suàn)公司综合清算会员(yuán)代理清算，并与场外结算(suàn)公司综合清算会员(yuán)签订客(kè)户清算协议。交易达成后(hòu)，境内外清(qīng)算机构对交易进(jìn)行风控检查，对(duì)于符合集中(zhōng)清算要求的交易及时纳入(rù)集中清(qīng)算。境外(wài)机(jī)构(gòu)通过场(chǎng)外结算公(gōng)司或其综合(hé)清(qīng)算(suàn)会员(yuán)完成保证金及(jí)资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境(jìng)内外清算机构如何进行衍生品交易的(de)合约替(tì)代？

　　答：合约替(tì)代是(shì)指清算机构(gòu)作(zuò)为中央对手方针对已成交(jiāo)的交易充(chōng)当买(mǎi)方的卖方和卖方的买(mǎi)方的一种(zhǒng)法(fǎ)律安排，并据此(cǐ)与买方和卖方(fāng)建立两(liǎng)个新合约，以(yǐ)清偿买卖双方之间的初(chū)始债务。“北(běi)向互(hù)换通”业务中，境(jìng)外与境(jìng)内参与者达成的交(jiāo)易在经过上海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)的集(jí)中(zhōng)清算审核后，上海清算(suàn)所与场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)于当日将(jiāng)交易进行(xíng)合约替代，进入集中清算，生成为(wèi)三个独立(lì)的新(xīn)合约(yuē)，分别为境外参与者与场外结算公司、场外结算(suàn)公司(sī)与上海清算所、上海清(qīng)算所与(yǔ)境(jìng)内参(cān)与者之(zhī)间的合约。境外与境内参与者之间(jiān)将不再存在合同关系。对(duì)于未纳入(rù)集中清(qīng)算的交易，依照成交双方(fāng)约定的(de)处置(zhì)方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场景下的(de)跨境资金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业(yè)务场景下，上(shàng)海清算所与场外(wài)结(jié)算公司之间的跨(kuà)境资金结算主(zhǔ)要(yào)通过人民币跨境支(zhī)付系统(tǒng)办理。同时(shí)，场外结算公司可在境(jìng)内银(yín)行开立(lì)人(rén)民币基(jī)本(běn)存(cún)款账户(hù)和人(rén)民币“互换通(tōng)”结算专用(yòng)存款账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况(kuàng)下(xià)应急结算安排(pái)。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算资(zī)金(jīn)、因“互(hù)换通(tōng)”交易结算(suàn)需要(yào)在应急情(qíng)况(kuàng)下所(suǒ)融入(rù)资金的本息和费用以(yǐ)及符合中(zhōng)国人(rén)民银行规定的其他收(shōu)入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务风控方案的一部分，上(shàng)海清算所与场外结(jié)算公司将针对双(shuāng)方清算所之(zhī)间的风险敞口建立“互换通(tōng)”资源(yuán)池安(ān)排。双方(fāng)向“互(hù)换(huàn)通(tōng)”资源池(chí)缴(jiǎo)纳(nà)担保品，该资源池独立于(yú)每一中(zhōng)央对手(shǒu)方(fāng)从(cóng)各自清算参与者(zhě)收取和追缴的保证金、清算基金(jīn)之外，不用于(yú)任何会员机构的违约损失分(fēn)摊(tān)。上海清算所(suǒ)向资源池缴纳的(de)资金(jīn)存放在以场(chǎng)外结算公司(sī)名义于境外(wài)开立(lì)的“互换通”专(zhuān)用账(zhàng)户，场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司向资(zī)源池缴纳的资金存放在以上海清算所名义(yì)于境内开(kāi)立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户内(nèi)资金可(kě公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表)豁免跨境债权债(zhài)务(wù)登记及额度管理要求(qiú)。场外结(jié)算(suàn)公司与上海清算所(suǒ)每日基于双方清算所之间的(de)风险敞(chǎng)口(kǒu)计算(suàn)“互换通(tōng)”资源(yuán)池要求，并通过境内外存(cún)管银行办理人民币或外(wài)币资金的跨境划转。

　　有汇(huì)报责任(rèn)的机构应当(dāng)及时履行报送(sòng)义务。上海清(qīng)算所和境内资源池存(cún)管银行应当向(xiàng)人(rén)民币(bì)跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民(mín)币收支信息；被撤销(xiāo)的(de)交易如涉及双边结算补偿金的，相(xiāng)关境内结算银(yín)行应当进行跨境人民币收支信息报(bào)送。上(shàng)海清算所、境内投(tóu)资者等相关(guān)主体应当按(àn)照规定履行国际(jì)收支统(tǒng)计申(shēn)报义务，原则上“互换通”交易和资源(yuán)池(chí)业务(wù)由(yóu)上海清算所集(jí)中(zhōng)进行国际收支统计(jì)申报(bào)，补偿金(jīn)等(děng)不经由上海(hǎi)清算所清算的交易或资金收付(fù)，由境(jìng)内投资者(zhě)等(děng)相(xiāng)关(guān)主体进(jìn)行国际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向(xiàng)互换通”实行额(é)度(dù)管理？

　　答：为(wèi)确保(bǎo)市场(chǎng)平稳(wěn)运行，“北向互(hù)换(huàn)通”充(chōng)分考虑境外(wài)投资(zī)者(zhě)投(tóu)资银行间债券(quàn)市场的情(qíng)况，初(chū)期全市场每(měi)日交易净限额为200亿(yì)元(yuán)人民币（即全部(bù)境(jìng)外投资(zī)者(zhě)通过“北向互换通”开展利率互换交易在轧(yà)差后的(de)名义本金净(jìng)额每(měi)日不超过(guò)200亿元人民币），清算(suàn)限(xiàn)额为40亿(yì)元人民币(bì)（即上(shàng)海清算所与场外结算公司之间净头(tóu)寸对应的“互(hù)换通”资源(yuán)池风险敞口上限为(wèi)40亿元人(rén)民币）。未(wèi)来，可根据市场发展(zhǎn)情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算(suàn)行应(yīng)当遵守(shǒu)的人民(mín)币购售业务相(xiāng)关(guān)规定(dìng)具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币(bì)购售业务(wù)的相关文(wén)件主要包(bāo)括：《中国人民(mín)银行关于明(míng)确跨境人民(mín)币业务相关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于(yú)调整(zhěng)人(rén)民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于拓宽人民币购售业务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行(xíng)办公厅关(guān)于(yú)加强境外金(jīn)融机构进(jìn)入(rù)银行间外汇(huì)市场开(kāi)展人民币购售业务宏(hóng)观(guān)审(shěn)慎管理(lǐ)有(yǒu)关事(shì)项的(de)通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于完善(shàn)人民(mín)币购(gòu)售业务(wù)管(guǎn)理(lǐ)有(yǒu)关(guān)问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币购售业务境外参(cān)加行(xíng)和境外清算(suàn)行进入(rù)银行间外汇市场有(yǒu)关事项的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有(yǒu)境外(wài)清(qīng)算行和境(jìng)外参加(jiā)行(xíng)的(de)业务(wù)模(mó)式(shì)、产品种(zhǒng)类和信(xìn)息报送等相关安排。根(gēn)据(jù)《办法》和(hé)人民币购售(shòu)业务管理规(guī)定，香港结算行(xíng)在境内(nèi)银(yín)行间外汇(huì)市场(chǎng)平盘头寸(cùn)时(shí)，应当确保(bǎo)与其相(xiāng)关(guān)的境(jìng)外投资(zī)者(zhě)在(zài)本机构的资金兑换是基于“北向互(hù)换通”的真实(shí)合理需(xū)求。

　　十一、如何(hé)理(lǐ)解“使用外(wài)汇(huì)参与交(jiāo)易的，其交易到期或不再继续(xù)参与的，原(yuán)则上(shàng)应(yīng)当(dāng)通过香港结算行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持有外汇的(de)境外投资者通过“北(běi)向(xiàng)互换通”投资内地银行间金融衍生品(pǐn)市场，使用外(wài)汇的(de)境外投(tóu)资者可(kě)在香港结算行办(bàn)理(lǐ)外汇资金(jīn)兑换，香港结(jié)算(suàn)行由(yóu)此所(suǒ)产(chǎn)生(shēng)的头(tóu)寸(c公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表ùn)可(kě)到境(jìng)内(nèi)银行(xíng)间外汇市(shì)场平盘。初期，境(jìng)外投资(zī)者可(kě)选择一家香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行办理业务(wù)。香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行为境外投(tóu)资者(zhě)办理外汇资(zī)金兑换时，应当做好(hǎo)真实性审核相关工(gōng)作，确保所兑换的资金用于“北向(xiàng)互换通”交易。其交易到(dào)期所得的人民币资(zī)金，可继续投资(zī)，如用于非“北(běi)向互换通(tōng)”投资用途，应当通过(guò)香港结算行(xíng)兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基础设(shè)施应当向中国人民(mín)银行(xíng)认可的交易报(bào)告(gào)库(kù)报告“北向互(hù)换通”交易相关数据(jù)。中国外汇(huì)交易中心是(shì)中国人民银行认可的(de)“北向(xiàng)互(hù)换通”数据(jù)的交易报告(gào)库，在(zài)中国外汇(huì)交(jiāo)易中心达成的“北向互换通”交易，境内(nèi)外投资者(zhě)无需(xū)另行(xíng)报(bào)告(gào)。此外，中国人民银行和相关(guān)监管部门可(kě)以(yǐ)根据需要向基础设施(shī)调取与境外投资者(zhě)投资活动相(xiāng)关的数据。

　　十三(sān)、《办(bàn)法(fǎ)》发布后，还会发布(bù)相关(guān)配套业务(wù)细则吗？

　　答(dá)：配合《办法(fǎ)》发布，境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交易平台、境(jìng)内外清算(suàn)机构将制(zhì)订(dìng)配套的业务(wù)规则等文(wén)件并对外发布(bù)。

　　十四(sì)、“互换通”未来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未来中国人民(mín)银行将根据市场发(fā)展情况，适时增加(jiā)投资品种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者(zhě)提供更加便利高(gāo)效的风险管理工具(jù)。另外(wài)，两地监管当(dāng)局将结合各(gè)方面情况，在风(fēng)险可控、对等互利(lì)的(de)原则下，适(shì)时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

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