北京(jīng)时间5月7日，备受关注的(de)巴菲(fēi)特股东大会(huì)在奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭档芒(máng)格在5个半小(xiǎo)时的(de)提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全(quán)球各地的投资者。“来自中国的投资(zī)者是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海(hǎi)开源基金首席基金学家杨德龙如此(cǐ)分(fēn)享自己(jǐ)在(zài)股东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特都会(huì)谈到中(zhōng)国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两国(guó)都具有竞争力(lì)，都能达成繁(fán)荣发展的前景。中国将会成为更(gèng)好的国(guó)家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲(fēi)特说道。此前(qián)，他也(yě)曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)也曾围绕(rào)中国公司进(jìn)行过投资(zī)部(bù)署，不过投(tóu)资对象均为中(zhōng)国公(gōng)司的H股。根据(jù)公开资料(liào)，巴(bā)菲(fēi)特曾(céng)曾(céng)投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度(dù)股(gǔ)东大会上，作(zuò)为董(dǒng)事长的芒格也曾表示，“投(tóu)资人(rén)去(qù)投资中国是没有(yǒu)问题(tí)的。相较于投(tóu)资(zī)美国而言，投资中国可以(yǐ)让你用(yòng)便宜的(de)价格买到(dào)一些更好的公司，而这即便有一(yī)些不确定因素(sù)的影响，也是(shì)值得的(de)。”

　　那么(me)，按照巴菲特的(de)投资标准，A股哪(nǎ)些股票可能会得到他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提(tí)出(chū)的“净资产收益率(lǜ)不低(dī)于20％而且能(néng)稳定增长”的最(zuì)低标准，加上其(qí)投(tóu)资特点(diǎn)，对A股5167家上市公(gōng)司进行了(le)梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑(jí)的18只股票(piào)。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消(xiāo)费仍占据三分之(zhī)一，其中酒企表现尤为出色(sè)；而(ér)从近3年的(de)净资产收(shōu)益率来看，医(yī)疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考虑净资产收益率指标，且(qiě)出于对公司的价值判断而不是价格判断，选择(zé)的是加权(quán)平均(jūn)（年化）净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去3年(nián)的净资产收(shōu)益率来看(kàn)，排名第(dì)一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其次(cì)，时(shí)代财经参考了上市公司(sī)最campus是什么意思 campus是国誉吗新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属行(xíng)业算术平均值进行对比，又从100家公司中挑选(xuǎn)出(chū)了估值相对行业平(píng)均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴(bā)菲特(tè)一如既(jì)往(wǎng)偏爱快消领域，同(tóng)时也在重金押注能源领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时(shí)，巴(bā)菲特(tè)多次减仓银(yín)行股，包(bāo)括(kuò)2006年入手的合众银行和(hé)2010年入手(shǒu)的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在(zài)2022年(nián)一季度清仓持(chí)有33年的(de)百年(nián)老行——富国(guó)银行。但巴菲特对金融领(lǐng)域的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因(yīn)而，时(shí)代财(cái)经又进行了行业(yè)筛选，还对海天味业等这类之(zhī)前商品信誉受过不良影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家(jiā)相对(duì)符合巴菲(fēi)特(tè)标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代(dài)财经制图(tú)

campus是什么意思 campus是国誉吗　　如上表所示，这18家公(gōng)司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮(yǐn)料(liào)行业约有5家，占比近三分之(zhī)一。而在(zài)近(jìn)五年内(nèi)，酒企表现(xiàn)出色(sè)，净利(lì)润复合年增(zēng)长率均(jūn)在22％以上(shàng)，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场(chǎng)上，有不少行业龙(lóng)头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为(wèi)正，达(dá)到巴菲特关注的(de)最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这些企(qǐ)业的TTM高于其所属行业滚动(dòng)市盈率，所以或还需要等待(dài)入场时(shí)机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家(jiā)公(gōng)司中，家用电器行(xíng)业公司上榜(bǎng)不少。其(qí)中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述三家(jiā)企业(yè)的5年(nián)净利(lì)润复合年(nián)增长率表现略显(xiǎn)逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业(yè)市盈率之(zhī)差来(lái)看(kàn)，差距最大的是(shì)主(zhǔ)营集成电路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专(zhuān)攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差(chà)17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与(yǔ)行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业(yè)股价均有(yǒu)上(shàng)涨。其中(zhōng)，区间(jiān)涨幅前三名仍是(shì)酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也(yě)曾筛(shāi)选出相(xiāng)对符合(hé)巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以(yǐ)来，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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