近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友称，使用大家广泛知晓的“强军口号(hào)”来(lái)进行调侃(kǎn)式的比喻，让(ràng)其(qí)感(gǎn)到不适。

　　北(běi)京(jīng)文旅局5月(yuè)17日发布通报，决定没(méi)收(shōu)笑果文化(huà)违法所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言(yán)论引发(fā)的(de)风波中(zhōng)，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文(wén)化也成为了备受资本青睐(lài)的(de)宠儿(ér)，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交(jiāo)流策划、演出(chū)经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息吐槽大会(huì)》等节(jié)目的火爆(bào)，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部(bù)成为(wèi)了炙手可热的行业，笑果文化也成为中国(guó)最成功的脱口秀俱(jù)乐部(bù)之一(yī)。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机并押(yā)宝这一赛(sài)道，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者整理公开信息发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完(wán)成8轮(lún)融资。2021年(nián)3月，腾讯关联(lián)公司入(rù)股(gǔ)笑果文化后，估值超过(guò)机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息40亿元。

　　财联社(shè)创投通数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，2016年(nián)6月，笑果文化得到游(yóu)族(zú)网(wǎng)络天(tiān)使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游族(zú)网络(luò)、普思资(zī)本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资(zī)。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华(huá)人文化(huà)集团、泽时投(tóu)资(zī)的(de)战略投资，此轮未披露具(jù)体(tǐ)金额(é)。

　　2019年04月，得到南(nán)山资(zī)本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到(dào)南山资本的战略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的(de)战略(lüè)投(tóu)资。

　　可以看(kàn)出，南山资(zī)本和(hé)游族网络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游族网络更(gèng)是笑果文(wén)化(huà)的天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是(shì)笑(xiào)果文化走向扩张的关键一子(zi)，今年4月，位于(yú)北京东城区隆福寺(sì)的笑果(guǒ)文(wén)化(huà)线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂(chǎng)”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南(nán)京(jīng)、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年(nián)来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑(xiào)果(guǒ)文化对(duì)外投资的企业共有9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限(xiàn)公司、上海(hǎi)青豆结(jié)冰文化传(chuán)播有限公司(sī)、上海笑(xiào)欢悦信息技术有(yǒu)限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的笑果演(yǎn)艺(yì)股权(quán)也发生了(le)变更。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时(shí)企业(yè)类型变更为(wèi)有限责任(rèn)公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中(zhōng)国香(xiāng)港注(zhù)册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测，笑果文(wén)化或许是在悄悄开启(qǐ)上市的(de)前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化(huà)名(míng)）参(cān)与了对笑果文化的A轮(lún)投资过程，他对《科创板日报》记者(zhě)表示(shì)，他(tā)也是(shì)刚从网上看到本次出(chū)事(shì)，此前脱口秀行业在国内处(chù)于(yú)快速发展阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而在(zài)该(gāi)领域笑果文(wén)化做的很早，成绩也很(hěn)突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒(mào)犯的艺术(shù)”，追求的就是一(yī)种(zhǒng)针(zhēn)砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大笑一边反思(sī)的(de)感觉。对本次(cì)“翻车”事(shì)件(jiàn)，他(tā)个人认为，出于节目效果可(kě)能(néng)需要张(zhāng)狂(kuáng)和外向(xiàng)一些，但公众场合下脱口秀中的开玩(wán)笑也(yě)要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放(fàng)军(jūn)形象等(děng)严肃话题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒(xǐng)，笑(xiào)果在风控方面(miàn)，可能没有进行非常严格的(de)把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意(yì)到(dào)，笑果文化的(de)业(yè)务和腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目前大股(gǔ)东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅(méi)山(shān)保税港区泽禧股权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限(xiàn)公司为第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频(pín)联合(hé)笑果(guǒ)文化打(dǎ)造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团(tuán)成员、策划人及(jí)编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出(chū)品，企鹅影视和笑果文化联(lián)合(hé)出品(pǐn)的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相(xiāng)关人士(shì)去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大(dà)会》和(hé)《脱口秀(xiù)反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节目，可以(yǐ)占到公司百分之(zhī)四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口(kǒu)秀百(bǎi)年以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这(zhè)个舶(bó)来品在国内的发展历程要短得(dé)多也快得(dé)多。近10年内，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会(huì)》《脱(tuō)口秀大(dà)会(huì)》等热(rè)门综(zōng)艺频频占据收视(shì)榜与网络热议(yì)话题榜首(shǒu)，由此带来(lái)一(yī)波(bō)迅猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资(zī)本也闻风(fēng)而(ér)至。财联社创投通数据显示，自2015年(nián)以(yǐ)来，有超过(guò)9家脱口秀(xiù)企业获得(dé)融资(zī)。其(qí)中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中(zhōng)国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩(hào)旗下(xià)的思(sī)维(wéi)造物(wù)，乐游(yóu)资本(běn)投(tóu)了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团投了单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对(duì)脱口秀(xiù)行业也(yě)明显呈现出“一家(jiā)独大(dà)”的趋势(shì)，除斩获(huò)8轮融(róng)资(zī)的笑果(guǒ)文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融(róng)资轮次都仅(jǐn)有一(yī)两轮，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新(xīn)的脱(tuō)口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的(de)反应(yīng)与高速增长的市(shì)场似乎并不匹配。据(jù)《中(zhōng)国脱口秀行(xíng)业发(fā)展趋势(shì)分(fēn)析与未来投(tóu)资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计(jì)2021年至(zhì)2029年，行(xíng)业年(nián)均复合增速(sù)将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升(shēng)期，资(zī)本为何却(què)逐渐远离了这一(yī)赛道(dào)？眺远营销咨询创始人高承远(yuǎn)对《科(kē)创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业虽(suī)然发展迅(xùn)猛(měng)，深受观(guān)众喜爱，但在(zài)资本市场并(bìng)不吃香。其核心原因(yīn)在于(yú)，资本的投(tóu)资逻(luó)辑天然是确定性(xìng)和可复制性(xìng)，而脱口秀行业却具有巨大的(de)不(bù)确定性和不可复制性(xìng)。演员的不确定性、创作的不确定性(xìng)、观(guān)众审美的不(bù)确定性，以及(jí)踩红(hóng)线等重要舆(yú)情事件等，都可能(néng)让经(jīng)营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资(zī)人指出(chū)，“脱口(kǒu)秀行(xíng)业未来(lái)想要(yào)可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底(dǐ)线(xiàn)之(zhī)上，不(bù)断运(yùn)营(yíng)爆(bào)款，激活创作，带(dài)动(dòng)整(zhěng)个行业的上(shàng)线，这(zhè)才是这个行业可持续、良性发展(zhǎn)的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业作为大文娱(yú)行业中(zhōng)的一员，和这个行业(yè)中(zhōng)的(de)其余行(xíng)业一样（如(rú)影视剧作、游戏等(děng)等），都(dōu)严重(zhòng)依赖IP本身而(ér)非平台，行(xíng)业(yè)本身(shēn)的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事(shì)起(qǐ)家的，但(dàn)这个行业(yè)的“故(gù)事”却很难(nán)讲述，这也(yě)是备(bèi)受资(zī)本市场冷(lěng)遇的原(yuán)因。

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