美国(guó)银行业危机(jī)持续(xù)！

　　危机升(shēng)级(jí)，美地区(qū)银行(xíng)大(dà)跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称(chēng)，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包(bāo)括资产出售(shòu)，可能出(chū)售所有业务或部分业务。该行已经为此聘请(qǐng)多家顾问(wèn)。

　　这是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银(yín)行传(chuán)出考虑可能出售的消息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体称该行考虑包(bāo)括出(chū)售(shòu)在内的战(zhàn)略(lüè)选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太(tài)平(píng)洋合(hé)众银(yín)行(xíng)发布声(shēng)明(míng)确认了周(zhōu)三的媒体消息，称在和多位(wèi)潜在的投(tóu)资者商(shāng)谈，还(hái)表示，其核心存(cún)款(kuǎn)3月以来已经(jīng)增(zēng)长，在第一共和银(yín)行被出售后，该行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众银行股价(jià)继续暴跌，周(zhōu)四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易(yì)九次(cì)。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此(cǐ)后(hòu)表示，关(guān)于该行磋商(shāng)出(chū)售资产等战略(lüè)选项的(de)媒体报(bào)道“绝对失实”。此后，该行股价(jià)跌(diē)幅收窄(zhǎi)到(dào)40％以内。西太平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行跌(diē)幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另(lìng)一家让地区银(yín)行危(wēi)机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平(píng)洋合众(zhòng)银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一(yī)地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议(yì)院(yuàn)银(yín)行委员会就近期大型银(yín)行(xíng)倒闭(bì)事件举(jǔ)行听证会。会上(shàng)，银行监管专家表示，管理不(bù)善是导致(zhì)破(pò)产的主要原因。美国(guó)商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示(shì)，硅谷银行(xíng)、签名银行(xíng)和第(dì)一共(gòng)和银行有非常独特(tè)的商业模式(shì)，硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)专注于资本密集型(xíng)的科技以及生物医学初创企业；第(dì)一共和银行(xíng)集(jí)中于财富管理；而签名银行则有大量的数字资产风险。在听(tīng)证会上(shàng)，专家们(men)明确将最近银行倒闭潮归(guī)咎于(yú)行政(zhèng)管理(lǐ)不善(shàn)，同时他(tā)们担心银行倒闭(bì)会将美(měi)国经济拖入(rù)衰退。专家和议员(yuán)们也表示(shì)，美联储(chǔ)存在监管失(shī)误。

　　据外媒(méi)援引知情人士周四(sì)报道，美国联(lián)邦和(hé)州(zhōu)政府官员(yuán)正在评估近几天(tiān)银行股大幅(fú)波动(dòng)背后存在“市场(chǎng)操纵”的可(kě)能性，白宫(gōng)方面也(yě)表示(shì)将监控(kòng)“健康银(yín)行(xíng)面临的做空压力”。美股(gǔ)地区(qū)银行股(gǔ)本周(zhōu)大幅下跌，西太平洋合(hé)众银(yín)行累跌近70％。根(gēn)据分析公司(sī)Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四(sì)就通过做空某些地(dì)区(qū)银(yín)行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于(yú)地区银(yín)行基(jī)本面强劲(jìn)且资本充足，近几日，做(zuò)空活(huó)动(dòng)增加和股市波动(dòng)已引(yǐn)起官员及监管机构越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛(luò)普(pǔ)民调显示，在美国银行(xíng)体系动荡(dàng)之际(jì)，近(jìn)一半的美国人担(dān)心他们在银(yín)行或其(qí)他金融机构账户上的(de)钱的安全。总共有48％的美国成年人表示他们担心自己(jǐ)的钱，其(qí)中(zhōng)19％的人为(wèi)“非常”担(dān)心，29％的人为“比(bǐ)较”担(dān)心。这些最新(xīn)数(shù)据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后(hòu)不久的数据相似。当时(shí)有(yǒu)45％的美国(guó)成(chéng)年人表示，他们(men)非常或(huò)中度担心自己资(zī)金的安全。尽管盖洛普并未在银行业(yè)较为平静的(de)时期测(cè)量过这一数据，但2008年(nián)12月(yuè)的数据显示，在危(wēi)机得到解决后，人们对存款安(ān)全的担忧略有减少，这表明对存款(kuǎn)安全的高度担(dān)忧可能并(bìng)非美国人的常态(tài)。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基石(shí)化厂遭到(dào)一架无人机袭(xí)击，并(bìng)引(yǐn)发了火灾。据介(jiè)绍，一架(jià)无人机(jī)撞击(jī)了该工厂的在建厂房间连(lián)廊(láng)，随(suí)后发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道称(chēng)，另一处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊(yī)里(lǐ)斯基(jī)炼油厂也遭(zāo)无(wú)人机(jī)袭(xí)击(jī)，导致一储油罐发生火(huǒ)灾，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事(shì)件中均(jūn)没(méi)有造成(chéng)人员(yuán)伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布(bù)加(jiā)息25个(gè)基点

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行召(zhào)开货币政策会议，决(jué)定将(jiāng)欧元区三大关键利率均上调25个基点。主要再融资利(lì)率、边际借贷利(lì)率和存款机制(zhì)利率从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自(zì)去年7月以来已(yǐ)连(lián)续7次(cì)上调关键利率，以期(qī)阻止通(tōng)胀(zhàng)。不过专家预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标还需要(yào)数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担(dān)忧压(yā)制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅(fú)走(zǒu)低带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期(qī)后(hòu)跳(tiào)空低开，较假期(qī)前低(dī)开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续(xù)第10次加息，本(běn)轮已(yǐ)累计加息(xī)500个基点，这一区间仅略低于2008年(nián)大(dà)衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平(píng)；ICE布(bù)伦特原(yuán)油7月(yuè)合(hé)约上涨(zhǎng)0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷(fēn)表示，近期原油暴跌主要受到(dào)宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪的影响，原油市场自身(shēn)基本面变化不大(dà)。

　　“近期原油的走势更多体(tǐ)现的(de)是金融属性。一方面，美联储(chǔ)如(rú)期加息25个基点，市场(chǎng)对连续加息对经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美国(guó)再度出现破(pò)产银(yín)行，造成美(měi)国(guó)股市下(xià)滑，原油作为(wèi)大宗商品代表受到一(yī)定(dìng)冲击。”齐盛期货(huò)能源化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货(huò)原(yuán)油(yóu)分析师高健告诉期(qī)货日(rì)报记者，近期海外宏观集(jí)中避险(xiǎn)，主要(yào)还是与美国银行危机事(shì)件(jiàn)有关。另外，美国(guó)债务上限问题仍未解决，市场担心该问题是另一(yī)个“雷”。美国白(bái)宫对此发布的(de)一份评估文件警告称，如果不提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国经济将面临严重后果(guǒ)，在三种预期(qī)情(qíng)形下(xià)，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中避(bì)险状(zhuàng)态(tài)，对股市和商品(pǐn)等风险资产带来短期情绪冲击。”高(gāo)健(jiàn)分析称，目前美国银行问题再次出现，叠加债务上限临(lín)期(qī)风(fēng)险，宏观层(céng)面的不确定性较大，主要风险在(zài)于当(dāng)前的宏观避险情绪(xù)是否有可能演化(huà)成趋势(shì)，即VIX指数是否(fǒu)会(huì)由日(rì)度级别演变成周(zhōu)度级别的拉升行情。如果(guǒ)这(zhè)种情况出现，风(fēng)险资产将会出(chū)现类(lèi)似于2008年和2020年(nián)的走势。近(jìn)期市场(chǎng)的关注点(diǎn)集中在宏观情绪指标的(de)跟踪上，重点观察美(měi)股和(hé)VIX指数(shù)的进一步(bù)动向，侧(cè)重留意避险(xiǎn)情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，美国制造(zào)业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在利率上(shàng)升和(hé)通(tōng)胀居(jū)高不(bù)下的(de)情况下，美国经济难以(yǐ)获得动能。叠加美(měi)国(guó)就业市(shì)场招(zhāo)聘步(bù)伐放缓，劳动力(lì)市场逐渐降(jiàng)温(wēn)，经济面临(lín)的风险正(zhèng)在上升。而(ér)在(zài)此次(cì)美联储议(yì)息会(huì)议上，鲍威(wēi)尔发(fā)言偏鹰派，称美联储致力于(yú)实现(xiàn)2％的(de)通胀目标(biāo)，是否停止加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市(shì)场(chǎng)风险三方面探索(suǒ)货币政策路(lù)径，如果6月初(chū)之前高(gāo)利率(lǜ)带来的风险事件进一步扩大，美联储或将(jiāng)终(zhōng)止当前紧缩(suō)政策，回归宽松。目前市场的(de)关注(zhù)点(diǎn)在于美(měi)联(lián)储是否会在接下来的议息会(huì)议中暂停加息，以及降(jiàng)息(xī)开(kāi)启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，近(jìn)期原油(yóu)盘面连(lián)续大跌(diē)的(de)情况与3月中旬的走(zǒu)势(shì)类似，甚至驱动上(shàng)也(yě)有较高的相似性。高健表示，共同点是在(zài)银行业危(wēi)机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面(miàn)快速下(xià)跌。不同(tóng)点有两(liǎng)个：一是此次宏观避险(xiǎn)还有一部分(fēn)债务(wù)上限的加成(chéng)；二是(shì)当前原油基(jī)本面(miàn)状态(tài)要(yào)好于3月。综合来看(kàn)，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势，对(duì)此轮(lún)原油大跌有(yǒu)较高(gāo)的(de)参(cān)考(kǎo)性(xìng)。3月下(xià)旬原(yuán)油止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指(zhǐ)数短线高位(wèi)筑顶(dǐng)后回落，盘(pán)面上的表现是连续(xù)收(shōu)出长下影线。因(yīn)此，近期原油盘面也要重点留意是否会(huì)重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短(duǎn)期原油(yóu)尚不具备持续(xù)大幅下(xià)滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续(xù)五(wǔ)周出现大幅(fú)减(jiǎn)少(shǎo)，而美国即(jí)将进入夏季用油高峰(fēng)，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产(chǎn)”状态，以(yǐ)沙特为首(shǒu)的中东产(chǎn)油国为稳定油价进行着各种(zhǒng)努力(lì)，虽然(rán)实际落(luò)地情况仍需观察，但整体上(shàng)市(shì)场再度进入供(gōng)小于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着(zhe)超卖情绪的逐步释(shì)放(fàng)，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以(yǐ)弱(ruò)势振荡为主(zhǔ)，价格(gé)的突破上(shàng)行(xíng)仍需其他利(lì)多因素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格(gé)局，价格向下逼近年(nián)内低点(diǎn)，短线观(guān)察前低的(de)支撑力(lì)度(dù)。未来能否(fǒu)驱动原油破(pò)位向下，主要看避险情绪的持(chí)续蔓(màn)延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周线级别(bié)的行情。除(chú)此之外，原(yuán)油暂时看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全部落地，后期(qī)将不再存在加息对(duì)大宗商品压制的预(yù)期(qī)，情绪上将(jiāng)有一定(dìng)缓(huǎn)和。但美联储连续大幅加(jiā)息后对(duì)市(shì)场(chǎng)的影(yǐng)响仍(réng)需一(yī)段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市(shì)场的底部仍需要观察。基本面上，市场(chǎng)对经济衰退(tuì)的担(dān)忧仍未结束(shù)，需求会下降多少(shǎo)也尚未有明确的定论，但用(yòng)油旺季即将到来，短(duǎn)期内将会(huì)支撑油价。“综(zōng)合来(lái)看(kàn)，目前原油阶段(duàn)性底部(bù)或(huò)已出(chū)现，将进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥(lì)青大(dà)幅下(xià)行(xíng)

　　受原(yuán)油下跌拖(tuō)累，沥(lì)青(qīng)期(qī)货假期后首(shǒu)个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言(yán)，沥青走(zǒu)势偏(piān)强。美国将与委(wěi)内瑞拉石长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心油有关的交易许(xǔ)可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲(zhōu)和美国的问题依然存在，沥青原料供(gōng)应减少，稀(xī)释沥(lì)青贴(tiē)水上涨，从而(ér)减缓了成本端原油价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对比往年同期数(shù)据，供(gōng)应提前发(fā)力，叠加终端需求未有(yǒu)明显回暖，沥(lì)青(qīng)基本面有所走弱。”中信建投期货能化(huà)分析师董丹丹表示，进(jìn)入(rù)5月(yuè)，沥青供应(yīng)端总计划(huà)排产量为285.0万(wàn)吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但(dàn)原料通(tōng)关情况(kuàng)对沥青生产供应造成阶(jiē)段性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日(rì)当周，国(guó)内沥青(qīng)产能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本装置检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加(j长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心iā)11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东(dōng)油(yóu)恢复沥青生产(chǎn)，华北部分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥(lì)青生产(chǎn)利润(rùn)较好影响(xiǎng)，国内沥青装(zhuāng)置开工率持续回升，尽管近期随(suí)着利润(rùn)的压缩，沥青装置检修增加，但当前(qián)沥青(qīng)供(gōng)应仍处于相(xiāng)对偏高水平(píng)。”金信期货(huò)能化(huà)分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限(xiàn)制生产(chǎn)积极(jí)性(xìng)，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥青供应存在收缩(suō)预期，后续关注国内(nèi)炼(liàn)厂排产计(jì)划。

　　需(xū)求方面，汤剑(jiàn)林(lín)表示，目前刚需仍(réng)处(chù)于季节性淡(dàn)季，南方(fāng)开始进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北(běi)方(fāng)需求(qiú)仍没有(yǒu)较好的表现。从下游行(xíng)业的(de)开工率看，道路需求(qiú)表现(xiàn)偏(piān)弱，防(fáng)水(shuǐ)需求表现稍(shāo)好但占比较小，整体需求一般(bān)。5月份基建乐观预(yù)期仍在，且随着(zhe)气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预计需(xū)求(qiú)会继续回升。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥青价(jià)格波动的(de)主要逻辑在于成本端(duān)原油，短期(qī)供需端(duān)矛盾并(bìng)不突出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事(shì)件以及衰(shuāi)退(tuì)预期的压力(lì)，预计原油仍维持弱势(shì)运行。在此背景下，沥青价(jià)格也难有较强的(de)表现，短期(qī)仍跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估值处于偏(piān)低位，炼厂生(shēng)产成本(běn)下移(yí)，沥青(qīng)综合加工(gōng)利润或将(jiāng)有所(suǒ)增长。另外，沥青(qīng)总体库存持续累积，但仍处历(lì)史偏低水平，加(jiā)之天(tiān)气转暖(nuǎn)，下(xià)游终端具(jù)备施工条件(jiàn)，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低(dī)做多(duō)裂解(jiě)价(jià)差，中长期(qī)需关注沥(lì)青(qīng)原料供(gōng)应政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难(nán)改(gǎi)

　　节后首(shǒu)个(gè)交易日(rì)，聚(jù)酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约收(shōu)盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至(zhì)5950元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)3.3％。成本端让(ràng)利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌(diē)是(shì)PX调(diào)油需求不及(jí)预期、PX海外(wài)开(kāi)工率上(shàng)升以及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的(de)负(fù)反馈造成的(de)。而(ér)假期期间(jiān)宏观事件的扰动加大了成(chéng)本端的(de)跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物(wù)产中大期(qī)货(huò)研究院能(néng)化(huà)组组长谢(xiè)雯(wén)告诉(sù)记者，由(yóu)于PTA期(qī)货跌幅扩大(dà)，现货(huò)市(shì)场基差(chà)偏(piān)强，聚酯工(gōng)厂买(mǎi)盘增加(jiā)。而(ér)且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供(gōng)需(xū)偏紧(jǐn)的格局将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑油价(jià)差(chà)进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于(yú)检(jiǎn)修高(gāo)峰，开工(gōng)率(lǜ)大幅下滑(huá)，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启，全(quán)亚(yà)洲(zhōu)PX的开工率将从4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个(gè)百分点(diǎn)。同时，全(quán)球汽(qì)油裂(liè)解(jiě)价差开始回落，芳烃调油需求也不再(zài)有(yǒu)增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到年内有三(sān)套共计820万(wàn)吨新装置（产(chǎn)能(néng)占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下压(yā)缩的过(guò)程。

　　“值得注意的(de)是，虽然(rán)5月新(xīn)疆中泰、恒力石(shí)化等有检修计(jì)划，但由(yóu)于高(gāo)加工差下装置开工较为积极，实(shí)际检修力度(dù)有待观察。而且，亚东石(shí)化和英力士重启提(tí)负，桐昆新产能释放，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万(wàn)吨(dūn)回升至198万吨附近，预计(jì)5月(yuè)供(gōng)需依然偏松。”福(fú)能期货能化(huà)分(fēn)析(xī)师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目(mù)前来看调(diào)油(yóu)驱(qū)动稍显不足，美国汽(qì)油库存进入4月后去(qù)化力度(dù)放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在(zài)提前备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美元(yuán)/吨的(de)偏(piān)高水(shuǐ)平(píng)，有(yǒu)助于带动部(bù)分装(zhuāng)置开工，且(qiě)随着集中检修将进入(rù)尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升(shēng)至(zhì)74％附(fù)近，PX供应(yīng)将有所恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期(qī)结(jié)束，PX开工率回升明显，而国内部分(fēn)PX装(zhuāng)置负荷(hé)处于上(shàng)升(shēng)状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松。同时，调油需求不及预期，当前(qián)美湾芳(fāng)烃库(kù)存较高，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一步扩大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累下价格走势偏弱。后续(xù)需(xū)关注原(yuán)油价格企稳情况及(jí)调油逻(luó)辑在汽油需求旺(wàng)季是否实质发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预(yù)期的前提下，PTA有望出(chū)现阶段性(xìng)反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌和(hé)聚酯端开工(gōng)下滑的(de)利(lì)空可能会慢慢(màn)发生(shēng)改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后油价(jià)已经企稳，5月(yuè)4日(rì)当周(zhōu)聚酯下游的织造(zào)、加(jiā)弹开工率也出现了周(zhōu)度回升的态(tài)势。最大的利空因素在(zài)于PX与石脑油价差(chà)的压(yā)缩，目前两者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从(cóng)价格走势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合(hé)约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的(de)走势。

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