本(běn)周，沪(hù)综指3400点关口之前虚晃一枪，以(yǐ)连跌(diē)6天(tiān)的逼空(kōng)形态洗盘，兔(tù)年(nián)收益消(xiāo)耗殆尽。乐(lè)观来(lái)看(kàn)，A股下行更(gèng)多是受(shòu)中概股拖累(lèi)，后市下跌(diē)空(kōng)间不大。

　　中(zhōng)概股下跌拖(tuō)累A股急挫

　　截至周四，兔年股市(shì)走过3个月行程，期(qī)间沪指仅上(shàng)涨0.65％，似有(yǒu)“兔(tù)子(zi)尾(wěi)巴(bā)长不了”之(zhī)叹。其实，4月下旬行情看(kàn)似疾风骤雨(yǔ)，大盘(pán)较4月(yuè)18日峰值仅缩水约3％，上行通道仍在。

　　A股缘何急跌？或是外围(wéi)股市下(xià)跌(diē)的(de)风险(xiǎn)输入(rù)。作为同股同(tóng)权的两地上市指数，恒生AH股A指数(shù)和H指(zhǐ)数(shù)兔年涨幅分别为(wèi)1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球(qiú)股(gǔ)市排行(xíng)榜数(shù)据显示，截至周四，香港(gǎng)中企指数和恒生指(zhǐ)数过去(qù)3个月(yuè)表(biǎo)现为全球垫底，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克中国金龙指数周二(èr)盘中低(dī)位较2月峰值缩水(shuǐ)24.7％。

　　中概股表现低迷，主因是美联储加息在(zài)即，市(shì)场避险情(qíng)绪上(shàng)升，国际资金从(cóng)新兴(xīng)市场撤离(lí)。瑞士瑞联银行日前将中国股票(piào)评级从高配下调(diào)为(wèi)中性。从(cóng)宏观面看，今年首季，美国GDP年化环(huán)比增长1.1％，较上季放缓1.5个百分点。剔除食(shí)品和能(néng)源的核心PCE物(wù)价指数首季上升4.9％，去年四季(jì)度为4.4％。两(liǎng)大(dà)数(shù)据预示着美(měi)国滞(zhì)胀隐(yǐn)忧未减(jiǎn)，加(jiā)息势(shì)在必行。英为财情的美联储利率观测器(qì)最新(xīn)数(shù)据显(xiǎn)示，5月4日(rì)加息25个基点至(zhì)5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当(dāng)滞(zhì)胀(zhàng)风险显(xiǎn)现，美国对(duì)策是：以(yǐ)1930年大(dà)萧(xiāo)条以(yǐ)来最快速(sù)度紧缩(suō)货币供(gōng)应(yīng)。美国3月(yuè)M2货币供应(yīng)量（未经季(jì)节性调整）为(wèi)20.7万亿美元，同比下降4.05％，为历史最大(dà)降幅，且是连续第四(sì)个月(yuè)收缩(suō)。美联储加息导致金融(róng)资产(chǎn)盈利缩水，缩表则令流(liú)动性折(zhé)价效应加剧，在全球金融市场(chǎng)催生戴维斯双杀现象(xiàng)。

　　中巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间特(tè)估受追捧

　　助涨中(zhōng)字头个(gè)股

　　美国(guó)银行业又一(yī)张骨牌崩塌！第(dì)一共(gòng)和(hé)银行股价周三盘中最多下跌(diē)41.23％至4.76美(měi)元（对应(yīng)的总市值为8.86亿美元），较2021年11月的(de)历史(shǐ)峰值缩水约97.85％。截至一季(jì)度末，其实际存款较去年末减少约1020亿美元，缩水约57.8％。全球银行业危(wēi)机频现，让A股机构(gòu)不再(zài)抱团银行(xíng)股，银行(xíng)部分(fēn)龙(lóng)头股(gǔ)招(zhāo)行等(děng)承压，相(xiāng)较而言，工商银行(xíng)兔(tù)年以来表现抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行(xíng)和宁波银行股价兔年颓势(shì)，一是二者虎年(nián)最后3个(gè)月(yuè)股价大(dà)涨(zhǎng)，涨幅透(tòu)支了盈(yíng)利增速；二(èr)是“中(zhōng)国特(tè)色估值体(tǐ)系(xì)”开始(shǐ)风行(xíng)，市(shì)场(chǎng)风格转换。但二者市净率远高(gāo)于行业均(jūn)值，难以赋予中特估概念中的回(huí)购预(yù)期(qī)。

　　通达信数据显示，中字头指(zhǐ)数年内上涨11％，强(qiáng)于同期上涨6.36％的沪综指(zhǐ)，年K线已是五(wǔ)连阳(yáng)。其市盈率和市净率分(fēn)别为11.63倍和(hé)0.8倍，堪称估值洼地，而沪深京三市A股的市盈率和市净率(lǜ)中位数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看(kàn)，让央企国(guó)企估值回(huí)归市场均值(zhí)，已是国家资本新(xīn)战略(lüè)。国家外汇局日前表(biǎo)示：“无论从市(shì)盈率还是市净率等指标看，当前A股的估值相对(duì)偏低。”类(lèi)似(shì)表(biǎo)态(tài)无(wú)疑是为中(zhōng)字头股票点赞。

　　典型个(gè)股是，当(dāng)前总市值取代贵州茅台成为市值“一(yī)哥(gē)”的中国移(yí)动，流通小盘+次新+绩优概念让其成为中特(tè)估(gū)龙(lóng)头。

　　五月预期下(xià)跌空间不(bù)大

　　股市(shì)“红五月”之说(shuō)，源自井喷式(shì)牛市(shì)带来的财富记(jì)忆(yì)。1992年5月21日，上(shàng)交所(suǒ)放开15只(zhǐ)股票的涨跌(diē)幅限制，沪指当日大(dà)涨(zhǎng)105.27％。1999年5月19日，沪指大(dà)涨4.64％，科(kē)技股主导(dǎo)的行情拉开序(xù)幕(mù)。

　　自从(cóng)1991年以来(lái)的32年里，沪指全年和5月份(fèn)上涨(zhǎng)的(de)年份分别(bié)巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间为(wèi)18次和17次，二者同时上(shàng)涨的年(nián)份有11次(cì)。自2008年至去(qù)年的15年里(lǐ)，红五月出现7次(cì)，占比为46.7％。期间(jiān)5月和全年同(tóng)步飘(piāo)红4次(cì)，5月份这(zhè)个(gè)风向标(biāo)已不太灵光。相(xiāng)比之(zhī)下，自从(cóng)2008年以来(lái)，沪综指4月飘红5次，除了(le)2008年当年(nián)下跌(diē)65.4％之外，其(qí)余(yú)年(nián)份(fèn)皆飘红。截至周(zhōu)四，沪指4月份上涨0.4％，全年飘红概率不低。

　　以科技(jì)股为主题(tí)的红五月行情(qíng)能否再现？关键在要(yào)看两(liǎng)点：一是年内上涨逾53％的(de)互联网指数能否维持强势行情巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间(qíng)。二是(shì)作为A股第二(èr)大行(xíng)业指数，电气设(shè)备板(bǎn)块能否企稳。该指数年内跌(diē)幅为(wèi)4％，总市值跌(diē)至5.48万亿(yì)元，较历史峰值缩水35.5％，占全市(shì)场权重降低6.52％。不过，龙头宁德(dé)时代首季盈利增长5.58倍，周四(sì)收盘较周三低位上涨一成(chéng)，或(huò)是否极泰来。

　　进入4月以来，沪深(shēn)两市单日(rì)成交始终维持在万亿元(yuán)之上，市场人(rén)气并未退潮(cháo)，只是风格轮换在加(jiā)速。鉴于大盘重新回到W形整理格局，后市即使考验3200点附(fù)近的(de)半年(nián)线和年线关口，下跌(diē)空(kōng)间亦(yì)不大。

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