自(zì)2022年底以(yǐ)来(lái)，A股市场一(yī)改颓势，展现出积极回暖的(de)画风(fēng)，半(bàn)导体(tǐ)、AI、中特(tè)估等主题层出不穷，基金(jīn)经(jīng)理也随之调仓换股，成为(wèi)市(shì)场关注焦(jiāo)点(diǎn)。而公募基金2023年一季报的(de)披露，将明星基金经理们近期投(tóu)资动向(xiàng)逐一曝光(guāng)。

　　4月21日(rì)，易方达、广(guǎng)发、富国、景顺长城等基(jī)金披露旗下基金(jīn)的2023年一季报，张坤、刘格(gé)菘、陈皓、朱少醒、刘彦春等一季度投资情况出炉。

　　仓位往往代表了(le)基金(jīn)经理对(duì)后市的基本看法。多数明星基(jī)金经理在一(yī)季度仍保持90％以上的高仓位运(yùn)作，仍坚持了自(zì)己(jǐ)的投资风(fēng)格(gé)和思路(lù)。

　　不少人士看好后(hòu)市，如刘彦春表示(shì)对(duì)全年股票市场有信(xìn)心，未来将继续保持较高(gāo)仓(cāng)位运作，更多在顺周期行业中寻找投资机会。刘格菘(sōng)也对(duì)市(shì)场(chǎng)2023年二季度(dù)的(de)表现持(chí)乐观的态度，随着公司季度业绩(jì)逐渐披露，市场权重倾向(xiàng)也会(huì)逐渐(jiàn)从(cóng)逻辑演绎展望转向扎实(shí)基(jī)本(běn)面验证，预计更注重基本(běn)面和估值的匹配度(dù)。

　　值得一(yī)提的是，陈皓在(zài)一季报也用(yòng)相(xiāng)当大的篇(piān)幅谈了他对一季度热门的AI板块(kuài)的看法(fǎ)。他认可AI（人(rén)工智能(néng)）很可能是(shì)一(yī)次全(quán)新的技(jì)术革命，但直言(yán)客(kè)观(guān)上当下的(de)研究认知还不具(jù)备(bèi)对相关标的的定(dìng)价(jià)能(néng)力，尤其(qí)当这(zhè)些个股快速上涨后，选择暂时“以(yǐ)静制动”，等待胜(shèng)率(lǜ)和赔率更(gèng)高的投资时机出(chū)现。

　　张坤(kūn)继续维持高仓位运作

　　被(bèi)称为“坤坤(kūn)”的张坤是最(zuì)受(shòu)基民关注的基金经理(lǐ)，他(tā)是国(guó)内首位千亿(yì)级主动权(quán)益基(jī)金(jīn)经理，手握巨资让他(tā)分(fēn)量(liàng)十足。

　　从基金君整理(lǐ)表格来看，相较去年底，张坤所管(guǎn)理(lǐ)的4只基金在今年一季度仓位(wèi)基本都维(wéi)持高仓位(wèi)运作，多只基金一(yī)季度末(mò)仓位均(jūn)处于94％以上(shàng)。

　　具体来看(kàn)，张坤管(guǎn)理的四只基金中规模最大的一只——易(yì)方(fāng)达蓝筹(chóu)精(jīng)选(xuǎn)，由去年末的股(gǔ)票市值占基(jī)金净值比(bǐ)例的94.7％微调(diào)至(zhì)一季(jì)度末的94.26％。张(zhāng)坤在季报中也(yě)写道，易方达(dá)蓝筹(chóu)精选基金在一季度股票仓(cāng)位基(jī)本稳(wěn)定，对结构进行了调整(zhěng)。

　　同(tóng)样(yàng)，张(zhāng)坤管理(lǐ)的易方达优质精选、易(yì)方达亚洲(zhōu)精选在一季度末(mò)的仓位在94％以上。不(bù)过，易方达(dá)优质企业三(sān)年(nián)持有一季度仓位为92.82％，相较(jiào)去(qù)年底的94.77％，略有下滑。

　　张坤一直保持了一定水平的港股仓位，一季度末所(suǒ)管理的4只基金(jīn)基本维持和去年底的差不(bù)多的港股仓位，基本(běn)都是(shì)30~50％之间。相(xiāng)对(duì)来(lái)说，调(diào)整幅度较大(dà)的是易方(fāng)达亚洲(zhōu)精选，一季度(dù)末该基(jī)金(jīn)持有港股和美股的比(bǐ)例为56.39％、38.4％，而去年四季度配置(zhì)港股(gǔ) 和(hé)美(měi)股的比(bǐ)例(lì)为(wèi)65.64％、28.68％，进行了(le)明显的调整。

　　而张(zhāng)坤在易方达亚洲精选中也写道，在一季度股票仓(cāng)位(wèi)基(jī)本稳定，对结构进(jìn)行了调整，增加了科技等(děng)行业的配置，降(jiàng)低了金融(róng)等行业(yè)的配置，另外，在区域分布上配置的(de)更加均衡。个股方面(miàn)，仍然持(chí)有(yǒu)商业模式出色、行(xíng)业(yè)格局清晰(xī)、竞争力强的(de)优(yōu)质公司(sī)。

　　一季度增(zēng)配(pèi)消(xiāo)费、降低金融

　　加仓(cāng)贵州茅台减(jiǎn)持腾讯控股

　　张坤在(zài)投资上(shàng)颇有定力，经常在季报中谈及，投资者需要时刻保持一种(zhǒng)克制而理(lǐ)性的心(xīn)理状态，不需要(yào)大量(liàng)的行(xíng)动，而是极(jí)大的耐心，坚持(chí)投资原则，等到机会时全力出击(jī)。他一直保持着偏低换手率，一季报的重仓股也基本保持稳定，只是在结构上(shàng)进(jìn)行调(diào)整。

　　从(cóng)易方达蓝筹(chóu)精选(xuǎn)一季度末持(chí)仓上看，前十大重(zhòng)仓股变(biàn)化不大，贵州茅台再次(cì)成为(wèi)该(gāi)基(jī)金的(de)第一大重仓股，泸(lú)州老窖、腾讯(xùn)控股成(chéng)为其(qí)第二、第三大重仓股，而在去年末，该基金前三大重仓股(gǔ)依次是(shì)腾讯控股、五粮(liáng)液、洋河股份。

　　张坤也(yě)在季报(bào)中写道，一季度股票仓位(wèi)基(jī)本(běn)稳定，对结(jié)构进行了(le)调整，增(zēng)加了消费(fèi)等行业(yè)的配(pèi)置，降(jiàng)低了金融(róng)等行(xíng)业的配置。、

　　去(qù)年11月以来港(gǎng)股市(shì)场的大反(fǎn)弹(dàn)，张坤明显进行了调整，减持了跟腾讯控股和香港交易所，而增加了(le)美(měi)团-W、中国海洋石油(yóu)。其中(zhōng)，相较去年(nián)底(dǐ)，中国海(hǎi)洋石油新进前十大重仓(cāng)股之(zhī)列，而药明(míng)生物退出前十(s富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗hí)大重仓股之列。

　　目前看，易方达蓝筹精(jīng)选和易方达(dá)优质企业(yè)三年持有的头号重(zhòng)仓股为贵州(zhōu)茅台，但是易方达(dá)亚洲精选和(hé)易方达优质精选的头(tóu)号重仓(cāng)股仍为腾讯控股。去年底(dǐ)这四只基金的(de)头号重仓股(gǔ)均为腾讯控股。

　　而虽然一季度末腾讯控股仍是易方达优质(zhì)精选(xuǎn)的第一大重仓股，但相较去年(nián)底已经进(jìn)行了(le)减持，同样减持(chí)的还有(yǒu)港交所，这只(zhǐ)个股已经推出了(le)前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)之(zhī)列。而美团新(xīn)进其(qí)前十大重仓股(gǔ)之列(liè)。

　　一季(jì)度规模小幅提升

　　总规模逼近(jìn)900亿(yì)

　　张坤(kūn)曾是行(xíng)业(yè)内首位主动权益基金管理规模超过千亿(yì)的基金经理，但近两(liǎng)年(nián)A股(gǔ)市场震荡，所(suǒ)管理规模所缩水。一季度(dù)末他所管理(lǐ)规(guī)模基本和去年底持平，整(zhěng)体(tǐ)规模逼近900亿(yì)。

　　截至2023年一季度末，易方达张(zhāng)坤管理(lǐ)的(de)4只基金合计(jì)总规模(mó)达到(dào)889.42亿元，相比三季度末减(jiǎn)少了4.92亿元。

　　具体来(lái)看(kàn)，一季度末(mò)，易方达蓝(lán)筹精选(xuǎn)、易(yì)方达优(yōu)质精(jīng)选、易方达(dá)优势企业三年、易方(fāng)达亚洲精选(xuǎn)股票的规模分(fēn)别(bié)为562.09亿元、189.71亿元、53.23亿元(yuán)、83.39亿元。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，易(yì)方(fāng)达(dá)蓝筹精(jīng)选在今年一季度规(guī)模缩(suō)水(shuǐ)8.66亿元，目(mù)前仍以562.09亿元的(de)规模，位居(jū)基金行业“巨无霸(bà)”的主动权(quán)益基金。

　　选择一条可积(jī)累的 “很长的坡”

　　并在坡上“滚雪球”是很重(zhòng)要的

　　张坤每次在季报中都(dōu)会清晰(xī)写道(dào)自己(jǐ)的投资(zī)思路(lù)，这一次也(yě)不例外(wài)，值得投资者看一(yī)看(kàn)。

　　张坤在季报中写到，基本面价值投资很吸(xī)引人的(de)一点(diǎn)是，投资者可以用很长一段时间来充分观察公(gōng)司的发展(zhǎn)，等到它(tā)们用事实证明自己的(de)成功(gōng)和巨大的(de)成长潜力之后(hòu)，再买入也(yě)不迟(chí)。

　　基(jī)本面价值投资的优势之一在于可积累性。具体来说(shuō)，积(jī)累(lèi)体(tǐ)现在(zài)对基本面分析方法的理解(jiě)和(hé)对具体行(xíng)业和企(qǐ)业的洞(dòng)察，所有这(zhè)些都使投资者未来更可(kě)能做出对(duì)具体投资标的内(nèi)在价值的(de)准确判断。

　　如果只是针对(duì)某一次投资，积累的重要(yào)性可能并(bìng)不显(xiǎn)著。但如果将投资贯穿一生，并(bìng)将长期(qī)复合回报作为(wèi)终级目(mù)标(biāo)，可(kě)积累性就(jiù)是这一目(mù)标的最重(zhòng)要保障(zhàng)，选择一条可(kě)积累(lèi)的 “很长的(de)坡”并在坡上“滚雪球”是很(hěn)重(zhòng)要的。我们会参考(kǎo)全球(qiú)产业升级的经(jīng)验(yàn)，持续做深入的(de)研究积累，争(zhēng)取构(gòu)建(jiàn)一个(gè)全面而(ér)尽(jǐn)量准确的(de)坐标系，希(xī)望(wàng)能正确评估企(qǐ)业的(de)竞(jìng)争力(lì)并跨行业选(xuǎn)出(chū)好的(de)公司。识别出好(hǎo)公(gōng)司是如(rú)此重要，因为好公司不是好股票的唯一情形就(jiù)是估值过高，在其他(tā)情形(xíng)下，好公司都会给投资者带来(lái)长(zhǎng)期可观的(de)回报(bào)。

　　研究(jiū)方面，阅读企业的定(dìng)期报告并对(duì)财(cái)务数据进行系(xì)统整理(lǐ)和(hé)分(fēn)析，是理解企业基(jī)本面的核(hé)心手段之一(yī)。在定期报(bào)告中(zhōng)，企业的所有经营活动都(dōu)会反映在财(cái)务数据中，定量的数据可以用来检验并(bìng)修正调研中对企业(yè)形成的定性感知。如果(guǒ)能对一家公司(sī)过去(qù)和当前(qián)的财(cái)务状况(kuàng)了如指掌(zhǎng)，就(jiù)更有可(kě)能正(zhèng)确评判这家公司的未(wèi)来价值。罗杰斯曾说过，你(nǐ)要阅读一切。如果你(nǐ)对一家公司感兴(xīng)趣，那就(jiù)看看它的年报，你就会超(chāo)过华尔(ěr)街(jiē)98％的(de)人。如果你阅读了年报中的附注(zhù)，你就会超过华尔(ěr)街的(de)所有(yǒu)人。

　　几乎任何成(chéng)功(gōng)的公司都经历过短期(qī)的经营业绩和股价的震荡，经历过市场先生态度的(de)冷暖，但它们成功的模式往(wǎng)往没有变化，通过(guò)深(shēn)入的研究并抓住(zhù)这些关键的因素，是能(néng)够一路坚持下(xià)来的重要因素，也(yě)通常意味着长期可观的收益。

　　刘格菘：重点持(chí)仓光伏、储能、新(xīn)能(néng)源车(chē)

　　曾经作(zuò)为一人包揽前三的基金经理刘格菘，其一举一动颇受关注。

　　以刘格菘管理(lǐ)的广发双擎升级为(wèi)例，一季度(dù)末该基(jī)金保(bǎo)持较(jiào)高仓位运作，该(gāi)基金股票仓位(wèi)为92.15％，较2022年四季度末的94.14％略(lüè)有下(xià)滑，但基(jī)本是高仓位应对市场(chǎng)。

　　刘格(gé)菘(sōng)在一季度持仓(cāng)结构并没有进(jìn)行大(dà)幅度调(diào)整。数(shù)据显示，广发(fā)双擎升级一(yī)季度末前五大重仓股分别为晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿(yì)纬锂能(néng)、隆基绿能、圣邦股份，这些重仓股均出现在该基金去年四季度(dù)末(mò)的(de)前十大重仓股(gǔ)之列。

　　刘格菘在季报中写(xiě)道，2023年(nián)一季(jì)度(dù)，表现较好的(de)行(xíng)业(yè)为(wèi)新科技技术演绎预测中的(de)相关行业(yè)，例(lì)如计算机、传媒、通信。以光(guāng)伏、新能源、汽车(chē)等为(wèi)代表(biǎo)的高端制造业(yè)资产经历了下跌。在海外金融风险担忧、经济衰退的初始预期(qī)、国际关系不(bù)确(què)定的情况(kuàng)下，叠(dié)加AIGC带来的(de)较(jiào)热烈的(de)应用展望，资金分流可(kě)能是高(gāo)端制(zhì)造业相(xiāng)对(duì)表现(xiàn)不理想(xiǎng)的原(yuán)因之一(yī)。

　　广发双擎升级基金(jīn)的持仓结构并没(méi)有进行大幅度(dù)的调整，依然围绕(rào)已经建立全球(qiú)比较优势的高(gāo)端制造产业(yè)链(liàn)布局。从重(zhòng)仓持股来看，该基金重点(diǎn)持仓的光伏、储能(néng)、新能源车(chē)方(fāng)向(xiàng)。

　　和2022年四季度相比，刘(liú)格菘一季度的重仓股(gǔ)变(biàn)化不大，仅晶科能(néng)源新进(jìn)前十大重(zhòng)仓股之列，而比(bǐ)亚(yà)迪退出了前十大重仓行列。

　　谈(tán)及后市(shì)，刘(liú)格菘对(duì)市场(chǎng)2023年二季度(dù)的表现持(chí)乐观的态度，随着公司(sī)季度业(yè)绩逐渐披露，市场权重倾向也(yě)会逐渐从逻(luó)辑演绎展望(wàng)转向扎实基本面验证，预计更注(zhù)重基本(běn)面和估值的匹配度。对本基金重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持(chí)相(xiāng)对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优(yōu)秀和(hé)增量价值积(jī)累的公司。经过调整(zhěng)，行(xíng)业估值水平已在历史低位(wèi)，产业(yè)链的(de)变化在市场定价中未被(bèi)充分认知(zhī)和体现。

　　就A股(gǔ)市(shì)场一季度的(de)阶段(duàn)特(tè)点来说(shuō)，当前(qián)市场的参与(yǔ)资金方呈现(xiàn)复杂多样的趋势(shì)，收益预期的时(shí)间维度预期也呈(chéng)现(xiàn)分化，因此(cǐ)短(duǎn)期内市场在主题逻辑(jí)的演绎(yì)幅度、转换速(sù)度都会可(kě)预见地加大(dà)。这对(duì)于(yú)投资人而言，在新(xīn)信息的(de)处(chù)理上提高了难度，短期内基本(běn)面(miàn)估值匹(pǐ)配(pèi)的压力也会比(bǐ)较大(dà)。

　　陈皓：投资和人生一样(yàng)，

　　一生最重要(yào)的选择(zé)也就(jiù)是三、五次

　　作为市场上(shàng)较(jiào)为知名的均衡性(xìng)投资选(xuǎn)手，陈皓一(yī)季(jì)度如何(hé)调整(zhěng)投(tóu)资组合，如何(hé)展望未来市场(chǎng)投资机会，也非常受到市场关注。

　　陈皓在其管(guǎn)理的易方达新经济基金中回顾一季度市(shì)场(chǎng)行情(qíng)时表示(shì)，一季度(dù)中国经济整体温(wēn)和复(fù)苏(sū)，由于刚刚经历疫情，居民消费和企业投资的信心恢复会有(yǒu)一个过程，因此短期(qī)持(chí)续加杠杆的动力(lì)不强，复苏力度相比市场乐观(guān)预期(qī)仍有一(yī)定差(chà)距。海(hǎi)外(wài)则维持滞涨格局，尽(jǐn)管3月以硅谷银行为代表的欧美 金(jīn)融风波暂时(shí)平息，但也让投资者担心(xīn)这是否只是(shì)当(dāng)下复杂(zá)环境下各种危机的冰山一角。尤其(qí)4月(yuè)初欧(ōu)佩克+的(de)减产(chǎn)行为进(jìn)一步增强了未(wèi)来通(tōng)胀的(de)韧性(xìng)，也让美(měi)联储(chǔ)在货币政(zhèng)策调(diào)整(zhěng)决(jué)策时愈加进(jìn)退两难。

　　亮点不多的经济基本(běn)面遇(yù)到无(wú)处安放的(de)流动性，“AIGC（人(rén)工智能自动内容生成(chéng)）”和部分国企(qǐ)相关板块获得了(le)边际资金的巨量涌入，机构短时间剧烈(liè)、集(jí)中的调仓行为(wèi)，则进一步(bù)加(jiā)剧了市场结构的(de)分化(huà)。受益两大主题(tí)的TMT和建(jiàn)筑、石(shí)油石化等板块(kuài)表(biǎo)现突出，而(ér)新能源、金融地(dì)产等行(xíng)业(yè)则录得负收益。

　　富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗谈及一季度投(tóu)资(zī)操作时，陈皓称，由于尚未(wèi)发掘(jué)到(dào)基本面(miàn)驱动的投资主线，本基金一(yī)季度操(cāo)作不多(duō)，主要包括行业上用医药替代了(le)部分(fēn)白酒仓位，个(gè)股上则逆向增持了一些由于短期基本面(miàn)一般或者机构调仓导致(zhì)股价(jià)下(xià)跌，但长(zhǎng)期(qī)市值空间较大的中小盘个股。

　　从前(qián)十(shí)大重仓股变(biàn)化上(shàng)看(kàn)，此前连续3个季度位列前五大重仓股之(zhī)一(yī)的五(wǔ)粮液，在今年一季度退出该基金前(qián)十大重仓股(gǔ)，宝信软(ruǎn)件取(qǔ)代五粮(liáng)液，新进前五大(dà)重仓股。

　　作为一季度唯一(yī)一只仍保留(liú)在前十大重仓股的贵州茅台也遭(zāo)到(dào)陈皓减持，对比上一个季(jì)度，陈皓在一季(jì)度减持了6.8万股贵州茅台(tái)，环比减持幅度接(jiē)近30％，贵州茅台也从(cóng)上一季度的第(dì)二大(dà)重仓股退居第四大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　其他前十(shí)大重仓(cāng)股中，主要供应北斗关键器件(jiàn)的(de)振芯(xīn)科技、氟(fú)化工(gōng)龙头中(zhōng)的巨化(huà)股(gǔ)份、特钢龙头(tóu)中的(de)抚顺特(tè)钢，三只(zhǐ)个股(gǔ)一(yī)季度新进前十大重仓股(gǔ)。

　　除了(le)五(wǔ)粮液之外，紫光国微、宁德时代也(yě)退出前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股。

　　陈皓(hào)在一季报也用相当大的篇幅(fú)谈了他(tā)对一季度热门(mén)的AI板块的看法(fǎ)。

　　他(tā)称，对于火热的AI（人(rén)工智能）主题我们也进行了积极的研究，方向上(shàng)非常(cháng)认(rèn)同其很可能(néng)是一(yī)次全新的(de)技术革命，将(jiāng)极大提升全社(shè)会的生(shēng)产效率，但客观上我们当下(xià)的研究认知(zhī)还(hái)不(bù)具备对相关标的的定价能(néng)力，尤其当这些个股快速上涨后，也不太符合我们“以相对合理的价(jià)格买入预期收益率更(gèng)高的资(zī)产(chǎn)”这一投资理(lǐ)念(niàn)，因此(cǐ)会(huì)选择暂时“以静制动”，继续(xù)对(duì)产(chǎn)业和(hé)公司进行(xíng)跟踪、研究(jiū)以及再定价，等待胜率和赔率更高(gāo)的投资时机(jī)出现。

　　陈(chén)皓在一季报(bào)中还分享(xiǎng)了(le)自己最新的投资感悟，他表示，相比(bǐ)资本(běn)市场即期涨跌带(dài)来的多(duō)巴胺，我们(men)更倾(qīng)向(xiàng)于通(tōng)过深入研究获(huò)得超(chāo)额认知、并最终(zhōng)映(yìng)射(shè)到投资上来获得内啡肽(tài)。投(tóu)资和人生一样，每天(tiān)都可以做选择，但(dàn)终其一生最重要(yào)的其实(shí)也就是那三(sān)、五(wǔ)次，我(wǒ)们平时的不断学习、反思(sī)、进化，努力追寻的正(zhèng)是在(zài)每一次关(guān)键选择时将(jiāng)胜率再(zài)提升一(yī)点点。

　　展望二季度，陈皓(hào)认为，“一些(xiē)积极因(yīn)素正在酝酿或发酵，我们重启了与(yǔ)世界的链接，中国在中(zhōng)东、南美等新兴市场(chǎng)获得了更多实(shí)质性(xìng)认同的声音(yīn)和举动(dòng)；国内主要城市的一二手(shǒu)房销售持续(xù)恢复，部分行(xíng)业已经进入库存周(zhōu)期(qī)的尾段(duàn)，我们可能真的(de)只需要(yào)一点点信心，就能扭(niǔ)转困局，将经济带入正循(xún)环。一如当下(xià)的证券(quàn)市场，我们(men)也(yě)衷(zhōng)心的希望其能(néng)够早日摆脱存量博弈的(de)困难模式，迎来投(tóu)资人久违的甜蜜期。”

　　朱(zhū)少(shǎo)醒(xǐng)：致力于(yú)在(zài)优质股票(piào)里寻找价(jià)值

　　去翻更多的“石头”

　　富(fù)国基金(jīn)副(fù)总经理朱少醒一季(jì)度持仓基本保持稳(wěn)定，持仓依旧以(yǐ)消费、医疗、银行、券商、新能(néng)源等板块龙头(tóu)为主。

　　从一(yī)季度前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股上看，贵州茅台、五(wǔ)粮液依旧位(wèi)居富国天惠基金前三大重(zhòng)仓股，金(jīn)域(yù)医学新进前三大重仓股，这也(yě)是自2021年以来(lái)，金域医学(xué)首次进入富国天惠前(qián)十大重仓股。

　　公开(kāi)资料显(xiǎn)示，金域医学是一(yī)家(jiā)以(yǐ)第三方医学检验及病(bìng)理诊断业务为核心的高科技服务(wù)企业，通过不断积累的“大平台、大网络、大(dà)服务(wù)、大样本(běn)和大数据(jù)”等资(zī)源优势，为全国各级医(yī)疗机构提(tí)供领先的医(yī)学诊(zhěn)断信息整(zhěng)合服务(wù)。

　　除了(le)金域医学(xué)之外，基础化工(gōng)板块中的(de)蓝晓科技也在一季度(dù)新进富国天惠前十(shí)大重仓股，受益于生命(mìng)科学业务增长迅速，截止4月20日(rì)，今年以来，蓝晓科技股价上涨33.05％。

　　相比之下，药明康德(dé)、瑞(ruì)丰(fēng)新材两只个股则在一季(jì)度退(tuì)出富国天惠(huì)前十大重仓股(gǔ)。

　　朱(zhū)少醒在(zài)一(yī)季报(bào)中回顾，一季(jì)度沪深(shēn)300指数上涨 4.63％，创业板指上涨2.25％。在度过了(le)充满各种艰(jiān)难挑战的2022年(nián)后(hòu)，一季(jì)度实体(tǐ)经济进(jìn)入了复苏的阶段。各项宏观(guān)经济(jì)指(zhǐ)标在3月份(fèn)有了(le)明显(xiǎn)改(gǎi)善。货币政策保持宽松，前几年(nián)实(shí)施的一些收缩性行业监(jiān)管政策放松管制的(de)迹象确认。投资者的风险偏好有微弱的回升。

　　尽管目前数据上呈(chéng)现的(de)复苏力度还(hái)不是(shì)很强(qiáng)，但我们(men)应该看到是积极的因素正在发挥作用持(chí)续的进(jìn)程中。更要(yào)重(zhòng)视的(de)是(shì)市场的整体估(gū)值依然处于长周期中很有吸引力的(de)位置，当下权(quán)益市(shì)场处(chù)在较(jiào)好(hǎo)的风险收(shōu)益区间。

　　他表示，放在更长的时(shí)间维度，我们(men)相(xiāng)信(xìn)现在所面临的(de)重重困难终将找到解决的出(chū)路。投(tóu)资者当前选择(zé)承(chéng)受市场(chǎng)波动对应的预期回(huí)报水(shuǐ)平的是相当合(hé)适(shì)的。未(wèi)来(lái)我们依然会致力于在(zài)优质(zhì)股票里寻找价值，去翻(fān)更多的“石头”。

　　他在多次季(jì)报披露时反复(fù)强调，我们并不(bù)具备精确预测市场短(duǎn)期趋势的可靠能力，而把精力(lì)集中在耐(nài)心收集(jí)具(jù)有远(yuǎn)大前景的优秀公司，等待公司(sī)自(zì)身创造价值的实现和市场(chǎng)情(qíng)绪在未来某个时点(diǎn)的周(zhōu)期性(xìng)回归。个(gè)股选择层面(miàn)，本基金偏好投资于具有(yǒu)良好“企业基因”，公司治理(lǐ)结构完善、管理(lǐ)层优秀的企业(yè)。我们(men)认为此(cǐ)类企业，有更(gèng)大的概率能在未来为投资者创造(zào)价值。分(fēn)享企业自身增长(zhǎng)带来(lái)的(de)资本市场收益(yì)是(shì)成长型基金获取回报的最佳(jiā)途(tú)径。

　　刘彦春：继续(xù)坚守大消费

　　作为业(yè)内(nèi)知名(míng)的主投大消费板块的基金经理(lǐ)，手握700多亿(yì)“重金”的刘彦(yàn)春(chūn)一季度如何调仓换股，他又是(shì)如何看待(dài)未来市场，也值(zhí)得投资者关注。

　　最新披露的(de)2023年一季报显(xiǎn)示，刘彦春整体持仓的仓位和(hé)行业(yè)板块变化不大。他在(zài)景顺长(zhǎng)城鼎益基金季报写道(dào)，一季度组合仓位(wèi)和行业配置没有大(dà)的变化(huà)，仍然坚持自(zì)下而上精(jīng)选个股而非择(zé)时的投资风格，保持合(hé)同约定较(jiào)高(gāo)仓位运(yùn)作。

　　从景顺长城鼎益季报来(lái)看，前三大重(zhòng)仓股仍为白(bái)酒龙头股，贵(guì)州茅台、泸(lú)州老窖(jiào)、五粮液。此外，古井贡酒(jiǔ)、山西汾酒也继续在(zài)其前十大重仓股之(zhī)中(zhōng)。

　　从(cóng)增持力度上看，刘彦春(chūn)对(duì)中(zhōng)国中免(miǎn)加仓力(lì)度(dù)最大，一季度环比？增持9.57％。此外(wài)，相比(bǐ)去年(nián)底(dǐ)持仓(cāng)，美的集团新进前(qián)十大重仓股之列(liè)，而晨光股(gǔ)份(fèn)退出(chū)前十大重仓股。

　　谈(tán)及后(hòu)市(shì)表示，刘彦春表示，一季度，我国经济温和复苏(sū)。海(hǎi)外通胀(zhàng)预期(qī)变化对国内资本市场造成较大扰动。美国失(shī)业率(lǜ)水平再创新低(dī)，意味着(zhe)高(gāo)利(lì)率环境大概率持(chí)续(xù)更(gèng)长(zhǎng)时间。气球(qiú)事(shì)件导致中美关系再度紧张。国(guó)内强刺激预期落空，叠加海(hǎi)外风(fēng)险(xiǎn)事件，股票市(shì)场开始偏离复(fù)苏主线，博弈气氛渐浓。

　　我国经(jīng)济(jì)复苏(sū)、美国紧(jǐn)缩后通胀下行(xíng)仍(réng)将是(shì)今年(nián)主要宏(hóng)观背(bèi)景。经济运行正常化(huà)需(xū)要一个过程(chéng)，特别(bié)是居民和中小(xiǎo)企业，需要时间修复资产负债(zhài)表、修(xiū)复信(xìn)心。随着经(jīng)济逐(zhú)步正常化，居民(mín)消费(fèi)信心回升、超(chāo)额储蓄下降是(shì)必然事(shì)件(jiàn)，消费(fèi)今年(nián)大概率(lǜ)超预期回升。就近期公(gōng)布的社融和地产数据分析，二季度A股盈利增(zēng)速有望进入上行周期。

　　海外银行暴雷反映出(chū)加息过快带(dài)来的(de)金融风险，本身会加大紧缩(suō)效应，联储紧(jǐn)缩(suō)速(sù)度和幅度向下修正。紧缩带来(lái)的金融风险更多是流动性问题，底层资产(chǎn)问(wèn)题不大，海外央行及时救助可以避免风险蔓(màn)延。至少现阶段我们认为出现金(jīn)融危机的风险不大(dà)。欧美等发达国家通(tōng)胀(zhàng)和金融风险(xiǎn)并存，处理(lǐ)难度较大，这也意味着全球无风险(xiǎn)收(shōu)益率在相(xiāng)对顶部位置，国家之家(jiā)沟通对话、加(jiā)强合作的(de)可能(néng)性也在加大。

　　全球经济正在(zài)重回正(zhèng)轨的路上。除了(le)继续关注整个经济体发展状况(kuàng)之外，我们(men)可(kě)以将目光(guāng)更多放在微(wēi)观(guān)企业(yè)层(céng)面。可以看到很多公司在过去几年(nián)始(shǐ)终做正确(què)的(de)事，经营效(xiào)率提升，逆境中变得更加优秀、更(gèng)加(jiā)强大。不(bù)必总是关注宏观数(shù)据，多(duō)看看微观企业变化(huà)可以(yǐ)让内心更加平(píng)静(jìng)。我们对(duì)全年股票市场有信心，未(wèi)来将继(jì)续保持合同约定较高仓位(wèi)运作(zuò)，更多在顺周期行(xíng)业中(zhōng)寻找投(tóu)资机会。期待为(wèi)持(chí)有人创造良(liáng)好收益。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗