近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆(yú)论地震。曝光的(de)网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的“强军(jūn)口号”来进行调侃(kǎn)式(shì)的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑果(guǒ)文(wén)化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引发的风波(bō)中，《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果(guǒ)文化也(yě)成为了备受资(zī)本(běn)青睐(lài)的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并(bìng)于(yú)2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人(rén)成立笑果(guǒ)文化(huà)，注册(cè)资本为208.13万(wàn)元(yuán)，经营范(fàn)围(wéi)包括文(wén)化艺术(shù)交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的(de)发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目(mù)的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐(lè)部成为了炙手可热(rè)的行业，笑果文化也成为中国最成功的(de)脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉(jué)到商机并押宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑(xiào)果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入股(gǔ)笑(xiào)果文(wén)化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数(shù)据显示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同年9月(yuè)，得到游族网络、普思(sī)形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语资本数(shù)千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资(zī)本、普(pǔ)思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、天图(tú)投资近亿元(yuán)A+轮(lún)投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到CMC资本、华人(rén)文(wén)化集团、泽时投资的(de)战略投资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资(zī)本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯(xùn)的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南(nán)山(shān)资(zī)本(běn)和游族网络对笑(xiào)果文(wén)化最为(wèi)青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游(yóu)族网络更(gèng)是笑(xiào)果(guǒ)文化的天使投资(zī)人。

　　与此同时(shí)，线下是(shì)笑(xiào)果(guǒ)文化走(zǒu)向扩张(zhāng)的关键(jiàn)一子，今(jīn)年4月，位于北(běi)京(jīng)东城区隆福寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧(jù)空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后(hòu)的第四个(gè)演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑(xiào)果文化(huà)对外投(tóu)资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已(yǐ)经注销。如今存(cún)续(xù)的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰(bīng)文化传(chuán)播有限公司(sī)、上海笑欢悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)此前控股的笑(xiào)果演(yǎn)艺股权也(yě)形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭(guō)凌(líng)虹(hóng)退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同(tóng)时企业类(lèi)型变(biàn)更为有限责(zé)任公司（港澳(ào)台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此前(qián)曾有业(yè)内人士(shì)猜测，笑(xiào)果文化(huà)或(huò)许(xǔ)是(shì)在悄(qiāo)悄开(kāi)启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参(cān)与了(le)对笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他(tā)对《科创板日报》记者表示，他也是刚(gāng)从网上看到本次出事，此(cǐ)前脱口秀行业(yè)在国内(nèi)处于快速发展阶段，表现形(xíng)式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩(jì)也很(hěn)突出(chū)，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火(huǒ)爆，出于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点(diǎn)，让观众一边大笑(xiào)一边反思的感(gǎn)觉。对(duì)本次“翻车”事(shì)件(jiàn)，他(tā)个人(rén)认为，出于节目(mù)效(xiào)果可(kě)能需要张狂和外向(xiàng)一些，但公众场合下脱(tuō)口秀(xiù)中的开玩笑(xiào)也要注意(yì)把握分寸，尤(yóu)其涉及到国(guó)家政治和解放(fàng)军形象等严肃(sù)话题，确实不(bù)该口(kǒu)无(wú)遮拦(lán)，“踩红线(xiàn)的(de)事(shì)肯定是不能干的(de)”。

　　他还(hái)提醒，笑(xiào)果在(zài)风控方面，可能没(méi)有进行非常严(yán)格(gé)的把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者注意(yì)到，笑果文化(huà)的业务(wù)和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目(mù)前大(dà)股东叶烽持(chí)有31.57％的股(gǔ)份，宁波(bō)梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投资合(hé)伙企业持(chí)股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公司为(wèi)第三大(dà)股东，持股(gǔ)比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽大(dà)会》，该节目让担(dān)任(rèn)吐槽团成(chéng)员、策划(huà)人(rén)及编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅(é)影视(shì)和笑果文化联合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视(shì)频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去(qù)年称，受众面最(zuì)广(guǎng)的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合(hé)作的长视频节(jié)目，可以(yǐ)占到公司(sī)百分之四十的业务营收(shōu)。

　　市(shì)场迅猛上升，资(zī)本却后劲(jìn)不(bù)足？

　　相较于西方(fāng)脱(tuō)口秀百年(nián)以上(shàng)的(de)发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程要短(duǎn)得多(duō)也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺频频(pín)占据收视榜与网络(luò)热议(yì)话题榜首，由(yóu)此带来(lái)一波(bō)迅(xùn)猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热(rè)度席(xí)卷而来，资(zī)本也(yě)闻风而至。财联(lián)社创(chuàng)投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀(xiù)企业获得融(róng)资(zī)。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾(téng)讯(xùn)投资投了罗永浩(hào)旗下的(de)思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投(tóu)、合(hé)一集(jí)团投了单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口秀(xiù)行业(yè)也明(míng)显呈现(xiàn)出(chū)“一家独大”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑果文(wén)化外(wài)，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有一(yī)两轮，且集(jí)中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注(zhù)也有些后劲(jìn)不足，2021年之(zhī)后，市(shì)场(chǎng)上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速增长的市场(chǎng)似乎(hū)并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋势分析与未(wèi)来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至(zhì)2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高(gāo)承远对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于，资本的(de)投(tóu)资逻(luó)辑天(tiān)然是确定性和(hé)可复(fù)制性，而脱口(kǒu)秀行(xíng)业却具有巨大(dà)的不确定性和不可复制性。演员的不(bù)确定性、创作的不确(què)定性、观众审(shěn)美的不确定(dìng)性(xìng)，以及踩红线等重要舆情事(shì)件等，都(dōu)可(kě)能让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱口秀行业(yè)未来(lái)想(xiǎng)要(yào)可(kě)持续(xù)发(fā)展，就需(xū)要拥抱监(jiān)管，在合法合规的底(dǐ)线之上(shàng)，不断运营爆(bào)款，激活创作，带动整个行业(yè)的上(shàng)线(xiàn)，这才是这个行业可持续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日(rì)报》记者(zhě)表示，脱口秀行(xíng)业(yè)作为大文娱行业中的一员，和(hé)这个(gè)行(xíng)业中的其余行业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等(děng)等(děng)），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台(tái)，行业(yè)本(běn)身(shēn)的“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事起(qǐ)家的，但这(zhè)个行业的“故(gù)事”却很难讲述，这也是(shì)备受资本市场冷遇的原因。

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