今年1月(yuè)，美国政府债务余额(é)又一次触及法(fǎ)定上限，这标志着(zhe)美国(guó)再(zài)度陷入债务违约的风险(xiǎn)之中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦(lún)已经多次警告称，如果(guǒ)国会(huì)不尽早采取行动暂停或提高债务(wù)上限，美(měi)国政府(fǔ)最(zuì)早(zǎo)可能6月1日出(chū)现债务违(wéi)约(yuē)——而这将对全球经济和(hé)金融产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党(dǎng)就(jiù)提高债(zhài)务上(shàng)限进行争斗，这些(xiē)画面在近些年(nián)似乎频频上(shàng)演。那么，引发这一危(wēi)机的(de)根(gēn)本——美国债务和债务(wù)上限究竟是(shì)怎么回事？美国债务为何(hé)不断(duàn)滚雪(xuě)球般扩大？美国又为何(hé)要人(rén)为地给债(zhài)务(wù)设定上限(xiàn)？

　　美国债务为何不断(duàn)逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我(wǒ)们需要(yào)先了解美国政(zhèng)府的债务(wù)从何(hé)而来，以及其为何频频逼近上限。

　　自(zì)18世纪以来，美国政府(fǔ)在(zài)绝大部(bù)分时期(qī)都处于(yú)财政赤字(zì)状态，即(jí)政(zhèng)府支出在多数总统任(rèn)期内都高于其财(cái)政收入。因此，美国政府举(jǔ)债成了惯例，而政府债务规模也一(yī)直随着政府赤字(zì)的规模而增长。

　　美国政府债务在近年疯(fēng)狂飙升

　　近(jìn)年来，美(měi)国债务规模更是大幅增长。这一方面是由于新(xīn)冠(guān)疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得美国(guó)政(zhèng)府背负(fù)了庞(páng)大支出压力(lì)，另一方(fāng)面，还因为美国人(rén)口老龄化导致政(zhèng)府医疗支出不(bù)断上升，拜登政府推出(chū)的大规模基(jī)建政策导致财政支出大(dà)增等。

　　与此同时，美国政府的税收收入并没(méi)有跟上(shàng)支出的步伐，尤其是在小布(bù)什政府(fǔ)和特朗普政府批准了减税(shuì)政策(cè)之(zhī)后，税收(shōu)压力更(gèng)是(shì)与(yǔ)日(rì)俱增。

　　在收入和支出此消彼(bǐ)长的双重(zhòng)压力(lì)下，美国(guó)的赤(chì)字(zì)规模近年来如滚雪球一般扩(kuò)大，债(zhài)务规(guī)模也就(jiù)因此不断攀升(shēng)，在近年来频频逼近债务上限也就(jiù)不足为(wèi)奇了。

　　美国政府债务占GDP的(de)比重(zhòng)

　　美国债务为何(hé)会有上限？

　　而美国(guó)政府债(zhài)务上限的出(chū)现，则最早可(kě)以追溯到上世纪初的第一(yī)次世界大(dà)战。

　　在(zài)一战之前，美(měi)国并没有明确的“债务上限”，那时候只要白宫要发债借(jiè)钱，美国(guó)国会基本照(zhào)单全批(pī)。

　　但(dàn)在1917年，由(yóu)于一(yī)战使(shǐ)得(dé)美(měi)国政府开(kāi)支愈繁(fán)，债(zhài)务规(guī)模越来越大，引发部分美(měi)国议员提出(chū)的反对（也有一些(xiē)议员是为了反对(duì)美(měi)国参(cān)战），美国(guó)国会便通过《第二自由债券(quàn)法案》，首次对(duì)联邦债(zhài)务进行限额(é)规定(dìng)，以此来(lái)限制政府(fǔ)发债的(de)规(guī)模(mó)。

　　1939年，由于(yú)预计(jì)美国将加入(rù)第(dì)二次世界大战(zhàn)，美国国会通(tōng)过《公共债务法案》，实(shí)质上(shàng)正式确立了对美国政府债务(wù)总额(é)的限制。随后(hòu)，美国国会又对其进行了(le)修订(dìng)，以更(gèng)改上限金额(é)。从此，提高债务上限就(jiù)或(huò)多(duō)或少地(dì)成为了国会的惯例。

　　在历(lì)史(shǐ)上，美国(guó)债务上限总共提(tí)高了100多次。尤其是自(zì)1960年(nián)以来，美国两党(dǎng)已经提高(gāo)了(le)78次债务上限，平均每(měi)9个月就会提(tí)高一次(cì)——其中共(gòng)和党总统(tǒng)执政期间曾提高49次，民主党(dǎng)总统执(zhí)政(zhèng)期(qī)间共提高29次。

　　进(jìn)入(rù)21世纪以(yǐ)来，美国(guó)债务上(shàng)限的(de)上调幅度进一步加大(dà)，在最近几届总统任期内更是如此：在奥巴马任期内(nèi)，美国最新债务(wù)上(shàng)限为18万亿(yì)美元（2015年），到了(le)特朗(lǎng)普(pǔ)任内(nèi)，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后(hòu)在新冠疫情(qíng)期间，美国(guó)国会暂停了债务上(shàng)限，以暂时(shí)取(qǔ)消美国(guó)政府的支出(chū)限制，这导致(zhì)美国政(zhèng)府债(zhài)务疯(fēng)狂飙升(shēng)至27万亿(yì)美元。

　　美(měi)国近(jìn)几(jǐ)届政府(fǔ)大幅上调债务上限

　　直到(dào)2021年(nián)，美国国会最(zuì)新一次提高债务上限，美国债(zhài)务上(shàng)限已(yǐ)经提高至现在的(de)31.4万亿(yì)美元，相较于1917年最初的(de)债务上限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么(me)美国不能取消债(zhài)务上限？

　　本质上来说，“债务(wù)上限”是(shì)美国(guó)国会为联邦政府(fǔ)设(shè)定的举债的最高额(é)度(dù)，一旦触及这(zhè)条“红线(xiàn)”，意味着美(měi)国财政部借款(kuǎn)授权用尽，除(chú)非国会调高债务上限，否(fǒu)则白宫(gōng)无(wú)权继续举债。

　　那么，也(yě)许有(yǒu)人会疑(yí)惑(huò)，美(měi)国政(zhèng)府为什么要“自我限制”，不能(néng)直接(jiē)取消掉债务上限呢？

　　的确，债(zhài)务上限会对美(měi)国政府(fǔ)造成限制(zhì)，使(shǐ)其不能随(suí)心所以的(de)举债，但(dàn)从理论(lùn)上(shàng)来说(shuō)，这一限制也同时对其美国政(zhèng)府的债(zhài)务信用提供了保(bǎo)证。

　　这是因为，美(měi)国作为手握美元霸权的超级大国(guó)，本(běn)身并(bìng)不受(shòu)到发行美(měi)钞的外(wài)在(zài)约(yuē)束。如(rú)果美国政府(fǔ)开支无度(dù)、过度举债，将会导(dǎo)致美元(yuán)贬(biǎn)值、通胀失控(kòng)，那么其(qí)债权信用将受到(dào)损害，原有债权(quán)人(rén)权益也会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对“债(zhài)务上限”这一内控举措，才(cái)能维持美国政府(fǔ)的偿付信(xìn)用，保(bǎo)证美元霸权地位(wèi)。换句话来说，“债(春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对zhài)务上限”理论(lùn)上也相当于是美方对(duì)债权人(rén)的一种信用(yòng)宣示。

　　中国和日(rì)本是(shì)美(měi)国债券的最大海外(wài)“债主(zhǔ)”

　　为什(shén)么这次(cì)债务上限难(nán)以提高了？

　　那么，在过去被频频上调(diào)的美国债务上限，为什么在(zài)现在(zài)会(huì)陷(xiàn)入无(wú)法上调(diào)的僵局(jú)呢？

　　按照规定，美国政府想要提(tí)高美国债务上限，往往(wǎng)需要美国(guó)国会两院的通过。在此前(qián)的历史中(zhōng)，提高债(zhài)务上限在国会中绝大多数时候类似于(yú)一个“走过场”的(de)周期性任务，两党(dǎng)并不(bù)会对(duì)此进行过于激(jī)烈的博弈(yì)。

　　但近年来，随着美(měi)国(guó)党派(pài)分歧不断扩大，债(zhài)务上限问(wèn)题逐(zhú)步(bù)沦为(wèi)两(liǎng)党(dǎng)的政治武器，被(bèi)在野党用作了与执政党(dǎng)讨价还价的砝码。尤其是(shì)在当下美国(guó)两(liǎng)党(dǎng)分别占据两院多数席位的(de)分裂(liè)背(bèi)景下(xià)，这一斗争就显得尤为(wèi)激(jī)烈。

　　目(mù)前，美国民主党占据参议院多数，而(ér)共和党占(zhàn)据(jù)众(zhòng)议院多数(shù)。拜登要想提高债务上限，就需要和国会共和(hé)党人达成一致。

　　然而，共和党(dǎng)人正试图利用债务(wù)上(shàng)限的最后期(qī)限，向(xiàng)拜登总统施压(yā)，要求(qiú)他先同意削(xuē)减开支(zhī)，再谈提高债务上限。而民主党人(rén)坚持不愿(yuàn)让步，认为应无条件提高债务上限，这就导致了当下(xià)的僵局(jú)。

　　拜登已经预定于(yú)美东(dōng)时间周(zhōu)二（5月16日）再度(dù)与国(guó)会领(lǐng)导(dǎo)人会(huì)面，讨论提高美国(guó)债务上限的计(jì)划(huà)。

　　但(dàn)值(zhí)得注意的是，如果拜登和国会领袖们在周(zhōu)二仍无法取得(dé)突(tū)破性进展，这场危机恐(kǒng)怕(pà)真(zhēn)就(jiù)要无限逼(bī)近债务(wù)违约(yuē)的(de)“X日”了——因为拜(bài)登已经计(jì)划于本周三前往(wǎng)日本参(cān)加G7领导人峰会，并将在周末访问(wèn)巴(bā)布(bù)亚(yà)新(xīn)几内亚(yà)，并举(jǔ)行美(měi)国-大洋洲国家峰(fēng)会(huì)，这(zhè)意味着接下来留给拜登和(hé)两党领袖谈(tán)判的(de)时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再(zài)次上演

　　事实(shí)上，十多年前，美国也曾上演过(guò)类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似(shì)严(yán)峻的违约风险：时(shí)任美国(guó)总统奥(ào)巴(bā)马和众议院共和党(dǎng)人在谈判最后一刻，才就债务(wù)上(shàng)限达成(chéng)协议，勉强避免了一(yī)场债(zhài)务违约(yuē)灾难。奥巴马及民(mín)主(zhǔ)党(dǎng)在最后关头妥协，同(tóng)意(yì)在十年(nián)内削(xuē)减9000亿美元的财政支(zhī)出。

　　但在当时，即便没有真正(zhèng)违约而仅仅是逼近(jìn)违约，这一紧张局势(shì)也引(yǐn)发了全(quán)球资本市场(chǎng)剧烈波动(dòng)，美(měi)股一度大跌，并(bìng)直接导致标(biāo)准普尔(ěr)首次下调(diào)美国的(de)主(zhǔ)权信(xìn)用评级。这(zhè)使得美国面临更高的(de)借贷成本——美国第二(èr)年的借贷成本上升(shēng)了13亿美元，并(bìng)在之(zhī)后数年继续上涨(zhǎng)，基本上抵消了当时两党(dǎng)谈(tán)判中的一些成本削减(jiǎn)措施。

　　对一些经济学(xué)家来说，上(shàng)述(shù)的市(shì)场动荡也只是短期影响。而更重要的是，从长期来看，财政支(zhī)出削减意味(wèi)着美国(guó)多年的预算紧缩，这可能(néng)会产(chǎn)生更严重(zhòng)的长期影响(xiǎng)——比(bǐ)如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政(zhèng)策研究(jiū)所首席经济学家乔(qiáo)希·比(bǐ)文斯在回顾(gù)2011年债(zhài)务危机时表示：

　　“在(zài)实施(shī)这些削(xuē)减措施时(shí)，我(wǒ)们(men)仍处于相当低迷的经(jīng)济中(zhōng)，并且正处于从大衰退中复苏的阶(jiē)段。他们只是让复苏持(chí)续的(de)时间远远(yuǎn)超(chāo)过了应有(yǒu)的时间……在接(jiē)下来的六(liù)七年里，美(měi)国政(zhèng)府没有提供真正有(yǒu)价值的公共产品和服务，因为它们（财政(zhèng)支出）被大幅(fú)削减。”

　　而如今这场债务(wù)上限危机，也(yě)被许多(duō)人看作2011 年(nián)债务上限危(wēi)机的翻版：美国国会(huì)面临类似(shì)的分裂局面，美国经济也正处于类似(shì)的衰退环境之中。即便美国两(liǎng)党能(néng)够(gòu)重演2011年(nián)的戏码，在最后(hòu)关(guān)头提(tí)高(gāo)债务上限(xiàn)，由此带来的短(duǎn)期(qī)市场动荡和长期经济损害，恐怕也将再次重演。

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