今年1月，美国政(zhèng)府债务余额又一次触(chù)及法定上限，这标志(zhì)着美国再(zài)度陷入债务违约(yuē)的风险之中。

　　美国财(cái)政部长耶伦已经多次警告称，如果国会不尽早采取行动暂停(tíng)或提高债务上限，美国政府最早(zǎo)可能6月1日(rì)出(chū)现债务违约——而这将对全(quán)球经(jīng)济和金融产(chǎn)生“灾难(nán)性(xìng)影响”。

　　美国面临债务(wù)违约风险、两(liǎng)党就提高债务上(shàng)限进行争斗，这些画面在(zài)近(jìn)些年似乎(hū)频频(pín)上(shàng)演。那么，引发这一危机的根本——美国债务和债务上限究竟是怎(zěn)么回事(shì)？美国(guó)债(zhài)务为何不断滚雪(xuě)球般扩大？美国(guó)又为(wèi)何要人(rén)为地(dì)给(gěi)债(zhài)务设定上限(xiàn)？

　　美国(guó)债务为何不(bù)断逼(bī)近(jìn)上限？

　　要(yào)讨论债务上(shàng)限，我们(men)需(xū)要先了(le)解美(měi)国政府的(de)债务从何而来(lái)，以及(jí)其为何频频逼近(jìn)上限。

　　自18世(shì)纪(jì)以来，美国政府在绝大部(bù)分时期(qī)都(dōu)处于财政赤(chì)字状态(tài)，即政(zhèng)府支出在多数总统任(rèn)期内都高(gāo)于其(qí)财(cái)政收入。因(yīn)此，美国政(zhèng)府举债成了(le)惯例，而政(zhèng)府债(zhài)务(wù)规(guī)模也(yě)一(yī)直(zhí)随(suí)着(zhe)政府(fǔ)赤字的规模而增长。

　　美国政(zhèng)府债务在近年(nián)疯(fēng)狂(kuáng)飙升

　　近年(nián)来，美国债务规(guī)模更是大幅增(zēng)长。这一方面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊(yī)拉克战争使(shǐ)得美国政府背负了庞大支(zhī)出压力，另一方(fāng)面，还因为美(měi)国人口老龄化导(dǎo)致政府(fǔ)医疗支(zhī)出不断上(shàng)升(shēng)，拜登政府推出的大规模基建政策导致财政支(zhī)出大增(zēng)等。

　　与此同时，美国政府的税收收入并没(méi)有跟上支出的(de)步伐(fá)，尤其是在(zài)小(xiǎo)布什政府和特(tè)朗普政府批(pī)准了减税政(zhèng)策之后，税(shuì)收压力更是与日俱增。

　　在收入和支出此(cǐ)消彼长的双重压力下，美国的赤字规模近年来(lái)如滚(gǔn)雪球一般(bān)扩大，债(zhài)务(wù)规模也就因(yīn)此不(bù)断攀升，在近(jìn)年来频频逼近(jìn)债务上限也就不足为奇了。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务为何中国有几个党派，中国有几个党派组织会有上限？

　　而(ér)美国政府(fǔ)债(zhài)务上限的出(chū)现(xiàn)，则最早(zǎo)可(kě)以追溯到上世纪初的(de)第一次(cì)世界大战。

　　在(zài)一(yī)战之(zhī)前，美国并没(méi)有(yǒu)明(míng)确的“债务上限”，那时(shí)候(hòu)只要(yào)白宫要发债借(jiè)钱，美国国会基本照单全(quán)批。

　　但(dàn)在1917年(nián)，由于一战使得美国政府开支愈繁，债务(wù)规模越来(lái)越大，引发部(bù)分(fēn)美国议员提出的反对（也有一些议(yì)员是为了反对(duì)美国参战(zhàn)），美国国(guó)会(huì)便(biàn)通(tōng)过《第(dì)二自(zì)由债券法案》，首次对联邦债(zhài)务进(jìn)行限额规定，以此(cǐ)来限制(zhì)政府发债的(de)规模。

　　1939年，由于预计美国(guó)将加入第二次(cì)世界大战，美国国会通(tōng)过《公共债(zhài)务法(fǎ)案》，实(shí)质上正式确(què)立了对(duì)美国政府债务(wù)总(zǒng)额的(de)限制。随后，美国国会又对其进(jìn)行了(le)修订(dìng)，以更改上限金额。从此，提(tí)高债务上限就或多或少地成为了国会的(de)惯例。

　　在历史上，美国债务上限(xiàn)总共(gòng)提高了(le)100多(duō)次(cì)。尤(yóu)其是自1960年以(yǐ)来，美国两党已经(jīng)提高了(le)78次债(zhài)务上限，平(píng)均(jūn)每9个(gè)月就会(huì)提高一次——其中(zhōng)共(gòng)和(hé)党总统执(zhí)政期间曾提高49次，民主党总统(tǒng)执政期(qī)间共提高29次。

　　进入21世(shì)纪以来，美国(guó)债(zhài)务(wù)上限的上调幅度进一步加大，在(zài)最近几届总统任(rèn)期内(nèi)更是如此：在奥巴马任期内，美国最(zuì)新(xīn)债务上限为18万(wàn)亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫情期(qī)间，美国国会暂停了(le)债务上限，以(yǐ)暂时取消美国政府(fǔ)的支出限制，这导致(zhì)美国政(zhèng)府债务(wù)疯狂(kuáng)飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国近(jìn)几届政府(fǔ)大幅上(shàng)调债务上限

　　直到2021年，美国国会最(zuì)新(xīn)一次提高债务上限，美国债(zhài)务上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于(yú)1917年最(zuì)初的债务上限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍(bèi)。

　　为(wèi)什么美国(guó)不能取消债务上限？

　　本(běn)质(zhì)上来说，“债务上限(xiàn)”是美国(guó)国会为(wèi)联邦(bāng)政府设(shè)定的举债的最高额(é)度，一(yī)旦触及这条“红线”，意味着美(měi)国财政部借款(kuǎn)授权(quán)用尽，除非(fēi)国会调高(gāo)债务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也许有人(rén)会疑惑，美(měi)国政府(fǔ)为什么(me)要“自我限制”，不能直接取消掉债务上(shàng)限呢？

　　的确(què)，债务上(shàng)限(xiàn)会对美国政府(fǔ)造成限制，使其不(bù)能(néng)随心所以(yǐ)的举债，但(dàn)从理(lǐ)论上来说，这一限制也(yě)同(tóng)时(shí)对其美国(guó)政府的债务信用提供了保证(zhèng)。

　　这是因为，美(měi)国作为(wèi)手握美(měi)元霸权的超(chāo)级大国，本身并不(bù)受到(dào)发行美钞的外在(zài)约束(shù)。如果美国政府开支无度、过度举债，将会(huì)导(dǎo)致美元贬值、通胀(zhàng)失控，那么其债(zhài)权信(xìn)用将受到损(sǔn)害，原有债权人(rén)权(quán)益也会遭受稀(xī)释。

　　因此，只有通过(guò)“债务上限”这一内控举措，才能维持美国政府的(de)偿(cháng)付信用，保证美元(yuán)霸权地位(wèi)。换句话来(lái)说，“债务(wù)上限(xiàn)”理论(lùn)上也相(xiāng)当于(yú)是美方(fāng)对债(zhài)权人的一种(zhǒng)信(xìn)用(yòng)宣(xuān)示。

　　中国和日(rì)本是美国债券的(de)最(zuì)大(dà)海外“债主”

　　为什么(me)这(zhè)次债务(wù)上(shàng)限难以(yǐ)提高了？

　　那么(me)，在过去(qù)被频频上调(diào)的美国债(zhài)务上限，为(wèi)什么(me)在现在会陷入无法上(shàng)调的僵(jiāng)局呢？

　　按照规(guī)定，美国政府想要提高(gāo)美国债务上(shàng)限，往往(wǎng)需要美国国会两院的通(tōng)过。在(zài)此前的历史中，提(tí)高债务上限(xiàn)在国(guó)会中绝大多数时候(hòu)类似于一(yī)个“走过场(chǎng)”的周(zhōu)期性任务(wù)，两党(dǎng)并(bìng)不(bù)会(huì)对此进行过于(yú)激烈的博(bó)弈。

　　但近年来，随着美国党派(pài)分(fēn)歧不(bù)断扩大，债(zhài)务上限问(wèn)题逐步沦为两(liǎng)党的政治武(wǔ)器，被在野党用作了与执政党讨(tǎo)价还价的砝码。尤其是在当下美国(guó)两党分别占据两(liǎng)院(yuàn)多数席位的分裂背(bèi)景(jǐng)下，这一斗(dòu)争就显得(dé)尤(yóu)为(wèi)激(jī)烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占据参议(yì)院多数，而(ér)共(gòng)和党占据(jù)众议院(yuàn)多数。拜登要想提高债(zhài)务上限，就需(xū)要和国会(huì)共和党人达成一致(zhì)。

　　然(rán)而，共(gòng)和党人正试(shì)图利用债务上限的(de)最后期限，向拜登(dēng)总统施压，要求他先(xiān)同意削减(jiǎn)开支，再谈提(tí)高债务(wù)上限。而民主党人坚持(chí)不愿(yuàn)让步，认为应无条(tiáo)件提(tí)高债务(wù)上限，这就导致了当(dāng)下的(de)僵局。

　　拜登已经预定于美东时间周二（5月16日）再度与(yǔ)国会领导(dǎo)人会面，讨论提(tí)高(gāo)美(měi)国债务上限(xiàn)的计划。

　　但值(zhí)得注意的是，如果拜登和国(guó)会(huì)领袖(xiù)们在周二仍无(wú)法取得(dé)突(tū)破性进展(zhǎn)，这场危(wēi)机(jī)恐怕真(zhēn)就要无限逼近(jìn)债务违(wéi)约的“X日”了——因为(wèi)拜(bài)登(dēng)已经计划于本周三(sān)前往日(rì)本参加G7领(lǐng)导(dǎo)人峰会，并将在周末访问巴布亚新几(jǐ)内亚，并举行美国-大洋(yáng)洲中国有几个党派，中国有几个党派组织国(guó)家峰会，这意味着接下(xià)来留给拜登和两党领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机(jī)将(jiāng)再次上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上演过类似局面(miàn)。

　　2011年(nián)，美国也曾面临(lín)类(lèi)似严峻的违(wéi)约风险(xiǎn)：时任美国(guó)总统奥巴马(mǎ)和众议(yì)院共和党人在谈判最(zuì)后一(yī)刻，才就债务上限(xiàn)达成协(xié)议(yì)，勉强避(bì)免(miǎn)了一场(chǎng)债(zhài)务违约灾难。奥巴马及民主党在最后关(guān)头妥协(xié)，同意(yì)在十年内削减9000亿美元(yuán)的(de)财政(zhèng)支(zhī)出。

　　但在(zài)当时，即便没有真正违约而仅(jǐn)仅(jǐn)是逼近违约(yuē)，这一紧张局势也引(yǐn)发(fā)了全球资本市场剧烈波(bō)动，美股一度大跌，并直接导致(zhì)标(biāo)准普尔首次下调(diào)美(měi)国(guó)的主权(quán)信用评(píng)级。这使(shǐ)得美国面临更高的借贷成本——美国(guó)第二年的借贷成本上升了13亿美元，并在之后数年继续上涨，基本上抵消(xiāo)了(le)当时(shí)两党谈判(pàn)中(zhōng)的一些(xiē)成(chéng)本削(xuē)减措施。

　　对(duì)一些经(jīng)济学家来说，上述(shù)的市场(chǎng)动荡(dàng)也只是短期影响。而更重要(yào)的是，从长(zhǎng)期来看，财政(zhèng)支(zhī)出(chū)削减意味着美国多年的预算紧(jǐn)缩，这可能会产生(shēng)更严(yán)重的长(zhǎng)期影响(xiǎng)——比(bǐ)如拖累美国的经济复(fù)苏。

　　美(měi)国(guó)左(zuǒ)翼智库经(jīng)济(jì)政策研究所首席经济(jì)学(xué)家乔希·比文斯(sī)在回顾(gù)2011年债务(wù)危机时表示(shì)：

　　“在实(shí)施这些削减措施时，我们仍处于(yú)相当低迷的(de)经济中，并且正处于(yú)从大(dà)衰退中复(fù)苏的阶段(duàn)。他(tā)们(men)只(zhǐ)是让复苏持续的时(shí)间远远(yuǎn)超过了应有的时间……在(zài)接下(xià)来(lái)的六七年里，美国政府没有提(tí)供真正(zhèng)有价值的公共产品(pǐn)和服务，因为它们（财(cái)政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务(wù)上限危机(jī)，也被许多(duō)人(rén)看作(zuò)2011 年债务上限危机(jī)的(de)翻版：美国国会面临类似的分裂局面(miàn)，美(měi)国经济也(yě)正处(chù)于类似的衰退环境之中。即便美国(guó)两党能(néng)够重(zhòng)演2011年的戏码，在最后关头提高债务上限，由此带来的(de)短期市(shì)场动荡和长(zhǎng)期(qī)经济损害(hài)，恐怕也将再次重演。

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